（出所：一觀大勢）著者：方奕/李健主要な見解：先週（2026/3/30-2026/4/3）では取引の活発度が低下し、沪深300のバリュエーションは横ばい。広範株指数：バリュエーションは継続的に下落し、沪深300のバリュエーションは横ばい。業種指数：PEのバリュエーションは下落が多く上昇は少なく、PBのバリュエーションは不動産がリード。センチメント：取引の活発度は全面的に下落し、回転率も全面的に下落し、売買代金も全面的に下落。ERP：前年差（前月比）で上昇。要約▶ 指数のバリュエーション：バリュエーションは継続的に下落し、新興市場株指数が最も下落。広範株指数：バリュエーションは継続的に下落し、沪深300のバリュエーションは横ばい。PE-TTMの歴史的パーセンタイル：各指数が全面的に下落し、新興市場株指数の下落幅が最大で、-5.0個pct。PB-LFの歴史的パーセンタイル：各指数が全面的に下落し、新興市場株指数が最も下落で、-5.4個pct。スタイル指数：バリュエーションは下落が多く上昇は少なく、消費がリード。PE-TTMの歴史的パーセンタイル：各スタイルが下落が多く上昇は少なく、消費セクターが最も上昇（+7.9個pct）。PB-LFの歴史的パーセンタイル：各スタイルが下落が多く上昇は少なく、消費セクターが最も上昇（+0.3個pct）。▶ 業種のバリュエーション：PEのバリュエーションは下落が多く上昇は少ない。業種別PE：バリュエーションは下落が多く上昇は少なく、医薬がリード。PE-TTMの歴史的パーセンタイル：各業種のバリュエーションは下落が多く上昇は少なく、医薬がリード（+6.2個pct）。PE-Gの比較：電力設備および新エネルギーにコストパフォーマンスがある。業種別PB：バリュエーションは下落が多く上昇は少なく、不動産がリード。PB-LFの歴史的パーセンタイル：各業種のバリュエーションは下落が多く上昇は少なく、不動産がリード（+0.3個pct）。PB-ROEの比較：銀行にコストパフォーマンスがある。▶ センチメント：取引の活発度は全面的に低下し、回転率も全面的に低下し、売買代金も全面的に低下。回転率：指数の回転率は全面的に低下し、万得全Aの下落幅が最小で、-8.6%。売買代金：各指数の売買代金は全面的に低下し、万得全Aの下落幅が最小で、-10.2%。信用取引残高：2026/4/2時点で、週次平均の信用取引残高は2.61兆で、前々週に比べて-0.26%。融資買入額の比率：2026/4/2時点で、週次平均の融資買入額は全Aの売買代金に対して9.00%であり、先週の週次平均データに比べて前月比で+0.10%。▶ ERP：前月比で小幅に上昇。万得全Aのリスク・プレミアムは4.15%で、2026/3/27から+0.02個pct。注：本文中のバリュエーション変動は2026/4/3と2026/3/27の比較；回転率と売買代金の変動は先週（2026/3/30-2026/4/3）の平均と、前々週（2026/3/23-2026/3/27）の平均の比較；信用取引の変動は先週（2026/3/30-2026/4/2）の平均と、前々週（2026/3/23-2026/3/26）の平均の比較。▶ リスク提示：海外経済の不確実性が高い。世界の地政学的不確実性。リスク提示海外経済の不確実性が高い。米国国内の経済と政策の不確実性が、グローバルなリスク資産に撹乱をもたらす可能性。世界の地政学的不確実性。大国間の競争は現在、深い水域に入っている。特定の地域における地政学的な対立の進行方向と強度は、正確に判断しにくく、突発的な出来事が市場に影響を与える可能性がある。免責事項国泰海通ストラテジーチーム 大量の情報、精密な解釈は、Sina Financeのアプリで。
取引活発度低下、万得全Aの評価額わずかに下落｜感情と評価4月第1期
（出所：一觀大勢）
著者：方奕/李健
主要な見解：先週（2026/3/30-2026/4/3）では取引の活発度が低下し、沪深300のバリュエーションは横ばい。広範株指数：バリュエーションは継続的に下落し、沪深300のバリュエーションは横ばい。業種指数：PEのバリュエーションは下落が多く上昇は少なく、PBのバリュエーションは不動産がリード。センチメント：取引の活発度は全面的に下落し、回転率も全面的に下落し、売買代金も全面的に下落。ERP：前年差（前月比）で上昇。
要約
▶ 指数のバリュエーション：バリュエーションは継続的に下落し、新興市場株指数が最も下落。広範株指数：バリュエーションは継続的に下落し、沪深300のバリュエーションは横ばい。PE-TTMの歴史的パーセンタイル：各指数が全面的に下落し、新興市場株指数の下落幅が最大で、-5.0個pct。PB-LFの歴史的パーセンタイル：各指数が全面的に下落し、新興市場株指数が最も下落で、-5.4個pct。スタイル指数：バリュエーションは下落が多く上昇は少なく、消費がリード。PE-TTMの歴史的パーセンタイル：各スタイルが下落が多く上昇は少なく、消費セクターが最も上昇（+7.9個pct）。PB-LFの歴史的パーセンタイル：各スタイルが下落が多く上昇は少なく、消費セクターが最も上昇（+0.3個pct）。
▶ 業種のバリュエーション：PEのバリュエーションは下落が多く上昇は少ない。業種別PE：バリュエーションは下落が多く上昇は少なく、医薬がリード。PE-TTMの歴史的パーセンタイル：各業種のバリュエーションは下落が多く上昇は少なく、医薬がリード（+6.2個pct）。PE-Gの比較：電力設備および新エネルギーにコストパフォーマンスがある。業種別PB：バリュエーションは下落が多く上昇は少なく、不動産がリード。PB-LFの歴史的パーセンタイル：各業種のバリュエーションは下落が多く上昇は少なく、不動産がリード（+0.3個pct）。PB-ROEの比較：銀行にコストパフォーマンスがある。
▶ センチメント：取引の活発度は全面的に低下し、回転率も全面的に低下し、売買代金も全面的に低下。回転率：指数の回転率は全面的に低下し、万得全Aの下落幅が最小で、-8.6%。売買代金：各指数の売買代金は全面的に低下し、万得全Aの下落幅が最小で、-10.2%。信用取引残高：2026/4/2時点で、週次平均の信用取引残高は2.61兆で、前々週に比べて-0.26%。融資買入額の比率：2026/4/2時点で、週次平均の融資買入額は全Aの売買代金に対して9.00%であり、先週の週次平均データに比べて前月比で+0.10%。
▶ ERP：前月比で小幅に上昇。万得全Aのリスク・プレミアムは4.15%で、2026/3/27から+0.02個pct。注：本文中のバリュエーション変動は2026/4/3と2026/3/27の比較；回転率と売買代金の変動は先週（2026/3/30-2026/4/3）の平均と、前々週（2026/3/23-2026/3/27）の平均の比較；信用取引の変動は先週（2026/3/30-2026/4/2）の平均と、前々週（2026/3/23-2026/3/26）の平均の比較。
▶ リスク提示：海外経済の不確実性が高い。世界の地政学的不確実性。
リスク提示
海外経済の不確実性が高い。米国国内の経済と政策の不確実性が、グローバルなリスク資産に撹乱をもたらす可能性。
世界の地政学的不確実性。大国間の競争は現在、深い水域に入っている。特定の地域における地政学的な対立の進行方向と強度は、正確に判断しにくく、突発的な出来事が市場に影響を与える可能性がある。
免責事項
国泰海通ストラテジーチーム
大量の情報、精密な解釈は、Sina Financeのアプリで。