3月30日夜、青島ユンルー先進材料技術株式会社（688190.SH、以下「ユンルー株式」）は2025年の年次報告書を開示した。データによると、同社は2025年に売上高18.9億元を達成し、前年同期比微減0.56%となった。親会社帰属純利益は2.94億元で、前年同期比で18.45%減少した。非経常損益控除後の純利益は2.81億元で、前年同期比18.27%減少した。一方で、同社は2025年度の利益配分案を公表した。案によれば、同社は全株主に対し1株（10株あたり）6元の現金配当（課税前）を行い、合計7200万元を配分する。これに、2025年の中間配当で配分済みの3600万元、および第3四半期までの配分額6000万元を加えると、年間の現金配当総額は1.68億元で、年度の親会社帰属純利益に占める割合は57.07%となる。画像出所：ユンルー株式 公式サイト販売量は増加するが総利益率が低下し、収益の余地が縮小年次報告書の開示によると、ユンルー株式の2025年の主要製品の販売量はいずれも前年同期比で増加しているが、製品の総利益率の低下の影響を受け、営業利益は前年同期に比べて減少した。非晶合金、ナノ結晶合金、磁性粉末という3つの主要材料およびその製品に注力するハイテク企業として、ユンルー株式の製品は、電力配電、新エネルギー自動車、5G新インフラなどの最先端分野に幅広く用いられている。事業構成を見ると、非晶合金の薄帯およびその製品が依然として同社の主要な収益源である。年次報告書によると、2025年には当該セグメントの売上高は13.78億元で、営業収益の72.92%を占め、前年同期比では小幅に2.94%下落した。ナノ結晶製品の売上高は3.5億元で、前年同期比14.66%増加し、売上構成比は18.53%まで上昇した。磁性粉末およびその製品の売上高は1.44億元で、前年同期比1.95%増加した。総利益率については、2025年の同社の全体総利益率は27.74%で、前年同期比で2.84ポイント低下した。製品別では、非晶合金薄帯およびその製品の総利益率は36.31%。ナノ結晶製品の総利益率は7.67%で、前年から回復した。磁性粉末およびその製品の総利益率は-5.44%であった。年次報告書のスクリーンショットユンルー株式は業績速報で、世界的なマクロ経済情勢や業界市場競争の激化などの複数要因の影響を受け、同社は積極的に各種の対応措置を講じ、市場シェアの確保と安定に全力を尽くしたと述べている。費用の面では、2025年の同社の期間費用は1.95億元で、前年同期比で644.49万元増加した。期間費用率は10.32%で、前年同期比で0.4ポイント上昇した。そのうち、財務費用は前年同期の-666.74万元から250.95万元へと転じたが、主として利息収入の減少によるものとされる。研究開発費は1.19億元で、前年同期比4.15%増加し、営業収益に占める割合は6.27%となった。営業活動によるキャッシュ・フローが低下し、売掛金の比率が上昇年次報告書によると、2025年における営業活動によるキャッシュ・フローの純額は3111.51万元で、前年同期比で大幅に78.4%減少した。同期間の純利益は2.94億元で、営業活動の純キャッシュ・フローと純利益の比率は0.11となった。Sina財経の上場企業研究院の「財報鷹眼」予警システムの統計によれば、2023年から2025年にかけて、ユンルー株式の営業活動による純キャッシュ・フローはそれぞれ2.19億元、1.44億元、3111.51万元であり、営業活動の純キャッシュ・フローと純利益の比率はそれぞれ0.66、0.4、0.11で、連続3年で低下している。年次報告書のスクリーンショット売掛金については、2025年末時点で同社の売掛金の帳簿残高は6.26億元であり、貸倒引当金として3270.02万元を計上した後の帳簿価額は5.93億元となっている。売掛金が営業収益に占める割合は、2023年の24.97%から2024年の29.36%へ上昇し、さらに2025年は31.38%へと上がり、3年連続で上昇している。棚卸資産については、2025年末時点で同社の棚卸資産の帳簿価額は2.47億元で、期末時点から1.22億元増加し、増加率は96.73%となった。この増加幅は、同時期の売上収益および営業コストの変動幅を大きく上回っている。経営効率の指標として、2025年の同社の売掛金回転率は3.28回で、前年同期比で13.56%低下した。棚卸資産回転率は7.32回で、前年同期比で26.56%低下した。総資産回転率は0.58回で、前年同期比で10.2%低下した。業績への圧力の中で、配当比率は5割超利益配分案によると、2025年度の同社の現金配当総額は1.68億元で、親会社帰属純利益に占める割合は57.07%となる。年次報告書のスクリーンショット株式構成の観点から、同社の筆頭株主は中国航発資産管理有限公司で保有比率は28.5%。第2位株主は取締役会長兼総経理の李暁雨で保有比率は20.82%。第3位株主は副董事長（副取締役会長）の郭克雲で保有比率は16.5887%となる。公開情報によれば、2025年6月17日に、同社の取締役会長兼総経理である李暁雨が吉林省吉林市の監察委員会により留置された。第3四半期報告書では、「会社の責任者、主管会計業務責任者および会計機構責任者（主管会計担当者）が、四半期報告書における財務情報が真実、正確かつ完全であることを保証する」と注記されている。2026年2月8日、同社は李暁雨が留置措置を解除され、正常な職務遂行を再開した旨を公表した。さらに、2026年2月14日に開示された減持結果によれば、副董事長（副取締役会長）の郭克雲は「個人的な資金ニーズ」により、競争入札とブロック取引の方法を通じて合計359.97万株を減持し、同社の総発行株式に占める割合は3%で、減持総額は約3.52億元となった。減持後、郭克雲の保有比率は16.5887%であり、引き続き同社の第3位株主である。こうした背景のもと、同社は2025年度の利益配分案を打ち出した。案によれば、保有比率が高い株主である李暁雨および郭克雲はいずれも今回の配当に参加する。2025年の経営状況である「販売量は増えるが利益は下がる」に直面して、同社は今後、市場シェアと収益性をどのように両立させ、キャッシュ・フローの質をどのように改善するのかが、今後の市場の注目点となる。 大量の情報、精密な解釈は、Sina財経APPにて
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3月30日夜、青島ユンルー先進材料技術株式会社（688190.SH、以下「ユンルー株式」）は2025年の年次報告書を開示した。
データによると、同社は2025年に売上高18.9億元を達成し、前年同期比微減0.56%となった。親会社帰属純利益は2.94億元で、前年同期比で18.45%減少した。非経常損益控除後の純利益は2.81億元で、前年同期比18.27%減少した。
一方で、同社は2025年度の利益配分案を公表した。案によれば、同社は全株主に対し1株（10株あたり）6元の現金配当（課税前）を行い、合計7200万元を配分する。これに、2025年の中間配当で配分済みの3600万元、および第3四半期までの配分額6000万元を加えると、年間の現金配当総額は1.68億元で、年度の親会社帰属純利益に占める割合は57.07%となる。
画像出所：ユンルー株式 公式サイト
販売量は増加するが総利益率が低下し、収益の余地が縮小
年次報告書の開示によると、ユンルー株式の2025年の主要製品の販売量はいずれも前年同期比で増加しているが、製品の総利益率の低下の影響を受け、営業利益は前年同期に比べて減少した。
非晶合金、ナノ結晶合金、磁性粉末という3つの主要材料およびその製品に注力するハイテク企業として、ユンルー株式の製品は、電力配電、新エネルギー自動車、5G新インフラなどの最先端分野に幅広く用いられている。
事業構成を見ると、非晶合金の薄帯およびその製品が依然として同社の主要な収益源である。年次報告書によると、2025年には当該セグメントの売上高は13.78億元で、営業収益の72.92%を占め、前年同期比では小幅に2.94%下落した。ナノ結晶製品の売上高は3.5億元で、前年同期比14.66%増加し、売上構成比は18.53%まで上昇した。磁性粉末およびその製品の売上高は1.44億元で、前年同期比1.95%増加した。
総利益率については、2025年の同社の全体総利益率は27.74%で、前年同期比で2.84ポイント低下した。製品別では、非晶合金薄帯およびその製品の総利益率は36.31%。ナノ結晶製品の総利益率は7.67%で、前年から回復した。磁性粉末およびその製品の総利益率は-5.44%であった。
年次報告書のスクリーンショット
ユンルー株式は業績速報で、世界的なマクロ経済情勢や業界市場競争の激化などの複数要因の影響を受け、同社は積極的に各種の対応措置を講じ、市場シェアの確保と安定に全力を尽くしたと述べている。
費用の面では、2025年の同社の期間費用は1.95億元で、前年同期比で644.49万元増加した。期間費用率は10.32%で、前年同期比で0.4ポイント上昇した。そのうち、財務費用は前年同期の-666.74万元から250.95万元へと転じたが、主として利息収入の減少によるものとされる。研究開発費は1.19億元で、前年同期比4.15%増加し、営業収益に占める割合は6.27%となった。
営業活動によるキャッシュ・フローが低下し、売掛金の比率が上昇
年次報告書によると、2025年における営業活動によるキャッシュ・フローの純額は3111.51万元で、前年同期比で大幅に78.4%減少した。同期間の純利益は2.94億元で、営業活動の純キャッシュ・フローと純利益の比率は0.11となった。
Sina財経の上場企業研究院の「財報鷹眼」予警システムの統計によれば、2023年から2025年にかけて、ユンルー株式の営業活動による純キャッシュ・フローはそれぞれ2.19億元、1.44億元、3111.51万元であり、営業活動の純キャッシュ・フローと純利益の比率はそれぞれ0.66、0.4、0.11で、連続3年で低下している。
年次報告書のスクリーンショット
売掛金については、2025年末時点で同社の売掛金の帳簿残高は6.26億元であり、貸倒引当金として3270.02万元を計上した後の帳簿価額は5.93億元となっている。売掛金が営業収益に占める割合は、2023年の24.97%から2024年の29.36%へ上昇し、さらに2025年は31.38%へと上がり、3年連続で上昇している。
棚卸資産については、2025年末時点で同社の棚卸資産の帳簿価額は2.47億元で、期末時点から1.22億元増加し、増加率は96.73%となった。この増加幅は、同時期の売上収益および営業コストの変動幅を大きく上回っている。
経営効率の指標として、2025年の同社の売掛金回転率は3.28回で、前年同期比で13.56%低下した。棚卸資産回転率は7.32回で、前年同期比で26.56%低下した。総資産回転率は0.58回で、前年同期比で10.2%低下した。
業績への圧力の中で、配当比率は5割超
利益配分案によると、2025年度の同社の現金配当総額は1.68億元で、親会社帰属純利益に占める割合は57.07%となる。
年次報告書のスクリーンショット
株式構成の観点から、同社の筆頭株主は中国航発資産管理有限公司で保有比率は28.5%。第2位株主は取締役会長兼総経理の李暁雨で保有比率は20.82%。第3位株主は副董事長（副取締役会長）の郭克雲で保有比率は16.5887%となる。
公開情報によれば、2025年6月17日に、同社の取締役会長兼総経理である李暁雨が吉林省吉林市の監察委員会により留置された。第3四半期報告書では、「会社の責任者、主管会計業務責任者および会計機構責任者（主管会計担当者）が、四半期報告書における財務情報が真実、正確かつ完全であることを保証する」と注記されている。2026年2月8日、同社は李暁雨が留置措置を解除され、正常な職務遂行を再開した旨を公表した。
さらに、2026年2月14日に開示された減持結果によれば、副董事長（副取締役会長）の郭克雲は「個人的な資金ニーズ」により、競争入札とブロック取引の方法を通じて合計359.97万株を減持し、同社の総発行株式に占める割合は3%で、減持総額は約3.52億元となった。減持後、郭克雲の保有比率は16.5887%であり、引き続き同社の第3位株主である。
こうした背景のもと、同社は2025年度の利益配分案を打ち出した。案によれば、保有比率が高い株主である李暁雨および郭克雲はいずれも今回の配当に参加する。
2025年の経営状況である「販売量は増えるが利益は下がる」に直面して、同社は今後、市場シェアと収益性をどのように両立させ、キャッシュ・フローの質をどのように改善するのかが、今後の市場の注目点となる。
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