機関主導、3日で約30%の急騰！広生堂はB型肝炎の革新的な新薬はまだ研究段階にあると述べる

4月6日夜、グァンシェンタン（300436）が公告を発表し、同社の株式は4月1日から4月3日までの連続3営業日において、終値の上昇率の乖離幅の累計が30%を超え、株式の取引に異常な値動きがあったとしています。市場が熱狂的に買い進む状況を受け、同公告では、3年連続の業績赤字および主要なB型肝炎の新薬開発の不確実性という2大リスクを提示し、投資家に対し株価の異動を冷静に捉え、バリュエーションとファンダメンタルズの深刻な乖離によるリスクに警戒するよう促しています。

取引画面を見ると、グァンシェンタンの株価は4月1日から強い上昇を開始し、日中に「20CM」でストップ高を達成、その後の2営業日も上昇を続け、3日間の累計上昇率は29.10%、累計乖離幅は30.30%でした。4月3日の引け時点で、グァンシェンタンの株価は128.05元で、時価総額は203.94億元、年内の累計上昇率はすでに43.63%に達しています。

深セン証券取引所の取引終了後の「出来高上位・売買ランキング」データから見ると、機関投資家が今回の株価異動を主導しています。公開情報によれば、4月1日から4月3日までの期間に、上場した各取引部門の合計の売買額は13.22億元で、そのうち買いは7.21億元、売りは6.01億元、合計の純買いは1.2億元でした。機関が主力であり、買い上位には3社の機関が含まれており、そのうち1社は純買いが7635.97万元でした。さらに、深セン株通の専用の純買いは2698.61万元であり、国泰君安証券武漢紫陽東路証券営業部は純売り490.43万元でした。

グァンシェンタンは公告の中で、直近3年の経営成績が連続して赤字であり、2023年および2024年における上場会社株主に帰属する純利益はそれぞれ-3.49億元、-1.56億元、2025年における上場会社株主に帰属する純利益の予想は-1.7億元から-2.4億元であると開示しています。同社は、継続的な新薬研究開発における臨床投資が赤字の重要な影響要因だとしています。

公告では同時に、同社のB型肝炎の新薬が現在は研究開発段階であることも提示しています。新薬の研究開発期間は長く、投資が大きく、リスクも高いため、さまざまな要因の影響を受けやすく、臨床研究では結果が予想を下回る、あるいは失敗するリスクがあります。今後、承認を得て上場できるかどうかには不確実性があり、短期的には同社の業績に重大な影響を与えないとし、広範な投資家に対し慎重な意思決定を行い、投資リスクの防止に注意するよう促しています。

国内の抗B型肝炎ウイルス薬のリーディング企業として、グァンシェンタンは近年、新薬研究開発へ全面的に転換し、B型肝炎の機能的治癒領域に注力しています。主要な研究開発中の製品には、GST‑HG141（奈瑞可韦片）およびGST‑HG131など、多数の一類新薬が含まれます。

グァンシェンタンは2月4日夜に公告を出し、同社の新薬の持株子会社である福建広生中霖生物科技有限公司が、研究開発中のB型肝炎治療一類新薬「奈瑞可韦GST-HG141」の第Ⅲ相臨床試験を実施しており、近日中に全被験者の組み入れが完了し、合計で578例を組み入れたと発表しました。同薬は新型のB型肝炎のコアタンパク質／ヌクレオキャプシド調節剤であり、まったく新しいメカニズムの研究開発中の抗B型肝炎ウイルス一類の新薬です。世界的に見ても同種の製品はまだ上場しておらず、潜在的なFirst in classプロジェクトです。同社は、本件のGST-HG141が第Ⅲ相臨床試験の全被験者の組み入れを完了した後も、策定済みの臨床方案および要件に従って臨床試験を引き続き推進し、国家の医薬品審査部門による登録承認を得た後でなければ上場できないとしています。

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