Circleは、ラップドビットコインの競争が激化する中で、Coinbaseに対抗できるか？

Circle is getting into the wrapped Bitcoin space, with its product cirBTC primarily targeting institutions. According to the firm, cirBTC will be 1:1 backed by BTC, adding that the token will be “readily verifiable” on-chain.  サークルはラップド・ビットコインの分野に参入しており、そのプロダクトcirBTCは主に機関投資家をターゲットとしている。同社によれば、cirBTCはBTCによって1:1で裏付けられ、トークンは「オンチェーンで容易に検証可能」になるという。

The move is designed to tap into Bitcoin’s $1.7 trillion liquidity. The token will be seamlessly integrated into Circle’s wide network, including its Arc chain and wider DeFi ecosystem.   この動きは、ビットコインの$1.7兆ドル規模の流動性を取り込むことを目的としている。トークンは、Arcチェーンやより広範なDeFiエコシステムを含む、サークルの幅広いネットワークにシームレスに統合される。

For the unfamiliar, wrapped Bitcoin tokens allow users to leverage lending, borrowing, and other DeFi activity across Ethereum and other chains.  馴染みのない人のために説明すると、ラップド・ビットコイン・トークンは、ユーザーがイーサリアムおよび他のチェーン上で、レンディング、ボローイング、その他のDeFi活動を活用できるようにする。

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サークルのラップド・ビットコインは信頼から恩恵を得られるのか？

ただし、ラップド・ビットコインの領域には信頼の問題が付きまとってきたことは注目に値する。2024年8月、この分野の有力候補であるBitGoのWBTCが、コミュニティからの強い反発に直面した。これは、Justin SunのBiT Globalと提携したことが原因だった。

BiT Globalとの取引により、Justin Sunはコールドストレージに保管されたBTCにアクセスでき、そのBTCはWBTCを裏付けるための担保として用いられていた。この点が一部の投資家を不安にさせ、その時点で資金流出も引き起こされた。

この不信感と生まれた空白を察知して、Coinbaseが好機をつかんだ。Coinbaseはすぐに競合商品cbBTCを発表した。これは瞬く間に成功を収めた。わずか2か月で時価総額が$1Bを超えた。過去2年間で、cbBTCの市場供給は$6Bにまで成長しており、強い需要があることを裏付けている。

Source: Dune

しかし、CoinbaseがcbBTCを裏付ける検証可能な準備資産の不足について、コミュニティからの精査にも直面するまでには長くかからなかった。CoinbaseのCEO Brian Armstrongの回答は、さらにコミュニティを遠ざけた。彼はこう述べた。

cbBTCについては、はい、基礎となるBTCを保管するために中央集権的なカストディに“信頼”しているのです。私たちはそれ以外だと主張したことはありません。

その後、取引所は方向転換し、同社のプロダクトのための準備資産の証拠を掲載した。とはいえ、不信感は残った。

そして、サークルはこの点に賭けているように見える。サークルのCEO、Jeremy Allaireにとっては、cirBTCは「中立的」なオンチェーン資産になるという。

cirBTCは登場します。私たちはUSDC、EURC、USYCを支えるのと同じインフラを、最大級のデジタル資産に持ち込み、オンチェーンBTC向けの新しいアプリケーションのための中立的なインフラを作るのです。

同様に、サークルのCTO Nikhil Chandhokも、同じ「信頼」という枠組みで捉える考えを共有した。

Source: X

当事者として、サークルとArcのプロダクト担当VPであるRachel Mayerも、同じ立場を改めて強調し、さらに次のように付け加えた。

$1.7TのビットコインがDeFiの場外に待機しています。人々が利回りや流動性を望んでいないからではありません。ラッパーを信頼していないからです。cirBTCはサークルの答えです。

市場がこの製品をどう受け止めるかは不明だ。なぜなら、これはUSDCの長期的な流通パートナーであるCoinbaseと競合するからだ。

**最終まとめ **

• サークルは、信頼の問題という過去の課題に乗るために、「検証可能」な準備資産を備えたラップド・ビットコイン製品cirBTCを発表する予定だ。
• それは、USDCステーブルコインの長期的な流通パートナーであるCoinbaseと直接競合する。