これは有料のプレスリリースです。お問い合わせは、プレスリリースの配信業者に直接ご連絡ください。  Havila Kystruten AS：2025年第4四半期の計算書================================================= Havila Kystruten AS 2026年2月27日 2:28 AM（GMT+9）9分で読めます この記事について： HKY.OL -0.72% 2025年は、Havila Kystruten AS（HKY）がノルウェー沿岸で運航する4隻すべてにおいて、操業が通年で2年目を迎えた年でした。この年は、当社にとって明確な前進を示しており、運航の安定性の向上、より強い商業的パフォーマンス、そして長期的な成長を支えるために行われた重点的な投資の効果を反映しています。 通年での2年目のフル運航では、年間を通じて艦隊の例外的な稼働率100%を達成し、2024年の98%から向上しました。これらの結果は、新造の4隻の運航があることを考慮しても特に強力であり、乗船している乗組員の専門性と献身の証です。また、同社の成果は、Kongsberg Maritimeとの「利用可能時間（availability-based）による時間単位」の電力供給を含む、近代的な運航モデルの利点も反映しています。これにより、船舶の24時間監視と、先手を打った技術的マネジメントが可能になります。 財務面では、当社は2025年において非常に良好なトレンドを引き続き積み上げ、収益および基礎的な運営結果が大きく改善しました。通年のEBITDAはMNOK 373で、2023年のマイナスMNOK 191（2024年はMNOK 219）から増加しています。改善の要因は、力強い売上成長、より高い価格設定、そして運航の信頼性への継続的な注力であり、一部は、成長イニシアチブおよび組織強化に関連するコスト増によって相殺されています。 **収益成長と運航パフォーマンス** 2025年の総収益はMNOK 1,775で、2024年のMNOK 1,523からMNOK 252の増加となり、前年同期比成長率は17%に相当します。増加は、堅調な需要によりもたらされ、乗客の宿泊夜数は3%増加し、平均客室単価（ACR）は年間で約20%上昇しました。これは、収益率管理の改善と、当社の提供する商品への市場の前向きな反応が続いていることを示しています。 第4四半期の収益はMNOK 361で、2024年の同期間のMNOK 403に対して減少しました。第4四半期の収益減少は主として、想定を下回る稼働率（前年は78.4%だったのに対し、今期は70.9%）によるものです。これは、当四半期の売上キャンペーンが遅れていたためで、そのキャンペーンはその後2026年に前倒しされています。加えて、2024年の第4四半期には、基礎となる第4四半期の運営ではなく、通年に関連する過年度調整が含まれていました。調整前の当四半期における運営収益の前年同期比成長率は約7%でした（同社の予約システムからの出典）。 年間を通じた艦隊全体の平均稼働率は、2025年通年で72%で、2024年の73%と比べるとわずかに低下しました。一方で、客室ファクターは1.84から1.87へと上昇し、稼働率が比較的安定しているにもかかわらず乗客増を支えました。2025年の第4四半期では、客室ファクターは1.83であり、昨年同期間の1.85と比較して低下しています。船内販売は年間で前年同期比4%増加しましたが、第4四半期の船内販売は当該期間の稼働率が低かったことが主因で、前年よりわずかに低い水準でした。 物語は続きます 政府契約の収益は、運輸交通統計省とノルウェー統計局による沿岸ルート契約の算定方法に関するレビューが完了したことに続き、2025年において、基礎となるコスト基盤をより適切に反映するよう調整されました。詳細は注3に記載されています。 **コスト構造と費用の要因** 運営費用は概ね固定的な性質であり、変動費は主にLNG燃料の消費に関連しています。当社はLNG価格をヘッジしませんが、政府契約に組み込まれた年次の価格調整メカニズムから恩恵を受けています。 2025年の総運営費用はMNOK 1,402で、2024年のMNOK 1,310と比べて約7%の増加となりました。売上原価は約10%増加し、主に乗客数の増加および一般的なインフレを反映しています。給与および人員関連費用は8%増加しました。これは、陸上組織の適正規模化（資本化されたプロジェクト業務からのコンサルタントの、恒常的な運営ロールへの移行を含む）によって成長を支えること、ならびに一般的な賃金インフレによるものです。 その他の運営費用は、前年度に比べて11%増加しました。主な要因は、マーケティングおよび販売コストの増加です。第4四半期には、将来期間の予約ボリュームをより大きくすることを目的とした、意図的な投資の一環として、特にマーケティングの領域で追加コストが発生しました。これらの取り組みは第4四半期の短期的な収益性を低下させた一方で、2026年の予約水準に関してはすでに具体的な効果が表れています。 バンカーおよび港湾手数料は、前年同期比2%増加しました。CO2税の上昇は主として、LNGのスポット価格の低下および第4四半期に導入された再交渉済みのバンカリング契約による実現された節約によって相殺されました。 **利益および運営上の収益性** 上記の展開の結果として、通年のEBITDAはMNOK 373（2024年：MNOK 218；2023年：MNOK -191）でした。EBITはMNOK 155（2024年：MNOK 5）でした。 第4四半期のEBITDAはMNOK 0で、2024年の第4四半期はMNOK 50でした。これは、2024年の第4四半期における過年度期間の調整、遅れた販売キャンペーンの後の想定より低いボリューム、ならびに将来期間を支えるための増加した商業的投資を反映しています。 **ファイナンスおよび資本構成** 2025年11月7日、当社は株式の価格形成をより堅牢にすることを支援するため、逆株式分割を完了しました。分割は、臨時の株主総会の承認を受けた後、額面価額がNOK 1.00の既存株式50株を、額面価額がNOK 50.00の1株に統合しました。 2025年11月18日、当社は総額MEUR 456に及ぶ未返済の負債について包括的なリファイナンス契約を締結し、その契約は2025年11月24日に完了しました。このリファイナンスは、主要株主Havila Holding ASの完全子会社であるHavila Vessel Owning ASとともに、15年の資金調達構造を提供します。これにより、施設期間中のリファイナンス選択肢を含む、より大きな安定性と柔軟性が得られます。このリファイナンスにより、当社の実効金利コストは、高水準の二桁台から、約10パーセントのオールインコストへと大幅に低下し、3年目以降からコールオプションが利用可能です。ファシリティは、MEUR 250のシニア・トランシェ、MUSD 105のシニア・トランシェ、MEUR 116のジュニア・トランシェで構成されており、当社の収益プロファイルおよび船舶の残存価値に連動する形で、金融リースとして設定されています（詳細は注10参照）。 為替変動、特にノルウェークローネとユーロの間の変動は、結果と貸借対照表の両方に影響し、過去数年にわたり実現していない為替損失が発生しており、帳簿上の自己資本にマイナスに作用しています。当社は通貨をヘッジしませんが、EURおよびUSDにおける利息コストは対応する収益の流れによって自然に相殺され、また、EUR/USDにおける船舶の残存価値は追加のバランスシート上のヘッジを提供します。 その結果、期末時点で報告された会計上の自己資本は、2025年末にマイナスMNOK 1,394でした。船舶の見積市場価値で調整すると、評価調整後の自己資本は、約MNOK 2,677でプラスになると見込まれます。 現金および現金同等物は期末でMNOK 231、フリーリクイディティはMNOK 214、ネットの利払い負債はMNOK 5,323でした。当社は財務コベナンツの遵守を継続していました。 **サステナビリティと効率** 当社は2025年を通じて、自社のサステナビリティ目標に向けて進展を続けました。CO2排出量は、2017年の沿岸ルートのベースラインと比べて36%削減されました。さらに当社は、食品廃棄を1人当たり1日75グラム未満に削減する目標を達成し、実際の期末結果は65グラムでした。 四半期における重要なマイルストーンは、11月および12月におけるHavila Polarisでの同社初の気候中立航海でした。これは、液化バイオガス（LBG）を船の大容量バッテリーパックと組み合わせ、ノルウェー沿岸ルートで気候中立な運航を実行可能であることを示しました。その航海は、11月26日にHammerfestの外にあるPolarbaseでLBG 200 m3をバンカリングしたことにより可能となり、その後11月30日にベルゲンで追加のLBG 150 m3（合計350 m3）をバンカリングしました。計算によれば、実際のCO2削減は約92%（well-to-wake）であり、さらにバイオガスで運航することで局所的なNOxおよびSOx排出もなくすことができます。 Havila Kystrutenの野心は、利用可能な規模でより低排出・ゼロエミッションのエネルギー源へ段階的に移行していくことと、非常に効率的な運航を組み合わせることで、時間とともに排出量を引き続き減らしていくことです。バイオガスは、従来の化石燃料と比較してライフサイクル排出を大幅に削減しながら、既存のガスベースのソリューションに利用できるため、最も有望な短期的選択肢の1つです。バイオガスへのアクセスがより広がれば、Havila Kystrutenは温室効果ガス排出をさらに削減でき、再生可能な廃棄物ベースの資源を用いて循環型バイオエコノミーの発展を支援し、今後の数年間における、より一層クリーンな運航への道筋を強化できます。 **従業員** Havila Kystrutenの2025年12月31日時点の正社員総数は574名で、そのうち516名が船員で、58名が管理部門でした。 **その後の出来事および取引見通し** 第4四半期に完了したリファイナンスが成功したことを受けて、当社の重点は、運航パフォーマンスをさらに最適化し、収益を伸ばし、マージンを改善することにあります。2025年に行った販売、マーケティング、ならびに組織能力への投資は、2026年に向けて基盤を強化しました。 2026年については、2月時点で総容量の約63%がすでに予約されており、年間の客室の宿泊夜数（cabin nights）に対する目標の約80%に相当します。また、昨年同時期と比べてほぼ20%高い水準です。これは、成功した秋の販売およびマーケティングキャンペーンの後、早期予約が進んでいるためです。これらの早期予約により、見通しがより明確になり、2026年における売上トップラインの継続的な成長と、EBITDAマージンの改善に対する期待を支えることになります。2026年の第1四半期の稼働率は現在約70%で、第1四半期にはさらに1か月以上が残っているのに対し、昨年の第1四半期は稼働率61%でした。 コスト面では、船上でのレストラン運営と資源利用を最適化するために、運航効率化の施策を実施しています。これらの施策は、2026年における改訂済みのLNG購入契約の見込まれる完全な効果と合わせて、より厳格なコスト管理と、そうでなければ想定されるであろうコスト増の抑制を支えます。 ノルウェーへの旅行需要は引き続き強く、当社の近代的で環境に配慮した艦隊は、複数の国際的な賞が示すとおり、市場で高く評価され続けています。当社は、歴史的に出発時点に近いほど高い価格が得られるダイレクト予約を優先し続ける一方で、マージンを最適化するために稼働率と価格を積極的にバランスさせます。ブランドおよび商品への認知が高まるにつれて、当社は平均客室収益（ACR）をさらに引き上げることを目指します。 船内販売を増やす取り組みは、ゲスト体験を高めることを目的とした、重点的な取り組みと商品開発を通じて継続されます。短い航海を提供するという戦略はすでに確立されており、引き続き発展させていきます。2025年の夏季には、短期ツアーの販売が40%を超えて増加し、高い市場の関心を確認する結果となりました。このセグメントは、支払意思が高い幅広く、より若い顧客層を惹きつけつつ、稼働率をさらに高める大きな可能性を提供します。これは、重点的なマーケティングおよび商業的取り組みによって支えられます。 **連絡先：** 最高経営責任者（CEO）：Bent Martini, +47 905 99 650 最高財務責任者（CFO）：Aleksander Røynesdal, +47 413 18 114 **添付資料** * HKY 2025年第4四半期レポート * HKY 2025年の予備的な結果プレゼンテーション 規約 および 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Havila Kystruten AS：2025年第4四半期の決算
これは有料のプレスリリースです。お問い合わせは、プレスリリースの配信業者に直接ご連絡ください。
Havila Kystruten AS：2025年第4四半期の計算書
Havila Kystruten AS
2026年2月27日 2:28 AM（GMT+9）9分で読めます
この記事について：
HKY.OL
-0.72%
2025年は、Havila Kystruten AS（HKY）がノルウェー沿岸で運航する4隻すべてにおいて、操業が通年で2年目を迎えた年でした。この年は、当社にとって明確な前進を示しており、運航の安定性の向上、より強い商業的パフォーマンス、そして長期的な成長を支えるために行われた重点的な投資の効果を反映しています。
通年での2年目のフル運航では、年間を通じて艦隊の例外的な稼働率100%を達成し、2024年の98%から向上しました。これらの結果は、新造の4隻の運航があることを考慮しても特に強力であり、乗船している乗組員の専門性と献身の証です。また、同社の成果は、Kongsberg Maritimeとの「利用可能時間（availability-based）による時間単位」の電力供給を含む、近代的な運航モデルの利点も反映しています。これにより、船舶の24時間監視と、先手を打った技術的マネジメントが可能になります。
財務面では、当社は2025年において非常に良好なトレンドを引き続き積み上げ、収益および基礎的な運営結果が大きく改善しました。通年のEBITDAはMNOK 373で、2023年のマイナスMNOK 191（2024年はMNOK 219）から増加しています。改善の要因は、力強い売上成長、より高い価格設定、そして運航の信頼性への継続的な注力であり、一部は、成長イニシアチブおよび組織強化に関連するコスト増によって相殺されています。
収益成長と運航パフォーマンス
2025年の総収益はMNOK 1,775で、2024年のMNOK 1,523からMNOK 252の増加となり、前年同期比成長率は17%に相当します。増加は、堅調な需要によりもたらされ、乗客の宿泊夜数は3%増加し、平均客室単価（ACR）は年間で約20%上昇しました。これは、収益率管理の改善と、当社の提供する商品への市場の前向きな反応が続いていることを示しています。
第4四半期の収益はMNOK 361で、2024年の同期間のMNOK 403に対して減少しました。第4四半期の収益減少は主として、想定を下回る稼働率（前年は78.4%だったのに対し、今期は70.9%）によるものです。これは、当四半期の売上キャンペーンが遅れていたためで、そのキャンペーンはその後2026年に前倒しされています。加えて、2024年の第4四半期には、基礎となる第4四半期の運営ではなく、通年に関連する過年度調整が含まれていました。調整前の当四半期における運営収益の前年同期比成長率は約7%でした（同社の予約システムからの出典）。
年間を通じた艦隊全体の平均稼働率は、2025年通年で72%で、2024年の73%と比べるとわずかに低下しました。一方で、客室ファクターは1.84から1.87へと上昇し、稼働率が比較的安定しているにもかかわらず乗客増を支えました。2025年の第4四半期では、客室ファクターは1.83であり、昨年同期間の1.85と比較して低下しています。船内販売は年間で前年同期比4%増加しましたが、第4四半期の船内販売は当該期間の稼働率が低かったことが主因で、前年よりわずかに低い水準でした。
政府契約の収益は、運輸交通統計省とノルウェー統計局による沿岸ルート契約の算定方法に関するレビューが完了したことに続き、2025年において、基礎となるコスト基盤をより適切に反映するよう調整されました。詳細は注3に記載されています。
コスト構造と費用の要因
運営費用は概ね固定的な性質であり、変動費は主にLNG燃料の消費に関連しています。当社はLNG価格をヘッジしませんが、政府契約に組み込まれた年次の価格調整メカニズムから恩恵を受けています。
2025年の総運営費用はMNOK 1,402で、2024年のMNOK 1,310と比べて約7%の増加となりました。売上原価は約10%増加し、主に乗客数の増加および一般的なインフレを反映しています。給与および人員関連費用は8%増加しました。これは、陸上組織の適正規模化（資本化されたプロジェクト業務からのコンサルタントの、恒常的な運営ロールへの移行を含む）によって成長を支えること、ならびに一般的な賃金インフレによるものです。
その他の運営費用は、前年度に比べて11%増加しました。主な要因は、マーケティングおよび販売コストの増加です。第4四半期には、将来期間の予約ボリュームをより大きくすることを目的とした、意図的な投資の一環として、特にマーケティングの領域で追加コストが発生しました。これらの取り組みは第4四半期の短期的な収益性を低下させた一方で、2026年の予約水準に関してはすでに具体的な効果が表れています。
バンカーおよび港湾手数料は、前年同期比2%増加しました。CO2税の上昇は主として、LNGのスポット価格の低下および第4四半期に導入された再交渉済みのバンカリング契約による実現された節約によって相殺されました。
利益および運営上の収益性
上記の展開の結果として、通年のEBITDAはMNOK 373（2024年：MNOK 218；2023年：MNOK -191）でした。EBITはMNOK 155（2024年：MNOK 5）でした。
第4四半期のEBITDAはMNOK 0で、2024年の第4四半期はMNOK 50でした。これは、2024年の第4四半期における過年度期間の調整、遅れた販売キャンペーンの後の想定より低いボリューム、ならびに将来期間を支えるための増加した商業的投資を反映しています。
ファイナンスおよび資本構成
2025年11月7日、当社は株式の価格形成をより堅牢にすることを支援するため、逆株式分割を完了しました。分割は、臨時の株主総会の承認を受けた後、額面価額がNOK 1.00の既存株式50株を、額面価額がNOK 50.00の1株に統合しました。
2025年11月18日、当社は総額MEUR 456に及ぶ未返済の負債について包括的なリファイナンス契約を締結し、その契約は2025年11月24日に完了しました。このリファイナンスは、主要株主Havila Holding ASの完全子会社であるHavila Vessel Owning ASとともに、15年の資金調達構造を提供します。これにより、施設期間中のリファイナンス選択肢を含む、より大きな安定性と柔軟性が得られます。このリファイナンスにより、当社の実効金利コストは、高水準の二桁台から、約10パーセントのオールインコストへと大幅に低下し、3年目以降からコールオプションが利用可能です。ファシリティは、MEUR 250のシニア・トランシェ、MUSD 105のシニア・トランシェ、MEUR 116のジュニア・トランシェで構成されており、当社の収益プロファイルおよび船舶の残存価値に連動する形で、金融リースとして設定されています（詳細は注10参照）。
為替変動、特にノルウェークローネとユーロの間の変動は、結果と貸借対照表の両方に影響し、過去数年にわたり実現していない為替損失が発生しており、帳簿上の自己資本にマイナスに作用しています。当社は通貨をヘッジしませんが、EURおよびUSDにおける利息コストは対応する収益の流れによって自然に相殺され、また、EUR/USDにおける船舶の残存価値は追加のバランスシート上のヘッジを提供します。
その結果、期末時点で報告された会計上の自己資本は、2025年末にマイナスMNOK 1,394でした。船舶の見積市場価値で調整すると、評価調整後の自己資本は、約MNOK 2,677でプラスになると見込まれます。
現金および現金同等物は期末でMNOK 231、フリーリクイディティはMNOK 214、ネットの利払い負債はMNOK 5,323でした。当社は財務コベナンツの遵守を継続していました。
サステナビリティと効率
当社は2025年を通じて、自社のサステナビリティ目標に向けて進展を続けました。CO2排出量は、2017年の沿岸ルートのベースラインと比べて36%削減されました。さらに当社は、食品廃棄を1人当たり1日75グラム未満に削減する目標を達成し、実際の期末結果は65グラムでした。
四半期における重要なマイルストーンは、11月および12月におけるHavila Polarisでの同社初の気候中立航海でした。これは、液化バイオガス（LBG）を船の大容量バッテリーパックと組み合わせ、ノルウェー沿岸ルートで気候中立な運航を実行可能であることを示しました。その航海は、11月26日にHammerfestの外にあるPolarbaseでLBG 200 m3をバンカリングしたことにより可能となり、その後11月30日にベルゲンで追加のLBG 150 m3（合計350 m3）をバンカリングしました。計算によれば、実際のCO2削減は約92%（well-to-wake）であり、さらにバイオガスで運航することで局所的なNOxおよびSOx排出もなくすことができます。
Havila Kystrutenの野心は、利用可能な規模でより低排出・ゼロエミッションのエネルギー源へ段階的に移行していくことと、非常に効率的な運航を組み合わせることで、時間とともに排出量を引き続き減らしていくことです。バイオガスは、従来の化石燃料と比較してライフサイクル排出を大幅に削減しながら、既存のガスベースのソリューションに利用できるため、最も有望な短期的選択肢の1つです。バイオガスへのアクセスがより広がれば、Havila Kystrutenは温室効果ガス排出をさらに削減でき、再生可能な廃棄物ベースの資源を用いて循環型バイオエコノミーの発展を支援し、今後の数年間における、より一層クリーンな運航への道筋を強化できます。
従業員
Havila Kystrutenの2025年12月31日時点の正社員総数は574名で、そのうち516名が船員で、58名が管理部門でした。
その後の出来事および取引見通し
第4四半期に完了したリファイナンスが成功したことを受けて、当社の重点は、運航パフォーマンスをさらに最適化し、収益を伸ばし、マージンを改善することにあります。2025年に行った販売、マーケティング、ならびに組織能力への投資は、2026年に向けて基盤を強化しました。
2026年については、2月時点で総容量の約63%がすでに予約されており、年間の客室の宿泊夜数（cabin nights）に対する目標の約80%に相当します。また、昨年同時期と比べてほぼ20%高い水準です。これは、成功した秋の販売およびマーケティングキャンペーンの後、早期予約が進んでいるためです。これらの早期予約により、見通しがより明確になり、2026年における売上トップラインの継続的な成長と、EBITDAマージンの改善に対する期待を支えることになります。2026年の第1四半期の稼働率は現在約70%で、第1四半期にはさらに1か月以上が残っているのに対し、昨年の第1四半期は稼働率61%でした。
コスト面では、船上でのレストラン運営と資源利用を最適化するために、運航効率化の施策を実施しています。これらの施策は、2026年における改訂済みのLNG購入契約の見込まれる完全な効果と合わせて、より厳格なコスト管理と、そうでなければ想定されるであろうコスト増の抑制を支えます。
ノルウェーへの旅行需要は引き続き強く、当社の近代的で環境に配慮した艦隊は、複数の国際的な賞が示すとおり、市場で高く評価され続けています。当社は、歴史的に出発時点に近いほど高い価格が得られるダイレクト予約を優先し続ける一方で、マージンを最適化するために稼働率と価格を積極的にバランスさせます。ブランドおよび商品への認知が高まるにつれて、当社は平均客室収益（ACR）をさらに引き上げることを目指します。
船内販売を増やす取り組みは、ゲスト体験を高めることを目的とした、重点的な取り組みと商品開発を通じて継続されます。短い航海を提供するという戦略はすでに確立されており、引き続き発展させていきます。2025年の夏季には、短期ツアーの販売が40%を超えて増加し、高い市場の関心を確認する結果となりました。このセグメントは、支払意思が高い幅広く、より若い顧客層を惹きつけつつ、稼働率をさらに高める大きな可能性を提供します。これは、重点的なマーケティングおよび商業的取り組みによって支えられます。
連絡先：
最高経営責任者（CEO）：Bent Martini, +47 905 99 650
最高財務責任者（CFO）：Aleksander Røynesdal, +47 413 18 114
添付資料
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