中信金融资产総裁李子民：不良資産ストックが大きく、供給主体の競争差別化

AIに問う · 多様な主体はどのように差別化された経路で業界の競争力を高めるのか？

21世紀経済報道 記者郭聡聡

3月31日、中国中信金融資産管理株式会社（以下、「中信金融資産」）は北京で2025年度の業績発表会を開催した。

現在の不良資産管理業界をめぐる「大手5大AMC、地方AMC、銀行系AIC、民間および外資系機関」という多元的な主体が同じ舞台で競う市場構造に直面し、中信金融資産の総裁である李子民は、不良資産業界はストック市場が大きく、市場需要が切迫しており、かつ多様であると述べた。広大な市場空間のもとで、多様な主体は差別化された発展経路を切り開いており、総合的な金融サービス能力が競争の壁を構築する鍵だ。

李子民は、不良資産業界の現在の競争の様相は、巨大なストック市場と多様な需要を基盤として成り立っている、との見方を示した。「現時点で、地方政府であれ金融機関であれ企業や個人であれ、すべてが『構造を調整し、レバレッジを引き下げ、ストックを取り扱い、救済から転換へ』というニーズを切実かつ多様に抱えている。とりわけ、ストック市場の超大規模さが、業界の境界を広げるための大きな余地をもたらしている。」

次に、業界内の各供給主体は、同質的で非効率な無秩序な競争に陥っているのではなく、差別化された発展経路を歩んでいる。李子民は、「いわゆる『八仙過海、各々得意を発揮する』（各供給主体）は、まさに幅広い顧客層に対してより豊富な供給を提供できる。そしてこうした多様な供給は、顧客の満足度を高めるだけでなく、互いに学び合い、反復して高度化し、絶えず新しい解決策を生み出すことで、業界全体をさらに新しい高みへ押し上げることにつながる」と述べた。

さらに、金融資産管理会社の中核的な競争力は、その独自の総合サービスの方法とツールの組み合わせに由来する。李子民は、AMCは柔軟で、複合的で、顧客に合わせたテーラーメイド型のカスタマイズサービスを提供でき、「投資＋投資銀行」「株式＋債権」「資産の統合＋債務再編」などの多様な手法を持ち、さらにメザニン投資、段階的な持株、共益債など、豊富なツールも備えていると強調した。「こうした独自の総合的な資質と能力は、顧客と案件における複雑な難題を効果的に解決できる。したがって、この種のニーズを持つ顧客層の粘着性は非常に高い。ある業界、ある地域、あるグループ顧客への深い掘り下げでは、市場のリーディングプレーヤーが非常に高い参入障壁を構築するため、直接競争の問題を回避できる。」

これ以前に、中信金融資産は2025年の主力事業の経営データを開示していた。2025年の主力事業の新規投下は1786億元で、前年同期比8%増となり、業界首位の座を堅持した。年間の新規買収による不良資産債権の規模は2421億元に達し、前年同期比35%増だった。新規の救済・盤活業務への投下は923億元で、前年同期比34%増となった。リソースは引き続き主力事業へ集中し、逆サイクル調整と金融救済という独特の機能面での優位性がさらに発揮されている。