私募信贷風暴の最中、米国SEC関連の規制当局の人員の約4分の1が流出

AIに聞く・政府効率部のイニシアチブはどのようにSECの監督部門で大量の退職を引き起こしたのか？

最新のレポートによると、米証券取引委員会（SEC）のうち、ヘッジファンド、プライベートクレジット会社、ミューチュアルファンド、そして多様な投資商品を規制する部門では、昨年、従業員の約4分の1が離職した。

米国政府監査院Government Accountability Office（GAO）は、金曜日に公表したレポートで、SEC傘下の投資運用部門が2025会計年度において24%の従業員流出があったとし、この部門で「ルール策定に関する専門能力の喪失」が生じていると述べた。つまり、SECのこの部門では、多くの規制ルールを作る専門人材が流出しているということだ。

こうした人材流出は、米国のプライベートクレジット・ブームが後押しする各種ファンドに対して、より厳格な審査が迫り、投資家心理が慎重になっている時期と重なっている。アポロ・グローバル・マネジメントやAresマネジメントなどの大手運用会社は、直近で投資家が一部のファンドから資金を引き出すことを制限している。

投資運用部門では離職率が最も高い一方、同時期にSEC全体の従業員でも最大18%の流出が発生している。そのうちの一部の離職は、マスクが推進する「政府効率部」イニシアチブによって引き起こされた、連邦政府全体に広がる人事異動と関連している。

GAOは、離職した従業員は「独自の知識を持つ、あるいは特定分野での専門能力を備える」人材であり、その人事異動は「機関がその使命を果たす能力にリスクをもたらしうる」と述べている。レポートによれば、約5000人の機関全体で871名の従業員が離職しており、そのうち599人が自発的離職プログラムを受け入れた。

SECの広報担当者は、同機関は現在も職務を遂行するのに必要な人員をなお備えていると述べ、さらにSEC委員長のPaul Atkinsが、採用ニーズが遅滞なく満たされるよう努力していると補足した。広報担当者は次のように述べた。「自発的離職は、新たな人材が加わる機会を生みます。彼らは、既存の熱心な公共サービスの人員とともに、投資家を守り、資本形成を促し、公正で秩序ある、かつ効率的な市場を維持していきます。」

GAOはまた、2026会計年度にSECが新たな一連の自発的な早期退職およびインセンティブ報酬を提供した後、さらに42名の従業員が同機関を離れたとも指摘している。

ウォール街ウォッチ（Wall Street 見聞）サイトの今週の記事では、米SECが最近、信用格付機関Egan-Jonesが信用格付を誠実な形で継続して発行できるかどうかについて照会を行ったことに言及している。この表明は定例の審査ではなく、規制当局がプライベートクレジット市場の中核メカニズムの信頼性を公然と疑っているものだ。プライベートクレジットは、償還ゲートが順次閉じられ、資産評価が疑問視されるにつれて、市場参加者間の責任のなすりつけが加速している。