AIに聞く・新宙邦の一体化進捗遅れは収益の伸びにどう影響するのか？この記事の出典：時代ビジネス研究院 著者：チェン・ジャーシン画像出典：図虫創意出典｜時代ビジネス研究院著者|チェン・ジャーシン編集|ハン・シュンリチウム電池材料の価格が一斉に回復する局面のなかでも、電解液の主力企業の業績には依然として大きな差がある。3月23日の夜、新宙邦（300037.SZ）が2025年度報告書を公表し、「売上・利益の二重増」の成績表を提出した。通年の営業収入は96.39億元で前年比22.84%増；親会社帰属純利益は10.97億元で前年比16.48%増となり、2023年以来続いていた純利益の下落傾向を終わらせた。業績回復の中核的な駆動力は、2025年の第4四半期における電解液および六フッ化リン酸リチウム（LiPF6）価格の底打ち反発にある。しかし、同業の天赐材料（002709.SZ、2025年の親会社帰属純利益が前年比181.43%増）と比べると、新宙邦の利益成長率は明らかに見劣りする。核心的な問題は、六フッ化リン酸リチウムの原材料の自給比率が相対的に低く、一体化のレイアウト進捗が同業より遅れており、今回の値上げによる利益の恩恵を十分に享受できなかったことにある可能性が高い。同時に、同社の海外収入が珍しく減少していることも、大いに推進している海外生産能力の配置に影を落としている。3月24日、25日にかけて、原材料自給比率、六フッ化リン酸リチウム価格、海外収入の下落などの問題について、時代ビジネス研究院が新宙邦に書面を送り、さらに電話で問い合わせた。新宙邦は、現時点では第三者機関による非公開の調査および非公開の質疑応答を受け入れないと回答した。**一体化進捗が同業に劣り、値上げの恩恵を十分に得られていない**2025年における新宙邦の業績回復のタイミングは、六フッ化リン酸リチウムおよび電解液の価格動向と非常に密接に連動している。Tonghuashun iFinDのデータによると、六フッ化リン酸リチウム価格は2025年9月末の6.1万元/トンから11月末の18万元/トンへと2か月で一気に上昇し、上昇率は約200%に達した。同時期に、リン酸鉄リチウム系電解液の価格も回復し、9月末の1.69万元/トンから12月末の2.78万元/トンへ上昇、上昇率は64.5%だった。価格の上昇は直接的に新宙邦の収益改善を後押しした。2025年の第4四半期、新宙邦は売上30.23億元を達成し前年比38.67%増；純利益3.49億元で前年比45.17%増となり、成長率は前3四半期を大幅に上回り、通年の業績回復のカギとなった。事業構成の観点では、電池化学品が新宙邦の中核的な成長エンジンである。2025年、この事業の売上は66.79億元で前年比30.57%増となり、総売上に占める比率は69.29%まで上昇した。電子情報化学品事業も好調で、売上は14.65億元で前年比29.14%増。主にAI、データセンターなどの新興領域が牽引した。だが目立つ業績の裏でも、新宙邦の成長率は同業との差が依然として大きい。電解液のリーディング企業である天赐材料（002709.SZ）が公表した年報によれば、2025年同社の純利益は13.62億元で前年比大幅増（181.43%増）だった。そのうち第4四半期の純利益は9.41億元で前年比大幅増（554.09%増）となり、単四半期で通年の70%以上の利益を単独で押し上げた。核心的な差の原因は一体化の進捗にある可能性が高い。電解液の中核原材料である六フッ化リン酸リチウムを例に取ると、2025年10月に行われた新宙邦の業績説明会によれば、同社の六フッ化リン酸リチウムの自給比率は50%～70%である。一方、天赐材料は世界最大の六フッ化リン酸リチウム生産能力（約11万トン）を持ち、世界シェアは約37%、自給率は90%以上に達している。2025年の第4四半期には、六フッ化リン酸リチウム価格の上昇幅が電解液を大きく上回った。原価面での値上げ圧力は、自給率が不足している企業に対して明確な締め付けとなった。天赐材料の一体化レイアウトの優位性がこの局面で顕在化し、値上げの利益を十分に享受できた。一方、新宙邦は外部調達の比率が依然として比較的高いため、利益の伸び（プロフィット・エラスティシティ）が大幅に削がれた。実際、新宙邦も一体化レイアウトを加速している。2026年初め、同社は六フッ化リン酸リチウム3.6万トンの生産能力目標が技術改造を完了し、試運転と立ち上げの段階に入ったことを発表した。稼働後は、六フッ化リン酸リチウムの自給比率が大幅に引き上がる見込みだ。六フッ化リン酸リチウムに加え、新宙邦は年間10000トンの双フッ化スルホニルイミドリチウム（LiFSI）改造・拡張プロジェクトも推進しており、原材料の自給能力をさらに強化する。2026年の第1四半期における六フッ化リン酸リチウム価格の大幅な下落も、市場において新宙邦の今後の業績推移への懸念を引き起こしている。同花順iFinDのデータによると、3月25日時点で六フッ化リン酸リチウム価格は10.65万元/トンまで下落している。新宙邦は3月24日の業績説明会で、2026年の第1四半期の六フッ化リン酸リチウム価格の下落は主として、動力電池分野における政策調整、業界の在庫補充、ならびに一部の生産能力のリリースの影響によるものだと述べた。一方で、蓄電分野の需要は依然として旺盛な状態を維持しており、業界全体の需給は依然として引き締まった局面にある。溶剤、主要添加剤などの基礎化学品の価格が継続して上昇していることが、六フッ化リン酸リチウム価格の下落の影響を効果的に相殺しており、同社の電解液製品の価格は相対的に安定している。**海外収入が稀に下滑し、海外展開が阻まれる可能性**世界の動力電池および蓄電市場が高速で拡大するなか、中国の電池材料企業の海外進出は業界の共通認識となっている。中国自動車動力電池産業イノベーション連盟のデータによれば、2025年の中国動力電池の輸出量は189.7GWhで前年比41.9%増；蓄電池の輸出量は115.3GWhで前年比67.9%増だった。こうした背景のもと、新宙邦は海外生産能力の配置を継続して強化し、グローバルな配置によって成長余地を開こうとしている。新宙邦の3月24日の業績説明会の公告によると、同社は現在、4つの主要な海外プロジェクトの推進に注力している。東南アジア（マレーシア）プロジェクト：電解液およびコア材料の生産拠点を建設し、東南アジアおよびインド地域の主要顧客にサービス提供することを目標としている。同分野において東南アジア地域で規模トップクラスの生産拠点となっており、2026年末に稼働開始する見込み。欧州（ポーランド）プロジェクト：第1期の電解液生産能力はすでに稼働済みで、第2期はさらに増強する予定。欧州の地元および中資の海外電池企業に向けてサービス提供し、欧州のグリーンエネルギー政策関連の要求を満たす。中東（サウジアラビア）プロジェクト：炭酸エステル溶剤プロジェクトの計画。現地の低コストの原油および天然ガス資源を活用し、世界の溶剤コア拠点を構築して、中東および欧州市場に供給する。米国（オハイオ州）プロジェクト：用地取得を完了し、電解液および電池化学品の拠点を建設する準備を進め、北米の高成長のリチウム電池市場を取りに行く。現地の産業政策に合わせて進捗を慎重に管理している。海外生産能力の建設を支えるために、新宙邦は2025年12月にH株の発行・上場計画を開示しており、香港IPOでの資金調達を予定している。しかし、海外展開に対する決意と業績の実績は明らかな食い違いを見せている。2025年、新宙邦の海外販売収入は16.15億元で前年比16.95%減となり、過去数年にわたる継続的な成長の勢いを打ち破った。このデータは、同社が海外生産能力建設を強力に推進するリズムと鮮明に対照しており、市場では同社の海外市場開拓が阻まれているのではないかとの懸念も生じている。粗利率の観点から見ると、新宙邦の海外事業は依然として顕著な優位性を持つ。2025年の海外粗利率は42.09%で、国内の20.69%を大きく上回っており、海外市場における収益ポテンシャルを反映している。新宙邦の海外収入の下落は複数の要因に起因する可能性がある。第一に、海外の生産能力がまだ十分に業績へ転化していない。マレーシア、米国などの海外プロジェクトは依然として建設段階にあり、生産能力が完全に解放されていない。一方で同社は事前に大量の資源を投入しているため、収入面での実現がまだ同期していない。第二に、海外市場での競争が激化している。天赐材料、LG化学などの競合が海外市場への配置を加速し、新宙邦の市場シェアを圧迫している。第三に、海外市場における貿易障壁および現地化政策が、国内電池材料の輸出に影響している。**突破の道筋：一体化の加速と海外生産能力の着地**2025年の業績実績は、新宙邦が一体化配置の進捗と海外市場の開拓テンポの双方で直面している二重の課題を露呈した。しかし同時に、その突破の方向性も示している。コスト面では、新宙邦は六フッ化リン酸リチウムなどのコア原材料の生産能力建設を加速し、できるだけ早く自給比率を引き上げ、コストの堀（競争の防波堤）を形成する必要がある。現在、6.6万トンの六フッ化リン酸リチウム生産能力は試運転段階に入っており、安定した量産の実現を加速する必要がある。同時に、LiFSIプロジェクトの進捗も加速し、産業チェーンの垂直統合を完善させる。市場面では、海外生産能力の着地を加速し、「生産能力建設と受注の実現」の良性循環を作り出す必要がある。マレーシア・プロジェクトは2026年末に稼働開始の見込みであり、プロジェクトの建設進捗を確保し、下流顧客への事前接続を行い、生産能力が解放された後に迅速に収入へ転換できるようにする必要がある。中東、ポーランドなどのプロジェクトは、地域の市場需要に合わせて製品構成を最適化しつつ、着実に推進する。重点的に欧州の新能源車企業（電動車関連）、中東の蓄電などの高成長領域を配置する。業界の景気循環の観点では、2025年下半期に六フッ化リン酸リチウムの価格は大幅に上昇し、2026年の年初にはすでに調整（下落）が発生しており、業界は需給の再バランス段階に入っている。新宙邦は循環の変動テンポを捉え、コスト面では一体化配置により変動の影響を低減し、市場面ではグローバル配置により成長余地を拡げる必要がある。免責事項：本レポートは、時代ビジネス研究院の顧客のみが利用することを目的としている。当社は、受領者が本レポートを受け取ったことをもって、当該受領者を顧客とみなすものではない。本レポートは、当社が信頼できると考える、かつ公開済みの情報に基づいて作成されているが、当社は当該情報の正確性および完全性について一切の保証を行わない。本レポートに記載された意見、評価、予測は、レポートの発行日当日の見解および判断のみを反映する。当社は、本レポートに含まれる情報が最新の状態に維持されることを保証しない。当社は、通知を行わない場合でも、本レポートに含まれる情報を修正することがあり、投資家は相応の更新または修正に自ら注意を払うべきである。当社はレポートの内容を客観的かつ公正にするよう努めているが、本レポートに記載された見解、結論、および提案は参考情報にすぎず、記載された証券の売買価格や価格提示を構成するものではない。当該見解、提案は、個々の投資家の具体的な投資目的、財務状況、および特定のニーズを考慮しておらず、いかなる時点においても、顧客への個別の投資助言を構成するものではない。投資家は、自身の特定状況を十分に考慮し、本レポートの内容を理解し、かつ完全に利用すべきであり、本レポートを投資決定の唯一の要因とみなすべきではない。本レポートに基づく、または本レポートの利用によって生じたいかなる結果についても、当社および著者は一切の法律責任を負わない。当社および著者は、自らが知る範囲内において、本レポートが指す証券または投資対象について、法律により禁止される利害関係が存在しない。本法律が許す範囲において、当社およびその関連機関は、本レポートで言及された当該会社が発行する証券のポジションを保有し、取引を行う可能性があり、または投資銀行、財務アドバイザリー、金融商品などの関連サービスの提供、あるいは当該サービスの提供獲得を行うこともあり得る。本レポートの著作権は当社のみに帰属する。当社の書面による許可なく、いかなる機関または個人も、翻刻、複製、発行、引用、再配布など、他者の著作権を侵害するいかなる形式においても行ってはならない。当社の同意を得て引用・掲載する場合、許可された範囲内で利用し、「時代ビジネス研究院」を出所として明記しなければならず、かつ本レポートの趣旨に反する引用、削除、または改変を行ってはならない。当社は、関連する責任の追及を行う権利を留保する。すべての本レポートで使用される商標、サービス標章、および標章は、当社の商標、サービス標章、および標章である。
新宙邦の2025年：値上げの恩恵を十分に理解できず、海外収入が稀に減少
AIに聞く・新宙邦の一体化進捗遅れは収益の伸びにどう影響するのか？
この記事の出典：時代ビジネス研究院 著者：チェン・ジャーシン
画像出典：図虫創意
出典｜時代ビジネス研究院
著者|チェン・ジャーシン
編集|ハン・シュン
リチウム電池材料の価格が一斉に回復する局面のなかでも、電解液の主力企業の業績には依然として大きな差がある。
3月23日の夜、新宙邦（300037.SZ）が2025年度報告書を公表し、「売上・利益の二重増」の成績表を提出した。通年の営業収入は96.39億元で前年比22.84%増；親会社帰属純利益は10.97億元で前年比16.48%増となり、2023年以来続いていた純利益の下落傾向を終わらせた。業績回復の中核的な駆動力は、2025年の第4四半期における電解液および六フッ化リン酸リチウム（LiPF6）価格の底打ち反発にある。
しかし、同業の天赐材料（002709.SZ、2025年の親会社帰属純利益が前年比181.43%増）と比べると、新宙邦の利益成長率は明らかに見劣りする。核心的な問題は、六フッ化リン酸リチウムの原材料の自給比率が相対的に低く、一体化のレイアウト進捗が同業より遅れており、今回の値上げによる利益の恩恵を十分に享受できなかったことにある可能性が高い。同時に、同社の海外収入が珍しく減少していることも、大いに推進している海外生産能力の配置に影を落としている。
3月24日、25日にかけて、原材料自給比率、六フッ化リン酸リチウム価格、海外収入の下落などの問題について、時代ビジネス研究院が新宙邦に書面を送り、さらに電話で問い合わせた。新宙邦は、現時点では第三者機関による非公開の調査および非公開の質疑応答を受け入れないと回答した。
一体化進捗が同業に劣り、値上げの恩恵を十分に得られていない
2025年における新宙邦の業績回復のタイミングは、六フッ化リン酸リチウムおよび電解液の価格動向と非常に密接に連動している。Tonghuashun iFinDのデータによると、六フッ化リン酸リチウム価格は2025年9月末の6.1万元/トンから11月末の18万元/トンへと2か月で一気に上昇し、上昇率は約200%に達した。同時期に、リン酸鉄リチウム系電解液の価格も回復し、9月末の1.69万元/トンから12月末の2.78万元/トンへ上昇、上昇率は64.5%だった。
価格の上昇は直接的に新宙邦の収益改善を後押しした。2025年の第4四半期、新宙邦は売上30.23億元を達成し前年比38.67%増；純利益3.49億元で前年比45.17%増となり、成長率は前3四半期を大幅に上回り、通年の業績回復のカギとなった。
事業構成の観点では、電池化学品が新宙邦の中核的な成長エンジンである。2025年、この事業の売上は66.79億元で前年比30.57%増となり、総売上に占める比率は69.29%まで上昇した。電子情報化学品事業も好調で、売上は14.65億元で前年比29.14%増。主にAI、データセンターなどの新興領域が牽引した。
だが目立つ業績の裏でも、新宙邦の成長率は同業との差が依然として大きい。電解液のリーディング企業である天赐材料（002709.SZ）が公表した年報によれば、2025年同社の純利益は13.62億元で前年比大幅増（181.43%増）だった。そのうち第4四半期の純利益は9.41億元で前年比大幅増（554.09%増）となり、単四半期で通年の70%以上の利益を単独で押し上げた。
核心的な差の原因は一体化の進捗にある可能性が高い。電解液の中核原材料である六フッ化リン酸リチウムを例に取ると、2025年10月に行われた新宙邦の業績説明会によれば、同社の六フッ化リン酸リチウムの自給比率は50%～70%である。一方、天赐材料は世界最大の六フッ化リン酸リチウム生産能力（約11万トン）を持ち、世界シェアは約37%、自給率は90%以上に達している。
2025年の第4四半期には、六フッ化リン酸リチウム価格の上昇幅が電解液を大きく上回った。原価面での値上げ圧力は、自給率が不足している企業に対して明確な締め付けとなった。天赐材料の一体化レイアウトの優位性がこの局面で顕在化し、値上げの利益を十分に享受できた。一方、新宙邦は外部調達の比率が依然として比較的高いため、利益の伸び（プロフィット・エラスティシティ）が大幅に削がれた。
実際、新宙邦も一体化レイアウトを加速している。2026年初め、同社は六フッ化リン酸リチウム3.6万トンの生産能力目標が技術改造を完了し、試運転と立ち上げの段階に入ったことを発表した。稼働後は、六フッ化リン酸リチウムの自給比率が大幅に引き上がる見込みだ。六フッ化リン酸リチウムに加え、新宙邦は年間10000トンの双フッ化スルホニルイミドリチウム（LiFSI）改造・拡張プロジェクトも推進しており、原材料の自給能力をさらに強化する。
2026年の第1四半期における六フッ化リン酸リチウム価格の大幅な下落も、市場において新宙邦の今後の業績推移への懸念を引き起こしている。同花順iFinDのデータによると、3月25日時点で六フッ化リン酸リチウム価格は10.65万元/トンまで下落している。
新宙邦は3月24日の業績説明会で、2026年の第1四半期の六フッ化リン酸リチウム価格の下落は主として、動力電池分野における政策調整、業界の在庫補充、ならびに一部の生産能力のリリースの影響によるものだと述べた。一方で、蓄電分野の需要は依然として旺盛な状態を維持しており、業界全体の需給は依然として引き締まった局面にある。溶剤、主要添加剤などの基礎化学品の価格が継続して上昇していることが、六フッ化リン酸リチウム価格の下落の影響を効果的に相殺しており、同社の電解液製品の価格は相対的に安定している。
海外収入が稀に下滑し、海外展開が阻まれる可能性
世界の動力電池および蓄電市場が高速で拡大するなか、中国の電池材料企業の海外進出は業界の共通認識となっている。中国自動車動力電池産業イノベーション連盟のデータによれば、2025年の中国動力電池の輸出量は189.7GWhで前年比41.9%増；蓄電池の輸出量は115.3GWhで前年比67.9%増だった。こうした背景のもと、新宙邦は海外生産能力の配置を継続して強化し、グローバルな配置によって成長余地を開こうとしている。
新宙邦の3月24日の業績説明会の公告によると、同社は現在、4つの主要な海外プロジェクトの推進に注力している。東南アジア（マレーシア）プロジェクト：電解液およびコア材料の生産拠点を建設し、東南アジアおよびインド地域の主要顧客にサービス提供することを目標としている。同分野において東南アジア地域で規模トップクラスの生産拠点となっており、2026年末に稼働開始する見込み。欧州（ポーランド）プロジェクト：第1期の電解液生産能力はすでに稼働済みで、第2期はさらに増強する予定。欧州の地元および中資の海外電池企業に向けてサービス提供し、欧州のグリーンエネルギー政策関連の要求を満たす。中東（サウジアラビア）プロジェクト：炭酸エステル溶剤プロジェクトの計画。現地の低コストの原油および天然ガス資源を活用し、世界の溶剤コア拠点を構築して、中東および欧州市場に供給する。米国（オハイオ州）プロジェクト：用地取得を完了し、電解液および電池化学品の拠点を建設する準備を進め、北米の高成長のリチウム電池市場を取りに行く。現地の産業政策に合わせて進捗を慎重に管理している。
海外生産能力の建設を支えるために、新宙邦は2025年12月にH株の発行・上場計画を開示しており、香港IPOでの資金調達を予定している。
しかし、海外展開に対する決意と業績の実績は明らかな食い違いを見せている。2025年、新宙邦の海外販売収入は16.15億元で前年比16.95%減となり、過去数年にわたる継続的な成長の勢いを打ち破った。このデータは、同社が海外生産能力建設を強力に推進するリズムと鮮明に対照しており、市場では同社の海外市場開拓が阻まれているのではないかとの懸念も生じている。
粗利率の観点から見ると、新宙邦の海外事業は依然として顕著な優位性を持つ。2025年の海外粗利率は42.09%で、国内の20.69%を大きく上回っており、海外市場における収益ポテンシャルを反映している。
新宙邦の海外収入の下落は複数の要因に起因する可能性がある。第一に、海外の生産能力がまだ十分に業績へ転化していない。マレーシア、米国などの海外プロジェクトは依然として建設段階にあり、生産能力が完全に解放されていない。一方で同社は事前に大量の資源を投入しているため、収入面での実現がまだ同期していない。第二に、海外市場での競争が激化している。天赐材料、LG化学などの競合が海外市場への配置を加速し、新宙邦の市場シェアを圧迫している。第三に、海外市場における貿易障壁および現地化政策が、国内電池材料の輸出に影響している。
突破の道筋：一体化の加速と海外生産能力の着地
2025年の業績実績は、新宙邦が一体化配置の進捗と海外市場の開拓テンポの双方で直面している二重の課題を露呈した。しかし同時に、その突破の方向性も示している。
コスト面では、新宙邦は六フッ化リン酸リチウムなどのコア原材料の生産能力建設を加速し、できるだけ早く自給比率を引き上げ、コストの堀（競争の防波堤）を形成する必要がある。現在、6.6万トンの六フッ化リン酸リチウム生産能力は試運転段階に入っており、安定した量産の実現を加速する必要がある。同時に、LiFSIプロジェクトの進捗も加速し、産業チェーンの垂直統合を完善させる。
市場面では、海外生産能力の着地を加速し、「生産能力建設と受注の実現」の良性循環を作り出す必要がある。マレーシア・プロジェクトは2026年末に稼働開始の見込みであり、プロジェクトの建設進捗を確保し、下流顧客への事前接続を行い、生産能力が解放された後に迅速に収入へ転換できるようにする必要がある。中東、ポーランドなどのプロジェクトは、地域の市場需要に合わせて製品構成を最適化しつつ、着実に推進する。重点的に欧州の新能源車企業（電動車関連）、中東の蓄電などの高成長領域を配置する。
業界の景気循環の観点では、2025年下半期に六フッ化リン酸リチウムの価格は大幅に上昇し、2026年の年初にはすでに調整（下落）が発生しており、業界は需給の再バランス段階に入っている。新宙邦は循環の変動テンポを捉え、コスト面では一体化配置により変動の影響を低減し、市場面ではグローバル配置により成長余地を拡げる必要がある。
免責事項：本レポートは、時代ビジネス研究院の顧客のみが利用することを目的としている。当社は、受領者が本レポートを受け取ったことをもって、当該受領者を顧客とみなすものではない。本レポートは、当社が信頼できると考える、かつ公開済みの情報に基づいて作成されているが、当社は当該情報の正確性および完全性について一切の保証を行わない。本レポートに記載された意見、評価、予測は、レポートの発行日当日の見解および判断のみを反映する。当社は、本レポートに含まれる情報が最新の状態に維持されることを保証しない。当社は、通知を行わない場合でも、本レポートに含まれる情報を修正することがあり、投資家は相応の更新または修正に自ら注意を払うべきである。当社はレポートの内容を客観的かつ公正にするよう努めているが、本レポートに記載された見解、結論、および提案は参考情報にすぎず、記載された証券の売買価格や価格提示を構成するものではない。当該見解、提案は、個々の投資家の具体的な投資目的、財務状況、および特定のニーズを考慮しておらず、いかなる時点においても、顧客への個別の投資助言を構成するものではない。投資家は、自身の特定状況を十分に考慮し、本レポートの内容を理解し、かつ完全に利用すべきであり、本レポートを投資決定の唯一の要因とみなすべきではない。本レポートに基づく、または本レポートの利用によって生じたいかなる結果についても、当社および著者は一切の法律責任を負わない。当社および著者は、自らが知る範囲内において、本レポートが指す証券または投資対象について、法律により禁止される利害関係が存在しない。本法律が許す範囲において、当社およびその関連機関は、本レポートで言及された当該会社が発行する証券のポジションを保有し、取引を行う可能性があり、または投資銀行、財務アドバイザリー、金融商品などの関連サービスの提供、あるいは当該サービスの提供獲得を行うこともあり得る。本レポートの著作権は当社のみに帰属する。当社の書面による許可なく、いかなる機関または個人も、翻刻、複製、発行、引用、再配布など、他者の著作権を侵害するいかなる形式においても行ってはならない。当社の同意を得て引用・掲載する場合、許可された範囲内で利用し、「時代ビジネス研究院」を出所として明記しなければならず、かつ本レポートの趣旨に反する引用、削除、または改変を行ってはならない。当社は、関連する責任の追及を行う権利を留保する。すべての本レポートで使用される商標、サービス標章、および標章は、当社の商標、サービス標章、および標章である。