伝統的な「3つの表」に縛られない 国有6大銀行の技術系融資が高い増加を継続

証券時報記者 謝 忠翔

このほど、上場銀行の2025年度の決算報告が集中して公表され、国有の6大銀行は引き続き「テクノロジー金融」の主力としての地位を強固にしている。2025年末時点で、国有6大行のテクノロジー向けローン残高の合計は23.3兆元の大台を突破し、前年同期比の伸び率は概ね15%以上の高水準を維持している。

AI産業チェーン向け融資の投下を強化

総資産規模に優位性を持つ国有の6大銀行では、テクノロジー向けローン残高が引き続き市場での絶対的なリードを保っており、かつ伸び率も顕著である。

工商銀行の経営陣は業績発表会で、2025年末時点のテクノロジー向けローン残高が先行して6兆元を突破し、期首から約1兆元増加、前年同期比の伸び率は19.9%に達し、テクノロジー向けローン残高への投資は同業内で首位を維持していると明らかにした。中でも、戦略的新興産業向けローン残高は4兆元を突破した。

建設銀行は2025年末時点でのテクノロジー向けローン残高が5.25兆元で、伸び率は18.91%だった。そのうち、戦略的新興産業向けローン残高は3.52兆元で、伸び率は23.46%。公表によると、建設銀行は半導体、高級設備製造、新世代情報技術、工業ガス、新エネルギーなどの新興産業および将来産業に重点的に力を入れている。

農業銀行は2025年末時点のテクノロジー向けローン残高が4.7兆元で、前年末から20.1%増加した。科技型企業（技術系企業）へのサービス実績は35万社超。農業銀行は一方で、近代的な産業体系および「新質生産力」関連産業に焦点を当てる。他方では農業科学技術の特色を際立たせ、種子産業の振興、農業園区、農機装備などを支援し、農業科学技術のリーダー企業を後押ししている。

中国銀行は2025年末時点でテクノロジー向けローン残高が4.82兆元を突破し、前年比で18.78%増加した。与信先の総数は17万口超で、そのうち科技型企業の与信カバー率と顧客の純増はいずれも市場で先行する水準にある。中行はさらに先駆けて、人工知能産業チェーンの発展を支援する行動方案を公表し、約4500社の人工知能産業チェーンの中核企業と連携を構築した。今後5年で当該産業チェーンに対し、1兆元以上の特定の包括的な金融支援を提供する計画だ。

交通銀行は2025年末時点のテクノロジー向けローン残高が1.58兆元で、前年末から10.73%増加した。「専精特新」の中小企業向けローン、科技型中小企業向けローンはそれぞれ前年末から21.02%、36.29%増加した。交行は上海を主要拠点として、集積回路、生物医薬、人工知能の3つの先導産業を重点的に支援している。

郵政貯蓄銀行は2025年末時点でテクノロジー向けローン残高が9500億元を突破し、前年末から13%超の増加となった。科技型企業へのサービスは10万社超で、科技型中小企業向けローンがテクノロジー向けローン全体に占める割合は国有大手行の中でも上位に位置する。

総合すると、6大行は信用供与の投下を通じて、テクノロジーによるイノベーションへの支援を継続的に強めており、ローン残高の合計は2024年末から3.6兆元超の増加となっている。各行は規模の増加を維持しつつ、人工知能、集積回路、生物医薬、新エネルギーなどの戦略的新興産業に対する精密な「滴下」投資を次々と強化しており、差別化された産業配置の特徴が次第に際立ってきている。

「テクノロジー・フロー（技術流）」の評価体系を構築

規模の拡張に加え、国有大手行は科技型企業への精度と専門性においても顕著に向上しており、一般に企業の創業期、成長期、成熟期から上場期に至るまでをカバーする全ライフサイクルのサービス体系を構築している。そして専業機関の整備やデジタルの与信管理（風控）手段を通じて、「軽い資産で、担保なし」の融資難という課題を解消している。組織面では、国有大手行は概ね「本部—支店—支店（支行）—専門拠点」という多層のテクノロジー金融サービス体系を構築している。

その中で、工行は25の分行のテクノロジー金融センターと160のテクノロジー支店を設置した。農行は25のテクノロジー金融サービスセンターと300以上のテクノロジー専門支店を設置した。中行は北京、上海、深圳など24の科学技術・イノベーション資源が集まる省市に、テクノロジー金融センターと275のテクノロジー金融拠点を設置した。交行のテクノロジー支店およびテクノロジー特色支店の合計は100拠点を超えた。郵政貯蓄銀行は北京、上海、江蘇など6つの第一級分行にテクノロジー金融事業部を設け、100以上のテクノロジー金融の特色支店、特色拠点を構築した。

サービスのモデルでは、6大行はいずれも専用の信用商品や評価モデルを打ち出し、従来の「3枚の帳表」の枠にとらわれないようにした。建設銀行は「テクノロジー・フロー」科創（科学技術イノベーション）評価体系を構築し、知的財産、技術能力、起業家情報を「第4の帳表」として追加している――すなわち「テクノロジー・イノベーション表」で、企業が知的財産の「信用化」「デジタル化」を実現することを後押しする。

郵政貯蓄銀行は「テクノロジー・フロー」評価体系の普及と応用を推進しており、「テクノロジー・フロー」評価の顧客向け与信枠は23.3万元超。また、「科創雲図（科創クラウドマップ）」という科技型企業の全景評価プラットフォームの構築も推進している。交行は自社で「1+N」科技型企業評価モデルを開発し、人的資本、研究開発能力、社会的評価、経営実績、業界での地位という5つの次元から企業のテクノロジー・イノベーション能力を採点する。

さらに、テクノロジー企業の全ライフサイクルにわたるニーズに対応するため、各行は差別化された商品マトリクスを打ち出した。例えば、工行は「研究開発ローン」「イノベーションポイント・ローン」「既存概念を覆す技術イノベーション特別ローン」などの特色あるシナリオ商品を提供している。建行は創業期の企業向けに「善新貸（善新ローン）」「善科貸（善科ローン）」を用意し、成長期・成熟期の企業には異なる特徴を持つ商品を提供する。農行は「農銀創達（農銀創達）」という全ライフサイクルのサービス方案を構築した。

AIC株式投資とM&Aローンを同時に強化

2025年度の決算報告が示すもう一つの大きなトレンドは、金融資産投資公司（AIC）ライセンスを持つ大手行が、株式と債券（デット）を含む多元的な連動による資金支援体系の構築を加速していることだ。AICによる株式投資の試行拡大、科創債券の引受、科技企業のM&Aローンの試行などの政策機会を通じて、「出資×融資連動（投貸聯動）」の新たなパラダイムを形作っている。

昨年末までに、工行は工銀投資を通じて48本のAIC株式投資試行ファンドを設立し、引受規模は1084億元だった。建行は累計で28本のAIC株式投資試行ファンドを設立しており、科技型企業への株式投資の継続残高規模は900億元超。両行はいずれも、最初の試行都市におけるファンド提携の全面カバーを実現している。

中行の傘下の中銀資産は28本のAIC株式投資ファンドを設立し、中銀証券は10本の科創（科学技術イノベーション）マザーファンドを設立しており、商業宇宙、生物医薬、人工知能、集積回路などの領域で象徴的なプロジェクトを着地させている。

特筆すべきは、科技企業のM&Aローン試行の政策が2025年に全面的に実施されたことだ。建行はM&A業務をテクノロジー金融の重要な取り組みとして位置づけ、テクノロジー分野におけるM&Aローンが、全てのM&Aローンの新規増分の中で占める割合をほぼ7割まで押し上げることを推進した。中行は「M&Aローン＋M&Aアドバイザー＋株式投資」によって、商投行（商業投資銀行）一体型のサービスを構築している。

年報データから見ると、国有大手行のテクノロジー金融業務はすでに「融資のベースが安定、株式と融資の連動が加速、債券引受の拡大、M&Aサービスのブレークスルー」という多元的な構図を呈している。AICの体制が6つの国有大手行へと拡大し、かつ科技企業のM&Aローン試行がさらに深まるにつれて、商業銀行の「忍耐（ステディ）キャピタル」の供給能力は著しく強化され、テクノロジー・イノベーションと産業イノベーションが深く融合するための、より盤石な金融支援を提供することになる。

（編集：董 萍萍 ）

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