現物金は黄金の買い場を迎える可能性があり、黄金ETFの国泰（518800）は三連陽を記録し、連続4日で約6億元の純流入を達成しました。

スポットゴールド、あるいは「金の買い場」（配置用の“ゴールドの窪み”）に向かう可能性。3月31日、黄金ETF国泰（518800）が3日連続高（連続3営業日高）、4日連続で純流入となり、足元で約6億元に近い

関連機関によると、地政学的な紛争については、米伊の対立が継続しており、伊朗の核施設およびそれ以上の産業施設が攻撃された。さらに、イエメンのフーシ派が参戦し、紅海の海上輸送通路が脅かされる可能性がある。和談の難易度は引き続き上昇しており、現時点では実質的な進展はない。ホルムズ海峡における実質的な航行の再開は、まだ回復していない。今後、紛争が新たな段階へエスカレートする可能性があり、戦争の行方が長期化するリスクが高まる。紛争の不確実性と継続性はリスク選好を抑制し、金（ゴールド）は再び一定のヘッジ（避難）属性を取り戻す見通しだ。

マクロ経済の面では、高い原油価格による景気成長への下押し圧力が表面化し始めている。米欧日（米国・欧州・日本）の3月の総合PMIはいずれも予想に届かず（彭博一致預期）、世界の成長の勢いはわずかに弱まっている。貴金属が先週、3月以来の連続下落トレンドを止めたことは、ドル指数が安定しているという前提のもとで、金の「下落（デプレッション／減衰）取引」のロジックが再び強まっていることを意味する。

流動性の面では、先週は市場が恐慌状態にあったため、金は段階的な流動性ショックに遭遇した。しかし、流動性主導の急速な下落は通常、持続可能ではない。市場の恐慌感情が限界で緩和され、流動性の圧力がある程度解放されれば、金の配置価値は段階的に回帰し、再び資金の避難先（安全な避難所）となる見込みであり、関連商品に注目：

黄金ETF国泰（518800）：金価格トレンドを直接捉えるための手段

黄金株ETF国泰（517400）：より高い業績の増幅（レバレッジ）的な属性を持つ可能性

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