新浪財経APPにログインして【開示】を検索し、評価等級をさらに見る 4月3日深夜、上場企業の创业板（チュワンイェバン）に上場している恒信东方（300081.SZ）が突発的に公告し、同社が当日に北京市証券監督管理局（北京証監局）から交付された《行政処罰の事前通告書》を受領したことを明らかにした。2022年の年次報告書に虚偽の記載と、売上を1.82億元（1億8200万元）水増ししたことがあったため、同社および当時の幹部4名は合計で1250万元の罰金を科される可能性がある。同時に同社株は「その他のリスク警戒（ST）」の措置を受け、略称は「ST恒信」に変更される予定。公告によると、北京証監局は調査の結果、恒信东方が2022年にクリエイティブ情報事業および诺比侃（ノビカン）関連事業を行う期間中に、明確な財務上の不正行為があったと確認した。調査によれば、同社は上記の事業において関連商品の支配権を実質的に有しておらず、本質的には業務上の「代理人」の役割しか担っていない。しかし、争点となっている事業取引モデルを把握していたにもかかわらず、違反して総額法により収益を認識し、《企業会計準則 第14号——収益》に違反した。その結果、財務データが深刻に歪められた。具体的には、この違反行為が直接引き起こしたのは、恒信东方の2022年年報における営業収益の水増しで、1.82億元に達し、当該期間に開示された営業収益総額の37.12%を占めた。記者が整理したところ、同社の2022年の当初の開示売上高は4.89億元であり、遡及して再表示・調整した後、実際の売上高は3.08億元にとどまった。水増し部分は当期売上高のほぼ4割に近く、違反の態様は比較的深刻であった。監督当局は、上記行為は《証券法》に定める情報開示の違法行為に該当すると認定し、2022年年次報告書には虚偽の記載があり、投資家を誤導する疑いがあるとした。今回の違法事実に関し、北京証監局は厳しい処罰決定を下した。すなわち、恒信东方という会社本体に対しては警告を行い、500万元の罰金を科す。さらに、当時の董事長兼総経理の孟楠（モン・ナン）、当時の董事の陈伟（チェン・ウェイ）、当時の財務総監の王林海（ワン・リンハイ）、当時の副総経理の李小波（リー・シャオボー）という4名の幹部にそれぞれ警告を行い、罰金として250万元、230万元、200万元、70万元を科す。4人の合計で罰金は750万元となる。罰金に加え、恒信东方は株の「帽子（戴帽）」の結果にも直面する。監督関連の規定によれば、同社の2022年年報に虚偽の記載があるため、同社株の取引には「その他のリスク警戒（ST）」の措置が実施される。ただし、今回の不正は重大な違法強制上場廃止の事案にはまだ該当しない。同社は公告の中で、株式は4月7日（取引開始日）から1日間ストップし、4月8日から再開し、そして証券略称を正式に「ST恒信」に変更すると明確にしている。これは、同社株の取引が制限を受けることを意味し、資金調達や事業拡大などにもより多くの障害が生じる可能性がある。公開情報によれば、恒信东方の前身は恒信移动商务股份有限公司で、2001年に設立された。2010年に深セン証券取引所の创业板に成功上場した。同社はデジタル・カルチャー・クリエイティブ分野に焦点を当てる企業で、コア事業にはデジタル・クリエイティブ製品のアプリケーションおよびサービス、インターネット動画アプリ製品およびサービス、計算力システムの統合などが含まれる。かつてVRコンテンツ開発、AI合家欢プラットフォームなどの人気領域にも関わったことがあり、さらに2022年には中国VRトップ50企業に選ばれた。しかし華やかなコンセプトの裏には、同社が長年にわたり直面してきた経営上の困難がある。記者が同社の近年の財務データを確認したところ、恒信东方は2020年から連続赤字の状態に陥っており、2020年から2024年までの5年間の累計損失は20.7億元を超え、経営状況は継続的に悪化している。その中でも、2022年は売上を水増ししていたにもかかわらず、純利益はなお4.95億元の赤字だった。2023年の売上高は4.02億元で、赤字は3.08億元。2024年の売上高は前年同期比で6.72%減の3.75億元となり、赤字は3.46億元へ拡大した。2025年の最初の3四半期では、同社の売上高は2.59億元で、赤字は1.63億元。こうした衰勢は何ら緩和されていない。同時に、同社の資産規模は継続して縮小し、債務の圧力は絶えず増大している。データによれば、2019年末時点で恒信东方の総資産は31.54億元だったが、2024年末には18.34億元まで縮小しており、5年間での資産縮小の幅は42%を超える。2025年の第3四半期末時点で、同社の負債総額は9.77億元に達し、資産負債率は53%を超え、流動性の圧力が際立っており、今後の持続可能な経営能力には厳しい試練が待ち受けている。注目すべきは、今回の財務不正は恒信东方が初めて監督のレッドラインに触れたものではない。同社と幹部の過去の違反記録は密集している。記者が整理したところ、2020年2月に同社は、中科北影との関連関係および関連取引を開示していなかったとして、北京証監局から注意喚起書を受け取った。2023年7月には、無形資産の減損根拠が不十分であること、のれん減損のパラメータ誤り、財務会計処理が不規範、情報開示が不正確などの問題により、同社および孟楠、王林海などの幹部が再び注意喚起書を交付され、信用ファイルにも記録された。さらに2025年8月12日には、情報開示の違法・違反の疑いにより、中国証券監督管理委員会が同社を立件調査した。今回の処罰は、その調査の最終的な処理結果にあたる。関連取引の未開示から、財務会計処理の誤りが頻発することへ、そして今回の体系的な売上水増しへと至り、恒信东方の情報はすでに「違反—処罰—再び違反」という悪循環を形成しており、同社のコーポレート・ガバナンスに重大な欠陥があることも反映している。澎湃新聞記者 戴高城 大量の情報、精確な解釈は、いま新浪財経APPで。
恒信东方は帽子をかぶることになる：売上を1.82億元水増しし、同社および4名の経営陣が1250万元を科される
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4月3日深夜、上場企業の创业板（チュワンイェバン）に上場している恒信东方（300081.SZ）が突発的に公告し、同社が当日に北京市証券監督管理局（北京証監局）から交付された《行政処罰の事前通告書》を受領したことを明らかにした。2022年の年次報告書に虚偽の記載と、売上を1.82億元（1億8200万元）水増ししたことがあったため、同社および当時の幹部4名は合計で1250万元の罰金を科される可能性がある。同時に同社株は「その他のリスク警戒（ST）」の措置を受け、略称は「ST恒信」に変更される予定。
公告によると、北京証監局は調査の結果、恒信东方が2022年にクリエイティブ情報事業および诺比侃（ノビカン）関連事業を行う期間中に、明確な財務上の不正行為があったと確認した。調査によれば、同社は上記の事業において関連商品の支配権を実質的に有しておらず、本質的には業務上の「代理人」の役割しか担っていない。しかし、争点となっている事業取引モデルを把握していたにもかかわらず、違反して総額法により収益を認識し、《企業会計準則 第14号——収益》に違反した。その結果、財務データが深刻に歪められた。
具体的には、この違反行為が直接引き起こしたのは、恒信东方の2022年年報における営業収益の水増しで、1.82億元に達し、当該期間に開示された営業収益総額の37.12%を占めた。記者が整理したところ、同社の2022年の当初の開示売上高は4.89億元であり、遡及して再表示・調整した後、実際の売上高は3.08億元にとどまった。水増し部分は当期売上高のほぼ4割に近く、違反の態様は比較的深刻であった。監督当局は、上記行為は《証券法》に定める情報開示の違法行為に該当すると認定し、2022年年次報告書には虚偽の記載があり、投資家を誤導する疑いがあるとした。
今回の違法事実に関し、北京証監局は厳しい処罰決定を下した。すなわち、恒信东方という会社本体に対しては警告を行い、500万元の罰金を科す。さらに、当時の董事長兼総経理の孟楠（モン・ナン）、当時の董事の陈伟（チェン・ウェイ）、当時の財務総監の王林海（ワン・リンハイ）、当時の副総経理の李小波（リー・シャオボー）という4名の幹部にそれぞれ警告を行い、罰金として250万元、230万元、200万元、70万元を科す。4人の合計で罰金は750万元となる。
罰金に加え、恒信东方は株の「帽子（戴帽）」の結果にも直面する。監督関連の規定によれば、同社の2022年年報に虚偽の記載があるため、同社株の取引には「その他のリスク警戒（ST）」の措置が実施される。ただし、今回の不正は重大な違法強制上場廃止の事案にはまだ該当しない。同社は公告の中で、株式は4月7日（取引開始日）から1日間ストップし、4月8日から再開し、そして証券略称を正式に「ST恒信」に変更すると明確にしている。これは、同社株の取引が制限を受けることを意味し、資金調達や事業拡大などにもより多くの障害が生じる可能性がある。
公開情報によれば、恒信东方の前身は恒信移动商务股份有限公司で、2001年に設立された。2010年に深セン証券取引所の创业板に成功上場した。同社はデジタル・カルチャー・クリエイティブ分野に焦点を当てる企業で、コア事業にはデジタル・クリエイティブ製品のアプリケーションおよびサービス、インターネット動画アプリ製品およびサービス、計算力システムの統合などが含まれる。かつてVRコンテンツ開発、AI合家欢プラットフォームなどの人気領域にも関わったことがあり、さらに2022年には中国VRトップ50企業に選ばれた。
しかし華やかなコンセプトの裏には、同社が長年にわたり直面してきた経営上の困難がある。記者が同社の近年の財務データを確認したところ、恒信东方は2020年から連続赤字の状態に陥っており、2020年から2024年までの5年間の累計損失は20.7億元を超え、経営状況は継続的に悪化している。
その中でも、2022年は売上を水増ししていたにもかかわらず、純利益はなお4.95億元の赤字だった。2023年の売上高は4.02億元で、赤字は3.08億元。2024年の売上高は前年同期比で6.72%減の3.75億元となり、赤字は3.46億元へ拡大した。2025年の最初の3四半期では、同社の売上高は2.59億元で、赤字は1.63億元。こうした衰勢は何ら緩和されていない。
同時に、同社の資産規模は継続して縮小し、債務の圧力は絶えず増大している。データによれば、2019年末時点で恒信东方の総資産は31.54億元だったが、2024年末には18.34億元まで縮小しており、5年間での資産縮小の幅は42%を超える。2025年の第3四半期末時点で、同社の負債総額は9.77億元に達し、資産負債率は53%を超え、流動性の圧力が際立っており、今後の持続可能な経営能力には厳しい試練が待ち受けている。
注目すべきは、今回の財務不正は恒信东方が初めて監督のレッドラインに触れたものではない。同社と幹部の過去の違反記録は密集している。
記者が整理したところ、2020年2月に同社は、中科北影との関連関係および関連取引を開示していなかったとして、北京証監局から注意喚起書を受け取った。2023年7月には、無形資産の減損根拠が不十分であること、のれん減損のパラメータ誤り、財務会計処理が不規範、情報開示が不正確などの問題により、同社および孟楠、王林海などの幹部が再び注意喚起書を交付され、信用ファイルにも記録された。さらに2025年8月12日には、情報開示の違法・違反の疑いにより、中国証券監督管理委員会が同社を立件調査した。今回の処罰は、その調査の最終的な処理結果にあたる。
関連取引の未開示から、財務会計処理の誤りが頻発することへ、そして今回の体系的な売上水増しへと至り、恒信东方の情報はすでに「違反—処罰—再び違反」という悪循環を形成しており、同社のコーポレート・ガバナンスに重大な欠陥があることも反映している。
澎湃新聞記者 戴高城
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