政府の支援と国境を越えた決済がデジタル人民元を後押し

ほんの数年前には、100カ国以上が中央銀行デジタル通貨（CBDC）のプロジェクトを検討していました。そのような取り組みの多くは、その後、個人発行のステーブルコインが台頭したことで棚上げされました。

しかし、CBDCが再び勢いを増している兆しがあります。最も注目すべき例の1つが、中国のデジタル人民元（e-CNY）です。過去2年間で、同通貨は取引においておよそ$2.37兆を処理しています。

この成長を後押ししている要因はいくつかあります。とりわけ、CBDCは中国政府の全面的な支持を受けています。当局は、暗号資産やトークン化された資産（人民元を裏付けとするステーブルコインを含む）を禁止するところまで踏み込みました。

また、中国はデジタル人民元を、国境を越えた決済プラットフォームであるProject mBridgeの中核に据えています。この取り組みは2022年に、国際決済銀行（BIS）を率いる中央銀行のコンソーシアムによって立ち上げられましたが、その後BISは2年後にプロジェクトから手を引きました。

刷新されたProject mBridgeには、UAE、タイ、サウジアラビア、香港、そして中国が現在含まれています。今年初めには、このプラットフォーム上の取引量が$550億を超え、デジタル人民元がその総額の95%以上を占めました。

プログラムの優先順位を引き上げる

これらの取り組みの背後にある中核的な目標は、グローバル貿易における人民元の役割を強化し、米ドルおよび米ドル建てステーブルコインの優位性に挑むことです。この目標は、他の地域におけるCBDCの再活性化の中でも共通のテーマになっています。たとえば韓国のデジタルウォンの復活した試験などです。

欧州連合（EU）の立法者たちも、デジタル・ユーロへの取り組みを再優先しています。最近では、決済企業に対し、CBDCをそのパイロット段階を通じて導くよう求めています。これは重要な前進です。長年の議論と遅延にもかかわらず、デジタル・ユーロは来年後半の潜在的なローンチに向けて軌道に乗っているように見えます。

小売の惰性を乗り越える

プライバシー、セキュリティ、インフラに関する懸念が進捗を遅らせており、欧州の決済市場はすでにカードネットワーク、暗号資産、国内のリアルタイム決済システムといった代替手段で飽和しています。

政府の義務付けにより、デジタル人民元は消費者の採用においてよりスムーズな道をたどる可能性が高いです。ペースを速めるために、中国は最近、e-CNY残高に利息を得る機能を導入し、デジタル人民元の保有が同国の預金保険制度によって保護されていることを確認しました。

強力な政府支援があるにもかかわらず、デジタル人民元はいまだ手強い課題に直面しています。中国の小売決済の状況は、AlipayやWeChat Payのようなスーパーアプリに支配されており、定着したエコシステムは置き換えるのが難しいことがあるかもしれません。

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