金価格、3連続上昇！

【導入】金が3日連続で上昇

中国のファンド・レポーター　テイラー

4月1日晚、金価格は連続3日目の上昇となり、日中には一時2%上昇した。市場のシグナルは、中東の戦争が終盤に近づいている可能性を示しており、投資家の関心も利上げから長期的な景気低迷リスクへと移っている。

トランプ氏は先に、米国は今後2〜3週間でイランとの戦争を終える見通しだと述べており、これは米国がすでに基本的な軍事目標を達成し、あとは他国がホルムズ海峡の航行再開を担うことになるとの示唆となっている。

こうした背景のもと、株式市場は上昇し、ドルは下落した。債券トレーダーは、各国の中央銀行が紛争に起因するインフレ懸念への対応として利上げするとの見通しを減らし、代わりに戦争が経済成長に与える影響に注目した。米連邦準備制度理事会（FRB）の議長パウエル氏は今週早めの段階で、長期のインフレ期待は依然として安定していると述べた。

アナリストは次のように述べた。「市場のナラティブがインフレから成長リスクへと移ると、金の安全資産としての性質が改めて前面に出てくることが多い。我々は、この局面でのFRBの利上げ余地は限られており、政策の重点は弱い労働市場へと移るとの確信が非常に高い。金は利息を生まないため、金利低下はそれにとって追い風となる。」

直近数日で反発があったものの、金は3月に入ってなお累計で約12%下落し、2008年10月以来の最悪の単月成績となった。現在は中東の戦争が5週目に入り、世界市場を攪乱し、エネルギーなどの他の商品供給を制限している。これによって引き起こされたインフレ急騰への懸念が、一時期は金を安全資産とみなす従来の魅力を上回った。

ゴールドマン・サックス・グループは、引き続き金に対する強気の見方を維持している。火曜日に公表したレポートで、アナリストは年末時点で1トロイオンスあたり5400ドルという予想を維持した。理由は、各国の中央銀行が金の購入を継続していること、そして米国が今年さらに2回利下げする見込みであること。

ホワイトハウスの報道官は、トランプ氏が水曜の夜にイラン問題について演説し、「重要なアップデート」を提供すると述べた。ただし、トランプ氏は「解決策が近づいている」と「軍事行動の脅しのエスカレーション」の間でたびたび揺れ動いている。

イラン側も、紛争を終結させる条件を提示しており、それにはホルムズ海峡の支配権が含まれる――この海峡は戦前、世界の約5分の1の石油と液化天然ガスの輸送を担っていた。イラン大統領は、関連する要求が満たされるなら、イランは戦争を終わらせる準備ができていると述べた。

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編集責任者：ソン・ヤーファン