JPMorgan、2026年の暗号通貨回復を促進する可能性のある要因を明らかに

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JPMorganのアナリストは、暗号資産市場について2026年の残りに向けた建設的な見通しを示し、2025年に記録された過去最高の$130 billionを上回る機関投資家の資金流入が起こり得ると見込んでいる。

年明けは値動きの激しいスタートとなったものの、同行は回復の次の局面は投機家主導というより、規制された資本によって牽引されると予想している。

本レポートは2026年を、年金、保険会社、資産運用会社による構造的な参画が価格の方向性を形作る支配的な力となる「転換の年」として位置づけている。

規制のカタリストと機関投資家の参画

JPMorganは、Clarity Act（明確化法案）の可決の可能性を含む、米国における規制の明確化の見通しを、重要なカタリストとして挙げている。法令遵守を巡る不確実性があったために慎重になっていた機関からの資本を解き放つ可能性があるという。より明確な枠組みが整えば、年金基金や保険会社が、規制されたビークルを通じてデジタル資産への配分を行えるようになるかもしれない。

同行はまた、2025年後半に強まったリスク低減（デリスキング）活動が安定してきていることも指摘した。2026年2月のファンドフローのデータは、資本の引き揚げが鈍化していることを示しており、清算から統合（コンソリデーション）への転換をうかがわせる。

この安定化は、マクロ環境が追い風を保つなら、再び配分を行うための基盤となる。

ビットコインの生産コストと市場の下限（フロア）動学

Nikolaos Panigirtzoglouが率いるアナリストは、ビットコインの推定生産コストが約$77,000まで低下したと強調した。この低下は、マイナーの戦線離脱（キャピチュレーション）と、価格のボラティリティ後に行われた運用上の調整に続くものだ。

歴史的に、生産コストの指標は、調整局面における潜在的な市場フロアの参照点として機能してきた。サポートを保証するものではないものの、より低い均衡水準は、市場環境が安定した場合に持続的な下方向の圧力を弱める可能性がある。

JPMorganは、ビットコインについて長期の目標を最大$266,000まで維持し続けており、多様化されたポートフォリオ内で価値の保存手段として、金とますます競争力を持つ資産として位置づけている。

                資金が引き上げられ、新規投資家の流入がマイナスに転じるビットコイン

価格を超えた成長：ステーブルコインとトークン化

方向性のある価格予想を超えて、同行はステーブルコイン、トークン化された実世界資産、カストディ（保管）インフラの拡大を見込んでいる。これらの領域は、純粋に投機的な縦の市場というより、金融の効率性のための基盤的なレイヤーだと考えられている。

本レポートは、トークン化された資産の発行が伸び、規制されたカストディのソリューションが整備されることで、機関投資家の信頼が強まり、より広範な資本参画が後押しされると示唆している。

2026年初頭はベンチャーキャピタルの案件活動が鈍化した一方で、JPMorganは、再び資金調達の勢いが高まり、年後半に暗号資産ネイティブのインフラ提供者によるIPO（新規株式公開）が起こり得ると見込んでいる。

2026年に向けた構造的な見通し

JPMorganは、2026年の総資金流入が2025年に記録された$130 billionを上回る可能性があると見ている。主な要因は、大型のデジタル資産や規制された投資商品への振り替えによるものだ。

この見通しは、単純な景気循環の反発というより、市場構成の変化を反映している。機関投資家による採用が継続し、規制の明確化が進むなら、同行は暗号資産市場が、エピソード的な小口投資家の勢いよりも、持続的な資金流入によって支えられる、よりインフラ主導の成長モデルへ移行すると予想している。