この記事について* NKEお気に入りの株式をフォロー 今すぐ無料アカウントを作成2025年12月31日、ニューヨーク証券取引所のフロアにあるナイキのサイン。マイケル・ナグル | ブルームバーグ | ゲッティイメージズナイキが火曜夜に2024年度第3四半期の決算を発表した際、投資家は、その回復が順調に進んでいることを示す材料を探していました。しかし、そうではありませんでした。小売業者の立て直しがまだ終わっていないことが分かり、水曜には株価が15%以上急落しました。 アナリストとの電話会議で、CFO（最高財務責任者）のマット・フレンドは、中国の減速が北米での強さの拡大を相殺すると見込まれるため、今この暦年の終わりまでの売上は低い一桁台の下落になると警告しました。同社は、今四半期の売上が2%〜4%減少すると見込んでおり、アナリストが予想していた1.9%の成長を下回ります。また、中国の売上は為替レートによる2ポイントのプラス効果があるとしても20%下落すると見込んでいます。中国での品揃えを整理し、定価販売（フルプライス）の販売を後押しする取り組みは継続すると見られており、2027年度まで（来春に終了予定）売上の成長の足かせとなり続ける見通しです。 同社は、今夏に予定されている2027年度第1四半期に、高い関税の影響を受け始めた期間について、これを翌の期間として繰り込む（ラップする）ことを開始できると見込んでおり、前年同期比の利益の比較がしやすくなる可能性があります。経営陣は、同社の2027年度第2四半期の終わりまでに、少なくとも（もしそうなるなら）粗利益率が拡大し始める可能性があると考えています。 ナイキの粗利益率は7四半期連続で前年同期比で低下しており、製品の投入コストが中東での戦争によって上昇する可能性があるため、今はこの指標を押し上げるのがこれまで以上に難しくなるかもしれません。 「私たちの周りの環境はますます変化に富むようになってきており、中東の混乱、原油価格の上昇、その他の要因によって、投入コストまたは消費者の行動のいずれかに影響が及び、予期しないボラティリティ（変動）を経験する可能性があります」とフレンドは述べました。「私たちは自分たちでコントロールできることに注力しており、これらの前提は今日の時点でのマクロ環境を反映しています。」 今すぐ視聴VIDEO1:5301:53ナイキCFO：今から2026年末まで売上は低い一桁台の下落を見込むファスト・マネー遅れている立て直し、続く悪いニュース、そして企業全体を安定させるためにナイキが修正する必要がある事業の“手当ての数”の多さが、投資家の気持ちを冷めさせました。良いニュースがいくつかあったとしても――中国での予想を上回る売上、卸売収益の増加、北米での成長の継続――株を押し上げるには十分ではありませんでした。 水曜の朝、ウォール街の大手銀行3行（ゴールドマン・サックス、JPMorgan、バンク・オブ・アメリカ）のすべてが株を格下げしました。立て直しが重くのしかかり続けていること、逆風が強まっていること、そして忍耐力が薄れていることを理由に挙げています。 「改善された業績、製品イノベーション、そして『Win Now（今勝つ）』の施策を織り込むことで、1Q27には成長に回帰すると考えていました。ところが経営陣は、売上が3Q27にかけてマイナスのまま推移するようガイダンスを開始しています」と、水曜付の顧客向けメモでバンク・オブ・アメリカのアナリスト、ロレイン・ハッチンソンは述べました。「一方で、ランニングとNA（北米）での好結果は私たちの忍耐の根拠でした。しかし、売上の転換（インフレクション）が起きるまで9カ月先だということで、マルチプルの拡大余地はほとんどないと見ており、今回の格下げに至りました。」 火曜にナイキがアナリストと行った電話会議の間、フレンドとCEOのエリオット・ヒルは、持続的な成長に戻ることを引き続き予測していましたが、またしてもタイムラインについては言葉がぼやけたままでした。 「近い将来において、Nike Direct（ナイキ直営）と卸売の両方のチャネルで、北米でバランスの取れた成長へ回帰できるよう計画どおりに進んでいるという確信が、ますます強まっています」とフレンドは述べました。 ヒルの発言でも、回復には想定よりも時間がかかっていることが改めて強調されました。 「これは複雑な仕事で、いくつかの部分は私が望むよりも時間がかかっていますが、方向性は明確です」とヒルは述べました。「切迫感は本物であり、土台はより強くなっています。」 GoogleでCNBCを優先する情報源として選択し、ビジネスニュースで最も信頼されている名前から、1分も見逃さないでください。
ウォール街は、ナイキの業績改善の遅れと中国市場の弱さが深まる中、我慢の限界に達しつつある
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2025年12月31日、ニューヨーク証券取引所のフロアにあるナイキのサイン。
マイケル・ナグル | ブルームバーグ | ゲッティイメージズ
ナイキが火曜夜に2024年度第3四半期の決算を発表した際、投資家は、その回復が順調に進んでいることを示す材料を探していました。
しかし、そうではありませんでした。小売業者の立て直しがまだ終わっていないことが分かり、水曜には株価が15%以上急落しました。
アナリストとの電話会議で、CFO（最高財務責任者）のマット・フレンドは、中国の減速が北米での強さの拡大を相殺すると見込まれるため、今この暦年の終わりまでの売上は低い一桁台の下落になると警告しました。
同社は、今四半期の売上が2%〜4%減少すると見込んでおり、アナリストが予想していた1.9%の成長を下回ります。また、中国の売上は為替レートによる2ポイントのプラス効果があるとしても20%下落すると見込んでいます。中国での品揃えを整理し、定価販売（フルプライス）の販売を後押しする取り組みは継続すると見られており、2027年度まで（来春に終了予定）売上の成長の足かせとなり続ける見通しです。
同社は、今夏に予定されている2027年度第1四半期に、高い関税の影響を受け始めた期間について、これを翌の期間として繰り込む（ラップする）ことを開始できると見込んでおり、前年同期比の利益の比較がしやすくなる可能性があります。経営陣は、同社の2027年度第2四半期の終わりまでに、少なくとも（もしそうなるなら）粗利益率が拡大し始める可能性があると考えています。
ナイキの粗利益率は7四半期連続で前年同期比で低下しており、製品の投入コストが中東での戦争によって上昇する可能性があるため、今はこの指標を押し上げるのがこれまで以上に難しくなるかもしれません。
「私たちの周りの環境はますます変化に富むようになってきており、中東の混乱、原油価格の上昇、その他の要因によって、投入コストまたは消費者の行動のいずれかに影響が及び、予期しないボラティリティ（変動）を経験する可能性があります」とフレンドは述べました。「私たちは自分たちでコントロールできることに注力しており、これらの前提は今日の時点でのマクロ環境を反映しています。」
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ナイキCFO：今から2026年末まで売上は低い一桁台の下落を見込む
ファスト・マネー
遅れている立て直し、続く悪いニュース、そして企業全体を安定させるためにナイキが修正する必要がある事業の“手当ての数”の多さが、投資家の気持ちを冷めさせました。良いニュースがいくつかあったとしても――中国での予想を上回る売上、卸売収益の増加、北米での成長の継続――株を押し上げるには十分ではありませんでした。
水曜の朝、ウォール街の大手銀行3行（ゴールドマン・サックス、JPMorgan、バンク・オブ・アメリカ）のすべてが株を格下げしました。立て直しが重くのしかかり続けていること、逆風が強まっていること、そして忍耐力が薄れていることを理由に挙げています。
「改善された業績、製品イノベーション、そして『Win Now（今勝つ）』の施策を織り込むことで、1Q27には成長に回帰すると考えていました。ところが経営陣は、売上が3Q27にかけてマイナスのまま推移するようガイダンスを開始しています」と、水曜付の顧客向けメモでバンク・オブ・アメリカのアナリスト、ロレイン・ハッチンソンは述べました。「一方で、ランニングとNA（北米）での好結果は私たちの忍耐の根拠でした。しかし、売上の転換（インフレクション）が起きるまで9カ月先だということで、マルチプルの拡大余地はほとんどないと見ており、今回の格下げに至りました。」
火曜にナイキがアナリストと行った電話会議の間、フレンドとCEOのエリオット・ヒルは、持続的な成長に戻ることを引き続き予測していましたが、またしてもタイムラインについては言葉がぼやけたままでした。
「近い将来において、Nike Direct（ナイキ直営）と卸売の両方のチャネルで、北米でバランスの取れた成長へ回帰できるよう計画どおりに進んでいるという確信が、ますます強まっています」とフレンドは述べました。
ヒルの発言でも、回復には想定よりも時間がかかっていることが改めて強調されました。
「これは複雑な仕事で、いくつかの部分は私が望むよりも時間がかかっていますが、方向性は明確です」とヒルは述べました。「切迫感は本物であり、土台はより強くなっています。」
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