問AI ・マネジメント層はなぜ不動産業界の最も厳しい時期は過ぎたと判断するのか？この記事の出所：時代経済 著者：梁争誉不動産規模の恩恵が退潮した後、プロジェクト自体の品質と販売（消化）能力が、不動産企業の業績を左右する重要な変数になっています。画像出所：図虫クリエイティブ3月30日、華潤置地（01109.HK）が2025年度の業績を発表しました。当該期間中、同社は売上高2814.4億元を計上し、前年同期比でわずかに0.9%増にとどまりました。株主に帰属する利益は254.2億元で、前年同期比で小幅に0.5%減です。販売面でも環境の影響を受け、通年の物件の契約販売額は2336億元で、前年同期比10.5%減となりました。業界全体が下向く局面では、このような結果は不自然ではありません。規模拡大によって成長を牽引する従来のモデルはすでに機能しなくなっています。プレッシャーは収益力にも同時に波及しています。2025年、華潤置地は粗利益597.4億元を実現し、前年同期比で1.0%減；総合粗利益率は21.2%で、前年同期比0.4ポイント低下しました。そのうち、開発・販売型の業務における粗利益率は15.5%で、前年同期比1.3ポイント低下しています。華潤置地の最高財務責任者（CFO）である趙偉は、全体の粗利益率および開発粗利益率の水準がここ数年で低下しているのは、主に開発事業の市場環境が急激に変化したことによると率直に述べています。ただし、賃貸・収益（家賃収入）型の不動産から得られる安定した収益が、一定の範囲で収益の変動を相殺し、全体の利益を下支えしているとのことです。2025年、華潤置地の経営性不動産の賃貸（収益）型事業は収入254.4億元を実現し、前年同期比9.2%増；純利益98.7億元で、前年同期比15.2%増でした。業界の今後の動きについて、マネジメントの見通しはより理性的になっています。「当社は、業界で最も厳しかった時期はすでに過ぎており、正式に『底打ちして持ち直す局面』および『深い分化の周期』に入ったと判断しています。」華潤置地の最高執行責任者（COO）兼副総裁の陳偉は述べています。中核都市と良質なエリアはまず安定し、それ以外の都市は、既存在庫を徐々に消化することを土台にして、緩やかに修復していきます。この背景のもと、趙偉は同社の全体の粗利益率には依然として回復余地があると見込んでいます。「現在の水準の上で2〜3ポイント引き上げることは可能で、しかも経営性不動産の賃貸（収益）型事業の構成比の増加に完全に依存するわけではありません。」業界が調整局面にあっても、華潤置地は単純な縮小を選ばず、発展の道筋を積極的に調整し、開発事業という基幹部分への重点をさらに明確にし、「シングルプロジェクト時代」へ踏み入れることを打ち出しました。この戦略はすでに中核プロジェクトで検証されています。3月22日、深圳湾澐玺二開は、入場（販売）開始から4か月で累計販売額が239億元を突破しました。3月27日、上海澐启滨江の4回目のロットで開盤し、今年の上海で初めて売却制限（限售）の条件を満たしたプロジェクトとなりました。入場開始から4か月で成約は約500戸、累計販売額は108億元に達しました。2025年12月5日、北京潤園は初めて開盤し、初回の回収金額は35億元で、3か月の販売額は50億元超え。連続2か月、現地の販売首位を維持しています。「シングルプロジェクト時代」をめぐり、華潤置地は投資と開発の両端で同時に引き締めと最適化を行っています。用地取得の戦略としては、「収支に見合う」ことと「精密な投資」原則を堅持し、エリア単位での統括開発能力を頼みに、資源獲得の質を高めています。2025年、同社は持分ベースの地価673.7億元で33の土地を取得し、期末時点の総土地保有量は4673万平方メートルに達しています。開発面では、さらに構造とスケジュール管理を強化しています。華潤置地の総裁である徐栄は、開発・販売型の業務は引き続き「構造を調整し、スケジュールを調整し、配置を調整する」を推進し、住宅の中核となる事業形態に焦点を当てます。規模が適度で、販路に合致し、顧客の有効な需要があり、かつ差別化された競争優位を備えるプロジェクトを選別し、「シングルプロジェクト時代」の競争需要に適応させることで、資源の迅速な転換を実現するとしています。ただし、マネジメントは短期の市場に対して慎重な判断も維持しています。取締役会の議長である李欣は、2026年から2027年にかけて開発業務には一定のプレッシャーがなお残るとし、市場は主に修復局面になるため、企業はより一層、消化（販売）品質と経営効率に重点を置く必要があると述べています。これを踏まえ、李欣は開発業務に対して、より実務的な中長期目標を提示しています。 「『十五五』期末までに、開発・販売型の業務の売上規模を2000億元〜2500億元の範囲に維持し、全体の売上の約70%〜75%を占め、利益への貢献は約4割となる。引き続き業界のトップ層の位置を維持する。」
去年売上房屋は2336億元、華潤置地は単一物件戦略に賭け、経営陣は「最も厳しい時期は過ぎ去った」と判断
問AI ・マネジメント層はなぜ不動産業界の最も厳しい時期は過ぎたと判断するのか？
この記事の出所：時代経済 著者：梁争誉
不動産規模の恩恵が退潮した後、プロジェクト自体の品質と販売（消化）能力が、不動産企業の業績を左右する重要な変数になっています。
3月30日、華潤置地（01109.HK）が2025年度の業績を発表しました。
当該期間中、同社は売上高2814.4億元を計上し、前年同期比でわずかに0.9%増にとどまりました。株主に帰属する利益は254.2億元で、前年同期比で小幅に0.5%減です。販売面でも環境の影響を受け、通年の物件の契約販売額は2336億元で、前年同期比10.5%減となりました。業界全体が下向く局面では、このような結果は不自然ではありません。規模拡大によって成長を牽引する従来のモデルはすでに機能しなくなっています。
プレッシャーは収益力にも同時に波及しています。
2025年、華潤置地は粗利益597.4億元を実現し、前年同期比で1.0%減；総合粗利益率は21.2%で、前年同期比0.4ポイント低下しました。そのうち、開発・販売型の業務における粗利益率は15.5%で、前年同期比1.3ポイント低下しています。
華潤置地の最高財務責任者（CFO）である趙偉は、全体の粗利益率および開発粗利益率の水準がここ数年で低下しているのは、主に開発事業の市場環境が急激に変化したことによると率直に述べています。ただし、賃貸・収益（家賃収入）型の不動産から得られる安定した収益が、一定の範囲で収益の変動を相殺し、全体の利益を下支えしているとのことです。
2025年、華潤置地の経営性不動産の賃貸（収益）型事業は収入254.4億元を実現し、前年同期比9.2%増；純利益98.7億元で、前年同期比15.2%増でした。
業界の今後の動きについて、マネジメントの見通しはより理性的になっています。
「当社は、業界で最も厳しかった時期はすでに過ぎており、正式に『底打ちして持ち直す局面』および『深い分化の周期』に入ったと判断しています。」華潤置地の最高執行責任者（COO）兼副総裁の陳偉は述べています。中核都市と良質なエリアはまず安定し、それ以外の都市は、既存在庫を徐々に消化することを土台にして、緩やかに修復していきます。
この背景のもと、趙偉は同社の全体の粗利益率には依然として回復余地があると見込んでいます。「現在の水準の上で2〜3ポイント引き上げることは可能で、しかも経営性不動産の賃貸（収益）型事業の構成比の増加に完全に依存するわけではありません。」
業界が調整局面にあっても、華潤置地は単純な縮小を選ばず、発展の道筋を積極的に調整し、開発事業という基幹部分への重点をさらに明確にし、「シングルプロジェクト時代」へ踏み入れることを打ち出しました。
この戦略はすでに中核プロジェクトで検証されています。
3月22日、深圳湾澐玺二開は、入場（販売）開始から4か月で累計販売額が239億元を突破しました。3月27日、上海澐启滨江の4回目のロットで開盤し、今年の上海で初めて売却制限（限售）の条件を満たしたプロジェクトとなりました。入場開始から4か月で成約は約500戸、累計販売額は108億元に達しました。2025年12月5日、北京潤園は初めて開盤し、初回の回収金額は35億元で、3か月の販売額は50億元超え。連続2か月、現地の販売首位を維持しています。
「シングルプロジェクト時代」をめぐり、華潤置地は投資と開発の両端で同時に引き締めと最適化を行っています。
用地取得の戦略としては、「収支に見合う」ことと「精密な投資」原則を堅持し、エリア単位での統括開発能力を頼みに、資源獲得の質を高めています。2025年、同社は持分ベースの地価673.7億元で33の土地を取得し、期末時点の総土地保有量は4673万平方メートルに達しています。
開発面では、さらに構造とスケジュール管理を強化しています。
華潤置地の総裁である徐栄は、開発・販売型の業務は引き続き「構造を調整し、スケジュールを調整し、配置を調整する」を推進し、住宅の中核となる事業形態に焦点を当てます。規模が適度で、販路に合致し、顧客の有効な需要があり、かつ差別化された競争優位を備えるプロジェクトを選別し、「シングルプロジェクト時代」の競争需要に適応させることで、資源の迅速な転換を実現するとしています。
ただし、マネジメントは短期の市場に対して慎重な判断も維持しています。
取締役会の議長である李欣は、2026年から2027年にかけて開発業務には一定のプレッシャーがなお残るとし、市場は主に修復局面になるため、企業はより一層、消化（販売）品質と経営効率に重点を置く必要があると述べています。
これを踏まえ、李欣は開発業務に対して、より実務的な中長期目標を提示しています。 「『十五五』期末までに、開発・販売型の業務の売上規模を2000億元〜2500億元の範囲に維持し、全体の売上の約70%〜75%を占め、利益への貢献は約4割となる。引き続き業界のトップ層の位置を維持する。」