五大金融機関のチーフエコノミストが経済動向について熱く議論：第1四半期のGDP成長率は約5％に達する見込み

本紙記者 孟珂 韩昱

2026年は「第15次5カ年計画」スタートの年です。今年以来、わが国の各地域・各部門では、より積極的で有為なマクロ政策を着実に実施し、既存政策と追加政策の統合的効果を発揮することに力を入れています。経済運営は出だしが力強く、スタートも良好です。

『証券日報』の記者の取材に応じた5人のチーフエコノミストは、いずれも、1四半期のGDP成長率はおよそ5％に到達する見通しであり、中国経済は「幸先の良いスタート」を切ることができると見ています。マクロ政策は通年の目標・任務にぴったりと連動し、さらに積極的で有為にし、協調しながら精密に力を発揮していきます。

「わが国の経済は『スタートが力強く、幕開けが良好』という状況を示しており、主要な経済指標は全般的に改善しています。」中信証券のチーフエコノミスト、明明は『証券日報』の記者の取材でこう述べました。1月から2月にかけて、規模以上の工業付加価値は前年同期比で6.3％増加しました。固定資産投資は下落から増加へと転じ、そのうちインフラ投資は前年同期比で11.4％と高い伸びとなり、投資が持続的に良い方向へ向かっていることを反映しています。総合的に見ると、1四半期の経済は成長率が5％近くになることが期待されます。

「2026年の1四半期のGDP成長は4.9％と見込んでいます。」財信金控のチーフエコノミストであり、財信研究院の副院長である伍超明は記者に対し、開年の経済スタートは力強く、「生産旺盛、輸出強い、投資上向き、消費は安定」という特徴がみられると述べました。「景気の安定（稳增长）」政策の累積効果と対外需要の構造的成長が共同で押し上げるもとで、1四半期の経済は「幸先の良いスタート」を実現できる見込みです。

「1四半期は旧正月の消費の押し上げで、市場需要がやや増え、CPIは局面として上昇し、消費の伸びも同時に押し上げられます。国民経済全体の運営は安定しており、1四半期のGDP成長率はおよそ5％になると見込んでいます。」前海開源ファンドのチーフエコノミスト、楊徳龍はこう語りました。

川財証券の常務取締役補佐兼チーフエコノミスト、研究所所長の陳雳は、1四半期のわが国のマクロ経済は出だしが力強く、スタートは良好であり、主要指標は底固めし、構造は引き続き最適化され、市場の見通しは改善し、工業生産は加速して回復しています。設備製造業とハイテク製造業の勢いは強く、消費市場は着実に成長し、物価水準は穏やかに上昇し、雇用と民生の保障は力強く、新質生産力の育成と強化が加速しています。経済運営は「安定の中で前進し、前進の中で質を高める」という良好な局面を示しており、通年の成長目標を達成するための確かな基盤を築いています。

2026年の『政府活動報告』では「今年の発展の主要な見通し目標は：経済成長4.5％〜5％であり、実際の業務においてより良い結果を得られるよう努力する」とし、同時に「より積極的で有為なマクロ政策を実施し、政策の先見性・的確性・協同性を強化する」ことを明確にしています。

陳雳は、マクロ政策は常に通年の目標・任務にぴったりと連動し、より積極的で有為、協調して精密に力を発揮していくと見ています。財政政策は「加力・効率向上」で、超長期の特別国債や政策性の金融手段を早期に着地させ、効果のある投資を拡大し、消費の成長を促します。「適度にゆるい」金融政策で景気安定、雇用安定、物価安定を図り、流動性を合理的に十分に保ち、総合的な資金調達コストを引き下げます。同時に、産業・技術・雇用・地域などの政策の統合的連携を強化し、内需拡大、改革の深化、リスクの防止、期待の改善に焦点を当て、経済循環の詰まりどころをつなぎ直し、既存政策と追加政策の「重ねて上乗せ」効果を通じて効能を高め、経済成長の良好な基盤を全面的に固め、より良い発展結果を得るよう全力を挙げます。

明明は、財政面では特別国債の発行（特別債）の着地スピードを加速させ、プロジェクト建設に用いる比率を引き上げ、「第15次5カ年計画」の重要な大型プロジェクトも前倒しで建設されると述べています。内需の押し上げについては、都市・農村の住民の収入増計画の早期実行を加速し、さらに財政と金融の協調で内需促進のための専門資金を促します。金融政策については、適度にゆるい状態を維持し、適時に預金準備率を引き下げ、利下げを行って、流動性支援を放出します。加えて、構造的な金融政策ツールを通じて、内需や技術などの分野の発展を重点的に後押しするとしています。

民生銀行のチーフエコノミスト、温彬は、今年の財政支出は引き続き相当規模を維持し、構造的な金融政策ツールは引き続き最適化と革新が進み、内需拡大への取り組みが明らかに一段と強まる見通しだと述べました。

(編集：文静)

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