作者：郑晨烨封图：图虫创意あらゆる電子機器を分解しても、内部には緑色のプリント基板が1枚、あるいは複数枚見つかる。チップ、抵抗、コンデンサなどの電子部品がその上に半田付けされ、基板上の配線がそれらの間で信号を伝達している。この基板はプリント配線基板（印刷回路基板）で、業界ではPCBと略される。スマホにもあり、車にもあり、AIサーバーにもある。ただしAIサーバーで使うPCBは層数がより多く、精度の要求もより高い。PCBは出荷前に、いくつもの加工工程を経る。その中の1つがドリリング（穴あけ）で、基板上に微小な導通ビアを打ち抜き、電気信号が異なる配線層間で伝達できるようにする。大族数控（301200.SZ／03200.HK）が手がける事業は、主にPCB工場にこうしたドリリング装置を作ることだ。3月30日夜、このA株のPCB専用設備製造の大手が2025年の年次報告書を発表した。年報によると、2025年の大族数控は売上高57.73億元で前年同期比72.68%増、上場会社株主に帰属する純利益は8.24億元で同173.68%増、さらに一過性の損益を除いた純利益は8.21億元で同290.92%増となった。これは大族数控が設立されて以来で最も良い年次報告であり、四半期データからも業績が四半期ごとに加速していることが分かる。第1四半期の純利益1.17億元、第2四半期は1.46億元、第3四半期は2.28億元、第4四半期は3.33億元に達し、第4四半期に稼いだ額は上半期の合計をも上回っている。実は、2022年初めに大族数控が創業板に上場したときちょうど、世界のPCB業界で過去20年で最も深い下り局面に遭遇していた――市場調査機関Prismarkの統計によれば、2023年には世界のすべての細分化されたPCB製品が大幅に下落し、平均の下落率は15%だった。大族数控の親会社帰属の純利益は、上場した年におよそ4割減少し、2023年にはさらに1.36億元まで落ち込んだ。業績と株価も同時に下がった。2022年2月28日の上場初日、大族数控の寄り付き価格は1株70.08元で、その日のうちに値が付かず（初日で売買成立せず）、「終値」は1株60.56元だった。その後株価は下落し続け、2024年9月18日の取引中の安値は1株26.49元まで下がった。その後、業界が回復し、会社の業績が反転、株価も連れて上昇していった。2025年通年では大族数控のA株の上昇率は231.68%。2026年3月30日までの取引終了時点で、1株あたり176.17元、時価総額852億元。大族数控のこの記録的な年次報告書には、際立った構造的特徴が1つある――同社のドリリング関連装置の年間売上が41.67億元で、総売上に占める割合は72.19%に達している。売上の7割は一工程ドリリングは一見すると簡単で、PCB基板に穴を開けるだけのように思えるが、技術のハードルは高くないわけではない。1枚のPCBには数千、あるいは1万以上の穴がある可能性があり、それぞれの穴の位置、深さ、孔壁の品質には厳格な要件がある。孔径が0.15ミリ以上なら機械ドリルを使い、0.15ミリ以下はレーザーを使う。0.15ミリはだいたい髪の毛2本分程度の太さに相当する。穴がずれたり、孔壁が粗くなったりすると、信号伝送に問題が生じる。大族数控の2025年の売上の7割以上は、この工程から来ている。問題は、なぜちょうどドリリングが6つの工程の中で最も多く稼げるのか、ということだ。答えはAIに関係している。PCBは通常1層ではなく、複数層の配線を積層して構成される。層数が多いほど、担える信号伝送のチャネルは増える一方で、ドリリング作業の量と難度も倍増する。一般的なスマホのPCBはおよそ8〜10層だが、AIサーバーで使うPCBは異なる。より高速なデータ伝送を担うために層数が大幅に増え、18層以上になるのが当たり前で、製品によっては20層を超えるものもある。層数が多ければ、開けるべき穴も増え、基板はより厚くなり、ドリリングの難度もさらに高くなる。大族数控が年報で用いている表現は「同じ面積のAI PCB製品を加工する場合、必要な装置の数量は大幅に増える」というものだ。Prismarkのデータによれば、2025年にAIサーバー関連の18層以上の高多層板市場は成長率が50%を超え、高多層HDI基板の伸びはさらに高く99.2%に達する。一方で世界のPCB産業全体の2025年の売上規模は849億ドルで前年比15.4%増であり、成長が最も速いのはAIサーバーとデータストレージ関連のPCBで、伸び率は46.3%と高い。さらに、大族数控の年報から、もう1つドリリング装置の需要増加の理由も読み取れる。高速信号の伝送では完全性への要求が非常に高い。貫通ビアをドリルした後、さらにバックドリルを行い、孔内の不要な銅柱を取り除いて信号反射を防ぐ必要がある。この工程の精度要件は極めて高い。年報によると、大族数控のCCD 6軸独立型機械ドリリングマシンは、自社の特許を持つ3Dバックドリルおよびドリル測定一体機能を搭載しており、バックドリル孔の残りカス（残存スタブ）を0〜100ミクロン以内に制御できる。AIサーバー向けPCBでバックドリルが必要な孔が増えるにつれ、この種の高精度装置に対する需要も急速に増えている。年報によれば、大族数控は2025年通年で7143台の設備を販売し、前年同期比58.38%増。通年生産は7374台で、前年から70.93%増。ドリリング関連設備の売上は41.67億元で、前年同期比98.38%増で、ほぼ倍増に近い。その中でも、CCD 6軸独立型機械ドリリングマシンは単機あたりの価値量が最も高い製品だ。年報では、この製品は次世代のAIサーバーPCBの加工認証を完了しており、複数の大手PCB企業で量産が実現しているとしている。製品は売れる量が増えただけでなく、利益率も改善している。2024年の大族数控の全体粗利率は28.11%で、上場以来の最低点だった。これに対し、会社側はメディアへのインタビューで、粗利率の低下は主に製品構成によるものだと述べていた。ドリリング装置は比較的成熟した製品で、市場競争が激しいためだ。しかし2025年には、大族数控の全体粗利率は35.12%まで回復し、7ポイント上昇した。ドリリング関連設備の粗利率も24.73%から33.45%へ上がった。その背景としては、より付加価値の高いCCDバックドリル機の、ドリリング設備の売上に占める割合が継続的に高まっていることが挙げられる。同じドリリング装置でも、バックドリル機は一般の機械ドリリング機より高く売れ、利益も厚い。これが、2025年の大族数控の純利益の伸び率が173.68%に達し、売上高の伸び率72.68%を大きく上回った理由を説明している。大族数控の年報に記載された顧客リストは、国内外の主要なPCBメーカーをほぼ網羅している。例えば、勝宏科技（300476.SZ）、深南電路（002916.SZ）、沪电股份（002463.SZ）、東山精密（002384.SZ）、臻鼎科技、欣興電子など。地理的な分布を見ると、南部エリアが大族数控の2025年の伸びが最も大きい地域だ。年報によれば、南部エリアの年間売上は32.73億元で前年同期比132.10%増、総売上の56.69%を占める。AI PCBの増産は、広東恵州や深圳などPCB大手が集まる地域に高度に集中しており、大族数控の本社も深圳宝安にある。海外エリアも同様に拡大している。年報によれば、大族数控の海外エリアは2025年通年で売上6.09億元を実現し、前年同期比68.30%増だった。Prismarkのデータでも、東南アジア諸国を中心とする2025年のPCB市場規模が20.5%増の73.3億ドルまで拡大していることが示されており、増分の大半は中国本土のPCB企業がタイ、ベトナムなどに新設した工場によるものだ。中国本土のPCB企業が東南アジアに工場を建てると、国内のサプライチェーンの協力先も一緒にそちらへ連れていく形になる。高成長のもう一つの面大族数控は2025年に純利益8.24億元を稼いだが、営業活動によるキャッシュフローの純額は1.81億元しかなかった。年報はこのギャップを説明している。会社は事業の急速な拡張期にあり、受注の納品を確実にするために前もって在庫を積んだ。通年の棚卸資産は8.98億元から18.93億元へ増え、約10億元増加した。同時に、PCB設備業界では一般に分割払いの決済モデルが採用されており、設備の納入後、代金は数回に分けて回収されるため、通年の営業上の未収金が20億元超増加した。年報はこの現象を「事業拡張段階における正常な経営上の現象」と性格づけている。四半期データもこの見方を裏付けている。2025年の第4四半期において、大族数控の単四半期の営業キャッシュフローは8.76億元に達し、前3四半期までのマイナス分を一度にプラスへ転じた。また、2025年の年報では、契約負債が前年末の5490万元から1.98億元へ増えていることも示されている。前受けの顧客からの支払が大幅に増えていることを意味し、下流の顧客が前払いして設備の生産能力を確保していることを示す。3月11日、大族数控は投資家とのインタラクティブ・プラットフォームで「現在、手元の受注は十分で、計画的に生産・納品を進めている」と述べている。ただし、事業拡張がもたらす資金繰りの需要に対応するため、大族数控は2025年に多くの銀行ローンを追加した。年報によれば、短期借入金は前年末の約53万元から4.74億元へ増え、会社の通年の資産負債率は42.68%となった。これはまた、大族数控が今回のタイミングで香港に上場（H株）することを選んだ背景の一つでもある。2026年2月6日、大族数控は香港証券取引所に上場し、正式にA+Hの二重プラットフォーム上場企業となった。新加坡政府投资公司、施罗德投资など、世界の複数の機関が基石投資に参加した。年報によれば、大族数控が調達した資金は主に、研究開発能力の強化、海外販売ネットワークの拡大、そして生産能力の構築に充てられる。公開開示情報によれば、大族数控はタイに子会社を設立しており、シンガポールでは研究開発センターを設立している。さらに2025年12月にはベトナムにも新たに子会社を設立した。加えて、大族数控の顧客集中度もやや高い。年報によれば、同社の上位5社の顧客は合計で売上の37.65%をもたらし、その最大の顧客が通年で15.72億元を貢献しており、大族数控の総売上の27.24%を占め、4分の1以上に相当する。顧客が集中しているだけでなく、製品構成も集中している。2024年には、ドリリング関連設備の売上が大族数控の総売上の62.8%を占めていたが、2025年にはこの数字は72.19%に上昇した。大族数控の6つの製品ラインのうち、露光（曝光）系設備は唯一売上が減少しているカテゴリで、前年同期比で5.33%減。検査（检测）系設備は94.62%増となったが、売上の規模は5.34億元にとどまり、ドリリング関連の41.67億元と比べると「ほんの一部」に過ぎない。大族数控自身も、製品ラインを広げるための策を講じている。年報によれば、大族数控の新型レーザー加工設備は、下流顧客からの加工プロセス承認および正式な注文を獲得している。中でも超高速（超快）レーザードリルは冷加工方式を採用しており、次世代の高周波高速材料の加工により適していると見られている。しかし年報では同時に、超高速レーザードリルやガラス基板加工設備などの新製品は、現時点ではまだ試作機または少量生産段階にあるとも開示されている。年報の中で競争上の劣勢についても、「ビアキャリア（类载板）やIC封装基板などの高技術製品の中核となる最終顧客は、依然として国際企業が中心である」と触れている。国内設備のこれら分野における認知度は限定的であり、同社のグローバルなブランド戦略はまだ初期段階での普及にとどまっている。新製品に関して、大族数控の投資力度は小さくない。年報によれば、2025年通年の研究開発費は4.58億元で、前年同期比71.47%増。研究開発人員は908人で、前年から30.46%増。そのうち博士は22人で、前年の5倍以上だ。年報では注目すべき方向性として「直交バックボード（正交背板）」にも言及している。これは層数が100層を超え得るPCBで、従来の銅ケーブル接続の代替として用いられる。大族数控は、この領域の新製品開発に深く連携するとしている。現時点で、大族数控の下流顧客は増産を集中的に進めている。例えば、2026年3月に勝宏科技が通年投資計画を公表し、総額は200億元を超えない見込みで、そのうち固定資産投資は180億元を超えない。沪电股份（002463.SZ）も、高端PCBの新設プロジェクトとして55億元の投資を行うことを発表した。鹏鼎控股（002938.SZ）も、高端PCB生産拠点の建設に110億元を投じる計画だ。上記3社の合計で数百億元にのぼる新規投資はいずれも、AIサーバー関連の高端PCBの生産能力に向けられており、大族数控の年報で開示された顧客リストにもこの3社が含まれている。特筆すべきは、勝宏科技傘下の宏興国际が、大族数控が香港株に上場する際に基石投資家として株式を引き受けたことだ。設備を買う顧客が、同時に同社の株主にもなった。大族数控にとって、いまの状況は非常に明確だ。下流顧客が大規模に増産しており、短期的にドリリング設備需要が減速する兆しは見えない。ただし、売上の7割が1つの工程に依存し、売上の4分の1が1社からの売上に依存するという売上構造は、同社の業績とAI計算（算力）産業の増産ペースが高度に連動していることも意味している。ドリリング以外で新たな収益の柱を育てられるかどうかが、大族数控にとって今後数年で最も重要なことになる可能性がある。 膨大な情報、精密な解説は、新浪财经APPにて。
大手の数値制御「無言で大儲け」
作者：郑晨烨
封图：图虫创意
あらゆる電子機器を分解しても、内部には緑色のプリント基板が1枚、あるいは複数枚見つかる。チップ、抵抗、コンデンサなどの電子部品がその上に半田付けされ、基板上の配線がそれらの間で信号を伝達している。
この基板はプリント配線基板（印刷回路基板）で、業界ではPCBと略される。スマホにもあり、車にもあり、AIサーバーにもある。ただしAIサーバーで使うPCBは層数がより多く、精度の要求もより高い。
PCBは出荷前に、いくつもの加工工程を経る。その中の1つがドリリング（穴あけ）で、基板上に微小な導通ビアを打ち抜き、電気信号が異なる配線層間で伝達できるようにする。
大族数控（301200.SZ／03200.HK）が手がける事業は、主にPCB工場にこうしたドリリング装置を作ることだ。
3月30日夜、このA株のPCB専用設備製造の大手が2025年の年次報告書を発表した。年報によると、2025年の大族数控は売上高57.73億元で前年同期比72.68%増、上場会社株主に帰属する純利益は8.24億元で同173.68%増、さらに一過性の損益を除いた純利益は8.21億元で同290.92%増となった。
これは大族数控が設立されて以来で最も良い年次報告であり、四半期データからも業績が四半期ごとに加速していることが分かる。第1四半期の純利益1.17億元、第2四半期は1.46億元、第3四半期は2.28億元、第4四半期は3.33億元に達し、第4四半期に稼いだ額は上半期の合計をも上回っている。
実は、2022年初めに大族数控が創業板に上場したときちょうど、世界のPCB業界で過去20年で最も深い下り局面に遭遇していた――市場調査機関Prismarkの統計によれば、2023年には世界のすべての細分化されたPCB製品が大幅に下落し、平均の下落率は15%だった。
大族数控の親会社帰属の純利益は、上場した年におよそ4割減少し、2023年にはさらに1.36億元まで落ち込んだ。業績と株価も同時に下がった。2022年2月28日の上場初日、大族数控の寄り付き価格は1株70.08元で、その日のうちに値が付かず（初日で売買成立せず）、「終値」は1株60.56元だった。その後株価は下落し続け、2024年9月18日の取引中の安値は1株26.49元まで下がった。
その後、業界が回復し、会社の業績が反転、株価も連れて上昇していった。2025年通年では大族数控のA株の上昇率は231.68%。2026年3月30日までの取引終了時点で、1株あたり176.17元、時価総額852億元。
大族数控のこの記録的な年次報告書には、際立った構造的特徴が1つある――同社のドリリング関連装置の年間売上が41.67億元で、総売上に占める割合は72.19%に達している。
売上の7割は一工程
ドリリングは一見すると簡単で、PCB基板に穴を開けるだけのように思えるが、技術のハードルは高くないわけではない。
1枚のPCBには数千、あるいは1万以上の穴がある可能性があり、それぞれの穴の位置、深さ、孔壁の品質には厳格な要件がある。
孔径が0.15ミリ以上なら機械ドリルを使い、0.15ミリ以下はレーザーを使う。0.15ミリはだいたい髪の毛2本分程度の太さに相当する。穴がずれたり、孔壁が粗くなったりすると、信号伝送に問題が生じる。
大族数控の2025年の売上の7割以上は、この工程から来ている。問題は、なぜちょうどドリリングが6つの工程の中で最も多く稼げるのか、ということだ。
答えはAIに関係している。
PCBは通常1層ではなく、複数層の配線を積層して構成される。層数が多いほど、担える信号伝送のチャネルは増える一方で、ドリリング作業の量と難度も倍増する。
一般的なスマホのPCBはおよそ8〜10層だが、AIサーバーで使うPCBは異なる。より高速なデータ伝送を担うために層数が大幅に増え、18層以上になるのが当たり前で、製品によっては20層を超えるものもある。
層数が多ければ、開けるべき穴も増え、基板はより厚くなり、ドリリングの難度もさらに高くなる。大族数控が年報で用いている表現は「同じ面積のAI PCB製品を加工する場合、必要な装置の数量は大幅に増える」というものだ。
Prismarkのデータによれば、2025年にAIサーバー関連の18層以上の高多層板市場は成長率が50%を超え、高多層HDI基板の伸びはさらに高く99.2%に達する。一方で世界のPCB産業全体の2025年の売上規模は849億ドルで前年比15.4%増であり、成長が最も速いのはAIサーバーとデータストレージ関連のPCBで、伸び率は46.3%と高い。
さらに、大族数控の年報から、もう1つドリリング装置の需要増加の理由も読み取れる。
高速信号の伝送では完全性への要求が非常に高い。貫通ビアをドリルした後、さらにバックドリルを行い、孔内の不要な銅柱を取り除いて信号反射を防ぐ必要がある。この工程の精度要件は極めて高い。
年報によると、大族数控のCCD 6軸独立型機械ドリリングマシンは、自社の特許を持つ3Dバックドリルおよびドリル測定一体機能を搭載しており、バックドリル孔の残りカス（残存スタブ）を0〜100ミクロン以内に制御できる。AIサーバー向けPCBでバックドリルが必要な孔が増えるにつれ、この種の高精度装置に対する需要も急速に増えている。
年報によれば、大族数控は2025年通年で7143台の設備を販売し、前年同期比58.38%増。通年生産は7374台で、前年から70.93%増。ドリリング関連設備の売上は41.67億元で、前年同期比98.38%増で、ほぼ倍増に近い。
その中でも、CCD 6軸独立型機械ドリリングマシンは単機あたりの価値量が最も高い製品だ。年報では、この製品は次世代のAIサーバーPCBの加工認証を完了しており、複数の大手PCB企業で量産が実現しているとしている。
製品は売れる量が増えただけでなく、利益率も改善している。
2024年の大族数控の全体粗利率は28.11%で、上場以来の最低点だった。これに対し、会社側はメディアへのインタビューで、粗利率の低下は主に製品構成によるものだと述べていた。ドリリング装置は比較的成熟した製品で、市場競争が激しいためだ。
しかし2025年には、大族数控の全体粗利率は35.12%まで回復し、7ポイント上昇した。ドリリング関連設備の粗利率も24.73%から33.45%へ上がった。その背景としては、より付加価値の高いCCDバックドリル機の、ドリリング設備の売上に占める割合が継続的に高まっていることが挙げられる。
同じドリリング装置でも、バックドリル機は一般の機械ドリリング機より高く売れ、利益も厚い。これが、2025年の大族数控の純利益の伸び率が173.68%に達し、売上高の伸び率72.68%を大きく上回った理由を説明している。
大族数控の年報に記載された顧客リストは、国内外の主要なPCBメーカーをほぼ網羅している。例えば、勝宏科技（300476.SZ）、深南電路（002916.SZ）、沪电股份（002463.SZ）、東山精密（002384.SZ）、臻鼎科技、欣興電子など。
地理的な分布を見ると、南部エリアが大族数控の2025年の伸びが最も大きい地域だ。
年報によれば、南部エリアの年間売上は32.73億元で前年同期比132.10%増、総売上の56.69%を占める。AI PCBの増産は、広東恵州や深圳などPCB大手が集まる地域に高度に集中しており、大族数控の本社も深圳宝安にある。
海外エリアも同様に拡大している。
年報によれば、大族数控の海外エリアは2025年通年で売上6.09億元を実現し、前年同期比68.30%増だった。
Prismarkのデータでも、東南アジア諸国を中心とする2025年のPCB市場規模が20.5%増の73.3億ドルまで拡大していることが示されており、増分の大半は中国本土のPCB企業がタイ、ベトナムなどに新設した工場によるものだ。
中国本土のPCB企業が東南アジアに工場を建てると、国内のサプライチェーンの協力先も一緒にそちらへ連れていく形になる。
高成長のもう一つの面
大族数控は2025年に純利益8.24億元を稼いだが、営業活動によるキャッシュフローの純額は1.81億元しかなかった。
年報はこのギャップを説明している。会社は事業の急速な拡張期にあり、受注の納品を確実にするために前もって在庫を積んだ。通年の棚卸資産は8.98億元から18.93億元へ増え、約10億元増加した。同時に、PCB設備業界では一般に分割払いの決済モデルが採用されており、設備の納入後、代金は数回に分けて回収されるため、通年の営業上の未収金が20億元超増加した。
年報はこの現象を「事業拡張段階における正常な経営上の現象」と性格づけている。四半期データもこの見方を裏付けている。2025年の第4四半期において、大族数控の単四半期の営業キャッシュフローは8.76億元に達し、前3四半期までのマイナス分を一度にプラスへ転じた。
また、2025年の年報では、契約負債が前年末の5490万元から1.98億元へ増えていることも示されている。前受けの顧客からの支払が大幅に増えていることを意味し、下流の顧客が前払いして設備の生産能力を確保していることを示す。
3月11日、大族数控は投資家とのインタラクティブ・プラットフォームで「現在、手元の受注は十分で、計画的に生産・納品を進めている」と述べている。
ただし、事業拡張がもたらす資金繰りの需要に対応するため、大族数控は2025年に多くの銀行ローンを追加した。年報によれば、短期借入金は前年末の約53万元から4.74億元へ増え、会社の通年の資産負債率は42.68%となった。
これはまた、大族数控が今回のタイミングで香港に上場（H株）することを選んだ背景の一つでもある。
2026年2月6日、大族数控は香港証券取引所に上場し、正式にA+Hの二重プラットフォーム上場企業となった。新加坡政府投资公司、施罗德投资など、世界の複数の機関が基石投資に参加した。
年報によれば、大族数控が調達した資金は主に、研究開発能力の強化、海外販売ネットワークの拡大、そして生産能力の構築に充てられる。公開開示情報によれば、大族数控はタイに子会社を設立しており、シンガポールでは研究開発センターを設立している。さらに2025年12月にはベトナムにも新たに子会社を設立した。
加えて、大族数控の顧客集中度もやや高い。
年報によれば、同社の上位5社の顧客は合計で売上の37.65%をもたらし、その最大の顧客が通年で15.72億元を貢献しており、大族数控の総売上の27.24%を占め、4分の1以上に相当する。
顧客が集中しているだけでなく、製品構成も集中している。
2024年には、ドリリング関連設備の売上が大族数控の総売上の62.8%を占めていたが、2025年にはこの数字は72.19%に上昇した。
大族数控の6つの製品ラインのうち、露光（曝光）系設備は唯一売上が減少しているカテゴリで、前年同期比で5.33%減。検査（检测）系設備は94.62%増となったが、売上の規模は5.34億元にとどまり、ドリリング関連の41.67億元と比べると「ほんの一部」に過ぎない。
大族数控自身も、製品ラインを広げるための策を講じている。
年報によれば、大族数控の新型レーザー加工設備は、下流顧客からの加工プロセス承認および正式な注文を獲得している。中でも超高速（超快）レーザードリルは冷加工方式を採用しており、次世代の高周波高速材料の加工により適していると見られている。
しかし年報では同時に、超高速レーザードリルやガラス基板加工設備などの新製品は、現時点ではまだ試作機または少量生産段階にあるとも開示されている。
年報の中で競争上の劣勢についても、「ビアキャリア（类载板）やIC封装基板などの高技術製品の中核となる最終顧客は、依然として国際企業が中心である」と触れている。国内設備のこれら分野における認知度は限定的であり、同社のグローバルなブランド戦略はまだ初期段階での普及にとどまっている。
新製品に関して、大族数控の投資力度は小さくない。
年報によれば、2025年通年の研究開発費は4.58億元で、前年同期比71.47%増。研究開発人員は908人で、前年から30.46%増。そのうち博士は22人で、前年の5倍以上だ。
年報では注目すべき方向性として「直交バックボード（正交背板）」にも言及している。これは層数が100層を超え得るPCBで、従来の銅ケーブル接続の代替として用いられる。大族数控は、この領域の新製品開発に深く連携するとしている。
現時点で、大族数控の下流顧客は増産を集中的に進めている。例えば、2026年3月に勝宏科技が通年投資計画を公表し、総額は200億元を超えない見込みで、そのうち固定資産投資は180億元を超えない。沪电股份（002463.SZ）も、高端PCBの新設プロジェクトとして55億元の投資を行うことを発表した。鹏鼎控股（002938.SZ）も、高端PCB生産拠点の建設に110億元を投じる計画だ。
上記3社の合計で数百億元にのぼる新規投資はいずれも、AIサーバー関連の高端PCBの生産能力に向けられており、大族数控の年報で開示された顧客リストにもこの3社が含まれている。
特筆すべきは、勝宏科技傘下の宏興国际が、大族数控が香港株に上場する際に基石投資家として株式を引き受けたことだ。設備を買う顧客が、同時に同社の株主にもなった。
大族数控にとって、いまの状況は非常に明確だ。下流顧客が大規模に増産しており、短期的にドリリング設備需要が減速する兆しは見えない。
ただし、売上の7割が1つの工程に依存し、売上の4分の1が1社からの売上に依存するという売上構造は、同社の業績とAI計算（算力）産業の増産ペースが高度に連動していることも意味している。
ドリリング以外で新たな収益の柱を育てられるかどうかが、大族数控にとって今後数年で最も重要なことになる可能性がある。
膨大な情報、精密な解説は、新浪财经APPにて。