AIに聞く・量化プライベート投資ファンドの規模が急増、背景にはどんな資金の力があるのか？『毎日経済ニュース』記者：李娜 『毎日経済ニュース』編集：葉峰2026年1〜3月期、量化プライベート投資ファンド業界ではハードコアな飛躍が起きている。ファンファン（幻方）量化、ジウクン投資、ミンユン投資、ヤンフー投資の4社が400億〜9,000億元のレンジに入り、1兆億元の門（しきい）までの距離はもはや遠くない。さらにミンシー基金、チエンシャン投資、ロンチー科技など複数の機関は、2〜3段階にわたって規模を一気に跨いでおり、ティア（序列）の“入れ替え”の勢いはすさまじい。外部資金が狂おしいほど流入し、旧顧客の再投資（リピート購入）、チャネルの後押し、機関による配分という3つの力が重なって、量化プライベート投資ファンドの規模は急速に押し上げられている。一方で、業界の競争ロジックはすでに変わった。超過収益だけでは足りず、サービス能力が新たな勝負所になっている。**1兆億元級の“大手”は来るのか？**量化プライベート投資ファンド運用者の拡大スピードはどれほど速いのか？『量的投資と機械学習』が公表するAUM（運用資産規模）のマッピングによると、2026年1〜3月期の国内量化プライベート投資ファンド運用者は、各ティア間で流動性が明確に高まっており、トップ陣営の“参入のハードル”は引き続き上がっている。最高ティアでは、150億〜9,000億元レンジにファンファン（幻方）量化、ジウクン投資、ミンユン投資、ヤンフー投資の4社が並び、1兆億元級の“メガ企業”になるまであと一歩だ。だがこの4社は、2025年末時点ではいずれも800億〜8,000億元レンジにいた。800億〜400億元レンジでは新たにチェンチー基金が加入し、900億〜800億元レンジではブラックウィング資産とワンヤン資産が追加され、700億〜900億元レンジではモーユエン量化とティエンヤン資本の2社が新規参入。500億〜700億元レンジには進化論資産が加わった。中堅規模のティアでも全面的に上方移動している。300億〜500億元レンジではモンシー投資、ニエンコンニエンジュエ、チューリン基金、チョンディン私募、ジュオシー基金が新規。200億〜300億元レンジではベイヤン量化、ジンゴー量リュ、ニューイー投資、ミクロ・ボーイが新規となった。同時に、バシャン私募、ホンシー基金、リョウクイ私募、ルオシュ投資、ミンシー資本、シェンイー投資、トット投資、ユー メイリー投資など8社の運用者が100億元を突破し、100億〜150億元のグループに入った。ハンロン投資、ホイシー資産、リョウイン投資、シェンフェン基金は50億元〜600億元のグループに入っている。特に注目すべきは、一部の運用者に見られる“連級ジャンプ（複数段階の連続跳躍）”の現象だ。これらは、段階を追って順序よく上がっていくのではなく、1四半期の中で2つ、あるいは3つの規模レンジを跨いでいる。2025年末、運用規模が200億元〜300億元レンジだったミンシー基金が3段階連続で飛び、直接500億元〜600億元のグループに入った。1四半期のスパンとしては最大級の事例となっている。チエンシャン投資とジェンイン資産はいずれも2段階を連続で飛ばして200億元〜300億元レンジへ。ファンファン（平方和）投資は2段階を連続で飛ばして300億元〜400億元レンジへ。ロンチー科技は2段階連続で飛ばして500億元〜600億元レンジへ入った。間違いなく、これら運用者の急速な格上げは、資金が量的（量化）投資のトップ層に集中していくスピードが加速していることを示しており、内部ティアの“入れ替え”はますます激しくなっている。**どんな資金が量化に流入したのか？**量化プライベート投資ファンドの1四半期における規模の急速な躍進は、純資産（NAV）の上昇だけによるものではない。複数の取材対象となった量化プライベート投資ファンド関係者と、証券会社のカストディ業務責任者はいずれも、外部資金の継続的な純流入こそが今回の拡張の中核的な原動力だと述べており、資金構成にも明確な季節性と機関化（インスティテューショナル化）の傾向が表れている。先に、私募排排網の統計によれば、2026年2月28日現在、全市場の722の私募機関が合計で私募証券プロダクトを1,366本登録しており、2025年2月の543本から151.57%増加。2026年1月の680本に対しては、前月比の増幅率が100.88%となり、前年比・前月比の双方で倍増を達成した。「毎年の1四半期、特に春節（旧正月）後は、量化プライベート投資ファンドの規模拡大にとって良いタイミングです。」ある量化プライベート投資ファンド市場責任者は記者に対し、「2〜3四半期は資金の状況が相対的に落ち着き、4四半期には顧客が解約することが多い。そして1四半期は、旧顧客が年末賞与を受け取った後、追加で申込みをする意向が最も強いです。加えて昨年は当社全体の成績が良く、顧客の信頼度も高いので、リピート購入が速いんです」と話す。600億元級の量化プライベート投資ファンドに関わる関係者は、「当社の中心は直販で、旧顧客の申込みが多いです。加えて機関の資金で、特に証券会社の資産運用部門と連携するFOF（ファンド・オブ・ファンズ）も比較的多いですね」と述べた。ある証券会社のカストディ担当者は記者に対し、「量化プライベート投資ファンドの規模が急速に拡大する外部資金は、主に3つの方向から来ていると観察しています。高純資産層、ならびに“家辦”（個人ファミリーオフィス）から主観的なエクイティ（裁量の株式運用）にあった資金が移ってきたお金。チャネル側で大量に導入される富裕層資金。機関配分の盤(スタック)と、FOF、MOM（運用者の運用者ファンド）資金です」と語った。このカストディ担当者によれば、この数年は多くの顧客が、資金を主観的な私募、公募のアクティブ・エクイティ、自身の株式口座から、徐々に量化プライベート投資ファンド分野へ移しているという。理由は現実的だ。下落（ドローダウン）の感覚が相対的によりコントロールしやすい。戦略が規律化・システム化されていて“より説明可能”だ。さらに一部の顧客にとっては、裁量の基金運用者の“スタイルの漂流”よりも受け入れやすい。中型の証券会社カストディ担当者は、分析として「もともと銀行の理財、信託、固収＋（元本毀損リスクが抑えられた収益商品）に入っていたお金のうち、ほんの一部を取り出して量化に配分する、というのが多い。いわゆる“丸ごと引っ越し”ではなく、より実際にはこういう状況です。顧客の口座は元々が100%の堅実資産だったのが、そこから5%〜20%を取り出して、増強収益（エンハンスメント）に回す。この種の資金は1件あたりの金額は大きくないが、母数が大きいので、積み上がるとかなり見込みが出ます」と述べた。加えて、多くの量化プライベート投資ファンド関係者が指摘するように、近年の販売チャネルの後押しも無視できない。上海のある証券会社のシニア・ウェルスマネジメント担当者は、「この数年で量化プライベート投資ファンドの規模が伸びた重要な理由の一つは、チャネルが“売りたい”と思い始めたこと、そしてより“売りやすく”なったことです。このチャネルは証券会社に限らず、プライベートバンク、銀行の富裕層向けハイカスタマー体制、そして第三者の代行販売チャネルも含まれます。目立つ業績の裏付けに加えて、モデル、ファクター、リスク管理、分散化は顧客が選ぶ際の加点要素です。キャパシティの面でも、“小さくて美しい”主観的戦略より、資金をより受け止めやすい」と語る。量化プライベート投資ファンドの運用者の中には、「絶対的な増加規模だけでなく、増加幅も同様に注目すべきだ」と注意する人がいる。ある運用者の規模増加がさほどでない場合、例えば10%程度にとどまるなら、戦略への影響は相対的に限られ、会社は通常、落ち着いて対応できる。しかし、規模が短期間で急激に伸びた場合、その後の超過収益の変化トレンドを綿密に追う必要がある。こうした会社は基数が小さく、絶対的な増分が大きくなくても、急速な資金流入は、技術面の準備、人材の準備、戦略運営能力、そして全体の投研（投資・研究）体系がどれだけ負荷を受け止められるかを試すことになる。運用能力が規模拡大のペースに追いつけなくなると、超過収益は明確に減衰する可能性がある。**競争の次元が広がっている**ここ数年、量化プライベート投資ファンドの競争の焦点はほぼすべてが超過収益の競い合いに集中していた。誰の超過がより高いか、誰の下落がより小さいか——それが資金の支持を獲得する鍵だった。しかし、業界規模が急速に拡大し、戦略の同質化度が高まるにつれて、量化プライベート投資ファンドは製品の流動性、投資教育（投教）とコミュニケーションといった“サービス属性”もますます重視するようになっている。例えば磐松資産では、2026年3月30日、この百億元級の量化プライベート投資ファンド機関が公告を出した。多空（ロング・ショート）ヘッジおよびレバレッジによる指数先物の指標増強（指数指增）シリーズ製品の解約予約時間を、従来のT-5取引日からT-2取引日に変更した。予約期間は3取引日大幅に短縮され、流動性が顕著に向上している。指数増強製品では、小口資金なら当日14:30までに解約の契約を完了でき、NAV確認（評価額の確定）も行える。磐松資産の関係者は『毎日経済ニュース』記者に対し、「今回の変更は突然のものではありません。私たちは投資プロセスを継続的に最適化してきました。現在、当社のオプティマイザ（最適化ツール）は、解約の問題をより細かく計画できるようになっており、そのためT-2の予約期間の中でも、レバレッジの運用管理や製品全体の運用に影響を与えることなく、従来の操作ロジックと一貫した形で対応できます。これによって顧客により良い流動性体験を提供できます」と説明した。流動性の最適化に加えて、投資教育と透明性のあるコミュニケーションも、量化プライベート投資ファンドがサービス面で力を入れる重要な方向性になっている。量化プロダクトがますます複雑化する中で、投資教育と透明化コミュニケーションは顧客の信頼を維持するための重要な環節になっている。一部の運用者は、市場の変動時に戦略コミュニケーション会、定期レポートの解説などの形で主導的に対応し、顧客が量化戦略の運用メカニズムやリスク特性を理解できるようにしている。単に業績だけで語るのではない。北京のある量化プライベート投資ファンド関係者は、「量化プライベート投資ファンドの競争の次元は広がっている」と考えている。超過収益は確かに土台だが、顧客資金の規模が継続的に増大する背景では、超過収益の獲得難度は上がる。より良い流動性、より透明なコミュニケーション、よりスムーズな保有体験を提供できるところが、次の段階でより多くの長期資金の信頼を勝ち取る。毎日経済ニュース
第1四半期のクオンツ系プライベートファンドの規模が「段階飛び級」的に成長を実現
AIに聞く・量化プライベート投資ファンドの規模が急増、背景にはどんな資金の力があるのか？
『毎日経済ニュース』記者：李娜 『毎日経済ニュース』編集：葉峰
2026年1〜3月期、量化プライベート投資ファンド業界ではハードコアな飛躍が起きている。ファンファン（幻方）量化、ジウクン投資、ミンユン投資、ヤンフー投資の4社が400億〜9,000億元のレンジに入り、1兆億元の門（しきい）までの距離はもはや遠くない。さらにミンシー基金、チエンシャン投資、ロンチー科技など複数の機関は、2〜3段階にわたって規模を一気に跨いでおり、ティア（序列）の“入れ替え”の勢いはすさまじい。
外部資金が狂おしいほど流入し、旧顧客の再投資（リピート購入）、チャネルの後押し、機関による配分という3つの力が重なって、量化プライベート投資ファンドの規模は急速に押し上げられている。
一方で、業界の競争ロジックはすでに変わった。超過収益だけでは足りず、サービス能力が新たな勝負所になっている。
1兆億元級の“大手”は来るのか？
量化プライベート投資ファンド運用者の拡大スピードはどれほど速いのか？
『量的投資と機械学習』が公表するAUM（運用資産規模）のマッピングによると、2026年1〜3月期の国内量化プライベート投資ファンド運用者は、各ティア間で流動性が明確に高まっており、トップ陣営の“参入のハードル”は引き続き上がっている。
最高ティアでは、150億〜9,000億元レンジにファンファン（幻方）量化、ジウクン投資、ミンユン投資、ヤンフー投資の4社が並び、1兆億元級の“メガ企業”になるまであと一歩だ。だがこの4社は、2025年末時点ではいずれも800億〜8,000億元レンジにいた。800億〜400億元レンジでは新たにチェンチー基金が加入し、900億〜800億元レンジではブラックウィング資産とワンヤン資産が追加され、700億〜900億元レンジではモーユエン量化とティエンヤン資本の2社が新規参入。500億〜700億元レンジには進化論資産が加わった。
中堅規模のティアでも全面的に上方移動している。300億〜500億元レンジではモンシー投資、ニエンコンニエンジュエ、チューリン基金、チョンディン私募、ジュオシー基金が新規。200億〜300億元レンジではベイヤン量化、ジンゴー量リュ、ニューイー投資、ミクロ・ボーイが新規となった。
同時に、バシャン私募、ホンシー基金、リョウクイ私募、ルオシュ投資、ミンシー資本、シェンイー投資、トット投資、ユー メイリー投資など8社の運用者が100億元を突破し、100億〜150億元のグループに入った。ハンロン投資、ホイシー資産、リョウイン投資、シェンフェン基金は50億元〜600億元のグループに入っている。
特に注目すべきは、一部の運用者に見られる“連級ジャンプ（複数段階の連続跳躍）”の現象だ。これらは、段階を追って順序よく上がっていくのではなく、1四半期の中で2つ、あるいは3つの規模レンジを跨いでいる。2025年末、運用規模が200億元〜300億元レンジだったミンシー基金が3段階連続で飛び、直接500億元〜600億元のグループに入った。1四半期のスパンとしては最大級の事例となっている。チエンシャン投資とジェンイン資産はいずれも2段階を連続で飛ばして200億元〜300億元レンジへ。ファンファン（平方和）投資は2段階を連続で飛ばして300億元〜400億元レンジへ。ロンチー科技は2段階連続で飛ばして500億元〜600億元レンジへ入った。
間違いなく、これら運用者の急速な格上げは、資金が量的（量化）投資のトップ層に集中していくスピードが加速していることを示しており、内部ティアの“入れ替え”はますます激しくなっている。
どんな資金が量化に流入したのか？
量化プライベート投資ファンドの1四半期における規模の急速な躍進は、純資産（NAV）の上昇だけによるものではない。複数の取材対象となった量化プライベート投資ファンド関係者と、証券会社のカストディ業務責任者はいずれも、外部資金の継続的な純流入こそが今回の拡張の中核的な原動力だと述べており、資金構成にも明確な季節性と機関化（インスティテューショナル化）の傾向が表れている。
先に、私募排排網の統計によれば、2026年2月28日現在、全市場の722の私募機関が合計で私募証券プロダクトを1,366本登録しており、2025年2月の543本から151.57%増加。2026年1月の680本に対しては、前月比の増幅率が100.88%となり、前年比・前月比の双方で倍増を達成した。
「毎年の1四半期、特に春節（旧正月）後は、量化プライベート投資ファンドの規模拡大にとって良いタイミングです。」ある量化プライベート投資ファンド市場責任者は記者に対し、「2〜3四半期は資金の状況が相対的に落ち着き、4四半期には顧客が解約することが多い。そして1四半期は、旧顧客が年末賞与を受け取った後、追加で申込みをする意向が最も強いです。加えて昨年は当社全体の成績が良く、顧客の信頼度も高いので、リピート購入が速いんです」と話す。
600億元級の量化プライベート投資ファンドに関わる関係者は、「当社の中心は直販で、旧顧客の申込みが多いです。加えて機関の資金で、特に証券会社の資産運用部門と連携するFOF（ファンド・オブ・ファンズ）も比較的多いですね」と述べた。
ある証券会社のカストディ担当者は記者に対し、「量化プライベート投資ファンドの規模が急速に拡大する外部資金は、主に3つの方向から来ていると観察しています。高純資産層、ならびに“家辦”（個人ファミリーオフィス）から主観的なエクイティ（裁量の株式運用）にあった資金が移ってきたお金。チャネル側で大量に導入される富裕層資金。機関配分の盤(スタック)と、FOF、MOM（運用者の運用者ファンド）資金です」と語った。
このカストディ担当者によれば、この数年は多くの顧客が、資金を主観的な私募、公募のアクティブ・エクイティ、自身の株式口座から、徐々に量化プライベート投資ファンド分野へ移しているという。理由は現実的だ。下落（ドローダウン）の感覚が相対的によりコントロールしやすい。戦略が規律化・システム化されていて“より説明可能”だ。さらに一部の顧客にとっては、裁量の基金運用者の“スタイルの漂流”よりも受け入れやすい。
中型の証券会社カストディ担当者は、分析として「もともと銀行の理財、信託、固収＋（元本毀損リスクが抑えられた収益商品）に入っていたお金のうち、ほんの一部を取り出して量化に配分する、というのが多い。いわゆる“丸ごと引っ越し”ではなく、より実際にはこういう状況です。顧客の口座は元々が100%の堅実資産だったのが、そこから5%〜20%を取り出して、増強収益（エンハンスメント）に回す。この種の資金は1件あたりの金額は大きくないが、母数が大きいので、積み上がるとかなり見込みが出ます」と述べた。
加えて、多くの量化プライベート投資ファンド関係者が指摘するように、近年の販売チャネルの後押しも無視できない。
上海のある証券会社のシニア・ウェルスマネジメント担当者は、「この数年で量化プライベート投資ファンドの規模が伸びた重要な理由の一つは、チャネルが“売りたい”と思い始めたこと、そしてより“売りやすく”なったことです。このチャネルは証券会社に限らず、プライベートバンク、銀行の富裕層向けハイカスタマー体制、そして第三者の代行販売チャネルも含まれます。目立つ業績の裏付けに加えて、モデル、ファクター、リスク管理、分散化は顧客が選ぶ際の加点要素です。キャパシティの面でも、“小さくて美しい”主観的戦略より、資金をより受け止めやすい」と語る。
量化プライベート投資ファンドの運用者の中には、「絶対的な増加規模だけでなく、増加幅も同様に注目すべきだ」と注意する人がいる。ある運用者の規模増加がさほどでない場合、例えば10%程度にとどまるなら、戦略への影響は相対的に限られ、会社は通常、落ち着いて対応できる。しかし、規模が短期間で急激に伸びた場合、その後の超過収益の変化トレンドを綿密に追う必要がある。こうした会社は基数が小さく、絶対的な増分が大きくなくても、急速な資金流入は、技術面の準備、人材の準備、戦略運営能力、そして全体の投研（投資・研究）体系がどれだけ負荷を受け止められるかを試すことになる。運用能力が規模拡大のペースに追いつけなくなると、超過収益は明確に減衰する可能性がある。
競争の次元が広がっている
ここ数年、量化プライベート投資ファンドの競争の焦点はほぼすべてが超過収益の競い合いに集中していた。誰の超過がより高いか、誰の下落がより小さいか——それが資金の支持を獲得する鍵だった。しかし、業界規模が急速に拡大し、戦略の同質化度が高まるにつれて、量化プライベート投資ファンドは製品の流動性、投資教育（投教）とコミュニケーションといった“サービス属性”もますます重視するようになっている。
例えば磐松資産では、2026年3月30日、この百億元級の量化プライベート投資ファンド機関が公告を出した。多空（ロング・ショート）ヘッジおよびレバレッジによる指数先物の指標増強（指数指增）シリーズ製品の解約予約時間を、従来のT-5取引日からT-2取引日に変更した。予約期間は3取引日大幅に短縮され、流動性が顕著に向上している。指数増強製品では、小口資金なら当日14:30までに解約の契約を完了でき、NAV確認（評価額の確定）も行える。
磐松資産の関係者は『毎日経済ニュース』記者に対し、「今回の変更は突然のものではありません。私たちは投資プロセスを継続的に最適化してきました。現在、当社のオプティマイザ（最適化ツール）は、解約の問題をより細かく計画できるようになっており、そのためT-2の予約期間の中でも、レバレッジの運用管理や製品全体の運用に影響を与えることなく、従来の操作ロジックと一貫した形で対応できます。これによって顧客により良い流動性体験を提供できます」と説明した。
流動性の最適化に加えて、投資教育と透明性のあるコミュニケーションも、量化プライベート投資ファンドがサービス面で力を入れる重要な方向性になっている。量化プロダクトがますます複雑化する中で、投資教育と透明化コミュニケーションは顧客の信頼を維持するための重要な環節になっている。一部の運用者は、市場の変動時に戦略コミュニケーション会、定期レポートの解説などの形で主導的に対応し、顧客が量化戦略の運用メカニズムやリスク特性を理解できるようにしている。単に業績だけで語るのではない。
北京のある量化プライベート投資ファンド関係者は、「量化プライベート投資ファンドの競争の次元は広がっている」と考えている。超過収益は確かに土台だが、顧客資金の規模が継続的に増大する背景では、超過収益の獲得難度は上がる。より良い流動性、より透明なコミュニケーション、よりスムーズな保有体験を提供できるところが、次の段階でより多くの長期資金の信頼を勝ち取る。
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