AIに聞く・コンプライアンス／内部統制の弱点がなぜ規制当局の焦点になっているのか？『毎日経済新聞』記者：李蕾 『毎日経済新聞』編集：肖芮冬『毎日経済新聞』記者によると、公開型投資信託（公募）ファンドの2025年年次報告書の開示が進むにつれ、業界の年間「コンプライアンス監査（体検）」の結果も同時に明らかになってきている。記者の不完全な統計では、少なくとも19の公募ファンド会社が、年次報告書で2025年度に受け取った行政監督上の措置または行政処分の決定書を全て（詳細に）開示しており、具体的に講じられる措置は、通常の警告レター（注意喚起）から、是正命令、さらには商品の登録停止（登録の一時停止）などの厳格な手段にまで及び、しかも複数の業界トップ機関が集団で「ラインに触れた（規制ラインを踏んだ）」という。2025年は、公募ファンド業界が高品質な発展へ踏み出す重要な年である。証券監督管理委員会（中国証監会）は当年5月に『公募ファンドの高品質な発展を推進する行動方案』（以下『行動方案』）を正式に公表し、「監督・取締りを強化し、『牙をむいて棘を持つ（長牙带刺）』を実際に落とし込む」ことを明確に掲げ、業界にコンプライアンスのレッドラインを引いた。こうした背景のもと、規制当局は公募ファンド会社のコンプライアンス／内部統制、投資運用、販売管理などの各段階で全方位の検査を実施しており、罰則（罰金・処分）の開示が頻発することも、業界が規模拡大から質の向上への転換を進めていることの直接的な表れとなっている。罰則の全体像：19社が名を連ね、多くのトップ機関が規制ラインに触れる---------------------今回開示された罰則（処分）の対象となった公募機関は少なくとも19社で、業界のトップ層と中小機関の双方をカバーしている。中でもトップ公募の集中した処分が顕著な特徴であり、さらに処分理由は業務の中核的な環節に関わるものが多い。加えて、複数の会社では経営幹部個人に対する罰則も伴う。例えば、イーファンダ（易方达）ファンドは2025年の年次報告書で、同社が2025年11月5日に広東省の証券監督管理局から注意（警示）レターを交付されたと開示している。問題は、投資運用、コンプライアンス／内部統制、販売管理の3つの主要領域に集中していた。会社は制度の整備やシステム機能の最適化を通じて是正を完了し、是正の成果は規制当局の検収を通過している。ファーシア（华夏）ファンドの年次報告書も、2025年11月4日に北京市の証券監督管理局が同社に注意（警示）レターを交付したことを示している。人的管理、内部統制、販売管理などで問題があると指摘され、同社の1名の高級幹部も同種の問題により別途注意（警示）レターを交付されている。年次報告書の開示時点で、ファーシア・ファンドは全ての是正を完了し、是正報告書を提出済みである。ナンファン（南方）ファンドも規制当局から行政処罰を受けた。公告によると、2025年10月17日および11月18日に、同社は順に深圳の証券監督管理局および国家外貨管理局・深圳支局から処分を受けた。主な理由は、投資運用、人的管理、外貨登記など複数の要因であり、是正命令、警告、罰金が科された。関連する高級幹部も注意（警示）レターを交付されている。現在、同社は是正を完了し、規制当局の検収を通過している。フオークオ（富国）ファンドも複数の理由により行政監督上の措置を取られた。2025年11月11日、上海の証券監督管理局は同社に対し是正命令の措置を講じた。対象は、コーポレート・ガバナンス、コンプライアンス／内部統制、投資運用、人的管理、その他の問題（販売管理、財務管理）など複数の側面に及ぶ。さらに2名の高級幹部も、投資運用または販売管理などの問題により注意（警示）レターを交付されている。同社は、制度の細則の整備、内部統制メカニズムの最適化により是正を行い、その是正成果は規制当局の検収を通過、関連措置は解除されたと述べている。ボーシ（博时）ファンドが開示した処分状況によれば、昨年10月31日、同社はコンプライアンス／内部統制の問題を理由に、深圳の証券監督管理局から是正命令および一部業務の停止を命じられた。加えて2名の高級幹部も罰則を受け、いずれも規制当局から注意（警示）レターを交付されている。ボーシ・ファンドは、制度の整備、プロセスの最適化、監督の強化などの措置を講じ、是正業務を全面的に完了し、是正の検収も通過済みであると述べている。さらに、フイティエンフイ（汇添富）ファンドも昨年11月11日に、コンプライアンス／内部統制、投資運用、ファンド販売などの理由で上海の証券監督管理局から是正命令を受けた。同時に3名の高級幹部も注意（警示）レターを交付されており、処分対象の高級幹部が多い会社である。フイティエンフイは、是正状況の中で、制度の整備や管理の最適化などを通じて関連問題の是正を完了し、規制当局による検査・検収にも合格している。今後は厳格に内部統制および各業務の管理を強化し、管理の質と効率を継続的に高めるとしている。トップ機関以外でも、中小会社の中には規制当局から措置を取られた例が少なくない。例えば、ナンファ（南华）ファンドの場合、年次報告書によれば、同社は昨年11月と12月に2回、浙江の証券監督管理局から行政監督上の措置を受けた。理由は、コンプライアンス／内部統制、投資運用、その他の問題（ファンド販売）などであり、是正命令および一部業務の受理停止が3か月間命じられた。同社の3名の高級幹部および1名の従業員も、それぞれファンド販売、コンプライアンス／内部統制、投資運用など異なる問題により、規制当局から是正命令、監督面談、または注意（警示）レターの交付を受けており、罰則（罰金・処分）を受ける件数が多い会社の一つに属する。中小会社の中では、西部利得（西部利得）ファンドも、コンプライアンス／内部統制、人的管理、廉潔な職務遂行、情報開示などの問題により規制当局から注意（警示）レターを交付されている。高級幹部は情報技術の問題を理由に行政監督上の措置を取られた。同社は、プロセスの最適化や従業員の職務研修の強化などを含む（ただしこれに限定されない）是正措置を積極的に講じており、報告期間末時点で是正業務は完了していると述べている。加えて、別の問題で罰則（処分）を受けた会社も複数あるが、ここでは一つずつ挙げない。違反の深刻な地区（重度違反の集中領域）：6つの問題が集中して噴出、コンプライアンス／内部統制が最優先の弱点------------------------この19社の違反理由を見ると、規制当局の処分は単一の論点を狙い撃ちするものではなく、ファンド会社の運営全プロセスに及んでいる。その中で、コンプライアンス／内部統制の欠陥が最も目立つ問題であり、残る5つの問題もいずれも内部統制の不全と直接的につながっている。規制当局がこうした問題に対して「ゼロ・トレランス（許容しない）」の姿勢を取っていることは、商品の登録停止などの厳しい処罰にも表れている。まず、コンプライアンス／内部統制の欠陥は今回の処罰の核心となるキーワードであり、多くの会社が「内部管理制度が不十分」「実行が不十分」と指摘された。例えば、長城（長城）ファンドはコンプライアンス／内部統制の問題により、深圳の証券監督管理局から是正命令と、関連するカテゴリーの商品の登録申請の受理停止3か月を命じられた。さらに、アナン（华安）ファンド、ジェーシー（嘉实）ファンドなど複数の会社も、コンプライアンス／内部統制やコーポレート・ガバナンスなどの理由により、規制当局から是正命令および固定利付系の公募ファンド商品の登録申請の受理停止3か月を命じられている。これらはいずれも、規制当局が内部統制問題を突く上での重要なシグナルとなっている。次に、投資運用の不適切さがもう一つの高頻度の問題である。例えば、ハイフートン（海富通）ファンドは、プライベート運用（私募资管）業務における投資管理が不適切であり、個別の私募資産管理計画で能動的な管理が不足していること、私募資産管理業務の投資権限管理制度の実行が不十分であることなどを理由に、上海の証券監督管理局から注意（警示）レターを交付された。さらに、チュワン・合信（创金合信）ファンドは投資運用や販売管理などの面で、部分的に内部管理制度が不十分または実行が不十分である状況があったとして、是正命令と、私募資産管理商品の新規登録（备案）の3か月停止などを命じられた。販売管理の領域におけるコンプライアンス上の抜け漏れも同様に一般的であり、多くのトップ企業が販売管理の問題として言及されている。これは、業界の販売フロント側の内部統制には依然として脆弱な部分が残っていることを示している。人的管理とコーポレート・ガバナンスの問題も、複数の会社の公告に反映されている。加えて、一部の会社は特定分野におけるコンプライアンス問題も露呈している。例えば、マニュライフ（宏利）ファンドは2021年の株式譲渡の前に外貨登記証の欠落があったとして、国家外貨管理局・北京市支局から警告と罰金7万元を受けた。ファンジョン・フーバン（方正富邦）ファンドは、計算ミスにより規定どおりに個人所得税の源泉徴収・納付を行わなかったとして、国家税務総局・北京市税務局第2税務検査局から追徴課税および罰金の支払いを命じられた。両社はいずれも是正を完了している。多くの業界関係者の見方では、2025年の公募ファンド業界における罰則の頻発は、規制当局による短期的な措置ではなく、業界の高品質な発展を背景とした、常態化した監督の表れである。証券監督管理委員会は『行動方案』の中で、さらに法制度の供給を強化し、『中華人民共和国証券投資基金法』の改正を推進すること、ファンド会社の株主持分（株式・持分）やコーポレート・ガバナンス、ファンド運用、人的管理、市場退出など重点領域における制度供給を強化することを明確にしている。あわせて監督・取締りの手段を豊富化し、違法・不正のコストを大幅に引き上げる。さらに、行政執行と刑事司法の連携を強化し、未公開情報を利用した取引、インサイダー取引、市場操作などの重大な違法・犯罪行為を厳重に取り締まり、監督を本当に「長牙带刺（牙をむいて棘を持つ）」ものにする。まさにそのため、今回の業界における罰則の集中的な実施は、規制当局がファンド会社のコンプライアンス責任を引き締め、業界が資産運用の本来の根（本源）に回帰することを促す直接的な表れであると同時に、業界の高品質な発展のための明確なコンプライアンス・レッドラインを画し、リスク防止の最低ラインを固めるものでもある。『毎日経済新聞』
昨年、公開募集の投資信託が次々と「罰金」を受ける事態に！19社が六つの違反に関与
AIに聞く・コンプライアンス／内部統制の弱点がなぜ規制当局の焦点になっているのか？
『毎日経済新聞』記者：李蕾 『毎日経済新聞』編集：肖芮冬
『毎日経済新聞』記者によると、公開型投資信託（公募）ファンドの2025年年次報告書の開示が進むにつれ、業界の年間「コンプライアンス監査（体検）」の結果も同時に明らかになってきている。
記者の不完全な統計では、少なくとも19の公募ファンド会社が、年次報告書で2025年度に受け取った行政監督上の措置または行政処分の決定書を全て（詳細に）開示しており、具体的に講じられる措置は、通常の警告レター（注意喚起）から、是正命令、さらには商品の登録停止（登録の一時停止）などの厳格な手段にまで及び、しかも複数の業界トップ機関が集団で「ラインに触れた（規制ラインを踏んだ）」という。
2025年は、公募ファンド業界が高品質な発展へ踏み出す重要な年である。証券監督管理委員会（中国証監会）は当年5月に『公募ファンドの高品質な発展を推進する行動方案』（以下『行動方案』）を正式に公表し、「監督・取締りを強化し、『牙をむいて棘を持つ（長牙带刺）』を実際に落とし込む」ことを明確に掲げ、業界にコンプライアンスのレッドラインを引いた。こうした背景のもと、規制当局は公募ファンド会社のコンプライアンス／内部統制、投資運用、販売管理などの各段階で全方位の検査を実施しており、罰則（罰金・処分）の開示が頻発することも、業界が規模拡大から質の向上への転換を進めていることの直接的な表れとなっている。
罰則の全体像：19社が名を連ね、多くのトップ機関が規制ラインに触れる
今回開示された罰則（処分）の対象となった公募機関は少なくとも19社で、業界のトップ層と中小機関の双方をカバーしている。中でもトップ公募の集中した処分が顕著な特徴であり、さらに処分理由は業務の中核的な環節に関わるものが多い。加えて、複数の会社では経営幹部個人に対する罰則も伴う。
例えば、イーファンダ（易方达）ファンドは2025年の年次報告書で、同社が2025年11月5日に広東省の証券監督管理局から注意（警示）レターを交付されたと開示している。問題は、投資運用、コンプライアンス／内部統制、販売管理の3つの主要領域に集中していた。会社は制度の整備やシステム機能の最適化を通じて是正を完了し、是正の成果は規制当局の検収を通過している。
ファーシア（华夏）ファンドの年次報告書も、2025年11月4日に北京市の証券監督管理局が同社に注意（警示）レターを交付したことを示している。人的管理、内部統制、販売管理などで問題があると指摘され、同社の1名の高級幹部も同種の問題により別途注意（警示）レターを交付されている。年次報告書の開示時点で、ファーシア・ファンドは全ての是正を完了し、是正報告書を提出済みである。
ナンファン（南方）ファンドも規制当局から行政処罰を受けた。公告によると、2025年10月17日および11月18日に、同社は順に深圳の証券監督管理局および国家外貨管理局・深圳支局から処分を受けた。主な理由は、投資運用、人的管理、外貨登記など複数の要因であり、是正命令、警告、罰金が科された。関連する高級幹部も注意（警示）レターを交付されている。現在、同社は是正を完了し、規制当局の検収を通過している。
フオークオ（富国）ファンドも複数の理由により行政監督上の措置を取られた。2025年11月11日、上海の証券監督管理局は同社に対し是正命令の措置を講じた。対象は、コーポレート・ガバナンス、コンプライアンス／内部統制、投資運用、人的管理、その他の問題（販売管理、財務管理）など複数の側面に及ぶ。さらに2名の高級幹部も、投資運用または販売管理などの問題により注意（警示）レターを交付されている。同社は、制度の細則の整備、内部統制メカニズムの最適化により是正を行い、その是正成果は規制当局の検収を通過、関連措置は解除されたと述べている。
ボーシ（博时）ファンドが開示した処分状況によれば、昨年10月31日、同社はコンプライアンス／内部統制の問題を理由に、深圳の証券監督管理局から是正命令および一部業務の停止を命じられた。加えて2名の高級幹部も罰則を受け、いずれも規制当局から注意（警示）レターを交付されている。ボーシ・ファンドは、制度の整備、プロセスの最適化、監督の強化などの措置を講じ、是正業務を全面的に完了し、是正の検収も通過済みであると述べている。
さらに、フイティエンフイ（汇添富）ファンドも昨年11月11日に、コンプライアンス／内部統制、投資運用、ファンド販売などの理由で上海の証券監督管理局から是正命令を受けた。同時に3名の高級幹部も注意（警示）レターを交付されており、処分対象の高級幹部が多い会社である。フイティエンフイは、是正状況の中で、制度の整備や管理の最適化などを通じて関連問題の是正を完了し、規制当局による検査・検収にも合格している。今後は厳格に内部統制および各業務の管理を強化し、管理の質と効率を継続的に高めるとしている。
トップ機関以外でも、中小会社の中には規制当局から措置を取られた例が少なくない。例えば、ナンファ（南华）ファンドの場合、年次報告書によれば、同社は昨年11月と12月に2回、浙江の証券監督管理局から行政監督上の措置を受けた。理由は、コンプライアンス／内部統制、投資運用、その他の問題（ファンド販売）などであり、是正命令および一部業務の受理停止が3か月間命じられた。同社の3名の高級幹部および1名の従業員も、それぞれファンド販売、コンプライアンス／内部統制、投資運用など異なる問題により、規制当局から是正命令、監督面談、または注意（警示）レターの交付を受けており、罰則（罰金・処分）を受ける件数が多い会社の一つに属する。
中小会社の中では、西部利得（西部利得）ファンドも、コンプライアンス／内部統制、人的管理、廉潔な職務遂行、情報開示などの問題により規制当局から注意（警示）レターを交付されている。高級幹部は情報技術の問題を理由に行政監督上の措置を取られた。同社は、プロセスの最適化や従業員の職務研修の強化などを含む（ただしこれに限定されない）是正措置を積極的に講じており、報告期間末時点で是正業務は完了していると述べている。
加えて、別の問題で罰則（処分）を受けた会社も複数あるが、ここでは一つずつ挙げない。
違反の深刻な地区（重度違反の集中領域）：6つの問題が集中して噴出、コンプライアンス／内部統制が最優先の弱点
この19社の違反理由を見ると、規制当局の処分は単一の論点を狙い撃ちするものではなく、ファンド会社の運営全プロセスに及んでいる。その中で、コンプライアンス／内部統制の欠陥が最も目立つ問題であり、残る5つの問題もいずれも内部統制の不全と直接的につながっている。規制当局がこうした問題に対して「ゼロ・トレランス（許容しない）」の姿勢を取っていることは、商品の登録停止などの厳しい処罰にも表れている。
まず、コンプライアンス／内部統制の欠陥は今回の処罰の核心となるキーワードであり、多くの会社が「内部管理制度が不十分」「実行が不十分」と指摘された。例えば、長城（長城）ファンドはコンプライアンス／内部統制の問題により、深圳の証券監督管理局から是正命令と、関連するカテゴリーの商品の登録申請の受理停止3か月を命じられた。さらに、アナン（华安）ファンド、ジェーシー（嘉实）ファンドなど複数の会社も、コンプライアンス／内部統制やコーポレート・ガバナンスなどの理由により、規制当局から是正命令および固定利付系の公募ファンド商品の登録申請の受理停止3か月を命じられている。これらはいずれも、規制当局が内部統制問題を突く上での重要なシグナルとなっている。
次に、投資運用の不適切さがもう一つの高頻度の問題である。例えば、ハイフートン（海富通）ファンドは、プライベート運用（私募资管）業務における投資管理が不適切であり、個別の私募資産管理計画で能動的な管理が不足していること、私募資産管理業務の投資権限管理制度の実行が不十分であることなどを理由に、上海の証券監督管理局から注意（警示）レターを交付された。さらに、チュワン・合信（创金合信）ファンドは投資運用や販売管理などの面で、部分的に内部管理制度が不十分または実行が不十分である状況があったとして、是正命令と、私募資産管理商品の新規登録（备案）の3か月停止などを命じられた。
販売管理の領域におけるコンプライアンス上の抜け漏れも同様に一般的であり、多くのトップ企業が販売管理の問題として言及されている。これは、業界の販売フロント側の内部統制には依然として脆弱な部分が残っていることを示している。人的管理とコーポレート・ガバナンスの問題も、複数の会社の公告に反映されている。
加えて、一部の会社は特定分野におけるコンプライアンス問題も露呈している。例えば、マニュライフ（宏利）ファンドは2021年の株式譲渡の前に外貨登記証の欠落があったとして、国家外貨管理局・北京市支局から警告と罰金7万元を受けた。ファンジョン・フーバン（方正富邦）ファンドは、計算ミスにより規定どおりに個人所得税の源泉徴収・納付を行わなかったとして、国家税務総局・北京市税務局第2税務検査局から追徴課税および罰金の支払いを命じられた。両社はいずれも是正を完了している。
多くの業界関係者の見方では、2025年の公募ファンド業界における罰則の頻発は、規制当局による短期的な措置ではなく、業界の高品質な発展を背景とした、常態化した監督の表れである。
証券監督管理委員会は『行動方案』の中で、さらに法制度の供給を強化し、『中華人民共和国証券投資基金法』の改正を推進すること、ファンド会社の株主持分（株式・持分）やコーポレート・ガバナンス、ファンド運用、人的管理、市場退出など重点領域における制度供給を強化することを明確にしている。あわせて監督・取締りの手段を豊富化し、違法・不正のコストを大幅に引き上げる。さらに、行政執行と刑事司法の連携を強化し、未公開情報を利用した取引、インサイダー取引、市場操作などの重大な違法・犯罪行為を厳重に取り締まり、監督を本当に「長牙带刺（牙をむいて棘を持つ）」ものにする。
まさにそのため、今回の業界における罰則の集中的な実施は、規制当局がファンド会社のコンプライアンス責任を引き締め、業界が資産運用の本来の根（本源）に回帰することを促す直接的な表れであると同時に、業界の高品質な発展のための明確なコンプライアンス・レッドラインを画し、リスク防止の最低ラインを固めるものでもある。
『毎日経済新聞』