物事に迷ったら、春風に聞いてみるといい

4月7日　雑記[淘股吧]
清明の雨のあと、上海総合指数はさらに3900を突破した。
ニュース面は明るかったり暗かったりする。美伊停戦のうわさが世界をかき回し、原油価格はまず上がってから跳ね、そのうえA株はまだ寄り付いていないのに、胸の中ではもう何本も芝居を打ってしまっている。
先週を振り返ると、4700銘柄が値下がりのまま浮かび、計算資源（コンピュート）は唯一の意地。CPOが逆行でストップ高、資金はきっちりと抱え込んでいる。
新しい週、私は方向を賭けない。寄り付きが上がりすぎたなら追わず、下げてきたらまた見る。4月の決算シーズン、地雷とチャンスは同居している。悲観もしない、衝動的にもならない。ポジションは3分の余地を残す。
株式市場ってやつは、急いではいけない。来るものは来るし、避けるべきものは避ける。
春風は語らず、私の本心は揺るがない。
【市場の振り返り】
1、連休前のA株は出来高を縮めたまま調整が続き、4700を超える個別銘柄が下落したことで、ムードはほぼ氷点に近づいた。テクニカルなリカバリー需要が確実に積み上がっているのは事実だ。ただし、量的私募の規模が拡大し続けている（4社で800億を超え、100億クラスは50社超）ことは、市場のボラティリティと短期の勝負の難易度がどちらも下がらないことを意味する。ここは心理的に備えておくべきだ。
2、外部で最大の変数は中東だ。美伊停戦のうわさが実現すれば、世界的なリスク回避ムードは明確に和らぎ、A株のテックや成長の方向には直接プラスになる。しかし状況が反復するなら、資金は結局、エネルギーや高配当のディフェンシブ銘柄に逃げ込むだろう。ホルムズ海峡の通航量はすでに回復している。これは各方面に利益追求の要請があることを示している。停戦がまったく可能性ゼロというわけではないが、「戦いながら交渉」のバタバタは少なくならない。
3、中期で見ると、主軸となるのは2本でだいぶ明確だ。1つ目は計算資源（算力）。政策が「算力バンク」を推し、全光交換も進み、さらに智谱の値付け調整のあとも“売り切れ”ができることから、算力の需給が確かにタイトであることがわかる。仮に市場がボラついても、CPO、光通信、算力レンタルといった産業ロジックで支えられる方向では、資金が抱え込みたい意向がより強くなる。もう1つは消費だ。9部門64の施策は本物だ。清明の連休中の都市間旅行の増加が15%、スマートウェアラブルが何倍にも伸びるなど、泡泡玛特は米国でも段永平に目を付けられている——サービス消費やクオリティ志向・スマート化された消費財では、リカバリーのチャンスがゆっくりと積み上がっていく。
4、リスクも見過ごせない。中東で「話し合いと戦闘が並行」するような反復、量的規制新ルールの不確実性、4月の決算シーズンでの個別銘柄の爆弾（最近すでに複数が立件されている）、さらにアップルの折りたたみスクリーンの価格が高すぎて乗り換え需要を抑える可能性——これらはいずれも現実の圧力だ。
5、戦略として、停戦の見通しが落ち着けるなら、割安なAI算力と消費者向けエレクトロニクス（とりわけアップル関連）、それにスポーツ・旅行のようなサービス消費を意識するとよい。情勢がまだ混乱しているなら、素直にポジションをコントロールして、エネルギーやリターン（紅利）方向に寄せる。光通信の内部での出遅れ分の追い上げ、医薬の中で希少性が高い個別銘柄、そしてリチウム電池の回収、AI電商といった政策ドリブンの細分も、ひとつずつ確認する価値がある。
総じて言えば、短期にはリカバリーの窓があるが、出来高と情勢の明朗度が鍵だ。中期はやはり「算力テック」と「サービス消費」の2本足を見つつ、量的に増幅されるボラティリティや決算シーズンの地雷にも注意する。多く見るが少なく動く。シグナルが明確になってから手を出せば遅くない。

** 以上は個人的な振り返り・思考であり、投資助言を構成しません。**