先ほど見た暗号資産の暴落の原因について、面白いことに気づきました。市場は大きく下落しましたが、その原因はランダムなニュースではありませんでした。データを見ると、ほぼ一斉にレバレッジの巻き戻しが起きていたのです。

何が起こったのかというと、ビットコインが下落して重要なサポートレベルを割り込み、それが強制ロスカットの連鎖を引き起こしました。約$237 百万ドル相当のBTCロングポジションが一日で消し飛びました。過去一週間だけでも、ロスカットは約21億6千万ドルに達しています。このような圧力はビットコインだけに影響するわけではありません。BTCが動けば、アルトコインも追随し、トレーダーはリスクを一斉に削減しています。

全体の大きな流れとしては、暗号資産が最初に下落した理由があります。永久先物のオープンインタレストは24時間で約4.4%減少し、約$26 十億ドルのエクスポージャーがクリアされました。過去1ヶ月を振り返ると、デリバティブの総オープンインタレストは約34%減少しています。これはレバレッジの清算が数週間にわたって続いていたことを示しており、一日の悪化だけではないのです。さらに、一部の大口保有者が未実現損失を抱えていたことも、この脆弱な市場の背景にあります。みんなが売り圧力を恐れている状態です。

暗号資産だけでなく、リスクオフのムードは株式や他の市場にも広がっており、状況を悪化させました。全体の流れは、なぜ暗号資産の下落が連鎖しやすいのかを示しています。サポートラインの一つの破綻がロスカットを引き起こし、そのロスカットが売り注文を生み出し、価格を押し下げ、さらに多くのロスカットを誘発する—これがサイクルになっているのです。

現状は少し落ち着いてきています。ビットコインは比較的持ちこたえており、市場全体も回復の兆しを見せています。しかし、ここでの重要な教訓は、なぜ暗号資産の下落イベントが起きるのかを理解することです。ほとんどの場合、それはヘッドラインによるパニックではなく、システムからレバレッジがクリアされることによる機械的な圧力なのです。これが以前に起きたことであり、次のボラティリティの高まりの際には注意すべきポイントです。