証券时报記者 李明珠公募投資信託の年次報告の開示が完了したことで、業界全体の利益は2.61兆元に達し、一気に過去最高記録を更新した。個別の投資信託の利益実績の観点から見ると、広範株指数ETFはまさに“主力”と呼ぶにふさわしい存在となっており、その中でも沪深300ETFの華泰柏瑞は785.16億元の利益をもって、2025年度“最も稼いだ投資信託”の栄冠を手にした。公募利益が過去最高を更新2025年、国内の公募投資信託市場は歴史的な好成績を迎えた。天相投顧のデータによれば、163社の公募投資信託運用会社が2025年の公募投資信託の合計利益2.61兆元を計上し、過去最高を記録した。2024年の1.28兆元の利益と比べて、倍増となった。投資信託のタイプ別に見ると、全体の利益面では、2025年の年次報告で株式型投資信託の利益が計1.13兆元となり最大の貢献者となった。混合型投資信託の利益貢献は第2位で0.87兆元となり、前年同期比で大幅に増加した。債券型投資信託、QDII投資信託、マネー型投資信託、コモディティ型投資信託はいずれも利益が千億元以上となっている。債券型投資信託とマネー市場系投資信託の全体の利益はいずれも1800億元超であり、前年同期比ではいずれも大幅に減少した。コモディティ型投資信託の利益成長率が最も高い。2025年のコモディティ型投資信託63本は利益1037.94億元を達成し、2024年から551.07%と大幅に増加し、増速はすべてのタイプの中で首位に立った。FOF投資信託の増速も非常に顕著で、979本のFOF投資信託が利益186.85億元を実現し、2024年から267.38%と大幅に増加した。平均利益の面では、コモディティ型投資信託は16.48億元、海外投資系投資信託は2.05億元、株式型投資信託は2億元で、上位3位に位置している。広範株ETF“最も稼ぐ”個別の投資信託の利益実績に注目すると、広範株指数ETFの優位性がとりわけ際立つ。利益最高の上位20本の公募投資信託のうち、19本が株式型およびコモディティ型であり、そのうちETFが18席を占める。さらに、12本は広範株ETFであり、コモディティ型の利益ランキング上位となるものは、いずれもゴールドETF商品である。その中でも沪深300ETFの華泰柏瑞は、785.16億元の利益によって“最も稼いだ投資信託商品”となった。次いで沪深300ETFの易方達で、利益は559.88億元に達した。沪深300ETFの華夏、创业板ETFの易方達の利益はいずれも400億元を超えた。中证500ETFの南方、沪深300ETFの嘉実の利益はいずれも300億元を超えた。これに加えて、利益が200億元を超えたETFはさらに4本ある。市場全体の累計では、2025年の利益が2.61万元超となったETFは全部で15本ある。アクティブな株式の権利（权益）ファンドの面では、睿遠成長価値混合Aが94.54億元の利益で最も稼いだアクティブ・ファンドとなり、また利益上位20に入った唯一のアクティブ权益ファンドでもある。2位は興全合潤混合Aで、2025年の利益は70.34億元、3位は诺安成長混合Aで、利益は61.03億元だった。注目すべきは、金価格の急騰が関連テーマ・ファンドに顕著な収益をもたらしたことだ。中でも、ゴールドETFは2025年において際立ったパフォーマンスを示した銘柄の一つになっている。華安黄金ETFは236.9億元と高水準の利益を上げ、全市場のファンド利益ランキングでは10位に入るだけでなく、当年の最も稼いだゴールドETFにもなった。博时黄金ETFと易方达黄金ETFも同様に好成績で、それぞれ109.55億元と95.58億元の利益を実現しており、ゴールド・テーマの投資信託が持つ強い収益力をともに示している。ファンドマネージャーが集団でA株を強気に見る開示済みの2025年の年次報告から見ると、多くの公募投資信託のファンドマネージャーは2026年のA株市場に前向きで、市場全体には上昇の土台があり、通年のパフォーマンスは期待できると考えている。睿遠基金のファンドマネージャー傅鹏博は、最近の中東の地政学情勢の変化や、日本の大統領選後の東アジア情勢がA株のリスク嗜好に一定の抑圧をもたらしているものの、国内経済のレジリエンスが強く、投資家の信頼が継続的に修復されるという流れは変わっていないと指摘した。今後の見通しとして、現在、市場は資金面の改善に対する期待がやや前向きであるが、信用供与の投入加速、住民の貯蓄が徐々に投資へと転化していくこと、そして“十五五”の初年度である政策が力を発揮することの総合的な影響のもとで、A株には依然として良好なパフォーマンス基盤がある。華泰柏瑞基金のファンドマネージャー柳军は、2026年の中国資産の中期的な配分価値は引き続き高まる見込みであり、A株の上昇局面は継続する可能性が高いと述べた。こうした背景のもとで、今年のA株市場のドライバーの論理は、2025年のバリュエーション調整の回復から、収益改善へと段階的に切り替わっていく可能性がある。中核資産が相場を主導する力になり得る。第一に、国内経済が着実に回復し、企業の収益が段階的に改善するにつれて、中核資産の収益と成長のレジリエンスがさらに際立つ見込みである。第二に、“産業テクノロジー＋内需拡大”の牽引のもとで、中核的な技術優位性を持ち、内需市場と深く結びついている中核資産は、グローバル資金および国内機関資金からの重点的な配分を継続的に獲得できる見込みであり、相場の中核を担うエンジンの一つとなる可能性がある。興证全球基金のファンドマネージャー謝治宇は、2026年における最大の見どころは、AIによる非線形成長が依然として主要なポイントだと考えている。マクロ経済が下げ止まり、回復した後の従来業界の分化と持ち直しもまた期待に値する。国際情勢では“ブラックスワン”の出来事が時折発生し、それが商品価格と市場のリスク嗜好に大きな変動をもたらす。しかし2022年が世界経済の下振れ局面にあったのに対し、2026年はテクノロジー革命の波と産業政策の支援によるリターン（恩恵）の時期にある。国際情勢における“ブラックスワン”は、主に短期のトレード上の攪乱であり、通年ではAIの発展とマクロ経済の下げ止まり・回復が主線になる。華安基金のファンドマネージャー許之彦は、2026年にはグローバルなマクロ経済が、財政拡張とマネー流動性の緩和という好ましい環境を示し、大分類の資産配分においてもチャンスがあると述べた。具体的にゴールド資産のパフォーマンスについては、主要な3つの価格決定の主線に焦点を当てる。第一に、伝統的な米連邦準備制度（FRB）の金融政策サイクル。第二に、ドルの信用問題、そしてそれにより引き起こされる世界の中央銀行の金購入のタイミング。中間選挙の前には地政学的な情勢や関税政策に不確実性が残り、それが金の回避的な配分需要を刺激する可能性がある。第三に、ゴールドと株式・債券の間には低い相関がある。現状の低金利環境では、ゴールド配分は機関投資家と個人投資家の双方から注目を集めており、この資金はゴールドの価格決定に対する影響力も日々増している。
公募の昨年の利益が2.61万億で過去最高を更新、 市場のロジックはバリュエーション修復から利益改善へ切り替わる可能性も
証券时报記者 李明珠
公募投資信託の年次報告の開示が完了したことで、業界全体の利益は2.61兆元に達し、一気に過去最高記録を更新した。個別の投資信託の利益実績の観点から見ると、広範株指数ETFはまさに“主力”と呼ぶにふさわしい存在となっており、その中でも沪深300ETFの華泰柏瑞は785.16億元の利益をもって、2025年度“最も稼いだ投資信託”の栄冠を手にした。
公募利益が過去最高を更新
2025年、国内の公募投資信託市場は歴史的な好成績を迎えた。天相投顧のデータによれば、163社の公募投資信託運用会社が2025年の公募投資信託の合計利益2.61兆元を計上し、過去最高を記録した。2024年の1.28兆元の利益と比べて、倍増となった。
投資信託のタイプ別に見ると、全体の利益面では、2025年の年次報告で株式型投資信託の利益が計1.13兆元となり最大の貢献者となった。混合型投資信託の利益貢献は第2位で0.87兆元となり、前年同期比で大幅に増加した。債券型投資信託、QDII投資信託、マネー型投資信託、コモディティ型投資信託はいずれも利益が千億元以上となっている。債券型投資信託とマネー市場系投資信託の全体の利益はいずれも1800億元超であり、前年同期比ではいずれも大幅に減少した。
コモディティ型投資信託の利益成長率が最も高い。2025年のコモディティ型投資信託63本は利益1037.94億元を達成し、2024年から551.07%と大幅に増加し、増速はすべてのタイプの中で首位に立った。FOF投資信託の増速も非常に顕著で、979本のFOF投資信託が利益186.85億元を実現し、2024年から267.38%と大幅に増加した。平均利益の面では、コモディティ型投資信託は16.48億元、海外投資系投資信託は2.05億元、株式型投資信託は2億元で、上位3位に位置している。
広範株ETF“最も稼ぐ”
個別の投資信託の利益実績に注目すると、広範株指数ETFの優位性がとりわけ際立つ。利益最高の上位20本の公募投資信託のうち、19本が株式型およびコモディティ型であり、そのうちETFが18席を占める。さらに、12本は広範株ETFであり、コモディティ型の利益ランキング上位となるものは、いずれもゴールドETF商品である。
その中でも沪深300ETFの華泰柏瑞は、785.16億元の利益によって“最も稼いだ投資信託商品”となった。次いで沪深300ETFの易方達で、利益は559.88億元に達した。沪深300ETFの華夏、创业板ETFの易方達の利益はいずれも400億元を超えた。中证500ETFの南方、沪深300ETFの嘉実の利益はいずれも300億元を超えた。これに加えて、利益が200億元を超えたETFはさらに4本ある。市場全体の累計では、2025年の利益が2.61万元超となったETFは全部で15本ある。
アクティブな株式の権利（权益）ファンドの面では、睿遠成長価値混合Aが94.54億元の利益で最も稼いだアクティブ・ファンドとなり、また利益上位20に入った唯一のアクティブ权益ファンドでもある。2位は興全合潤混合Aで、2025年の利益は70.34億元、3位は诺安成長混合Aで、利益は61.03億元だった。
注目すべきは、金価格の急騰が関連テーマ・ファンドに顕著な収益をもたらしたことだ。中でも、ゴールドETFは2025年において際立ったパフォーマンスを示した銘柄の一つになっている。華安黄金ETFは236.9億元と高水準の利益を上げ、全市場のファンド利益ランキングでは10位に入るだけでなく、当年の最も稼いだゴールドETFにもなった。博时黄金ETFと易方达黄金ETFも同様に好成績で、それぞれ109.55億元と95.58億元の利益を実現しており、ゴールド・テーマの投資信託が持つ強い収益力をともに示している。
ファンドマネージャーが集団でA株を強気に見る
開示済みの2025年の年次報告から見ると、多くの公募投資信託のファンドマネージャーは2026年のA株市場に前向きで、市場全体には上昇の土台があり、通年のパフォーマンスは期待できると考えている。
睿遠基金のファンドマネージャー傅鹏博は、最近の中東の地政学情勢の変化や、日本の大統領選後の東アジア情勢がA株のリスク嗜好に一定の抑圧をもたらしているものの、国内経済のレジリエンスが強く、投資家の信頼が継続的に修復されるという流れは変わっていないと指摘した。今後の見通しとして、現在、市場は資金面の改善に対する期待がやや前向きであるが、信用供与の投入加速、住民の貯蓄が徐々に投資へと転化していくこと、そして“十五五”の初年度である政策が力を発揮することの総合的な影響のもとで、A株には依然として良好なパフォーマンス基盤がある。
華泰柏瑞基金のファンドマネージャー柳军は、2026年の中国資産の中期的な配分価値は引き続き高まる見込みであり、A株の上昇局面は継続する可能性が高いと述べた。こうした背景のもとで、今年のA株市場のドライバーの論理は、2025年のバリュエーション調整の回復から、収益改善へと段階的に切り替わっていく可能性がある。中核資産が相場を主導する力になり得る。第一に、国内経済が着実に回復し、企業の収益が段階的に改善するにつれて、中核資産の収益と成長のレジリエンスがさらに際立つ見込みである。第二に、“産業テクノロジー＋内需拡大”の牽引のもとで、中核的な技術優位性を持ち、内需市場と深く結びついている中核資産は、グローバル資金および国内機関資金からの重点的な配分を継続的に獲得できる見込みであり、相場の中核を担うエンジンの一つとなる可能性がある。
興证全球基金のファンドマネージャー謝治宇は、2026年における最大の見どころは、AIによる非線形成長が依然として主要なポイントだと考えている。マクロ経済が下げ止まり、回復した後の従来業界の分化と持ち直しもまた期待に値する。国際情勢では“ブラックスワン”の出来事が時折発生し、それが商品価格と市場のリスク嗜好に大きな変動をもたらす。しかし2022年が世界経済の下振れ局面にあったのに対し、2026年はテクノロジー革命の波と産業政策の支援によるリターン（恩恵）の時期にある。国際情勢における“ブラックスワン”は、主に短期のトレード上の攪乱であり、通年ではAIの発展とマクロ経済の下げ止まり・回復が主線になる。
華安基金のファンドマネージャー許之彦は、2026年にはグローバルなマクロ経済が、財政拡張とマネー流動性の緩和という好ましい環境を示し、大分類の資産配分においてもチャンスがあると述べた。具体的にゴールド資産のパフォーマンスについては、主要な3つの価格決定の主線に焦点を当てる。第一に、伝統的な米連邦準備制度（FRB）の金融政策サイクル。第二に、ドルの信用問題、そしてそれにより引き起こされる世界の中央銀行の金購入のタイミング。中間選挙の前には地政学的な情勢や関税政策に不確実性が残り、それが金の回避的な配分需要を刺激する可能性がある。第三に、ゴールドと株式・債券の間には低い相関がある。現状の低金利環境では、ゴールド配分は機関投資家と個人投資家の双方から注目を集めており、この資金はゴールドの価格決定に対する影響力も日々増している。