証券时报記者 李明珠公募ファンドの年次報告の開示が完了し、業界全体の利益は2.61兆元に達し、一気に過去最高記録を更新した。個別ファンドの収益パフォーマンスに着目すると、ベース（広範）指数ETFが名実ともに「主力」になっており、その中でも沪深300ETFの華泰柏瑞は785.16億元の利益を上げ、2025年度「最も儲かった基金」の栄冠を獲得した。公募の利益は過去最高を更新2025年、国内の公募ファンド市場は歴史的な好業績に恵まれた。天相投資顧問のデータによると、163の公募ファンド運用会社が2025年の公募ファンドで合計利益2.61兆元を計上し、過去最高を記録した。2024年の1.28兆元と比べると、倍増だ。ファンドの種類別では、全体の利益において2025年の年次報告ベースの株式ファンドの利益は1.13兆元で最大の貢献者となり、混合ファンドの全体の利益の貢献は2位で0.87兆元だった。昨年同期比で大幅な増加となった。債券型ファンド、QDIIファンド、マネー型ファンド、コモディティ型ファンドの利益はいずれも1千億元を超えた。債券ファンドとマネーマーケットファンドの全体利益はいずれも1800億元超で、昨年同期比ではいずれも大幅に減少している。コモディティ型ファンドの利益増加率が最も高い。2025年は63のコモディティ型ファンドが利益1037.94億元を達成し、2024年から551.07%と大幅増。増加率はあらゆるタイプの中でトップとなった。FOFファンドの増加率も非常に目立ち、979のFOFファンドが利益186.85億元を計上し、2024年から267.38%と大幅増だった。平均利益では、コモディティ型ファンドが16.48億元、海外投資ファンドが2.05億元、株式ファンドが2億元で、上位3位に入っている。広範指数ETF「最も儲かった」個別ファンドの利益パフォーマンスに焦点を当てると、広範指数ETFの優位性がとりわけ際立つ。利益が最も高い上位20の公募ファンドのうち19が株式型およびコモディティ型ファンドで、そのうちETFが18席を占めており、12は広範指数ETFファンドだった。コモディティ型ファンドの利益ランキング上位に並ぶものはいずれもゴールドETF製品だった。その中でも沪深300ETFの華泰柏瑞は、785.16億元の利益により「最も儲かったファンド製品」となった。次に沪深300ETFの易方達で利益は559.88億元。沪深300ETFの華夏、创业板ETFの易方達の利益はいずれも400億元を超えた。中证500ETFの南方、沪深300ETFの嘉実の利益はいずれも300億元を超えた。さらに加えて、ETFが4本あり、いずれも利益が200億元を超えている。市場全体で合計15本のETFファンドが2025年に2.61万元超の利益を計上した。アクティブ・エクイティ・ファンドの分野では、睿遠成長価値混合Aが94.54億元の利益で最も儲かったアクティブ・ファンドとなった。さらに、利益上位20に入った唯一のアクティブ・エクイティ・ファンドでもある。2位は興全合潤混合Aで、2025年の利益は70.34億元。ノ安成長混合Aは61.03億元の利益で3位となった。注目すべき点は、金価格の急騰が関連テーマ・ファンドに顕著な収益をもたらしたことだ。中でも、黄金ETFは2025年に目立った好成績を示した銘柄の一つになった。華安黄金ETFは236.9億元の利益と非常に高い数字で、全市場のファンド利益ランキングで10位に入っただけでなく、当年の最も儲かった黄金ETFにもなった。博时黄金ETFと易方達黄金ETFも同様に好調で、それぞれ109.55億元と95.58億元の利益を実現し、黄金テーマ・ファンドの強い収益力を共同で示している。ファンドマネジャーは集団でA株を強気開示済みの2025年年次報告を見る限り、多くの公募ファンドマネジャーは2026年のA株市場に対して楽観的だ。市場全体には上昇の土台があり、通年のパフォーマンスは期待に値すると考えている。睿遠基金のファンドマネジャー、傅鹏博氏は、最近の中東の地政学的情勢の変化や、日本の選挙後の東アジア情勢がA株のリスク選好に一定の抑制をかけてはいるものの、国内経済の強靭さと、投資家の信頼が継続して回復していく流れに変化はないと指摘する。今後の展望として、現在の市場は資金面の改善に対する期待がやや前向きだが、信用の投下が加速し、住民の貯蓄が徐々に投資へ転化していくこと、そして「十四五」からのスタートの年にあたる政策が力を発揮することの総合的な影響の下で、A株にはなお良好な業績を示す土台がある。華泰柏瑞基金のファンドマネジャー、柳军氏は、2026年の中国資産の中期的な配分価値は引き続き高まる見通しであり、A株の上昇局面も継続する可能性が高いと述べた。この背景のもとで、今年のA株市場の原動力の論理は、2025年のバリュエーション回復から、利益の改善へ徐々に切り替わる可能性がある。コア資産が相場を主導する力になるかもしれない。第一に、国内経済が着実に回復し、企業利益が段階的に改善していくにつれ、コア資産の利益と成長のしぶとさはさらに際立つ見込みだ。第二に、「産業のテクノロジー化＋内需拡大」の推進により、コアの技術的優位性を持ち、内需市場と深く結びついているコア資産は、グローバルの資金や国内の機関資金から重点的な配分を継続的に獲得し得て、相場のコア・エンジンの一つになりうる。興证全球基金のファンドマネジャー、谢治宇氏は、2026年にはAIによる非線形成長が引き続き主要な注目点であり、マクロ経済が安定し回復した後の伝統セクターの分化と持ち直しも同様に期待できると考える。国際情勢では「ブラックスワン」的な出来事がときに起こり、コモディティ価格や市場のリスク選好が大きく変動する。しかし、2022年が世界経済の下向き局面にあったのとは異なり、2026年はテクノロジー革命の波と産業政策による支援の恩恵を受ける「ボーナス期」に位置している。国際情勢における「ブラックスワン」は、主として短期の取引に対する攪乱であり、通年の主軸は、AIの発展とマクロ経済の安定・回復だ。華安基金のファンドマネジャー、许之彦氏は、2026年は世界のマクロ経済が、財政拡張とマネーの流動性が緩和しやすい有利な環境にあるため、大分類の資産配分においても好機があると述べる。具体的に金（ゴールド）資産のパフォーマンスを見ると、注目すべきは3つの価格設定の主筋だ。第一に、従来の米連邦準備制度（FRB）の金融政策サイクル。第二に、ドルの信用問題と、それによって引き起こされる世界の中央銀行の金購入のタイミング。中期の選挙前には、地政学的な情勢や関税政策に不確実性が残る可能性があり、それが金のリスク回避の配分需要を刺激し得る。第三に、金と株式・債券の間に低い相関がみられることだ。現在の低金利環境では、金の配分は機関投資家だけでなく個人投資家からも重視されており、こうした資金の金に対する価格決定力も日々増している。 （編集者：董萍萍 ） 【免責事項】この記事は著者本人の見解のみを表し、Hexun.comとは無関係である。Hexunサイトは本文中の陳述、見解・判断について、中立的な立場を維持し、掲載内容の正確性、信頼性、完全性に関して明示または黙示の保証を一切行わない。読者は参考としてのみ利用し、自らの責任で全てを判断・対応していただきたい。メール：news_center@staff.hexun.com 通報
公募の昨年の利益は2.61兆創を記録し、過去最高を更新。市場のロジックは、バリュエーションの修復から収益の改善へと切り替わる可能性もある
証券时报記者 李明珠
公募ファンドの年次報告の開示が完了し、業界全体の利益は2.61兆元に達し、一気に過去最高記録を更新した。個別ファンドの収益パフォーマンスに着目すると、ベース（広範）指数ETFが名実ともに「主力」になっており、その中でも沪深300ETFの華泰柏瑞は785.16億元の利益を上げ、2025年度「最も儲かった基金」の栄冠を獲得した。
公募の利益は過去最高を更新
2025年、国内の公募ファンド市場は歴史的な好業績に恵まれた。天相投資顧問のデータによると、163の公募ファンド運用会社が2025年の公募ファンドで合計利益2.61兆元を計上し、過去最高を記録した。2024年の1.28兆元と比べると、倍増だ。
ファンドの種類別では、全体の利益において2025年の年次報告ベースの株式ファンドの利益は1.13兆元で最大の貢献者となり、混合ファンドの全体の利益の貢献は2位で0.87兆元だった。昨年同期比で大幅な増加となった。債券型ファンド、QDIIファンド、マネー型ファンド、コモディティ型ファンドの利益はいずれも1千億元を超えた。債券ファンドとマネーマーケットファンドの全体利益はいずれも1800億元超で、昨年同期比ではいずれも大幅に減少している。
コモディティ型ファンドの利益増加率が最も高い。2025年は63のコモディティ型ファンドが利益1037.94億元を達成し、2024年から551.07%と大幅増。増加率はあらゆるタイプの中でトップとなった。FOFファンドの増加率も非常に目立ち、979のFOFファンドが利益186.85億元を計上し、2024年から267.38%と大幅増だった。平均利益では、コモディティ型ファンドが16.48億元、海外投資ファンドが2.05億元、株式ファンドが2億元で、上位3位に入っている。
広範指数ETF「最も儲かった」
個別ファンドの利益パフォーマンスに焦点を当てると、広範指数ETFの優位性がとりわけ際立つ。利益が最も高い上位20の公募ファンドのうち19が株式型およびコモディティ型ファンドで、そのうちETFが18席を占めており、12は広範指数ETFファンドだった。コモディティ型ファンドの利益ランキング上位に並ぶものはいずれもゴールドETF製品だった。
その中でも沪深300ETFの華泰柏瑞は、785.16億元の利益により「最も儲かったファンド製品」となった。次に沪深300ETFの易方達で利益は559.88億元。沪深300ETFの華夏、创业板ETFの易方達の利益はいずれも400億元を超えた。中证500ETFの南方、沪深300ETFの嘉実の利益はいずれも300億元を超えた。さらに加えて、ETFが4本あり、いずれも利益が200億元を超えている。市場全体で合計15本のETFファンドが2025年に2.61万元超の利益を計上した。
アクティブ・エクイティ・ファンドの分野では、睿遠成長価値混合Aが94.54億元の利益で最も儲かったアクティブ・ファンドとなった。さらに、利益上位20に入った唯一のアクティブ・エクイティ・ファンドでもある。2位は興全合潤混合Aで、2025年の利益は70.34億元。ノ安成長混合Aは61.03億元の利益で3位となった。
注目すべき点は、金価格の急騰が関連テーマ・ファンドに顕著な収益をもたらしたことだ。中でも、黄金ETFは2025年に目立った好成績を示した銘柄の一つになった。華安黄金ETFは236.9億元の利益と非常に高い数字で、全市場のファンド利益ランキングで10位に入っただけでなく、当年の最も儲かった黄金ETFにもなった。博时黄金ETFと易方達黄金ETFも同様に好調で、それぞれ109.55億元と95.58億元の利益を実現し、黄金テーマ・ファンドの強い収益力を共同で示している。
ファンドマネジャーは集団でA株を強気
開示済みの2025年年次報告を見る限り、多くの公募ファンドマネジャーは2026年のA株市場に対して楽観的だ。市場全体には上昇の土台があり、通年のパフォーマンスは期待に値すると考えている。
睿遠基金のファンドマネジャー、傅鹏博氏は、最近の中東の地政学的情勢の変化や、日本の選挙後の東アジア情勢がA株のリスク選好に一定の抑制をかけてはいるものの、国内経済の強靭さと、投資家の信頼が継続して回復していく流れに変化はないと指摘する。今後の展望として、現在の市場は資金面の改善に対する期待がやや前向きだが、信用の投下が加速し、住民の貯蓄が徐々に投資へ転化していくこと、そして「十四五」からのスタートの年にあたる政策が力を発揮することの総合的な影響の下で、A株にはなお良好な業績を示す土台がある。
華泰柏瑞基金のファンドマネジャー、柳军氏は、2026年の中国資産の中期的な配分価値は引き続き高まる見通しであり、A株の上昇局面も継続する可能性が高いと述べた。この背景のもとで、今年のA株市場の原動力の論理は、2025年のバリュエーション回復から、利益の改善へ徐々に切り替わる可能性がある。コア資産が相場を主導する力になるかもしれない。第一に、国内経済が着実に回復し、企業利益が段階的に改善していくにつれ、コア資産の利益と成長のしぶとさはさらに際立つ見込みだ。第二に、「産業のテクノロジー化＋内需拡大」の推進により、コアの技術的優位性を持ち、内需市場と深く結びついているコア資産は、グローバルの資金や国内の機関資金から重点的な配分を継続的に獲得し得て、相場のコア・エンジンの一つになりうる。
興证全球基金のファンドマネジャー、谢治宇氏は、2026年にはAIによる非線形成長が引き続き主要な注目点であり、マクロ経済が安定し回復した後の伝統セクターの分化と持ち直しも同様に期待できると考える。国際情勢では「ブラックスワン」的な出来事がときに起こり、コモディティ価格や市場のリスク選好が大きく変動する。しかし、2022年が世界経済の下向き局面にあったのとは異なり、2026年はテクノロジー革命の波と産業政策による支援の恩恵を受ける「ボーナス期」に位置している。国際情勢における「ブラックスワン」は、主として短期の取引に対する攪乱であり、通年の主軸は、AIの発展とマクロ経済の安定・回復だ。
華安基金のファンドマネジャー、许之彦氏は、2026年は世界のマクロ経済が、財政拡張とマネーの流動性が緩和しやすい有利な環境にあるため、大分類の資産配分においても好機があると述べる。具体的に金（ゴールド）資産のパフォーマンスを見ると、注目すべきは3つの価格設定の主筋だ。第一に、従来の米連邦準備制度（FRB）の金融政策サイクル。第二に、ドルの信用問題と、それによって引き起こされる世界の中央銀行の金購入のタイミング。中期の選挙前には、地政学的な情勢や関税政策に不確実性が残る可能性があり、それが金のリスク回避の配分需要を刺激し得る。第三に、金と株式・債券の間に低い相関がみられることだ。現在の低金利環境では、金の配分は機関投資家だけでなく個人投資家からも重視されており、こうした資金の金に対する価格決定力も日々増している。
（編集者：董萍萍 ）
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