JPモルガン・チェースのCEOは、イランをめぐる対立とAIが、短期的にインフレを押し上げる可能性があり、今年の「かき回す者（トラブルメーカー）」になり得ると述べた。 ジェイミー・ダイモンは、2026年には「ご機嫌を損ねる“スカンク”」が現れ、インフレが上がり続けて株式市場が売られることにつながり得ると警告した。 JPモルガン・チェースのCEOダイモンは、地域銀行のシステム内の「ゴキブリ」について警告したことがあるが、今回また、2026年にご機嫌を損ねる“スカンク”が現れ、景気後退や株式市場の弱気相場（ベアマーケット）入りにつながる可能性があると見ている。 ある人は、この“スカンク”がプライベート・クレジットへの懸念を指すのだと思うかもしれないが、ダイモンはそう考えていない。ダイモンは月曜日にJPモルガン・チェースの株主宛てに出した年次書簡の中で、プライベート・クレジット市場には透明性が欠けており、現在の環境下では、本来は起きるべきではなかったより大きな損失をもたらしていると述べた。ただしダイモンは付け加えて、この市場の規模は比較的小さいため、「システム上のリスクにはならない可能性がある」とした。 彼は、イランをめぐる対立や、ロシア・ウクライナ戦争がエネルギー価格に与える影響、特に短期的な影響に懸念を示した。彼は例として、1974年と1982年の大規模な景気後退は、原油価格の急騰によって引き起こされたと考えられていると指摘した。 また、長期的には人工知能（AI）がインフレを下げるはずだが、AIの開発に使われるすべての支出は短期的には物価を押し上げ得ると述べた。 ダイモンの見解では、インフレは現在の環境における不確実性だ。インフレが高止まりすれば金利は上昇する、とし、金利がほぼすべての資産価格に対して「重力」のように作用すると彼は語った。 ダイモンは次のように書いた。「2026年に起こり得るご機嫌を損ねる“スカンク”は、インフレが下がるどころか上がることになる。これだけでも金利の上昇と資産価格の下落につながり得る。」 彼は、現在の経済の脆弱性は以前ほどではないものの、それでも景気後退を招く“臨界点”があると述べた。さらに、人間の本性は「変わっていない」ため、資産価格が下落すると投資家心理が急速に転換し、資金が現金へ逃避することにつながり得るとも語った。 JPモルガン・チェースの株価は直近の前場で0.8%上昇した。同社は今年に入ってから累計で8.8%下落しているが、過去12カ月では39.8%上昇している。これに対し、S&P500指数は今年に入ってから3.7%下落しており、過去12カ月では30%上昇している。 これを踏まえ、ダイモンは投資家にとって現時点での「最も重要な結果」は、いくつかの戦争が適切に解決されることだと述べた。経済と市場のその他の“追い風要因”には、《大きくて美しい法案》（One Big Beautiful Bill）によって経済に注入される資金が含まれる。ダイモンはまた、AI、銀行業の規制、さらには同行の社員がニューヨーク市からテキサス州へ移る状況など、ほかの問題についても幅広く論じた。 ** AIは投機的なバブルではない** ダイモンはAIの変革を電力とインターネットにたとえたが、AIの普及速度はそれよりずっと速くなると述べた。彼は、電力とインターネットの普及には数十年かかったのに対し、AIの活用は今後数年で加速すると考えている。 ダイモンは次のように書いた。「私たちは、あらゆる技術を導入するときと同じようにAIを導入し、顧客（および従業員）により良くサービスを提供できるようにする。」 彼は、AIがどのように発展するかを説明することも、誰が頭角を現すかを予測することもできない。しかし彼は、AIが生産性に「大きなプラスの影響」を与えることは確信しており、AIが一部のがんを治し、最終的に週の労働時間を短縮することを信じている。 ダイモンは次のように書いた。「総じて言えば、AIへの投資は投機的なバブルというより、顕著な利益をもたらすものだ。ただし現時点では、AI関連業界の最終的な勝者と敗者を予測することはできない。」 ** 規制は必ずしも良いことでも悪いことでもない** ダイモンは、現在の銀行業の規制環境におけるいくつかの問題を強調した。2008年から2009年の金融危機以降、金融システムのリスクは低減したが、規制当局が緊急事態の中で急いで策定した一部のルールが、融資や成長の妨げになっている。 彼は、グローバルなシステム上重要な銀行（GSIB）向けの規制を見直す提案があることには歓迎すると述べた。そこには自己資本準備の要求水準を引き下げることも含まれる。ただし彼は、規制の一部には「まったくもって根拠のないもの」があると考えている。 ダイモンは次のように語った。「市場における私たちの立場を踏まえると、一定程度の資本上乗せは適切だと言える。しかし提案されている水準は、私たちの成功、実力、堅実な実績、そしてバランスの取れたビジネスモデルを罰するだけのように見える。」 ** プライベート・クレジットの規模は比較的小さい** ダイモンは、レバレッジド・プライベート・クレジット市場の総規模は18億ドルだと書いた。これに対し米国のハイイールド債市場の規模は1.5兆ドルで、シンジケートされたレバレッジド・ローン市場の規模は1.7兆ドルだ。 それに対して、投資適格債券の総市場規模は13兆ドルで、住宅ローン担保証券とローンの総時価も13兆ドルに達している。 ダイモンは次のように書いた。「大局的に見れば、プライベート・クレジットはシステム上のリスクにならない可能性がある。」 彼は、プライベート市場について一点驚くべきこととして、株式市場が歴史的高値に近づく中で、S&P500指数は1月27日の過去の終値最高値から約5.5%しか下がっていないにもかかわらず、これを機にもっと多くの企業が上場していない点を挙げた。 ダイモンは次のように書いた。「プライベート・エクイティ投資の平均保有期間は今や7年で、これは過去2倍にほぼ近い。」 大量の情報、精密な解説は、新浪財経APPへ 责任编辑：李桐
JPモルガン・チェースのCEO、ダモン氏が警告：原油価格の上昇傾向は米国経済の後退と弱気市場を引き起こす可能性あり
JPモルガン・チェースのCEOは、イランをめぐる対立とAIが、短期的にインフレを押し上げる可能性があり、今年の「かき回す者（トラブルメーカー）」になり得ると述べた。
ジェイミー・ダイモンは、2026年には「ご機嫌を損ねる“スカンク”」が現れ、インフレが上がり続けて株式市場が売られることにつながり得ると警告した。
JPモルガン・チェースのCEOダイモンは、地域銀行のシステム内の「ゴキブリ」について警告したことがあるが、今回また、2026年にご機嫌を損ねる“スカンク”が現れ、景気後退や株式市場の弱気相場（ベアマーケット）入りにつながる可能性があると見ている。
ある人は、この“スカンク”がプライベート・クレジットへの懸念を指すのだと思うかもしれないが、ダイモンはそう考えていない。ダイモンは月曜日にJPモルガン・チェースの株主宛てに出した年次書簡の中で、プライベート・クレジット市場には透明性が欠けており、現在の環境下では、本来は起きるべきではなかったより大きな損失をもたらしていると述べた。ただしダイモンは付け加えて、この市場の規模は比較的小さいため、「システム上のリスクにはならない可能性がある」とした。
彼は、イランをめぐる対立や、ロシア・ウクライナ戦争がエネルギー価格に与える影響、特に短期的な影響に懸念を示した。彼は例として、1974年と1982年の大規模な景気後退は、原油価格の急騰によって引き起こされたと考えられていると指摘した。
また、長期的には人工知能（AI）がインフレを下げるはずだが、AIの開発に使われるすべての支出は短期的には物価を押し上げ得ると述べた。
ダイモンの見解では、インフレは現在の環境における不確実性だ。インフレが高止まりすれば金利は上昇する、とし、金利がほぼすべての資産価格に対して「重力」のように作用すると彼は語った。
ダイモンは次のように書いた。「2026年に起こり得るご機嫌を損ねる“スカンク”は、インフレが下がるどころか上がることになる。これだけでも金利の上昇と資産価格の下落につながり得る。」
彼は、現在の経済の脆弱性は以前ほどではないものの、それでも景気後退を招く“臨界点”があると述べた。さらに、人間の本性は「変わっていない」ため、資産価格が下落すると投資家心理が急速に転換し、資金が現金へ逃避することにつながり得るとも語った。
JPモルガン・チェースの株価は直近の前場で0.8%上昇した。同社は今年に入ってから累計で8.8%下落しているが、過去12カ月では39.8%上昇している。これに対し、S&P500指数は今年に入ってから3.7%下落しており、過去12カ月では30%上昇している。
これを踏まえ、ダイモンは投資家にとって現時点での「最も重要な結果」は、いくつかの戦争が適切に解決されることだと述べた。経済と市場のその他の“追い風要因”には、《大きくて美しい法案》（One Big Beautiful Bill）によって経済に注入される資金が含まれる。ダイモンはまた、AI、銀行業の規制、さらには同行の社員がニューヨーク市からテキサス州へ移る状況など、ほかの問題についても幅広く論じた。
** AIは投機的なバブルではない**
ダイモンはAIの変革を電力とインターネットにたとえたが、AIの普及速度はそれよりずっと速くなると述べた。彼は、電力とインターネットの普及には数十年かかったのに対し、AIの活用は今後数年で加速すると考えている。
ダイモンは次のように書いた。「私たちは、あらゆる技術を導入するときと同じようにAIを導入し、顧客（および従業員）により良くサービスを提供できるようにする。」
彼は、AIがどのように発展するかを説明することも、誰が頭角を現すかを予測することもできない。しかし彼は、AIが生産性に「大きなプラスの影響」を与えることは確信しており、AIが一部のがんを治し、最終的に週の労働時間を短縮することを信じている。
ダイモンは次のように書いた。「総じて言えば、AIへの投資は投機的なバブルというより、顕著な利益をもたらすものだ。ただし現時点では、AI関連業界の最終的な勝者と敗者を予測することはできない。」
** 規制は必ずしも良いことでも悪いことでもない**
ダイモンは、現在の銀行業の規制環境におけるいくつかの問題を強調した。2008年から2009年の金融危機以降、金融システムのリスクは低減したが、規制当局が緊急事態の中で急いで策定した一部のルールが、融資や成長の妨げになっている。
彼は、グローバルなシステム上重要な銀行（GSIB）向けの規制を見直す提案があることには歓迎すると述べた。そこには自己資本準備の要求水準を引き下げることも含まれる。ただし彼は、規制の一部には「まったくもって根拠のないもの」があると考えている。
ダイモンは次のように語った。「市場における私たちの立場を踏まえると、一定程度の資本上乗せは適切だと言える。しかし提案されている水準は、私たちの成功、実力、堅実な実績、そしてバランスの取れたビジネスモデルを罰するだけのように見える。」
** プライベート・クレジットの規模は比較的小さい**
ダイモンは、レバレッジド・プライベート・クレジット市場の総規模は18億ドルだと書いた。これに対し米国のハイイールド債市場の規模は1.5兆ドルで、シンジケートされたレバレッジド・ローン市場の規模は1.7兆ドルだ。
それに対して、投資適格債券の総市場規模は13兆ドルで、住宅ローン担保証券とローンの総時価も13兆ドルに達している。
ダイモンは次のように書いた。「大局的に見れば、プライベート・クレジットはシステム上のリスクにならない可能性がある。」
彼は、プライベート市場について一点驚くべきこととして、株式市場が歴史的高値に近づく中で、S&P500指数は1月27日の過去の終値最高値から約5.5%しか下がっていないにもかかわらず、これを機にもっと多くの企業が上場していない点を挙げた。
ダイモンは次のように書いた。「プライベート・エクイティ投資の平均保有期間は今や7年で、これは過去2倍にほぼ近い。」
大量の情報、精密な解説は、新浪財経APPへ
责任编辑：李桐