Alphabet Inc.（GOOGL）は、2月の高値から14%以上下落しています。垂直統合されたAIの強力企業であり、直近の高値と200日移動平均のちょうど中間あたりに位置し、「インプライド・ボラティリティ（想定変動率）」が高い（オプション取引のトレーダーがオプション価格を表すために使う用語です）なかで、私のお気に入りの株が、私のお気に入りの戦略の1つを仕込んでいるのかもしれません。Gemini 3.1 と「Personal Intelligence（パーソナル・インテリジェンス）」の導入に続き、Alphabetは、高マージンのクラウド事業を拡大しながら検索の「堀」を守れることを示しています。私の考えでは、この直近の弱さは、より良い価格でGOOGLに参入する機会として活用すべきです。$343の史上最高値に向けて戻る動きを捉えるために、100株買いよりもわずかにリスクを抑えた形で、コール・スプレッド・リスク・リバーサル が反発を狙いながら、200日移動平均での潜在的なサポートを活かせる可能性があります。最悪の場合、株を$265（200DMA）で買うことを余儀なくされます。これは直近の高値に対して20%以上のディスカウントです。 取引：2026年6月19日、$300コールを買う／2026年6月19日、$330コールを売る／2026年6月19日、$265コールを買う ロジック：$330コールと$265プットを売ることで、$300コールを資金調達しているため、「減価」（別名「シータ」）は発生しません。結果：GOOGLが$300を上回る限り利益が出ます。最大利益は、6月の満期までに株価が$330に到達した場合に実現されます。下値リスクは、その水準を6月の満期までに下回った場合、$265で株を購入することを余儀なくされる可能性があることです。 強気のストーリーは、営業レバレッジに焦点を当てています。Google Cloudのマージンは、わずか1年前の17.5%から30.1%まで爆発的に伸びています。$2400億ドルの受注残があることで、Cloudはもはや「サイドプロジェクト」ではなく、大規模な利益エンジンです。さらに、Gemini 3.1 FlashをSearchに統合したことで、「AIがGoogleを殺す」という神話が否定されました。ユーザーを失うのではなく、Googleは「Personal Intelligence（パーソナル・インテリジェンス）」によって利便性を高めています。これは、あなたのGmailとPhotosをSearchに接続するものです。これにより、OpenAIのような競合が、同じ深さのユーザーデータなしでは再現しにくい「粘着性のある」エコシステムが生まれます。GoogleのGeminiは、直近のいくつかのテストでOpenAIのChatGPTに匹敵、または上回りました。逸話的には、グラフィック画像の理解やレンダリングでもより優れているように思えます。ベースケースでは、GOOGLは堅実な複利運用を維持します。広告収益は7%-9%の伸びが続いており、YouTubeのConnected TVとShortsにおける優位性と、収益化の強さに支えられています。DOJ（米司法省）による規制上の精査は依然としてヘッドラインリスクですが、Googleの「意図ベース」の広告に対する本質的な需要は比類がありません。アナリストは、AIの効率化によって1クエリあたりのコストが下がることで、「ビート・アンド・レイズ（予想上振れと増額）」が一貫して続き、年末までに株価が$320〜$350のレンジで取引されると見込んでいます。 主なリスクは、設備投資（capex）の強さです。Gemini 3.1のためのインフラを構築し維持するのは高コストです。AI機能から得られる投資対効果（ROI）が、広告のコンバージョン率の上昇につながらなければ、マージンは圧縮される可能性があります。加えて、「弱気（Bear）」は、情報検索におけるCTR（クリック率）の低下を指摘するでしょう。ユーザーが広告をクリックせずにAI Overviewsだけから答えを完全に得られるようになれば、Googleの稼ぎ頭である「パンとバター（bread-and-butter）」の収益が停滞するかもしれません。もし景気が「ハードランディング（急激な景気後退）」に直面し、広告費が枯渇すれば、$250のサポート水準まで後退する可能性があります。GOOGLはFY2027の推定EPSに対してわずか21倍で取引されており、EPSは$14/株超へ成長すると見込まれています（約15%のYoY）。そのため、株式市場全体や、その「Magnificent（素晴らしい）」同業他社に比べて魅力的なバリュエーションです。「Personal Intelligence（パーソナル・インテリジェンス）」の時代に賭ける覚悟がある人にとっては、リスクとリターンの見通しは、確実に上振れ側に大きく傾いています。 免責事項：なし。CNBC Proの寄稿者によって表明されたすべての意見は、寄稿者自身の意見であり、CNBC、またはその親会社もしくは関連会社の意見を反映するものではありません。また、それらは、寄稿者がテレビ、ラジオ、インターネット、またはその他の媒体を通じて以前に広めていた可能性があります。 上記の内容は、当社の利用規約およびプライバシーポリシーの対象です。本コンテンツは情報提供のみを目的として提供されており、金融、投資、税務、または法律上の助言、またはいかなる証券やその他の金融資産の購入の推奨を構成するものではありません。本コンテンツは一般的な内容であり、いかなる個人の固有の個別事情も反映するものではありません。本コンテンツは、あなたの特定の個別事情に適していない可能性があります。いかなる金融上の意思決定を行う前に、あなた自身の金融または投資アドバイザーから助言を求めることを強く検討してください。 完全な免責事項はこちらをクリックしてください。
Alphabetは2月中旬以降、急落しています。オプションを使った潜在的な反発の取引
Alphabet Inc.（GOOGL）は、2月の高値から14%以上下落しています。垂直統合されたAIの強力企業であり、直近の高値と200日移動平均のちょうど中間あたりに位置し、「インプライド・ボラティリティ（想定変動率）」が高い（オプション取引のトレーダーがオプション価格を表すために使う用語です）なかで、私のお気に入りの株が、私のお気に入りの戦略の1つを仕込んでいるのかもしれません。Gemini 3.1 と「Personal Intelligence（パーソナル・インテリジェンス）」の導入に続き、Alphabetは、高マージンのクラウド事業を拡大しながら検索の「堀」を守れることを示しています。私の考えでは、この直近の弱さは、より良い価格でGOOGLに参入する機会として活用すべきです。$343の史上最高値に向けて戻る動きを捉えるために、100株買いよりもわずかにリスクを抑えた形で、コール・スプレッド・リスク・リバーサル が反発を狙いながら、200日移動平均での潜在的なサポートを活かせる可能性があります。最悪の場合、株を$265（200DMA）で買うことを余儀なくされます。これは直近の高値に対して20%以上のディスカウントです。
取引：2026年6月19日、$300コールを買う／2026年6月19日、$330コールを売る／2026年6月19日、$265コールを買う
ロジック：$330コールと$265プットを売ることで、$300コールを資金調達しているため、「減価」（別名「シータ」）は発生しません。結果：GOOGLが$300を上回る限り利益が出ます。最大利益は、6月の満期までに株価が$330に到達した場合に実現されます。下値リスクは、その水準を6月の満期までに下回った場合、$265で株を購入することを余儀なくされる可能性があることです。
強気のストーリーは、営業レバレッジに焦点を当てています。Google Cloudのマージンは、わずか1年前の17.5%から30.1%まで爆発的に伸びています。$2400億ドルの受注残があることで、Cloudはもはや「サイドプロジェクト」ではなく、大規模な利益エンジンです。さらに、Gemini 3.1 FlashをSearchに統合したことで、「AIがGoogleを殺す」という神話が否定されました。ユーザーを失うのではなく、Googleは「Personal Intelligence（パーソナル・インテリジェンス）」によって利便性を高めています。これは、あなたのGmailとPhotosをSearchに接続するものです。これにより、OpenAIのような競合が、同じ深さのユーザーデータなしでは再現しにくい「粘着性のある」エコシステムが生まれます。GoogleのGeminiは、直近のいくつかのテストでOpenAIのChatGPTに匹敵、または上回りました。逸話的には、グラフィック画像の理解やレンダリングでもより優れているように思えます。ベースケースでは、GOOGLは堅実な複利運用を維持します。広告収益は7%-9%の伸びが続いており、YouTubeのConnected TVとShortsにおける優位性と、収益化の強さに支えられています。DOJ（米司法省）による規制上の精査は依然としてヘッドラインリスクですが、Googleの「意図ベース」の広告に対する本質的な需要は比類がありません。アナリストは、AIの効率化によって1クエリあたりのコストが下がることで、「ビート・アンド・レイズ（予想上振れと増額）」が一貫して続き、年末までに株価が$320〜$350のレンジで取引されると見込んでいます。
主なリスクは、設備投資（capex）の強さです。Gemini 3.1のためのインフラを構築し維持するのは高コストです。AI機能から得られる投資対効果（ROI）が、広告のコンバージョン率の上昇につながらなければ、マージンは圧縮される可能性があります。加えて、「弱気（Bear）」は、情報検索におけるCTR（クリック率）の低下を指摘するでしょう。ユーザーが広告をクリックせずにAI Overviewsだけから答えを完全に得られるようになれば、Googleの稼ぎ頭である「パンとバター（bread-and-butter）」の収益が停滞するかもしれません。もし景気が「ハードランディング（急激な景気後退）」に直面し、広告費が枯渇すれば、$250のサポート水準まで後退する可能性があります。GOOGLはFY2027の推定EPSに対してわずか21倍で取引されており、EPSは$14/株超へ成長すると見込まれています（約15%のYoY）。そのため、株式市場全体や、その「Magnificent（素晴らしい）」同業他社に比べて魅力的なバリュエーションです。「Personal Intelligence（パーソナル・インテリジェンス）」の時代に賭ける覚悟がある人にとっては、リスクとリターンの見通しは、確実に上振れ側に大きく傾いています。
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