第1四半期に40社が上場、香港株IPOの引受推薦はどの証券会社が強い？

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【導入】第1四半期の香港株IPO 引受（保薦）機関ランキング

中国ファンド報道記者 劉明 従習記者 秦寧蔚

上場待ちの香港株市場では、今年第1四半期もまた40社が上場しました。第1四半期の香港株IPOにおいて、各引受人はどのような実績だったのでしょうか？データによると、中金香港、華泰インターナショナル、中信香港の3つの中国系証券がリードしており、それぞれ15社、7社、7社を引受（保薦）しています。

中金が15社、中信・華泰が各7社

Windの統計によると、IPO上場した40社のうち、中金香港、華泰インターナショナル、中信証券香港の3つの中国系証券がリードしており、それぞれ15社、7社、7社の香港株上場企業の引受人を務めています。引受企業の初回の資金調達（募集）額の合計は、それぞれ528.12億香港ドル、279.31億香港ドル、232.1億香港ドルです。

加えて、中信ライオン、モルガン・スタンレー、UBSグループ、招商証券インターナショナル、国泰君安インターナショナルがそれぞれ引受人を務めた企業は5社、4社、4社、4社、4社であり、引受企業の初回の資金調達額の合計は、それぞれ61.62億香港ドル、326.76億香港ドル、300.57億香港ドル、74.63億香港ドル、57.05億香港ドルです。

注目すべきは、多くの企業が複数の機関によって共同で引受（保薦）されることが多く、同一機関の傘下で異なるプラットフォームでも企業の引受人リストに同時に登場することがある点です。例えば中信ライオンが引受（保薦）した5社は、同時に中信証券香港も引受人として務めています。

また、中信建投インターナショナル、海通インターナショナルキャピタル、国泰君安香港などでは、それぞれIPOの引受（保薦）を3社担当しています。

引受企業の上場初日のパフォーマンスを見ると、中金香港が引受（保薦）した15社の初日平均上昇率は34.62%、中信証券香港が引受（保薦）した7社の平均上昇率は34.14%、華泰インターナショナルが引受（保薦）した7社の平均上昇率は34.04%でした。主要3社の中国系証券による引受プロジェクトの平均上昇率の差はほぼ同程度です。

上位10件のIPOプロジェクトでは、中金が7人の引受人を担当

第1四半期における香港株IPOの資金調達総額は1099.26億香港ドルで、そのうち上位10件の資金調達額の合計は694.71億香港ドルとなり、資金調達総額の63.2%を占めます。牧原股份、東鹏飲料の資金調達はいずれも100億香港ドル超で、それぞれ120.99億香港ドル、110.99億香港ドル。さらに澜起科技、壁仞科技、大族数控などの資金調達も多めです。

上位10件の資金調達における引受人を見ると、中金香港がそのうち7社を引受（保薦）しており、大きくリードしています。UBSグループが4社で次点。モルガン・スタンレーが3社。中信証券香港、華泰インターナショナル、中国平安資本（香港）は各2社を引受（保薦）しています。

監査機関：アーンスト・アンド・ヤングが大きくリード

第1四半期における香港株IPOの監査市場は、高度に集中した構図となっており、主要な会計事務所が主導的な立場をしっかり占めています。アーンスト・アンド・ヤングは18件のプロジェクトで、市場シェア45.00%を獲得しトップです。KPMG会計事務所とデロイト・トウシュ・トーマツ・グローバル（Deloitte・関黄陳方会計士事務所）はそれぞれ9件（22.50%）、5件（12.50%）で第2位・第3位に入りました。上位3大機関の合計で、市場シェアは80%超を取り切っています。

上場企業がハードテックの分野に集中

具体的な上場企業については、第1四半期に上場した40社のうち半数が、AI、半導体、ロボット、生物医薬、新エネルギー、先進製造などのハードテック分野から来ています。

付録：第1四半期の香港株IPOの状況表：

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担当：宋雅芳