AIに聞く · 資金はなぜ高い混雑度のセクターから低相関の資産へ移動するのか？華泰証券のA株ストラテジーによると、先週は中東情勢が何度も揺れ、下落局面でも市場の動きが続いたことに加え、清明節の連休前に資金がリスク回避したため、追跡しているA株のセンチメント指数はいまだ「恐慌」区間にある。構造的には、地政学と高い原油価格の恩恵を受ける電力、新エネルギー、石炭は混雑度が高いため資金がいったん利益確定しやすかった一方で、低相関の通信および革新的医薬品のパフォーマンスが目立ち、さらに決算シーズンの業績が予想を上回ったことも新たな取引の手がかりとなっている。現在、左側に組み込む場合のオッズは次第に上がっていく可能性はあるが、地政学の状況が明確になるまで一方向に賭けるのは適切ではない。右側のシグナルを引き続き待つことを推奨する。加えて、予想を上回った雇用統計の非農データが出た後でも、原油高→インフレの上振れ→流動性の引き締め、というリスクの連鎖には警戒が必要だ。運用方針としては、ポジションをコントロールし、余地を残すことを推奨する。短期的には、一定のディフェンシブ（防御的）および低相関の資産配分を維持し、たとえばレジリエンス（安定配当）、AI計算能力、革新的医薬品などが挙げられる。中期的には、電力関連の連鎖と景況感という2つの主要な手がかりに沿って、押し目での投資を行う。
華泰証券A株戦略：地政学的状況の変動を受けて、右側シグナルを待つ
AIに聞く · 資金はなぜ高い混雑度のセクターから低相関の資産へ移動するのか？
華泰証券のA株ストラテジーによると、先週は中東情勢が何度も揺れ、下落局面でも市場の動きが続いたことに加え、清明節の連休前に資金がリスク回避したため、追跡しているA株のセンチメント指数はいまだ「恐慌」区間にある。構造的には、地政学と高い原油価格の恩恵を受ける電力、新エネルギー、石炭は混雑度が高いため資金がいったん利益確定しやすかった一方で、低相関の通信および革新的医薬品のパフォーマンスが目立ち、さらに決算シーズンの業績が予想を上回ったことも新たな取引の手がかりとなっている。現在、左側に組み込む場合のオッズは次第に上がっていく可能性はあるが、地政学の状況が明確になるまで一方向に賭けるのは適切ではない。右側のシグナルを引き続き待つことを推奨する。加えて、予想を上回った雇用統計の非農データが出た後でも、原油高→インフレの上振れ→流動性の引き締め、というリスクの連鎖には警戒が必要だ。運用方針としては、ポジションをコントロールし、余地を残すことを推奨する。短期的には、一定のディフェンシブ（防御的）および低相関の資産配分を維持し、たとえばレジリエンス（安定配当）、AI計算能力、革新的医薬品などが挙げられる。中期的には、電力関連の連鎖と景況感という2つの主要な手がかりに沿って、押し目での投資を行う。