AIに聞く・不動産の期待を安定させる政策は、現在の市場の新しい状況にどう精密に対応するのか？   3月16日、『求是』誌の評論員記事『期待の安定に継続的に取り組む』の中で、再び不動産について言及された。 記事は、不動産は国民経済における重要な産業であり、住民の資産の重要な源であるため、より強力でより的確な措置によって不動産市場を継続的に安定させるべきだと強調している。 年初の『求是』記事『不動産市場の期待を改善し、安定させる』では、不動産を「期待の安定」という総合的枠組みに組み込み、今回その重要性を再度確認し、マーケットを安定させる政策方針を改めて強く打ち出した。 **それに加えて、今週の住宅・不動産市場には以下の注目点がある：** * _**蘇州、成都などの地域が住宅公積金の新政策を発表。ローンの利子補助、上限額の引き上げなどが対象**_ * _**広州が土地譲渡の新規則を発表。新築の分譲住宅用の土地譲渡区画におけるモジュール化建築の容積率算定対象となる延床面積比率は10%以上**_ * _**上場不動産企業の2025年業績：中金茂は親会社帰属純利益が18%増。佳兆業、碧桂園などの経営リスクがあった不動産企業は利益が**_  **01****『求是』誌の掲載文：より強力でより的確な****措置で不動産市場を継続的に安定させる** 先日、『求是』誌が『期待の安定に継続的に取り組む』を掲載し、期待の安定を強調した。さらに重点分野の一部で、不動産業界の重要性を再度強調し、**「不動産業は国民経済における重要な産業であり、住民の富の重要な源でもある。不動産市場の健全な発展は、経済社会発展の大局と人民大衆の直に関わる利益に関わる。よって、不動産市場に生じている新しい状況・新しい問題を正確に把握し、より強力でより的確な措置によって不動産市場を継続的に安定させなければならない。**」と指摘した。 1月初旬に『求是』誌が『不動産市場の期待を改善し、安定させる』を掲載して以降、今回もまた不動産市場の安定に関する期待を再び取り上げ、期待の安定の重要性を再確認している。 同時に記事は、期待安定のための措置として、タイムリーかつ正確で、網羅的かつ客観的な情報提供を行い、各地域・各部門が社会の関心に対して迅速に対応し、政策の宣伝・解釈を強化し、政府と各種の事業主体とのコミュニケーション・交流の仕組みを整備するなどを挙げている。 2026年以来、中央および地方レベルで、不動産市場を安定させることの明確なシグナルが継続的に放たれている。政策の発揮により住宅需要を支援し、市場の期待を誘導することで、多くの地域が歩調を合わせて、狙いを定めた市場安定措置を相次いで打ち出しており、全体として政策の方向性は明確で、政策の打ち手も精密であり、市場の期待を安定させる。  **02****蘇州、成都などの地域が住宅公積金の新政策を発表****ローンの利子補助、上限額の引き上げ、適用範囲の拡大などが対象** **蘇州**は、2026年4月1日から青年人材の住宅公積金ローン利子補助政策を正式に施行することを明確にした。実際にすでに返済済みの住宅公積金ローン利息（組合ローンにおける住宅公積金ローン利息を含むが、延滞利息は含まない）の50%を補助し、総補助額は最大でも5万元を超えない。この政策は、2026年4月1日から2027年3月31日の間に新たに申請される住宅公積金ローン（「商転公」（商業ローンから公積金ローンへの借り換え）を除く）に適用され、新築住宅および中古住宅をカバーする。 **成都**は住宅公積金の新政策を打ち出し、二重納付者の上限額を120万元まで引き上げ、現物住宅の購入では20%上乗せできる。2026年末までにローン回数の制限を廃止する。都市更新に伴う引き出し、駐車スペースの購入に伴う引き出し、重大疾病に伴う引き出しはいずれも回数制限なしを支援する。 **九江**は、住宅公積金の引き出しで物件の管理・サービス費を納付することを支援し、他地域ローンの適用範囲を全国の各都市まで拡大する。 **武漢**は、住宅公積金の他地域ローンに関する実施細則についてパブリックコメントを募る。戸籍の制限を廃止する予定で、他地域での納付が6か月に満たない場合でも（※文脈上）申請可能とし、さらに他地域の「商転公」業務を新たに追加する。 住宅公積金の最適化は引き続き地方政策の重点であり、主にローンの融資枠（上限）の引き上げ、ローン回数認定の緩和、良い住宅づくりの発展を支援することなどを含む。 今年の政府活動報告に記された「住宅公積金制度改革を深化させる」は、11年ぶりに住宅公積金が再び政府活動報告に盛り込まれ、住宅制度改革における重要な推進力となっている。政策空間と資金空間の観点から見ると、2026年は公積金制度の深化改革における「ウィンドウ期間」となる。  **03****広州は新築の分譲住宅用地の中で****モジュール化建築の容積率算定対象となる延床面積比率が10%未満でないことを明確化** **広州**は、2026年から新たな安置住宅および付帯する公共建築プロジェクトにおいて、モジュール化建築の容積率算定対象となる延床面積比率が15%を下回らないことを明確にし、かつ毎年引き上げる。また新築の分譲住宅用地の譲渡区画において、モジュール化建築の容積率算定対象となる延床面積比率は10%を下回ってはならない。 広州の2026年政府活動報告では、スマート建造、プレハブ（組立式）建築、モジュール化建築の普及を奨励し、建設業を大きく強くすると明記している。 これは広州の「良い住宅」づくりが、概念から硬い制約（ハードルール）へ移行するための象徴的な取り組みだ。凱而瑞（CRIC）が2025年の土地市場をモニタリングしたところによると、広州の2025年の土地取引面積は前年同期比で3割以上減少している。土地側の供給が縮小する中で、必然的に「供給の質（優供給）」側で力を入れる必要があり、モジュール化建築の政策はまさに「優供給」の体現である。工業化建造の能力を備えたリーディング企業が、広州市場で差別化された競争上の優位を得ることになる。  **04****上場不動産企業の2025年業績：****経営リスクのあった不動産企業が集中して黒字化** 先週、複数の上場不動産企業が2025年の業績レポートを公表した。多くの企業で利益が圧迫されているが、佳兆業、碧桂園などの経営リスクのあった不動産企業が黒字転換し、損益が改善していることは注目に値し、前向きなシグナルを放っている。 * _**中国金茂：** 同社の収入は593.71億元で前年同期比1%増。粗利益は92.21億元で前年同期比7%増。当社の株主に帰属する利益は12.53億元で前年同期比18%増；_ * _**龍湖グループ：** 2025年の同社の営業収入は人民 元973.1億元で前年同期比24%減。運営・サービス事業の収入合計は人民元267.7億元で、総営業収入の27.5%を占める。2025年の同社の株主に帰属する利益は人民元10.2億元。_ * _**瑞安不動産：** 収入40.93億元で前年同期比50%減。親会社株主に帰属する純損失17.82億元（前年は利益1.8億元）。損益は利益から損失へ転じた；投資不動産の公正価値減損6.43億元。_ * _**佳兆業：** 2025年度の利益予告を公表。2025年の当社株主に帰属する利益は少なくとも500億元に達すると見込まれ、2024年度同期の損失純額285億元から黒字転換となる。_ * _**碧桂園：** 2025年の利益は約10億元から22億元の範囲で、黒字転換となる見込み。_ 大部分の不動産企業の業績は依然として減速しており、その主な理由は、業界の低迷による決算プロジェクトの利益の減少、ならびに資産減損の計上による利益減少である。**市場が底を作る局面では、企業の黒字転換は前向きなシグナルを放っている。** 企業の経営ロジックもまた、より速やかに転換する必要がある。案件を選別し、慎重に投資して、プロジェクトの利益率水準を確保すること；戦略を簡素化し、コストを削減して効率を高め、経営効率を向上させること；プロダクトに立ち返り、製品づくりを強化して、製品の適合性および製品のプレミアム（上乗せ価格）を高めること――これらが、現時点で企業が利益を安定させ、景気循環をまたいでいくうえでの鍵である。 
《求是》再発表、より力強くより正確な措置で不動産市場の安定を持続
AIに聞く・不動産の期待を安定させる政策は、現在の市場の新しい状況にどう精密に対応するのか？
3月16日、『求是』誌の評論員記事『期待の安定に継続的に取り組む』の中で、再び不動産について言及された。
記事は、不動産は国民経済における重要な産業であり、住民の資産の重要な源であるため、より強力でより的確な措置によって不動産市場を継続的に安定させるべきだと強調している。
年初の『求是』記事『不動産市場の期待を改善し、安定させる』では、不動産を「期待の安定」という総合的枠組みに組み込み、今回その重要性を再度確認し、マーケットを安定させる政策方針を改めて強く打ち出した。
それに加えて、今週の住宅・不動産市場には以下の注目点がある：
蘇州、成都などの地域が住宅公積金の新政策を発表。ローンの利子補助、上限額の引き上げなどが対象
広州が土地譲渡の新規則を発表。新築の分譲住宅用の土地譲渡区画におけるモジュール化建築の容積率算定対象となる延床面積比率は10%以上
上場不動産企業の2025年業績：中金茂は親会社帰属純利益が18%増。佳兆業、碧桂園などの経営リスクがあった不動産企業は利益が
01
『求是』誌の掲載文：より強力でより的確な
措置で不動産市場を継続的に安定させる
先日、『求是』誌が『期待の安定に継続的に取り組む』を掲載し、期待の安定を強調した。さらに重点分野の一部で、不動産業界の重要性を再度強調し、「不動産業は国民経済における重要な産業であり、住民の富の重要な源でもある。不動産市場の健全な発展は、経済社会発展の大局と人民大衆の直に関わる利益に関わる。よって、不動産市場に生じている新しい状況・新しい問題を正確に把握し、より強力でより的確な措置によって不動産市場を継続的に安定させなければならない。」と指摘した。
1月初旬に『求是』誌が『不動産市場の期待を改善し、安定させる』を掲載して以降、今回もまた不動産市場の安定に関する期待を再び取り上げ、期待の安定の重要性を再確認している。
同時に記事は、期待安定のための措置として、タイムリーかつ正確で、網羅的かつ客観的な情報提供を行い、各地域・各部門が社会の関心に対して迅速に対応し、政策の宣伝・解釈を強化し、政府と各種の事業主体とのコミュニケーション・交流の仕組みを整備するなどを挙げている。
2026年以来、中央および地方レベルで、不動産市場を安定させることの明確なシグナルが継続的に放たれている。政策の発揮により住宅需要を支援し、市場の期待を誘導することで、多くの地域が歩調を合わせて、狙いを定めた市場安定措置を相次いで打ち出しており、全体として政策の方向性は明確で、政策の打ち手も精密であり、市場の期待を安定させる。
02
蘇州、成都などの地域が住宅公積金の新政策を発表
ローンの利子補助、上限額の引き上げ、適用範囲の拡大などが対象
蘇州は、2026年4月1日から青年人材の住宅公積金ローン利子補助政策を正式に施行することを明確にした。実際にすでに返済済みの住宅公積金ローン利息（組合ローンにおける住宅公積金ローン利息を含むが、延滞利息は含まない）の50%を補助し、総補助額は最大でも5万元を超えない。この政策は、2026年4月1日から2027年3月31日の間に新たに申請される住宅公積金ローン（「商転公」（商業ローンから公積金ローンへの借り換え）を除く）に適用され、新築住宅および中古住宅をカバーする。
成都は住宅公積金の新政策を打ち出し、二重納付者の上限額を120万元まで引き上げ、現物住宅の購入では20%上乗せできる。2026年末までにローン回数の制限を廃止する。都市更新に伴う引き出し、駐車スペースの購入に伴う引き出し、重大疾病に伴う引き出しはいずれも回数制限なしを支援する。
九江は、住宅公積金の引き出しで物件の管理・サービス費を納付することを支援し、他地域ローンの適用範囲を全国の各都市まで拡大する。
武漢は、住宅公積金の他地域ローンに関する実施細則についてパブリックコメントを募る。戸籍の制限を廃止する予定で、他地域での納付が6か月に満たない場合でも（※文脈上）申請可能とし、さらに他地域の「商転公」業務を新たに追加する。
住宅公積金の最適化は引き続き地方政策の重点であり、主にローンの融資枠（上限）の引き上げ、ローン回数認定の緩和、良い住宅づくりの発展を支援することなどを含む。
今年の政府活動報告に記された「住宅公積金制度改革を深化させる」は、11年ぶりに住宅公積金が再び政府活動報告に盛り込まれ、住宅制度改革における重要な推進力となっている。政策空間と資金空間の観点から見ると、2026年は公積金制度の深化改革における「ウィンドウ期間」となる。
03
広州は新築の分譲住宅用地の中で
モジュール化建築の容積率算定対象となる延床面積比率が10%未満でないことを明確化
広州は、2026年から新たな安置住宅および付帯する公共建築プロジェクトにおいて、モジュール化建築の容積率算定対象となる延床面積比率が15%を下回らないことを明確にし、かつ毎年引き上げる。また新築の分譲住宅用地の譲渡区画において、モジュール化建築の容積率算定対象となる延床面積比率は10%を下回ってはならない。
広州の2026年政府活動報告では、スマート建造、プレハブ（組立式）建築、モジュール化建築の普及を奨励し、建設業を大きく強くすると明記している。
これは広州の「良い住宅」づくりが、概念から硬い制約（ハードルール）へ移行するための象徴的な取り組みだ。凱而瑞（CRIC）が2025年の土地市場をモニタリングしたところによると、広州の2025年の土地取引面積は前年同期比で3割以上減少している。土地側の供給が縮小する中で、必然的に「供給の質（優供給）」側で力を入れる必要があり、モジュール化建築の政策はまさに「優供給」の体現である。工業化建造の能力を備えたリーディング企業が、広州市場で差別化された競争上の優位を得ることになる。
04
上場不動産企業の2025年業績：
経営リスクのあった不動産企業が集中して黒字化
先週、複数の上場不動産企業が2025年の業績レポートを公表した。多くの企業で利益が圧迫されているが、佳兆業、碧桂園などの経営リスクのあった不動産企業が黒字転換し、損益が改善していることは注目に値し、前向きなシグナルを放っている。
中国金茂： 同社の収入は593.71億元で前年同期比1%増。粗利益は92.21億元で前年同期比7%増。当社の株主に帰属する利益は12.53億元で前年同期比18%増；
龍湖グループ： 2025年の同社の営業収入は人民 元973.1億元で前年同期比24%減。運営・サービス事業の収入合計は人民元267.7億元で、総営業収入の27.5%を占める。2025年の同社の株主に帰属する利益は人民元10.2億元。
瑞安不動産： 収入40.93億元で前年同期比50%減。親会社株主に帰属する純損失17.82億元（前年は利益1.8億元）。損益は利益から損失へ転じた；投資不動産の公正価値減損6.43億元。
佳兆業： 2025年度の利益予告を公表。2025年の当社株主に帰属する利益は少なくとも500億元に達すると見込まれ、2024年度同期の損失純額285億元から黒字転換となる。
碧桂園： 2025年の利益は約10億元から22億元の範囲で、黒字転換となる見込み。
大部分の不動産企業の業績は依然として減速しており、その主な理由は、業界の低迷による決算プロジェクトの利益の減少、ならびに資産減損の計上による利益減少である。
市場が底を作る局面では、企業の黒字転換は前向きなシグナルを放っている。 企業の経営ロジックもまた、より速やかに転換する必要がある。案件を選別し、慎重に投資して、プロジェクトの利益率水準を確保すること；戦略を簡素化し、コストを削減して効率を高め、経営効率を向上させること；プロダクトに立ち返り、製品づくりを強化して、製品の適合性および製品のプレミアム（上乗せ価格）を高めること――これらが、現時点で企業が利益を安定させ、景気循環をまたいでいくうえでの鍵である。