中保年报⑫上場保険会社が銀保に注力：規模と価値の両面で推進、定期払いと一括払いの両方を重視

2025年、個人保険チャネルは依然として転換・調整の局面にあり、新契約と人員（人力）拡大が伸び悩む中で、銀行・保険（銀保）チャネルは上場大手の生命保険会社の成長を牽引する中核的な推進力となっている。「報行合一」政策の規範的な導きが重なったことで、業界は過去の「規模重視で価値軽視」の発展に伴うジレンマを効果的に反転させ、規模と価値の“二輪駆動”を実現し、同時に双方を引き上げることに成功した。

まさにそのため、上場保険会社が最新開示した2025年報を通じて、上位の生命保険会社が銀保チャネルに対する戦略的投資を継続的に強化していることが見て取れる。

拠点配置の面では、連携範囲は国有の大手銀行から始まり、株式制銀行（株式会社形態の銀行）へと広がり、高品質な地方の商業銀行にまで延伸し、さらには県域市場にも浸透している。商品戦略では、銀保チャネルがこの「預金の移し替え（預金搬家）」の波にいち早く乗り、保険会社による変動収益型商品の転換を推進するための重要な拠点となっている。生態系の協同では、中国生命（China Life）と広発銀行のシーン別サービスの展開、平安寿保（Ping An Life）が平安銀行を基盤に銀保業務を大いなる資産成長の重要なエンジンとして打ち出すことなどに代表されるように、上位の保険会社の銀保チャネルにおける競争は全面的に激化の段階へ入っている。

具体的に銀保チャネルの運営実績を見ると、2025年に新契約と価値の双方で二桁級の高成長を実現した保険会社はどこか。業務構造では、どのような変化とトレンドが見られるのか。

国寿、平安の銀保の新契約増速は9割超！

2025年、上場の主要生命保険会社の銀保チャネルは一様に好調で、例外なく保険料収入が大幅なプラス成長を実現し、保険料成長をけん引する中核的な原動力となった。

保険料規模と増速の観点から見ると、データによれば、2025年の中国生命の銀保チャネルの保険料収入は、上場保険会社の中で最高で、1108.74億元に達し、前年同期比45.5%増となっている。中国平安の生命保険および健康保険業務における銀保チャネルの保険料増速が最も目立ち、前年同期比の高成長率は50.29%で、715.2億元に到達している。

さらに、2025年の太保生命、 新華保険（New China Life）、人保寿険（PICC Life）の銀保チャネルの保険料収入の増加率もいずれも30%超となっている。その内訳として、太保生命の銀保チャネルの規模の保険料は616.18億元で、前年同期比46.4%増。新華保険の銀保チャネルの保険料収入は721.02億元で、前年同期比39.5%増。人保寿険の銀保チャネルの保険料収入は682.78億元で、前年同期比33.5%増。陽光人寿（Sunshine Life）の銀保チャネルの総保険料収入は前年同期比34.8%増で674.6億元。これに対し、太平人寿の銀保チャネルは増加幅が小さく、原保険料収入は前年同期比7.5%増で633.19億香港ドルとなっており、このような増速もまた、他の中小生命保険会社が遠く及ばず羨む結果となった。

注目すべきは、保険料収入に占める比率の面で、一部の上場の主要生命保険会社では、銀保チャネルの比率が個人保険チャネルをすでに上回っており、業態の半分を支えるまでになっている点だ。例えば、人保寿険の銀保チャネルの保険料収入比率は54.2%に達しており、陽光人寿の銀保チャネルの保険料収入比率はさらに65.7%と非常に高い。

チャネルの発展における「天気・雨量計」ともいえる存在として、銀保の新契約保険料の高い伸びは、チャネルの成長活力をより裏付けている。年報によると、2025年の中国生命、平安寿保・健康保険業務において、銀保チャネルの新契約保険料、または新規業務規模保険料の増速はいずれも9割超となっている。具体的には、中国生命の銀保チャネルにおける長期保険の初年度の業務保険料は前年同期比97.1%増、中国平安の生命保険および健康保険業務における銀保チャネルの新規業務規模保険料は前年同期比92.2%増となっている。

同期間に、陽光人寿および新華保険の銀保チャネルの新契約保険料収入も、いずれも50%超の伸びを記録した。前者は新契約保険料が前年同期比69%増で340.87億元、後者は銀保チャネルの長期保険の初年度保険料が前年同期比52.3%増で379.34億元となっている。

一連のデータは明確に示している。すなわち、銀保チャネルは上場の主要生命保険会社が保険料成長をけん引する中核エンジンとなっており、規模と成長の推進力の双方が二重に引き上げられることで、生命保険業界のチャネル競争の構図を継続的に再形成している。

一括（趸交）で奪うことで「預金搬家」の機会をつかむ？

周知のとおり、上場の主要生命保険会社の銀保チャネルが強く台頭する背景には、新契約の“一回払い（趸交）”業務による有効な牽引がある。注目すべきは、2025年に一部の保険会社の銀保趸交（まとめ払い）の業務も力強く復活している点だ。

中国太平（China Taiping）の2025年年報によると、太平人寿の銀保チャネルにおける長期保険の初年度趸交保険料は22.73億香港ドルで、前年同期比541.4%増と大幅に急騰している。加えて、新華保険の銀保チャネルにおける長期保険の初年度趸交保険料は、規模が前年同期比80.9%増の199.6億元となっており、趸交保険料の規模は期交（分割払い）を上回っている。中国生命の銀保チャネルの長期保険の初年度趸交保険料の伸びもまた目立ち、前年同期比195.5%増で316.19億元となっている。

実際、銀保趸交の成長の勢いは以前から見えていた。業界メディアの分析では、すでに2025年上半期に、大手の上場保険会社の銀保趸交の新契約保険料が700億元を突破し、前年同期比で100%超の増加となっていたという。増速は銀保の期交業務を大きく上回り、銀保チャネル成長を押し上げる重要な力となっている。

一時低迷していた銀保趸交業務がなぜ力強く回帰したのか。その背後にある基層のロジックは何か。最近、国金証券研究所（国金证券研究所）が公表した関連研究レポートでは、2023年以降、各社の銀保チャネルにおける趸交ランキングが概ね引き上げられてきたこと、主に新しい拠点開拓のための“資源型商品”の投入によるものと見込まれていること、そして会社と拠点の連携の密度がさらに高まるにつれ、以前に新規開拓した拠点の1拠点あたりの生産性（平均の生産能力）も、それに応じてより多くの増分をもたらすようになったことが指摘されている。

確かに、保険会社の経営の観点に立てば、銀保の趸交業務は、短期間で規模を素早く拡大し、顧客を蓄積し、チャネルの基盤を固めるための重要な手段だ。趸交の規模効果を活用することで、保険会社は銀行との協業における発言力を効果的に高め、今後のチャネルの深掘りや業務のグレードアップのための土台を築くことができる。

市場需要の観点から見ると、住民の数十万億元規模の預金が満期集中すること、さらに低金利の環境により、銀保趸交商品は、一度に投じることができ、長期収益をロックし、保険契約資産の属性を有するなどの特徴から、より“余剰資金を保全したい”という住民のニーズに合致している。

銀行側の業務需要も、趸交業務の成長を一段と後押ししている。現在、銀行業の純金利マージン（NIM）は継続的に圧力がかかっており、従来の預貸（預金・貸出）業務の収益余地は縮小し続けている。中間業務収入が、銀行の利益成長の突破口になっている。期交商品と比べて、銀保趸交商品は販売（約定）までのスピードが速く、保険料の規模が大きく、コミッション（手数料）の精算効率も高い。そのため、銀行の「中間収益を押し込む（冲中收）」「業績を安定させる（稳业绩）」という考課指向の下、拠点の代理販売における優先的な商品カテゴリとなっている。

以上から、現在、上場の主要生命保険会社が銀保チャネルを運営する際の戦略は、期交と趸交の双方に力を入れる“両輪発力”、協同的な成長、という特徴を示していることが分かる。期交業務は価値の土台を固め、趸交業務は市場の恩恵（レッド利）をつかむことで、両者が相互に補完し、銀保チャネルにおける規模と価値の“二重の向上”を押し上げている。

“規模はあるが価値がない”という固定観念を打ち破る！

長年にわたり、銀保チャネルは業界から「規模はあるが価値はない」というレッテルを貼られてきた。主な表れとしては、規模は高成長だが新規業務価値率が低迷し、収益への貢献力が弱いことが挙げられ、“増収はできるが利益につながらない”という損得の悪いチャネルと見なされてきた。しかし、2023年に「報行合一」の監督政策が導入・深化して以降、業界の構図は明らかに変化している。2025年のデータが示すところでは、上位の保険会社の銀保チャネルは規模と価値が同時に爆発的に伸びている。

具体的に見ると、中国平安の生命保険および健康保険業務の銀保チャネルにおける新規業務価値は、前年同期比で138%の増加となっている。新華保険の銀保チャネルにおける新規業務価値も、前年同期比で110.2%の増加。さらに、太保生命および人保寿険の銀保チャネルの新規業務価値も、倍増の成長を実現しており、それぞれ前年同期比で102.68%および102.3%の伸び。陽光人寿の銀保チャネルにおける新規業務価値は、前年同期比64.57%増となっている。

中国生命は、銀保チャネルの新規業務価値の具体的な数値を開示していないものの、年報の中で、「報行合一」政策を積極的に実行し、チャネルのコスト管理と効率改善（控本増効）を推進することで、保険料規模と新規業務価値を大幅に引き上げたと説明している。

2025年の年報を通じて見れば、規模と価値を同時に押し上げることで得られる経営成果が、上位の保険会社が銀保チャネルへの投資をさらに強化する決意を一層固めていることが分かる。特に、「1+3」拠点制限の緩和による政策的な追い風の下で、保険会社は銀保の協業拠点の拡大（面的拡大）、質の向上、効率の改善を加速させている。

中国生命のCEOである李明光（利明光）氏は、2025年の業績発表会でも、銀保チャネルを全面的に配置し、拠点運営を“面的に拡大し、質を高める”ことを堅持し、新契約の販売を行う拠点や星評価拠点はいずれも二桁成長を達成したと述べた。同時に、専門化の構築に注力し、チームの規模と質を安定させつつ向上させ、顧客マネージャー1人あたりの初年度期交の生産能力は前年同期比53.7%増になったとしている。

データによると、2025年末時点で、中国生命の提携銀行数は100社超で、新契約の販売を行う拠点数は7.7万拠点となり、前年同期比25.9%増。そのうち星評価拠点の数は前年同期比49.1%増となっている。

太保生命の総経理である李劲松（李剛松）氏も、業績発表会で、会社として一方では、チャネル構造の最適化を継続的に推進し、すべての国有の大手銀行と全面的な業務協業関係を構築していること、国有大手銀行との運営メカニズムにさらに適合したチャネル運営・管理体制を深化させていること、そして太保が6大国有行の中でのシェアを前年同期比で3ポイント引き上げていることを明らかにした。また、株式制行との深い協業を固める一方で、太保の産服（代理・サービス）体系およびハイカスタマー（高客）運営体系の強みを背景に、拠点とチームのきめ細かな管理を推進し、株式制行との融合発展の可能性を探っているという。株式制行におけるシェアが継続的にトップを維持し、全体としてチャネル構造はより均衡化している。

「協業面では、銀保チャネルの提携銀行は56行にも上る。広範囲なカバーを土台に、2025年はさらに掘り下げ（深耕）を重視し、提携銀行と手を携えることで資源の優位性を発揮し、多面的な協同を拡大し、“1+1＞2”の効果を発揮することにより重点を置いている。」新華保険の副総裁である王练文氏も、同社の2025年の業績発表会でこのように述べている。

銀保チームの構築および生産力の向上も、上位の保険会社が注力する方向性だ。王练文氏は、チーム構築では、会社の「強基工程2.0（強固な基盤づくり工程2.0）」に緊密に連動し、銀保業務の人員規模の増速は20%超となり、生産力は17%向上したと述べた。また、利明光氏は、次の段階では、銀保チャネルはチャネルの深耕と拠点の生産力のジャンプアップを重要な突破口として、チームの実力を有効な支えとし、専門能力をアップグレードし、協業エコシステムを深化させ、チャネルの貢献度を継続的に高めるとした。

注目すべきは、銀保チャネルで「報行合一」政策を実行することをめぐり、最近、金融監督総局（金融监管总局）の人身保険監督部が「銀行代理チャネルの費用管理をさらに強化することに関する通知」および付随する質疑応答（配套问答）を下達したことだ。2023年の人身保険「報行合一」を土台に、銀保チャネルの費用管理が再度強化され、顕在的なコストの圧縮から、隠れた“ちいさな帳簿（隐性“小账”）”の費用空間の是正へと、取り組みの焦点が移されている。

新ルールが、費用の“抜け道（裏口）”を全面的に塞ぐことで、業界が「費用で競う（拼费用）」から、「商品を競い、サービスで競う」高品質な発展のルートへと移行させることは見込まれる。上位の保険会社の優位性はさらに際立ち、銀保チャネルの新規業務価値の貢献は今後も継続的に向上する可能性がある。