算力の急増は三大通信事業者の投資の主軸となり、最大比率は35%以上に達する見込み

問AI · AI大規模モデルの爆発は、どのように通信事業者が巨額の資金を計算リソース（算力）に投じることを促したのか？

3月26日、中国移動、中国電信、中国聯通の3大通信事業者はいずれも2025年の年度業績報告の開示を完了した。しかし、売上高の数字以上に注目すべきは、その背後にある投資ロジックの変化である。3大通信事業者はいずれも足並みをそろえて「算力」を資本的支出（CAPEX）の絶対的なコアとして位置づけた。投資金額の絶対値から資本総支出に占める割合まで、「算力」は、従来のネットワーク構築に取って代わり、業界の発展を牽引する最初の投資メインテーマとなり、もはや議論の余地がない。

売上の観点から見ると、2025年の3大通信事業者は良い成果を収めた。中国移動の営業収入は1兆億元の大台を突破し、1.05兆億元に達して、引き続き首位に立っている。中国電信の経営収入は5296億元、中国聯通の営業収入は3922億元だった。

投資規模の観点から見ると、中国移動は、厚い財務力を背景に引き続き「リーダー役」を担っている。中国移動は、通信ネットワークの資本的支出は減少する一方で、算力ネットワークおよびスマートネットワークの資本的支出は大幅に増加すると述べた。2026年の中国移動の資本的支出計画は1366億元で、前年同期比9.5%減少。このうち算力ネットワーク向け投資は378億元で、62.4%増となり、資本的支出計画の約28%を占める。スマートネットワーク向け投資は89億元人民元で、19.8%増となる。

算力が中国電信と中国聯通の投資に占める比率も非常に高い。中国電信の2025年の資本的支出は804億元で、総額は移動に及ばないものの、算力基盤施設への投資は202億元人民元で、構成比は約25%。中国聯通の通年の資本的支出は542億元で、資本的支出／主要事業収入比は16%まで低下した。具体的な算力関連の資本的支出は開示されていないが、決算資料の中で、2026年の資本的支出は約500億元が見込まれ、そのうち算力投資の構成比が35%を超える見通しであると明確に示している。

現時点で、中国移動のスマート計算（自社構築およびリース）の総規模は92.5 EFLOPS (FP16)に達し、百カードから超万カードまでの全仕様の計算能力を実現している。中国電信の自社および接続先によるスマート計算の総規模は91EFLOPS、中国聯通のスマート計算規模は45 EFLOPSだ。

人工知能の大規模モデルの爆発的な需要に直面して、単なるネットワーク接続だけでは市場のニーズを満たせない。これら一連のデータの背後には、通信事業者の基盤ロジックそのものの再構築がある。これまで、通信事業者は情報の「運び屋」であり、主にパイプラインや接続への投資に力を注いでいた。現在、それらは知能化時代の「算力基盤」提供者へと転換している。

（本記事は第一財経より）