プライベート・エクイティを掲載順に並べる網の統計によると、開示された上場企業の2025年年次報告書に基づき、億級（100億級）プライベート・ファンドの傘下で運用される商品は合計25本あり、それらが60社のうち上位10名の流通株株主のリストに登場し、合計の保有時価は281.85億元に達しています。買い増しの動きを見ると、「業績成長の新たなエンジン」を備えた複数の上場企業が、プライベート・ファンドに好まれています。たとえば：2025年末時点で、高毅資産のファンドマネジャーである馮柳が運用する高毅隣山1号遠望基金は中偉新材を連続2四半期にわたり買い増ししており、重陽投資の傘下商品のうち4四半期に新たに得邦照明の上位10名の流通株株主リストに入ったものがあり、仁橋資産の傘下商品も同時期に城投控股を買い増しています。業界関係者の見方では、政策効果が徐々に顕在化し、増分の資金が株式系の資産へ継続して流入する中で、次に利益（収益）を原動力とする相場展開がさらに描かれる見通しです。馮柳が連続して買い増している優良株3月31日、中偉新材が発表した2025年年次報告書によると、2025年末時点で高毅隣山1号遠望基金は2,850万株を保有し、期末の保有株式時価は13.2億元であり、3四半期末に比べて700万株の買い増しでした。2025年4四半期にも同じく中偉新材を買い増ししたのは香港中央決済有限公司でもあり、346.4万株を増やしています。注目すべきは、これが馮柳による中偉新材への初めての追加投資ではない点です。2025年3四半期に高毅隣山1号遠望基金は中偉新材の上位10名の流通株株主リストへ新規に入り、その時点で同社の第2位の流通株株主となり、期末の保有株数は2,150万株でした。公開情報によると、中偉新材は新エネルギー材料企業であり、新エネルギー電池の正極材料および前駆体の研究開発、生産、販売に従事しています。世界の新エネルギー市場の急速な成長と、同社の一体型の生産能力の継続的な解放により、2025年に同社は売上高481.4億元を実現し、前年比19.68%増となりました。帰属親会社の純利益は15.67億元で、前年比6.84%増でした。億級プライベート・ファンドが「新たな成長エンジン」を狙う馮柳の所属する高毅資産だけでなく、多くの億級プライベート・ファンドが優良株を狙っています。城投控股が先日発表した年次報告書によると、2025年末時点で、外贸信托-仁橋泽源株式プライベート・セキュリティ投資ファンドは2,748.65万株を保有しており、3四半期末に比べて約62万株を増やしています。城投控股の年次報告書は次のように示しています：2025年に同社は売上高144.57億元を実現し、前年比53.27%増；純利益2.89億元を実現し、前年比19.19%増でした。華润双鹤も仁橋資産が2025年4四半期に追加投資した銘柄の1つです。華润双鹤の年次報告書によると、2025年末時点で、外贸信托-仁橋泽源株式プライベート・セキュリティ投資ファンドは365.4万株を保有しており、3四半期末に比べて118.03万株を増やしています。華润双鹤の年次報告書によると、2025年に同社は売上高110億元を実現；上場会社株主に帰属する純利益は16.5億元で、前年比1.18%増でした。得邦照明が近日発表した年次報告書によると、2025年末時点で、外贸信托-重阳目标回报1期証券投資集合資金信託プランが同社の上位10名の流通株株主リストへ新たに入っており、期末の保有株数は486.53万株でした。公開情報によると、得邦照明は一般照明業界に注力しています。2025年は、世界の照明市場の総量が縮小し、新製品のアップグレードが進む中で、同社の一般照明の主力事業には圧力がかかりました。しかし、2025年における中国の新エネルギー車の普及率がさらに伸びたことにより、車載事業が得邦照明の新たな成長エンジンとなりました。2025年の車載事業の売上高は6.72億元で、前年比12.69%増、粗利率は1.99ポイント上昇して17.8%となりました。利益（収益）ドリブンの相場に期待トップクラスのプライベート・ファンドの見方では、増分の資金が継続的に参入し、企業の利益が徐々に回復していくという背景のもと、今年は利益（収益）を原動力とする構造的な相場展開が描かれる可能性があります。淡水泉投資は、「中東の地政学的な紛争は短期的にはなおも拡大・発酵する可能性があるものの、時間軸を延ばして見ると、A株上場企業の財務報告が次々に開示されるにつれ、市場の注目点は次第にファンダメンタルズへ回帰することが見込まれ、利益成長の確実性が主要な収益源となります。特に短期的な攪乱を経験した後、現時点では一部の資産の投資価値（投資のコストパフォーマンス）がさらに際立っています」と考えています。星石投資は、「短期的には中東情勢の展開に不確実性が残るものの、短期の調整を経て、A株のバリュエーション（株価評価）リスクはさらに放出されました。今後は企業の利益回復が株式市場のパフォーマンスを押し上げることが期待できます。具体的には、現在の中国の製造業の優位性は明確であり、人工知能分野における技術の更新と実装導入も引き続き進んでいます。幅広いテック（テクノロジー）領域には、より良い利益実現の機会があり、安定性があり、高いコストパフォーマンスを持つ中国のコア資産には中期のチャンスがある」と分析しています。 （編集：許楠楠） キーワード：
百億規模のプライベートエクイティの調整ルートが浮上、上場企業の利益成長を見据え、積極的に戦略的配分を行う
プライベート・エクイティを掲載順に並べる網の統計によると、開示された上場企業の2025年年次報告書に基づき、億級（100億級）プライベート・ファンドの傘下で運用される商品は合計25本あり、それらが60社のうち上位10名の流通株株主のリストに登場し、合計の保有時価は281.85億元に達しています。買い増しの動きを見ると、「業績成長の新たなエンジン」を備えた複数の上場企業が、プライベート・ファンドに好まれています。たとえば：2025年末時点で、高毅資産のファンドマネジャーである馮柳が運用する高毅隣山1号遠望基金は中偉新材を連続2四半期にわたり買い増ししており、重陽投資の傘下商品のうち4四半期に新たに得邦照明の上位10名の流通株株主リストに入ったものがあり、仁橋資産の傘下商品も同時期に城投控股を買い増しています。
業界関係者の見方では、政策効果が徐々に顕在化し、増分の資金が株式系の資産へ継続して流入する中で、次に利益（収益）を原動力とする相場展開がさらに描かれる見通しです。
馮柳が連続して買い増している優良株
3月31日、中偉新材が発表した2025年年次報告書によると、2025年末時点で高毅隣山1号遠望基金は2,850万株を保有し、期末の保有株式時価は13.2億元であり、3四半期末に比べて700万株の買い増しでした。2025年4四半期にも同じく中偉新材を買い増ししたのは香港中央決済有限公司でもあり、346.4万株を増やしています。
注目すべきは、これが馮柳による中偉新材への初めての追加投資ではない点です。
2025年3四半期に高毅隣山1号遠望基金は中偉新材の上位10名の流通株株主リストへ新規に入り、その時点で同社の第2位の流通株株主となり、期末の保有株数は2,150万株でした。
公開情報によると、中偉新材は新エネルギー材料企業であり、新エネルギー電池の正極材料および前駆体の研究開発、生産、販売に従事しています。世界の新エネルギー市場の急速な成長と、同社の一体型の生産能力の継続的な解放により、2025年に同社は売上高481.4億元を実現し、前年比19.68%増となりました。帰属親会社の純利益は15.67億元で、前年比6.84%増でした。
億級プライベート・ファンドが「新たな成長エンジン」を狙う
馮柳の所属する高毅資産だけでなく、多くの億級プライベート・ファンドが優良株を狙っています。
城投控股が先日発表した年次報告書によると、2025年末時点で、外贸信托-仁橋泽源株式プライベート・セキュリティ投資ファンドは2,748.65万株を保有しており、3四半期末に比べて約62万株を増やしています。
城投控股の年次報告書は次のように示しています：2025年に同社は売上高144.57億元を実現し、前年比53.27%増；純利益2.89億元を実現し、前年比19.19%増でした。
華润双鹤も仁橋資産が2025年4四半期に追加投資した銘柄の1つです。華润双鹤の年次報告書によると、2025年末時点で、外贸信托-仁橋泽源株式プライベート・セキュリティ投資ファンドは365.4万株を保有しており、3四半期末に比べて118.03万株を増やしています。
華润双鹤の年次報告書によると、2025年に同社は売上高110億元を実現；上場会社株主に帰属する純利益は16.5億元で、前年比1.18%増でした。
得邦照明が近日発表した年次報告書によると、2025年末時点で、外贸信托-重阳目标回报1期証券投資集合資金信託プランが同社の上位10名の流通株株主リストへ新たに入っており、期末の保有株数は486.53万株でした。
公開情報によると、得邦照明は一般照明業界に注力しています。2025年は、世界の照明市場の総量が縮小し、新製品のアップグレードが進む中で、同社の一般照明の主力事業には圧力がかかりました。しかし、2025年における中国の新エネルギー車の普及率がさらに伸びたことにより、車載事業が得邦照明の新たな成長エンジンとなりました。2025年の車載事業の売上高は6.72億元で、前年比12.69%増、粗利率は1.99ポイント上昇して17.8%となりました。
利益（収益）ドリブンの相場に期待
トップクラスのプライベート・ファンドの見方では、増分の資金が継続的に参入し、企業の利益が徐々に回復していくという背景のもと、今年は利益（収益）を原動力とする構造的な相場展開が描かれる可能性があります。
淡水泉投資は、「中東の地政学的な紛争は短期的にはなおも拡大・発酵する可能性があるものの、時間軸を延ばして見ると、A株上場企業の財務報告が次々に開示されるにつれ、市場の注目点は次第にファンダメンタルズへ回帰することが見込まれ、利益成長の確実性が主要な収益源となります。特に短期的な攪乱を経験した後、現時点では一部の資産の投資価値（投資のコストパフォーマンス）がさらに際立っています」と考えています。
星石投資は、「短期的には中東情勢の展開に不確実性が残るものの、短期の調整を経て、A株のバリュエーション（株価評価）リスクはさらに放出されました。今後は企業の利益回復が株式市場のパフォーマンスを押し上げることが期待できます。具体的には、現在の中国の製造業の優位性は明確であり、人工知能分野における技術の更新と実装導入も引き続き進んでいます。幅広いテック（テクノロジー）領域には、より良い利益実現の機会があり、安定性があり、高いコストパフォーマンスを持つ中国のコア資産には中期のチャンスがある」と分析しています。
（編集：許楠楠）
キーワード：