ここ数週間、マイクロン・テクノロジーの株価は振るわない。特に、韓国の競合であるSKハイニックスが米国株に上場する見通しのなか、状況はますます複雑になっている。 世界第3位のメモリーチップ製造メーカーとして、マイクロンは今年強い滑り出しを記録している。今年1月の株価は一時、累計で45%超の上昇となり、S&P500指数の構成銘柄の中で2位に入った。 しかし最近は、メモリー業界の懸念と、中東での戦闘が全体の市場に持ち込む不確実性の影響で、マイクロン株は明確に下押しされている。月曜には反発したものの、3週間前の高値からはなお累計で約20%下落している。 一方で、エヌビディアの重要なサプライヤーであるSKハイニックスは、米国証券取引委員会（SEC）に申請を行い、最も早ければ今年にも米国株に上場する計画で、資金調達規模は最大で100億米ドルに達する可能性がある。 これが最終的に実現すれば、ニューヨークにおける外国企業による最大規模の上場の1つとなると同時に、マイクロンが「米国市場で上場しているDRAMチップの唯一の供給元」である立場を終わらせ、投資家にAIインフラへ参入するための新たなチャネルを提供することになる。 ニューヨークのヘッジファンドAmont Partnersのマネージング・パートナー、Rob Li氏は「資金はマイクロンからSKハイニックスへ移る。現時点では後者の評価（バリュエーション）がより低いからだ」と述べた。 マイクロンは米国市場で重要な地位を占めているものの、世界のDRAM市場ではSKハイニックスおよびサムスン電子に後れを取っている。 Counterpoint Researchのデータによると、昨年の第4四半期においてSKハイニックスの高帯域メモリ（HBM）という高級DRAM領域でのグローバル売上高に占める割合は57%に達し、マイクロンの2倍以上だった。 それでも、マイクロンの株価収益率（PER）はSKハイニックスよりわずかに高い。分析では、この差の一部は「グローバル最大級の資本市場の中で唯一上場しているDRAM企業」であることに起因しているという。 ただし、SKハイニックスのADRが米国の個人投資家に開放されれば、このバリュエーション格差は縮まる可能性がある。 韓国のヘッジファンドMeridian One Asset ManagementのCEOであるKenny Kim氏は、これがヘッジファンドにとって新たなロング・ショート戦略の機会にもなり得ると述べた。 「両社はいずれも純粋なメモリーメーカーだが、SKハイニックスはHBM分野で先行している。」 Equity Armor Investmentsのファンドマネージャー、Joe Tigay氏は「もし投資家がこの分野で少しだけ分散して持ちたいだけなら、短期的にマイクロンの保有の一部を減らし、よりバランスの取れた組み合わせを構築する可能性がある」と語った。 直近では下落があったものの、マイクロンの株価は年内でもなお約28%上昇している。これと並行して、データストレージ企業であるSanDisk、ウエスタン・デジタル、キオクシア、（シーゲート）なども、今年のS&P500における最も好調な銘柄の1つとなっている。 長期的には、マイクロンとSKハイニックスADRの株価の値動きは一致していく可能性がある。米国で上場しても、両社の基本的な事業内容は変わらないためだ。 また、マイクロンがグローバル市場で追い上げるにつれて、利益成長のスピードがより速くなり、長期のリターンはSKハイニックスを上回る可能性があるという見方もある。 シンガポールのヘッジファンドFibonacci Asset Management GlobalのCEOであるJung In Yun氏は「今後、マイクロンの上昇カーブはより急になるかもしれない。HBMチップの需要は非常に強く、市場は供給不足だ。これによりマイクロンにとって追い風となる恩恵の窓が開いている」と述べた。（出所：財聯社）
競合他社がウォール街に登場間近、マイクロンの「唯一の特権利益」が挑戦を受ける可能性
ここ数週間、マイクロン・テクノロジーの株価は振るわない。特に、韓国の競合であるSKハイニックスが米国株に上場する見通しのなか、状況はますます複雑になっている。
世界第3位のメモリーチップ製造メーカーとして、マイクロンは今年強い滑り出しを記録している。今年1月の株価は一時、累計で45%超の上昇となり、S&P500指数の構成銘柄の中で2位に入った。
しかし最近は、メモリー業界の懸念と、中東での戦闘が全体の市場に持ち込む不確実性の影響で、マイクロン株は明確に下押しされている。月曜には反発したものの、3週間前の高値からはなお累計で約20%下落している。
一方で、エヌビディアの重要なサプライヤーであるSKハイニックスは、米国証券取引委員会（SEC）に申請を行い、最も早ければ今年にも米国株に上場する計画で、資金調達規模は最大で100億米ドルに達する可能性がある。
これが最終的に実現すれば、ニューヨークにおける外国企業による最大規模の上場の1つとなると同時に、マイクロンが「米国市場で上場しているDRAMチップの唯一の供給元」である立場を終わらせ、投資家にAIインフラへ参入するための新たなチャネルを提供することになる。
ニューヨークのヘッジファンドAmont Partnersのマネージング・パートナー、Rob Li氏は「資金はマイクロンからSKハイニックスへ移る。現時点では後者の評価（バリュエーション）がより低いからだ」と述べた。
マイクロンは米国市場で重要な地位を占めているものの、世界のDRAM市場ではSKハイニックスおよびサムスン電子に後れを取っている。
Counterpoint Researchのデータによると、昨年の第4四半期においてSKハイニックスの高帯域メモリ（HBM）という高級DRAM領域でのグローバル売上高に占める割合は57%に達し、マイクロンの2倍以上だった。
それでも、マイクロンの株価収益率（PER）はSKハイニックスよりわずかに高い。分析では、この差の一部は「グローバル最大級の資本市場の中で唯一上場しているDRAM企業」であることに起因しているという。
ただし、SKハイニックスのADRが米国の個人投資家に開放されれば、このバリュエーション格差は縮まる可能性がある。
韓国のヘッジファンドMeridian One Asset ManagementのCEOであるKenny Kim氏は、これがヘッジファンドにとって新たなロング・ショート戦略の機会にもなり得ると述べた。
「両社はいずれも純粋なメモリーメーカーだが、SKハイニックスはHBM分野で先行している。」
Equity Armor Investmentsのファンドマネージャー、Joe Tigay氏は「もし投資家がこの分野で少しだけ分散して持ちたいだけなら、短期的にマイクロンの保有の一部を減らし、よりバランスの取れた組み合わせを構築する可能性がある」と語った。
直近では下落があったものの、マイクロンの株価は年内でもなお約28%上昇している。これと並行して、データストレージ企業であるSanDisk、ウエスタン・デジタル、キオクシア、（シーゲート）なども、今年のS&P500における最も好調な銘柄の1つとなっている。
長期的には、マイクロンとSKハイニックスADRの株価の値動きは一致していく可能性がある。米国で上場しても、両社の基本的な事業内容は変わらないためだ。
また、マイクロンがグローバル市場で追い上げるにつれて、利益成長のスピードがより速くなり、長期のリターンはSKハイニックスを上回る可能性があるという見方もある。
シンガポールのヘッジファンドFibonacci Asset Management GlobalのCEOであるJung In Yun氏は「今後、マイクロンの上昇カーブはより急になるかもしれない。HBMチップの需要は非常に強く、市場は供給不足だ。これによりマイクロンにとって追い風となる恩恵の窓が開いている」と述べた。
（出所：財聯社）