農牧漁セクターは本日（3月25日）振れながら上昇し、全市場で最初の**農牧漁ETF（159275）**は寄り付き後すぐに急上昇。その後も高水準で推移する値動きが続き、発稿時点では店頭価格（場内価格）が1.37%上昇している。
構成銘柄の面では、農産物加工、作付、養殖などのセクターの一部の個別株が上昇率で上位に入っている。発稿時点で、冠農股份はストップ高、華資実業は5%超の上昇、農発種業、金新農は4%超の上昇、新賽股份、梅花生物、新農開発なども複数の銘柄が3%超の上昇となっている。
華西証券によると、全業界で総じて赤字という背景の下、大型の豚の出荷（肥育損失の低減）を加速しており、能動的な生産能力の調整（去産能）のペースが明確に加速している。国家発改委はすでに、豚肉（生猪）の価格を過度な下落に対する一次警戒区間に組み入れ、さらに農業農村部と共同で養殖企業を招いて座談会を開催し、生産経営の科学的な手配や、生産能力の調整措置の徹底を明確に求めた。短期的には供給過剰の構図は難しく解消しないが、生産能力の調整速度は予想を上回る可能性があり、左側（初期段階）でのポジション設計における価値が際立つ。
バリュエーションの観点では、現時点で農牧漁セクターの評価（バリュエーション）水準は依然として相対的に低位であり、現在はセクターのより良い配分（配置）タイミングかもしれない。データによると、昨日（3月24日）の取引終了時点で、**全市場初の農牧漁ETF（159275）**の対象指数である中証全指農牧漁指数の株価純資産倍率（PB）は2.43倍、過去5年で16.47%分位点の低位に位置し、中長期の配分におけるコストパフォーマンスが際立つ。
今後の見通しについて、国金証券は、短期的には豚肉価格にはなお下落余地があると指摘している。直近のところ、業界の生産能力は政策による調整と供給圧力の下で既に減少している。一方で業界の価格は完全コストラインを下回っており、全体として損失が続く中で、業界の生産能力の調整（去化）が進むと見込まれており、**現在のセクターの景況感は底打ちして安定している。**中長期的には、豚の養殖業界の中枢（安定的な中心）利益は依然として比較的優れた水準が見込めるため、低コストの質の高い企業を優先して選ぶことを推奨する。
ワンクリックで農牧漁の全産業チェーンに投資するには、重点的に**全市場初の農牧漁ETF（159275）**を注目すること。中証指数会社の統計によれば、農牧漁ETF（159275）は受動的に中証全指農牧漁指数を追跡し、ウェイト株には牧原股份、温氏股份などの豚の養殖業界のリーダー銘柄が含まれ、さらに飼料、穀物の作付、動物用医薬（動保）など農牧漁産業チェーンの主要なサブセクターもカバーしている。店頭投資家（場外投資家）もまた、**農牧漁ETF華宝聯接ファンド（A類013471/C類013472）**を通じて農牧漁セクターを構築（配分）できる。
データ出所：Wind、2026年2月末時点。業界分類の根拠は申万の三級業界分類。
画像、データ出所：上海・深セン取引所など、2026.3.25時点。
注：全市場初の農牧漁ETF（159275）とは、中証全指農牧漁指数を追跡する最初のETFを指す。
注：投資家がファンド口数を申込みまたは解約（償還）する際、申込み・解約の代理の証券会社は、0.5%を超えない基準に従い手数料を徴収でき、その中には証券取引所、登記機関などが徴収する関連費用が含まれる。農牧漁ETFは販売サービス手数料を徴収しない。
農牧漁ETF聯接Aの申込手数料率は：100万元以下、1%；100万元（含む）-200万元、0.6%；200万元（含む）以上、1件あたり1000元。解約手数料率は：7日以内、1.5%；7日（含む）-30日、0.5%；30日（含む）-以上、0%。
農牧漁ETF聯接Cの解約手数料率は7日以内、1.5%；7日（含む）-以上、0%。販売サービス手数料率は0.3%。
リスク提示：農牧漁ETFは中証全指農牧漁指数を受動的に追跡し、当該指数の基準日は2004.12.31、2016.12.12に公表された。指数構成銘柄の構成は当該指数の作成ルールに基づき適時調整され、そのバックテストの過去実績は指数の将来のパフォーマンスを示唆するものではない。本文中に言及される個別株は、指数構成銘柄の客観的な例示としてのみ列挙されており、いかなる個別株の推薦ではなく、ファンド管理人およびファンドの投資方針を表すものではない。本文に登場するいかなる情報（個別株、コメント、予測、図表、指標、理論、あらゆる形式の表現等を含むがこれに限らない）はすべて参考としてのみ扱われ、投資家は自己の判断で行ういかなる投資行為についても自己責任を負う。さらに、本文中のいかなる観点、分析、予測も、読者に対するいかなる形式の投資助言も構成しない。華宝基金もまた、本文の内容の使用により生じた直接または間接の損失について一切の責任を負わない。投資家は、ファンド契約、《募集要項（招募说明书）》、《ファンド商品概要（基金产品资料概要）》などのファンド法的文書を慎重に読み、ファンドのリスク・リターン特性を理解し、自身のリスク許容度に適合する商品を選択する必要がある。**ファンドの過去の実績は将来のパフォーマンスを保証するものではなく、ファンド管理人が運用する他のファンドの実績も、ファンド業績の達成を保証するものではない。**ファンド管理人の評価に基づき、農牧漁ETFのリスク区分はR3-中リスクであり、バランス型（C3）およびそれ以上の投資家に適している。適合性に関する意見は販売機関による。販売機関（ファンド管理人の直販機関およびその他の販売機関を含む）は、関連する法律・規則に基づき上記ファンドについてリスク評価を行い、投資家はファンド管理人が提示する適合性意見を速やかに確認すべきである。各販売機関の適合性に関する意見は必ずしも一致しない。また、販売機関が提示するファンド商品のリスク区分評価結果は、ファンド管理人が行ったリスク区分評価結果を下回ってはならない。ファンド契約におけるファンドのリスク・リターン特性とファンドのリスク区分には、考慮要因の違いにより差異が存在する。投資家は、ファンドのリスク・リターン状況を理解し、自身の投資目的、期間、投資経験、リスク許容度を踏まえ、慎重にファンド商品を選択し、かつリスクを自ら負担すべきである。中国証券監督管理委員会による上記ファンドの登録は、当該ファンドの投資価値、市場見通しおよび収益に関して実質的な判断または保証を行うものではない。ファンド投資は慎重に行う必要がある。
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構成銘柄の面では、農産物加工、作付、養殖などのセクターの一部の個別株が上昇率で上位に入っている。発稿時点で、冠農股份はストップ高、華資実業は5%超の上昇、農発種業、金新農は4%超の上昇、新賽股份、梅花生物、新農開発なども複数の銘柄が3%超の上昇となっている。
華西証券によると、全業界で総じて赤字という背景の下、大型の豚の出荷（肥育損失の低減）を加速しており、能動的な生産能力の調整（去産能）のペースが明確に加速している。国家発改委はすでに、豚肉（生猪）の価格を過度な下落に対する一次警戒区間に組み入れ、さらに農業農村部と共同で養殖企業を招いて座談会を開催し、生産経営の科学的な手配や、生産能力の調整措置の徹底を明確に求めた。短期的には供給過剰の構図は難しく解消しないが、生産能力の調整速度は予想を上回る可能性があり、左側（初期段階）でのポジション設計における価値が際立つ。
バリュエーションの観点では、現時点で農牧漁セクターの評価（バリュエーション）水準は依然として相対的に低位であり、現在はセクターのより良い配分（配置）タイミングかもしれない。データによると、昨日（3月24日）の取引終了時点で、**全市場初の農牧漁ETF（159275）**の対象指数である中証全指農牧漁指数の株価純資産倍率（PB）は2.43倍、過去5年で16.47%分位点の低位に位置し、中長期の配分におけるコストパフォーマンスが際立つ。
今後の見通しについて、国金証券は、短期的には豚肉価格にはなお下落余地があると指摘している。直近のところ、業界の生産能力は政策による調整と供給圧力の下で既に減少している。一方で業界の価格は完全コストラインを下回っており、全体として損失が続く中で、業界の生産能力の調整（去化）が進むと見込まれており、**現在のセクターの景況感は底打ちして安定している。**中長期的には、豚の養殖業界の中枢（安定的な中心）利益は依然として比較的優れた水準が見込めるため、低コストの質の高い企業を優先して選ぶことを推奨する。
ワンクリックで農牧漁の全産業チェーンに投資するには、重点的に**全市場初の農牧漁ETF（159275）**を注目すること。中証指数会社の統計によれば、農牧漁ETF（159275）は受動的に中証全指農牧漁指数を追跡し、ウェイト株には牧原股份、温氏股份などの豚の養殖業界のリーダー銘柄が含まれ、さらに飼料、穀物の作付、動物用医薬（動保）など農牧漁産業チェーンの主要なサブセクターもカバーしている。店頭投資家（場外投資家）もまた、**農牧漁ETF華宝聯接ファンド（A類013471/C類013472）**を通じて農牧漁セクターを構築（配分）できる。
データ出所：Wind、2026年2月末時点。業界分類の根拠は申万の三級業界分類。
画像、データ出所：上海・深セン取引所など、2026.3.25時点。
注：全市場初の農牧漁ETF（159275）とは、中証全指農牧漁指数を追跡する最初のETFを指す。
注：投資家がファンド口数を申込みまたは解約（償還）する際、申込み・解約の代理の証券会社は、0.5%を超えない基準に従い手数料を徴収でき、その中には証券取引所、登記機関などが徴収する関連費用が含まれる。農牧漁ETFは販売サービス手数料を徴収しない。
農牧漁ETF聯接Aの申込手数料率は：100万元以下、1%；100万元（含む）-200万元、0.6%；200万元（含む）以上、1件あたり1000元。解約手数料率は：7日以内、1.5%；7日（含む）-30日、0.5%；30日（含む）-以上、0%。
農牧漁ETF聯接Cの解約手数料率は7日以内、1.5%；7日（含む）-以上、0%。販売サービス手数料率は0.3%。
リスク提示：農牧漁ETFは中証全指農牧漁指数を受動的に追跡し、当該指数の基準日は2004.12.31、2016.12.12に公表された。指数構成銘柄の構成は当該指数の作成ルールに基づき適時調整され、そのバックテストの過去実績は指数の将来のパフォーマンスを示唆するものではない。本文中に言及される個別株は、指数構成銘柄の客観的な例示としてのみ列挙されており、いかなる個別株の推薦ではなく、ファンド管理人およびファンドの投資方針を表すものではない。本文に登場するいかなる情報（個別株、コメント、予測、図表、指標、理論、あらゆる形式の表現等を含むがこれに限らない）はすべて参考としてのみ扱われ、投資家は自己の判断で行ういかなる投資行為についても自己責任を負う。さらに、本文中のいかなる観点、分析、予測も、読者に対するいかなる形式の投資助言も構成しない。華宝基金もまた、本文の内容の使用により生じた直接または間接の損失について一切の責任を負わない。投資家は、ファンド契約、《募集要項（招募说明书）》、《ファンド商品概要（基金产品资料概要）》などのファンド法的文書を慎重に読み、ファンドのリスク・リターン特性を理解し、自身のリスク許容度に適合する商品を選択する必要がある。**ファンドの過去の実績は将来のパフォーマンスを保証するものではなく、ファンド管理人が運用する他のファンドの実績も、ファンド業績の達成を保証するものではない。**ファンド管理人の評価に基づき、農牧漁ETFのリスク区分はR3-中リスクであり、バランス型（C3）およびそれ以上の投資家に適している。適合性に関する意見は販売機関による。販売機関（ファンド管理人の直販機関およびその他の販売機関を含む）は、関連する法律・規則に基づき上記ファンドについてリスク評価を行い、投資家はファンド管理人が提示する適合性意見を速やかに確認すべきである。各販売機関の適合性に関する意見は必ずしも一致しない。また、販売機関が提示するファンド商品のリスク区分評価結果は、ファンド管理人が行ったリスク区分評価結果を下回ってはならない。ファンド契約におけるファンドのリスク・リターン特性とファンドのリスク区分には、考慮要因の違いにより差異が存在する。投資家は、ファンドのリスク・リターン状況を理解し、自身の投資目的、期間、投資経験、リスク許容度を踏まえ、慎重にファンド商品を選択し、かつリスクを自ら負担すべきである。中国証券監督管理委員会による上記ファンドの登録は、当該ファンドの投資価値、市場見通しおよび収益に関して実質的な判断または保証を行うものではない。ファンド投資は慎重に行う必要がある。
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