AIに聞く・低金利時代に高配当の銀行株が投資の避難所になる理由？本紙（chinatimes.net.cn）記者リウ・ジャー 北京報道 国有のメガバンク6行による2025年年報がすべて出そろい、年間の「配当明細」が正式に確定した。工商銀行、農業銀行、中国銀行、建設銀行、交通銀行、郵政貯蓄銀行の年間合計の現金支払額は4274.24億元で、安定的な配当比率として30%またはそれ以上を継続。実際の現金によるリターンがA株市場で、文句なしの「配当の主力組」となっている。「当初銀行株を買ったのは、配当が高く評価が低いのを見たからで、配当（インカム）を受け取り、市場価値に連動して新規上場（IPO）の抽選に当たりにいくためです」と投資家のシャイシャイは『華夏時報』の記者に語った。彼女の保有は国有大手行を中心で、保有期間は3年以上に及ぶ。彼女の見方では、銀行株は短期の株価の上げ下げにこだわる必要はない。「株価が上がらなくても慌てることはなく、配当は毎年きちんと入ってきます。受け取った配当を再投資していけば、保有株数が少しずつ増え、長期的に見れば収益は決して悪くありません。」個人投資家の選択は、国有大手行が持つ継続的で安定した経営の土台への評価そのものだ。2025年には6行全体の利益が増加を維持し、高い比率・大規模な現金配当に対する揺るぎない支えを提供した。業界の分析者によれば、上場銀行が継続的に配当規模を拡大できる核心的な依拠は、堅実で確かな経営実績にある。また、継続的な大規模現金配当は、株主の実質的なリターンを効果的に押し上げ、投資家の信頼と保有体験をさらに強化することにもつながる。**6行の配当は4200億元超**2025年、国有メガバンク6行はいずれも売上高と親会社帰属純利益が前年同期比で増加を達成し、合計の親会社帰属純利益は1.42万億元に達した。日次の利益は39億元超で、経営のしなやかさが引き続き見て取れる。内訳を見ると、工商銀行は年間売上高8382.70億元、親会社帰属純利益3685.62億元を計上し、規模で首位を維持。建設銀行は売上高7610.49億元、純利益3389.06億元で次点。農業銀行は売上高7253.06億元、純利益2910.41億元で、6行の中でも増速が先行。中国銀行は売上高6583.10億元、純利益2430.21億元で、売上面での成長が際立つ。交通銀行と郵政貯蓄銀行の純利益はそれぞれ956.22億元、874.04億元となり、利益規模は着実に伸びている。資産の質の面では、6行の不良債権比率は全体として安定を維持し、準備金のカバー率も十分で、リスク耐性が強い。これにより、継続的な配当に対する確かな安心材料が提供されている。堅実な経営実績は、株主への「現金による」還元にもつながった。2025年、国有6行の合計現金配当額は4274.24億元に達し、いずれも配当比率30%またはそれ以上を維持。近年の「高い比率・大規模・継続可能」という配当の特徴を引き継ぎ、A株市場で最も代表的な高配当セクターとなった。具体的な配当案では、工商銀行が年間配当総額1105.93億元で首位。1株当たりの現金配当は10株あたり3.103元（課税後、含税）で、長年にわたる配当規模の優位性を継続している。建設銀行はこれに続き、年間配当1016.84億元、1株当たりの現金配当は10株あたり3.887元（含税）で、配当の力は安定している。農業銀行は年間配当873.21億元、10株あたり2.495元（含税）。利益の増加スピードと配当規模が同時に引き上げられている。中国銀行、交通銀行、郵政貯蓄銀行の年間配当はそれぞれ729.17億元、286.92億元、262.17億元で、10株あたりの現金配当はそれぞれ2.263元、3.247元、2.183元（いずれも含税）。配当案はいずれも年報で開示済みだ。配当比率の面では、6行は30%またはそれ以上の安定水準を継続。中でも交通銀行の配当比率は32.3%で、同業他社よりやや高い。残る5行はいずれも概ね30%前後で安定している。配当政策もまた、市場の注目の焦点だ。業績発表会で、交通銀行の副董事長（取締役）、執行董事（常務取締役）、行長の張宝江氏は「交行は投資家への還元を常に非常に重視しており、「第14次5カ年（十四五）」期間中には、累計で全株主に現金配当1239億元を分配しました。今年下半期には全株主に2025年の配当（股息）を支払います。配当総額は普通株主の純利益に占める割合で32.3%となり、配当比率は連続14年で30%以上を維持します」と述べた。「今後もこれまで同様に経営管理をしっかり行い、価値創造のレベルを不断に引き上げ、より安定した業績と継続的に安定した配当還元で幅広い投資家に還元していきます」と張宝江氏。工商銀行の行長のリウ・ジュン氏は、同社の2025年度業績発表会において『華夏時報』などの記者に対し、工行は市場の状況に応じて配当を動的に調整するという考えを示した。「資本市場の長期にわたる持続可能で健全な発展のために、もし資本市場に確かに声があるなら、配当率の面でそれに応じた上方調整をさらに行います。市場の指標としての工商銀行は、市場が求めることに急ぎ、市場が考えることを考えます。我々の調整が市場をより健全で持続的な好転へ導く結果となるなら、工商銀行は必ず模範的な先導役を果たし、資本市場の発展をより良いものにします。」「6行は銀行業界のトップ機関であり、このように大規模な配当を行っていることは、収益力と株主還元への重視が示されており、経営の安定性と財務力が強いことを体現しています。投資家の銀行業に対する信頼を高めるのにも役立ちます」と盤古智庫（Pangu Think Tank）の上級研究員、ジャン・ハン氏は『華夏時報』の記者に分析した。「2025年に6行合計で配当4200億元超を達成した配当パフォーマンスは、その経営のしなやかさの直接的な表れであると同時に、株主による長期の信頼に対する力強い還元でもあります」と中国都市発展研究院の投資部副主任、ユエン・シュアイ氏は『華夏時報』の記者に語った。国内金融システムの「座布団（クッション）」として、6行は複雑な市場環境下でも安定した収益のアウトプットを維持している。巨額配当の土台は、堅実な基礎体力、巨大な顧客基盤、幅広い支店・拠点の配置、慎重なリスク管理が共同で支えており、安定したキャッシュフローと利益規模を成り立たせている。今回の配当規模は歴史的な最高水準を更新しただけでなく、市場の変動の中でも「現金のミルク（cash cow）」の特質を示している。安定した収益を好む投資家にとって、疑いなく強心剤だ。「業界の観点から見ると、6行の高配当は積極的なシグナルも伝えています。銀行業が自らの発展に対する自信を示すだけでなく、資本市場全体に対してバリュー投資の指標となるものです。資金を基本面へ回帰させ、短期的な投機ではなく長期の収益を重視するよう導きます」とユエン・シュアイ氏は述べた。『華夏時報』の記者も、今年1四半期の銀行株のパフォーマンスを集計した。WINDデータによると、年初から3月30日まで、国有6行はいずれも概ね下落し、建設銀行だけが小幅に上昇し、2%超となっている。株価は一時的に変動したものの、ジャン・ハン氏は、2025年の業界の純金利スプレッドが下げ止まり、利益が穏やかに修復していく背景を踏まえると、2026年の6行の配当規模と配当利回りは総じて安定維持、または小幅な上方修正の可能性が高いとした。「利益の改善が継続すれば、銀行はより多くの利益を配当に回せます。また、業務の拡大などのニーズにより配当の下方が起こる可能性もありますが、大幅調整の確率は低いでしょう。銀行は複数の要素を総合的に勘案して判断します。」銀行セクターにおける投資機会について、国泰君安海通証券（Guotai Huarong Haitong Securities）のリサーチ所・銀行研究チームのマー・ティンティン氏は、リサーチノートで次のように述べた。現在、銀行セクターの投資対象の半数で配当利回りが4.5%以上に回復しており、長期の配置価値が際立っている。加えて、通年の景気見通しには上方修正の可能性もあり、銀行株への投資は順風局面の「シックル（順周期）オプション」も取り込める。2026年は資本市場のリスク選好が高まることで、セクター内の個別株のバリュエーションが収束（convergence）から分化へ向かう見通しがある。資産サイドでの信用需要を獲得する能力が強い、または負債サイドでコスト改善余地が大きい、あるいは資産の質の転換点が確立される、または時価管理（マーケットバリュー管理）で積極的な優位性を持つ銘柄では、顕著な超過収益が期待できる。責任編集：フォン・インズー 主編：チャン・ジーウェイ
六大行分紅比拼：交通銀行配当利回り最高、工商銀行分紅額最多
AIに聞く・低金利時代に高配当の銀行株が投資の避難所になる理由？
本紙（chinatimes.net.cn）記者リウ・ジャー 北京報道
国有のメガバンク6行による2025年年報がすべて出そろい、年間の「配当明細」が正式に確定した。
工商銀行、農業銀行、中国銀行、建設銀行、交通銀行、郵政貯蓄銀行の年間合計の現金支払額は4274.24億元で、安定的な配当比率として30%またはそれ以上を継続。実際の現金によるリターンがA株市場で、文句なしの「配当の主力組」となっている。
「当初銀行株を買ったのは、配当が高く評価が低いのを見たからで、配当（インカム）を受け取り、市場価値に連動して新規上場（IPO）の抽選に当たりにいくためです」と投資家のシャイシャイは『華夏時報』の記者に語った。彼女の保有は国有大手行を中心で、保有期間は3年以上に及ぶ。彼女の見方では、銀行株は短期の株価の上げ下げにこだわる必要はない。「株価が上がらなくても慌てることはなく、配当は毎年きちんと入ってきます。受け取った配当を再投資していけば、保有株数が少しずつ増え、長期的に見れば収益は決して悪くありません。」
個人投資家の選択は、国有大手行が持つ継続的で安定した経営の土台への評価そのものだ。2025年には6行全体の利益が増加を維持し、高い比率・大規模な現金配当に対する揺るぎない支えを提供した。
業界の分析者によれば、上場銀行が継続的に配当規模を拡大できる核心的な依拠は、堅実で確かな経営実績にある。また、継続的な大規模現金配当は、株主の実質的なリターンを効果的に押し上げ、投資家の信頼と保有体験をさらに強化することにもつながる。
6行の配当は4200億元超
2025年、国有メガバンク6行はいずれも売上高と親会社帰属純利益が前年同期比で増加を達成し、合計の親会社帰属純利益は1.42万億元に達した。日次の利益は39億元超で、経営のしなやかさが引き続き見て取れる。
内訳を見ると、工商銀行は年間売上高8382.70億元、親会社帰属純利益3685.62億元を計上し、規模で首位を維持。建設銀行は売上高7610.49億元、純利益3389.06億元で次点。農業銀行は売上高7253.06億元、純利益2910.41億元で、6行の中でも増速が先行。中国銀行は売上高6583.10億元、純利益2430.21億元で、売上面での成長が際立つ。交通銀行と郵政貯蓄銀行の純利益はそれぞれ956.22億元、874.04億元となり、利益規模は着実に伸びている。
資産の質の面では、6行の不良債権比率は全体として安定を維持し、準備金のカバー率も十分で、リスク耐性が強い。これにより、継続的な配当に対する確かな安心材料が提供されている。
堅実な経営実績は、株主への「現金による」還元にもつながった。
2025年、国有6行の合計現金配当額は4274.24億元に達し、いずれも配当比率30%またはそれ以上を維持。近年の「高い比率・大規模・継続可能」という配当の特徴を引き継ぎ、A株市場で最も代表的な高配当セクターとなった。
具体的な配当案では、工商銀行が年間配当総額1105.93億元で首位。1株当たりの現金配当は10株あたり3.103元（課税後、含税）で、長年にわたる配当規模の優位性を継続している。建設銀行はこれに続き、年間配当1016.84億元、1株当たりの現金配当は10株あたり3.887元（含税）で、配当の力は安定している。農業銀行は年間配当873.21億元、10株あたり2.495元（含税）。利益の増加スピードと配当規模が同時に引き上げられている。中国銀行、交通銀行、郵政貯蓄銀行の年間配当はそれぞれ729.17億元、286.92億元、262.17億元で、10株あたりの現金配当はそれぞれ2.263元、3.247元、2.183元（いずれも含税）。配当案はいずれも年報で開示済みだ。
配当比率の面では、6行は30%またはそれ以上の安定水準を継続。中でも交通銀行の配当比率は32.3%で、同業他社よりやや高い。残る5行はいずれも概ね30%前後で安定している。
配当政策もまた、市場の注目の焦点だ。業績発表会で、交通銀行の副董事長（取締役）、執行董事（常務取締役）、行長の張宝江氏は「交行は投資家への還元を常に非常に重視しており、「第14次5カ年（十四五）」期間中には、累計で全株主に現金配当1239億元を分配しました。今年下半期には全株主に2025年の配当（股息）を支払います。配当総額は普通株主の純利益に占める割合で32.3%となり、配当比率は連続14年で30%以上を維持します」と述べた。
「今後もこれまで同様に経営管理をしっかり行い、価値創造のレベルを不断に引き上げ、より安定した業績と継続的に安定した配当還元で幅広い投資家に還元していきます」と張宝江氏。
工商銀行の行長のリウ・ジュン氏は、同社の2025年度業績発表会において『華夏時報』などの記者に対し、工行は市場の状況に応じて配当を動的に調整するという考えを示した。「資本市場の長期にわたる持続可能で健全な発展のために、もし資本市場に確かに声があるなら、配当率の面でそれに応じた上方調整をさらに行います。市場の指標としての工商銀行は、市場が求めることに急ぎ、市場が考えることを考えます。我々の調整が市場をより健全で持続的な好転へ導く結果となるなら、工商銀行は必ず模範的な先導役を果たし、資本市場の発展をより良いものにします。」
「6行は銀行業界のトップ機関であり、このように大規模な配当を行っていることは、収益力と株主還元への重視が示されており、経営の安定性と財務力が強いことを体現しています。投資家の銀行業に対する信頼を高めるのにも役立ちます」と盤古智庫（Pangu Think Tank）の上級研究員、ジャン・ハン氏は『華夏時報』の記者に分析した。
「2025年に6行合計で配当4200億元超を達成した配当パフォーマンスは、その経営のしなやかさの直接的な表れであると同時に、株主による長期の信頼に対する力強い還元でもあります」と中国都市発展研究院の投資部副主任、ユエン・シュアイ氏は『華夏時報』の記者に語った。国内金融システムの「座布団（クッション）」として、6行は複雑な市場環境下でも安定した収益のアウトプットを維持している。巨額配当の土台は、堅実な基礎体力、巨大な顧客基盤、幅広い支店・拠点の配置、慎重なリスク管理が共同で支えており、安定したキャッシュフローと利益規模を成り立たせている。今回の配当規模は歴史的な最高水準を更新しただけでなく、市場の変動の中でも「現金のミルク（cash cow）」の特質を示している。安定した収益を好む投資家にとって、疑いなく強心剤だ。
「業界の観点から見ると、6行の高配当は積極的なシグナルも伝えています。銀行業が自らの発展に対する自信を示すだけでなく、資本市場全体に対してバリュー投資の指標となるものです。資金を基本面へ回帰させ、短期的な投機ではなく長期の収益を重視するよう導きます」とユエン・シュアイ氏は述べた。
『華夏時報』の記者も、今年1四半期の銀行株のパフォーマンスを集計した。WINDデータによると、年初から3月30日まで、国有6行はいずれも概ね下落し、建設銀行だけが小幅に上昇し、2%超となっている。
株価は一時的に変動したものの、ジャン・ハン氏は、2025年の業界の純金利スプレッドが下げ止まり、利益が穏やかに修復していく背景を踏まえると、2026年の6行の配当規模と配当利回りは総じて安定維持、または小幅な上方修正の可能性が高いとした。「利益の改善が継続すれば、銀行はより多くの利益を配当に回せます。また、業務の拡大などのニーズにより配当の下方が起こる可能性もありますが、大幅調整の確率は低いでしょう。銀行は複数の要素を総合的に勘案して判断します。」
銀行セクターにおける投資機会について、国泰君安海通証券（Guotai Huarong Haitong Securities）のリサーチ所・銀行研究チームのマー・ティンティン氏は、リサーチノートで次のように述べた。現在、銀行セクターの投資対象の半数で配当利回りが4.5%以上に回復しており、長期の配置価値が際立っている。加えて、通年の景気見通しには上方修正の可能性もあり、銀行株への投資は順風局面の「シックル（順周期）オプション」も取り込める。2026年は資本市場のリスク選好が高まることで、セクター内の個別株のバリュエーションが収束（convergence）から分化へ向かう見通しがある。資産サイドでの信用需要を獲得する能力が強い、または負債サイドでコスト改善余地が大きい、あるいは資産の質の転換点が確立される、または時価管理（マーケットバリュー管理）で積極的な優位性を持つ銘柄では、顕著な超過収益が期待できる。
責任編集：フォン・インズー 主編：チャン・ジーウェイ