4月1日、A株科創総合指数は3％超上昇し、好調な動きを見せました。このトレンドは単日限りの孤立した相場ではなく、近年におけるテクノロジー分野の継続的な上昇を映す縮図です。テクノロジー株がけん引することで、A株の大型株の顔ぶれは継続的に厚みを増しています。4月1日時点で、時価総額が1,0000億（1千億元）超の企業は184社で、年初から5社増加しました。そのうち、時価総額が1兆元超の企業は12社です。一方、10年前には、1千億元超および1兆元超の企業はそれぞれ51社と4社にとどまっていました。昔は金融やエネルギーが主導する「1兆元市值クラブ」が中心でしたが、現在はハードテックを代表とする新興産業が加速的にそれを作り変えています。象徴的な節目は2025年8月22日に現れ、電子業界の総時価総額が11.38兆元となり、長年トップを占めてきた銀行業を初めて上回って、A株の業界首位に躍り出ました。これは単なる業界の輝かしい一瞬にとどまらず、中国経済が「要素主導」から「イノベーション主導」へ転換することを裏づける資本の証左でもあります。世界の株式市場の発展史を俯瞰すると、一国の時価総額マップの変化は、その経済構造の進化の鏡です。米国は数十年かけて工業時代からデジタル時代への転換を完了させました。A株は10年あまりで、 「金融＋石油」主導から「ハードテック＋スマート経済」主導へと急速に歩みを進めています。「株式市場は経済の天気予報だ。しかし、より正確に言えば、それは経済成長の質の天気予報だ。」中泰証券のチーフエコノミスト、李迅雷氏は、過去30年の中国経済を3つの10年に分け、「その間、中国の新旧の成長エンジンの転換を目の当たりにし、新興分野の台頭も見てきた」と述べています。**再構築：『金融が独占』から『テクノロジーが輝く』へ**過去10年、A株の時価総額マップは大きく再編されました。新興産業が勢いよく台頭し、従来の分野は産業転換の波の中で比率が低下しました。象徴的な転換点として、2025年8月、電子業界の総時価総額が初めて銀行業を上回りました。その後も上昇を続けています。記者の原稿締切時点では、電子業界の総時価総額は14.16兆元で、10年前に比べ約7倍です。その中で、寧徳時代、中国移動、工業富聯の3社という「新勢力」が「1兆元市值クラブ」に入ったことは、現在の資本市場がテクノロジー分野の急成長を受け止める中核ロジックを映し出しています。工業富聯（インダストリアル・フュージョン）を代表に、世界的なAI計算力需要が爆発する波の中で、同社は中核的な「シャベルを売る人」になりました。NVIDIAの主要サプライヤーであり、グローバルなAIサーバーのリーディング企業として、同社の2025年の帰属純利益は352.86億元で、前年同期比51.98％増です。内訳では、クラウド事業者向けAIサーバーの営業収益が前年比で3倍超となり、800G以上の高速スイッチ事業の売上高も13倍に急増しました。中信建投のリサーチレポートによると、大規模モデルの反復（イテレーション）と生成AIシーンの爆発的な成長が、計算力需要を指数関数的に押し上げています。工業富聯はAIサーバー領域で世界トップレベルの地位を有しており、十分に恩恵を受ける見通しです。通信業界も顕著に上昇し、総時価総額は5.82兆元となり、順位は第23位から第8位へと上がりました。中国移動は5Gの整備とデジタルサービスに依拠し、デジタル経済の時代の基盤インフラ提供者となりました。1兆元市值企業の背後には、デジタル経済が従来の通信業界の価値を作り変えることがあり、その安定性を支えています。寧徳時代は、世界的な新エネルギー転換の波に乗り、「1兆元市值クラブ」入りを果たしました。この「テクノロジーでの頂点獲得」は偶然ではなく、世界的なトレンドと高度に一致しています。2006年、米国のS&P500の時価総額上位20社のうち、エクソンモービルが約3,700億ドルの時価総額で首位に立ち、シティグループ、バンク・オブ・アメリカ、JPMorgan Chaseなどの金融機関が重要な席を占めていました。P&Gやウォルマートなどの消費のリーダー企業も同リストに入っていました。当時、アップルは第45位にすぎませんでした。2026年には、NVIDIA、アップル、グーグル、マイクロソフト、アマゾンが時価総額上位5社を固めています。上位3社の20年前の順位はそれぞれ第200位、第45位、第22位でした。情報技術セクターのS&P500におけるウェイトは15％未満から30％超へと上がり、米国株上昇の中核エンジンになっています。A株も同様です。工業富聯は1兆元級の時価総額で電子セクターをリードし、ハイクビジョン（ハイグラブ情報）、中芯国際が続きます。寒武紀（カンブリアン）や北方華創などの1千億元級企業は、半導体、装置、アルゴリズムなどの分野で継続的にブレークスルーを重ね、世界で競争力を持つテクノロジー産業チェーンを形作っています。逆に、従来型の業界を見れば、不動産業界の総時価総額は10年前の2.53兆元から1.09兆元へ縮小し、すでに「半値」になっており、順位は第4位から第23位へ落ちています。石油石化や基礎化学などの業界の総時価総額は増加が止まり、ウェイトは継続して低下しています。粤開証券のチーフエコノミスト、羅志恒氏は、電子セクターが銀行セクターを上回ってA株で最大の時価総額セクターになったのは孤立現象ではなく、高度なハイテク製造業が生産、投資、輸出、融資などの領域での比率を継続的に高めていることを集中して映し出し、新旧の成長エンジン転換が加速していることを反映していると考えています。過去には、銀行は利ざやで、不動産は土地の値上がりで稼ぎ、コア資産は政策による追い風と資源の賦存（恩恵）でした。いま、テクノロジーのリーダー企業のコア資産は特許・人材・エコシステムであり、この転換が現在の時価総額構成の長期的な安定性を決めています。**打開：『プロダクトの海外展開』から『海外に根を下ろす』へ**A株の「新勢力」の台頭ルートを分解すると、海外展開が際立った主線になります。近年、A株上場企業の海外展開の歩みは大幅に加速しており、海外事業の規模拡大を実現しただけでなく、「プロダクトの海外展開」から「海外に根を下ろす」への跳躍も成し遂げました。上海証券報の記者がまとめたところによると、2024年には海外事業を有するA株上場企業の数が3,700社を突破し、比率は68％に達し、2つのデータはいずれも過去最高を更新しました。これは、A株企業の3分の2超がすでにグローバル市場に組み込まれており、海外事業が業績成長を押し上げる重要なエンジンになっていることを意味します。収益規模の観点から見ると、2024年にA株企業の海外事業の売上高は10兆元を突破し、10年前に比べて2倍超に増えました。海外事業の売上高が総売上高に占める割合は15％で、10年前から5ポイント上昇し、過去最高です。さらに決定的なのは、海外事業の収益力が飛躍的に高まったことです。2024年、A株企業の海外事業の粗利益は1.65兆元で、10年前から7倍に増えました。増加率は売上高の増加率を大幅に上回っています。海外事業の粗利益が全体の粗利益に占める割合は15％で、10年前から10ポイント上昇しました。業界構造の観点では、海外展開の主力の変化は、中国の産業高度化の直接的な体現です。2014年、海外事業の売上高がA株のウェイト上位3業界に入っていたのは、石油石化、建築装飾、交通運輸でした。ところが2024年には、電子分野の海外売上高が1.72兆元となり、A株のウェイトは16％に達して石油石化業界を上回り首位に上がりました。自動車業界の順位は第8位から第3位へ上昇し、電力設備、有色金属などの業界の順位も大きく押し上げられています。一方、石油石化、建築装飾、鉄鋼などの従来型産業では、海外売上高のウェイトが明確に低下しています。たとえば石油石化業界では、海外売上高がA株に占めるウェイトが、2014年の27％から2024年の12％へと、10年で15ポイント低下しました。海外展開企業の中には、複数の業界リーダーが海外事業の継続的成長を実現しています。ビッグテック企業の例として、BYD、美的集団、紫金鉱業、迈瑞医疗（マインドレイ・メディカル）、海尔智家（ハイアール・ジージャ）、立讯精密、中際旭创などが、グローバル展開の模範とされています。これらの企業は、単に製品のグローバルカバーを実現しただけでなく、海外での工場設立、現地での研究開発、ブランド構築を通じて、グローバル・バリューチェーンに深く組み込み、「行って終わり」から「根を下ろす」への転換を実現しています。国聯民生証券研究所の副総管理者、包承超氏は、海外事業の比率が上がっていること、特に粗利の比率が売上高の比率を上回っていることは、中国企業の海外展開が単純な「製品を売る」段階から、「ブランドを作る」「ネットワークを張る」「深く根を下ろす」といったより高次の段階へ進んでいることを示しており、中国経済と企業のグローバル競争力の向上を示す重要なサインだと述べています。**支える：制度の恩恵と産業ビジョンの双方向の歩み寄り**A株の時価総額マップの変化の背後には、資本市場の制度改革と産業政策の協調による誘導があります。資本市場改革として、2019年に科創板を設立し登録制を試行、2020年に創業板改革を行い登録制を試行、2023年に全面登録制が正式に施行されました。これら一連の制度イノベーションは、従来のIPO審査における利益指標への硬直的な要求を打ち破り、資本市場がテクノロジー革新企業を受け入れる度合いを大きく高めました。データによると、2020年から2025年の間にA株のIPO調達額の約60％が、情報技術、高度な装備、生物医薬などの戦略的新興産業へ向かいました。資本市場の資源配分機能が、実体経済の転換ニーズに対して精密に連動していることを示しています。このような制度の恩恵の放出は、高度テクノロジー企業の「群としての上場」と「成長」を後押ししました。2019年に科創板が設立されて以来、半導体、人工知能、新エネルギーなどのハードテック企業が資本市場に加速して参入し、資金支援を得た後も研究開発への投資を継続して強化し、技術のブレークスルーと時価総額の成長という良循環を実現しています。2025年末時点で、A株の「千億市值クラブ」のメンバーは165社で、そのうち戦略的新興産業企業は70社超で、比率は4割超です。一方、2016年にはこのデータは10社未満でした。ハードテック企業の資本市場における台頭は、時価総額マップの構造を変えただけでなく、市場における価値の価格決定ロジックも再構築しました。「同時に、わが国の産業政策は非常に先見性があります。2000年以前にインターネットが始まってから、私たちは、ほぼすべてのグローバルな新興産業の台頭チャンスをつかみました。これは非常に得がたい優位性です。」李迅雷氏はこう述べています。**展望：新質生産力が中国経済の蝶変を導く**中国経済の構造転換のうねりの中で、A株の時価総額マップは産業高度化の「天気予報」になりつつあります。資源消費の増大、低コストの労働力、そして不動産に牽引される従来のモデルが次第に勢いを失うにつれ、電子、通信、新エネルギーなどの高級製造業が加速的に台頭し、新質生産力の中核を担う主要な担い手になっています。国家統計局の局長、康義氏は最近、「2025年は、国民経済の運行が上からの圧力の中を前進しつつ、新へ、新しい優位へ向かい、高品質な発展において新たな成果が得られ、経済・社会発展の主要目標とタスクはすべて円満に達成され、『第14次5カ年計画』の勝利での締めくくりとなった」と述べました。データによると、2025年には、規模以上の設備製造業とハイテク製造業の付加価値が、前年に比べそれぞれ9.2％と9.4％増加しました。新エネルギー車の生産台数は1,600万台を突破し、11年連続で世界1位です。風力発電設備の発電ユニットや、生物由来の化学繊維などのグリーン製品が高速成長し、産業の「グリーン度（含绿量）」が継続的に高まっています。デジタル製品製造業も強い伸びを示しており、付加価値は前年同期比で9.3％増加しました。サーバーや産業用ロボットなどの重要製品の生産量も着実に拡大しており、デジタル経済と実体経済が深く融合している傾向が見られます。康義氏は、「2025年のわが国の研究開発費の投入強度は2.8％で、昨年から0.11ポイント引き上げられ、初めてOECD（経済協力開発機構）加盟国の平均水準を上回りました。世界知的所有権機関（WIPO）のデータによれば、中国のイノベーション指数の順位は初めて世界のトップ10入りしました。人工知能、量子技術、脳機能インタフェースなどの最先端分野で続々と朗報が届き、多くの重大な研究成果が相次いで現れています」と述べています。成果を認める一方で、テクノロジー産業が直面する現実的な課題も見なければなりません。たとえば、いくつかの分野では中核技術が依然として外部に制約されており、高度な半導体や基礎ソフトウェアなどの「ボトルネック」問題はまだ根本的に解決されていません。部分的には、企業の収益モデルがまだはっきりしていないため、研究開発投資と商業化の回収の間に時間差があります。市場がハードテックへの期待を局所的に過熱させ、バリュエーションのバブルを生む場合もあり、成長の見通しと投資の理性をどう両立させるかが、市場参加者の知恵を試します。さらに、地政学的な駆け引きの激化、グローバルなテクノロジー・サプライチェーンの再編といった外部の不確実性も、産業チェーンの安全に対して長期的な試練をもたらします。業界関係者の間では、デジタル経済と実体経済の深い融合が進むにつれ、人工知能、量子計算、商業宇宙などの将来産業が新たな時価総額成長の極を生み出すことが期待されているとの見方が一般的です。A株の「テクノロジー比重」は引き続き高まり、さらに米国株の「テクノロジー＋金融＋エネルギー」という成熟した構造に一段と近づいていくでしょう。時価総額マップの変化が持つ意義は、資本市場そのものをはるかに超えています。それは、中国の発展理念の進化を映し出しています。規模と速度の追求から、イノベーションと未来への揺るぎない執着へと転換してきたのです。市場参加者にとって、この価値の移転を理解することは、投資判断における取捨選択にとどまらず、新時代の産業の鼓動の読み方を探ることでもあり、技術のうねりの中でコア資産が再構築される軌跡を理解しようとすることでもあります。
A株式市場の時価総額地図の変遷：「含科量」が中国の新興産業の台頭を反映
4月1日、A株科創総合指数は3％超上昇し、好調な動きを見せました。このトレンドは単日限りの孤立した相場ではなく、近年におけるテクノロジー分野の継続的な上昇を映す縮図です。
テクノロジー株がけん引することで、A株の大型株の顔ぶれは継続的に厚みを増しています。4月1日時点で、時価総額が1,0000億（1千億元）超の企業は184社で、年初から5社増加しました。そのうち、時価総額が1兆元超の企業は12社です。一方、10年前には、1千億元超および1兆元超の企業はそれぞれ51社と4社にとどまっていました。
昔は金融やエネルギーが主導する「1兆元市值クラブ」が中心でしたが、現在はハードテックを代表とする新興産業が加速的にそれを作り変えています。象徴的な節目は2025年8月22日に現れ、電子業界の総時価総額が11.38兆元となり、長年トップを占めてきた銀行業を初めて上回って、A株の業界首位に躍り出ました。これは単なる業界の輝かしい一瞬にとどまらず、中国経済が「要素主導」から「イノベーション主導」へ転換することを裏づける資本の証左でもあります。
世界の株式市場の発展史を俯瞰すると、一国の時価総額マップの変化は、その経済構造の進化の鏡です。米国は数十年かけて工業時代からデジタル時代への転換を完了させました。A株は10年あまりで、 「金融＋石油」主導から「ハードテック＋スマート経済」主導へと急速に歩みを進めています。
「株式市場は経済の天気予報だ。しかし、より正確に言えば、それは経済成長の質の天気予報だ。」中泰証券のチーフエコノミスト、李迅雷氏は、過去30年の中国経済を3つの10年に分け、「その間、中国の新旧の成長エンジンの転換を目の当たりにし、新興分野の台頭も見てきた」と述べています。
再構築：『金融が独占』から『テクノロジーが輝く』へ
過去10年、A株の時価総額マップは大きく再編されました。新興産業が勢いよく台頭し、従来の分野は産業転換の波の中で比率が低下しました。
象徴的な転換点として、2025年8月、電子業界の総時価総額が初めて銀行業を上回りました。その後も上昇を続けています。記者の原稿締切時点では、電子業界の総時価総額は14.16兆元で、10年前に比べ約7倍です。
その中で、寧徳時代、中国移動、工業富聯の3社という「新勢力」が「1兆元市值クラブ」に入ったことは、現在の資本市場がテクノロジー分野の急成長を受け止める中核ロジックを映し出しています。
工業富聯（インダストリアル・フュージョン）を代表に、世界的なAI計算力需要が爆発する波の中で、同社は中核的な「シャベルを売る人」になりました。NVIDIAの主要サプライヤーであり、グローバルなAIサーバーのリーディング企業として、同社の2025年の帰属純利益は352.86億元で、前年同期比51.98％増です。内訳では、クラウド事業者向けAIサーバーの営業収益が前年比で3倍超となり、800G以上の高速スイッチ事業の売上高も13倍に急増しました。
中信建投のリサーチレポートによると、大規模モデルの反復（イテレーション）と生成AIシーンの爆発的な成長が、計算力需要を指数関数的に押し上げています。工業富聯はAIサーバー領域で世界トップレベルの地位を有しており、十分に恩恵を受ける見通しです。
通信業界も顕著に上昇し、総時価総額は5.82兆元となり、順位は第23位から第8位へと上がりました。中国移動は5Gの整備とデジタルサービスに依拠し、デジタル経済の時代の基盤インフラ提供者となりました。1兆元市值企業の背後には、デジタル経済が従来の通信業界の価値を作り変えることがあり、その安定性を支えています。
寧徳時代は、世界的な新エネルギー転換の波に乗り、「1兆元市值クラブ」入りを果たしました。
この「テクノロジーでの頂点獲得」は偶然ではなく、世界的なトレンドと高度に一致しています。2006年、米国のS&P500の時価総額上位20社のうち、エクソンモービルが約3,700億ドルの時価総額で首位に立ち、シティグループ、バンク・オブ・アメリカ、JPMorgan Chaseなどの金融機関が重要な席を占めていました。P&Gやウォルマートなどの消費のリーダー企業も同リストに入っていました。当時、アップルは第45位にすぎませんでした。
2026年には、NVIDIA、アップル、グーグル、マイクロソフト、アマゾンが時価総額上位5社を固めています。上位3社の20年前の順位はそれぞれ第200位、第45位、第22位でした。情報技術セクターのS&P500におけるウェイトは15％未満から30％超へと上がり、米国株上昇の中核エンジンになっています。
A株も同様です。工業富聯は1兆元級の時価総額で電子セクターをリードし、ハイクビジョン（ハイグラブ情報）、中芯国際が続きます。寒武紀（カンブリアン）や北方華創などの1千億元級企業は、半導体、装置、アルゴリズムなどの分野で継続的にブレークスルーを重ね、世界で競争力を持つテクノロジー産業チェーンを形作っています。
逆に、従来型の業界を見れば、不動産業界の総時価総額は10年前の2.53兆元から1.09兆元へ縮小し、すでに「半値」になっており、順位は第4位から第23位へ落ちています。石油石化や基礎化学などの業界の総時価総額は増加が止まり、ウェイトは継続して低下しています。
粤開証券のチーフエコノミスト、羅志恒氏は、電子セクターが銀行セクターを上回ってA株で最大の時価総額セクターになったのは孤立現象ではなく、高度なハイテク製造業が生産、投資、輸出、融資などの領域での比率を継続的に高めていることを集中して映し出し、新旧の成長エンジン転換が加速していることを反映していると考えています。
過去には、銀行は利ざやで、不動産は土地の値上がりで稼ぎ、コア資産は政策による追い風と資源の賦存（恩恵）でした。いま、テクノロジーのリーダー企業のコア資産は特許・人材・エコシステムであり、この転換が現在の時価総額構成の長期的な安定性を決めています。
打開：『プロダクトの海外展開』から『海外に根を下ろす』へ
A株の「新勢力」の台頭ルートを分解すると、海外展開が際立った主線になります。
近年、A株上場企業の海外展開の歩みは大幅に加速しており、海外事業の規模拡大を実現しただけでなく、「プロダクトの海外展開」から「海外に根を下ろす」への跳躍も成し遂げました。
上海証券報の記者がまとめたところによると、2024年には海外事業を有するA株上場企業の数が3,700社を突破し、比率は68％に達し、2つのデータはいずれも過去最高を更新しました。これは、A株企業の3分の2超がすでにグローバル市場に組み込まれており、海外事業が業績成長を押し上げる重要なエンジンになっていることを意味します。
収益規模の観点から見ると、2024年にA株企業の海外事業の売上高は10兆元を突破し、10年前に比べて2倍超に増えました。海外事業の売上高が総売上高に占める割合は15％で、10年前から5ポイント上昇し、過去最高です。
さらに決定的なのは、海外事業の収益力が飛躍的に高まったことです。2024年、A株企業の海外事業の粗利益は1.65兆元で、10年前から7倍に増えました。増加率は売上高の増加率を大幅に上回っています。海外事業の粗利益が全体の粗利益に占める割合は15％で、10年前から10ポイント上昇しました。
業界構造の観点では、海外展開の主力の変化は、中国の産業高度化の直接的な体現です。2014年、海外事業の売上高がA株のウェイト上位3業界に入っていたのは、石油石化、建築装飾、交通運輸でした。ところが2024年には、電子分野の海外売上高が1.72兆元となり、A株のウェイトは16％に達して石油石化業界を上回り首位に上がりました。自動車業界の順位は第8位から第3位へ上昇し、電力設備、有色金属などの業界の順位も大きく押し上げられています。
一方、石油石化、建築装飾、鉄鋼などの従来型産業では、海外売上高のウェイトが明確に低下しています。たとえば石油石化業界では、海外売上高がA株に占めるウェイトが、2014年の27％から2024年の12％へと、10年で15ポイント低下しました。
海外展開企業の中には、複数の業界リーダーが海外事業の継続的成長を実現しています。
ビッグテック企業の例として、BYD、美的集団、紫金鉱業、迈瑞医疗（マインドレイ・メディカル）、海尔智家（ハイアール・ジージャ）、立讯精密、中際旭创などが、グローバル展開の模範とされています。これらの企業は、単に製品のグローバルカバーを実現しただけでなく、海外での工場設立、現地での研究開発、ブランド構築を通じて、グローバル・バリューチェーンに深く組み込み、「行って終わり」から「根を下ろす」への転換を実現しています。
国聯民生証券研究所の副総管理者、包承超氏は、海外事業の比率が上がっていること、特に粗利の比率が売上高の比率を上回っていることは、中国企業の海外展開が単純な「製品を売る」段階から、「ブランドを作る」「ネットワークを張る」「深く根を下ろす」といったより高次の段階へ進んでいることを示しており、中国経済と企業のグローバル競争力の向上を示す重要なサインだと述べています。
支える：制度の恩恵と産業ビジョンの双方向の歩み寄り
A株の時価総額マップの変化の背後には、資本市場の制度改革と産業政策の協調による誘導があります。
資本市場改革として、2019年に科創板を設立し登録制を試行、2020年に創業板改革を行い登録制を試行、2023年に全面登録制が正式に施行されました。これら一連の制度イノベーションは、従来のIPO審査における利益指標への硬直的な要求を打ち破り、資本市場がテクノロジー革新企業を受け入れる度合いを大きく高めました。
データによると、2020年から2025年の間にA株のIPO調達額の約60％が、情報技術、高度な装備、生物医薬などの戦略的新興産業へ向かいました。資本市場の資源配分機能が、実体経済の転換ニーズに対して精密に連動していることを示しています。
このような制度の恩恵の放出は、高度テクノロジー企業の「群としての上場」と「成長」を後押ししました。
2019年に科創板が設立されて以来、半導体、人工知能、新エネルギーなどのハードテック企業が資本市場に加速して参入し、資金支援を得た後も研究開発への投資を継続して強化し、技術のブレークスルーと時価総額の成長という良循環を実現しています。2025年末時点で、A株の「千億市值クラブ」のメンバーは165社で、そのうち戦略的新興産業企業は70社超で、比率は4割超です。一方、2016年にはこのデータは10社未満でした。
ハードテック企業の資本市場における台頭は、時価総額マップの構造を変えただけでなく、市場における価値の価格決定ロジックも再構築しました。
「同時に、わが国の産業政策は非常に先見性があります。2000年以前にインターネットが始まってから、私たちは、ほぼすべてのグローバルな新興産業の台頭チャンスをつかみました。これは非常に得がたい優位性です。」李迅雷氏はこう述べています。
展望：新質生産力が中国経済の蝶変を導く
中国経済の構造転換のうねりの中で、A株の時価総額マップは産業高度化の「天気予報」になりつつあります。
資源消費の増大、低コストの労働力、そして不動産に牽引される従来のモデルが次第に勢いを失うにつれ、電子、通信、新エネルギーなどの高級製造業が加速的に台頭し、新質生産力の中核を担う主要な担い手になっています。
国家統計局の局長、康義氏は最近、「2025年は、国民経済の運行が上からの圧力の中を前進しつつ、新へ、新しい優位へ向かい、高品質な発展において新たな成果が得られ、経済・社会発展の主要目標とタスクはすべて円満に達成され、『第14次5カ年計画』の勝利での締めくくりとなった」と述べました。
データによると、2025年には、規模以上の設備製造業とハイテク製造業の付加価値が、前年に比べそれぞれ9.2％と9.4％増加しました。新エネルギー車の生産台数は1,600万台を突破し、11年連続で世界1位です。風力発電設備の発電ユニットや、生物由来の化学繊維などのグリーン製品が高速成長し、産業の「グリーン度（含绿量）」が継続的に高まっています。
デジタル製品製造業も強い伸びを示しており、付加価値は前年同期比で9.3％増加しました。サーバーや産業用ロボットなどの重要製品の生産量も着実に拡大しており、デジタル経済と実体経済が深く融合している傾向が見られます。
康義氏は、「2025年のわが国の研究開発費の投入強度は2.8％で、昨年から0.11ポイント引き上げられ、初めてOECD（経済協力開発機構）加盟国の平均水準を上回りました。世界知的所有権機関（WIPO）のデータによれば、中国のイノベーション指数の順位は初めて世界のトップ10入りしました。人工知能、量子技術、脳機能インタフェースなどの最先端分野で続々と朗報が届き、多くの重大な研究成果が相次いで現れています」と述べています。
成果を認める一方で、テクノロジー産業が直面する現実的な課題も見なければなりません。
たとえば、いくつかの分野では中核技術が依然として外部に制約されており、高度な半導体や基礎ソフトウェアなどの「ボトルネック」問題はまだ根本的に解決されていません。部分的には、企業の収益モデルがまだはっきりしていないため、研究開発投資と商業化の回収の間に時間差があります。市場がハードテックへの期待を局所的に過熱させ、バリュエーションのバブルを生む場合もあり、成長の見通しと投資の理性をどう両立させるかが、市場参加者の知恵を試します。さらに、地政学的な駆け引きの激化、グローバルなテクノロジー・サプライチェーンの再編といった外部の不確実性も、産業チェーンの安全に対して長期的な試練をもたらします。
業界関係者の間では、デジタル経済と実体経済の深い融合が進むにつれ、人工知能、量子計算、商業宇宙などの将来産業が新たな時価総額成長の極を生み出すことが期待されているとの見方が一般的です。A株の「テクノロジー比重」は引き続き高まり、さらに米国株の「テクノロジー＋金融＋エネルギー」という成熟した構造に一段と近づいていくでしょう。
時価総額マップの変化が持つ意義は、資本市場そのものをはるかに超えています。それは、中国の発展理念の進化を映し出しています。規模と速度の追求から、イノベーションと未来への揺るぎない執着へと転換してきたのです。
市場参加者にとって、この価値の移転を理解することは、投資判断における取捨選択にとどまらず、新時代の産業の鼓動の読み方を探ることでもあり、技術のうねりの中でコア資産が再構築される軌跡を理解しようとすることでもあります。