シティ：中国联塑の目標株価を6.2香港ドルに引き下げ、原油価格の急騰が毛利率に影響を与えることを懸念

花旗がリサーチレポートを公表した。同社は近日、中国聯塑（02128）の経営陣と投資家会合を開催した。グループの2025年の業績は予想を下回り、さらに最近の原油価格急騰も加わったため、同社は粗利益率の見通しについて慎重さを強めた。したがって、2026年から2027年までの利益予測を30%引き下げ、目標株価を7香港ドルから6.2香港ドルへ下方修正し、「買い入れ」評価を維持した。だが、より利回りの高い企業、または中国基建分野における利益成長の見通しがより良い企業をより好む。たとえば：中聯重科（01157）＞杭叉集団（603298.SH）＞中国建築国際（03311）。

同社によると、最近、アメリカと伊朗の衝突により原油価格が急騰しているものの、経営陣は、原材料の在庫積み増し（補充）により、2026年の第1四半期の粗利益率は2025年下半期と同水準になると見込んでいる。衝突が発生する前の3カ月間（すなわち昨年10月から今年1月）で需要の勢いがすでに回復しており、海外チャネル事業が主要な成長の原動力になるためだ。

（編集者：王治強 HF013）

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