市場で興味深いパラドックスに気づきました。インフレは一見下がっているようですが、すぐにエネルギー価格の上昇が始まり、このポジティブな流れは綻び始めます。

ポイントは次の通りです。Jin10のデータによると、原油とガスの急騰はФРСにとって実質的な問題を引き起こします。これなら利下げを考えられるかもしれないと思うところですが、違います。エネルギー価格の上昇がその考えを吹き飛ばしてしまいます。中央銀行は、エネルギー危機がインフレを素早く再び加速させる可能性があるため、さらに慎重でなければなりません。

つまり、こんな状況です。ひとつは、総合的なインフレが本当に下がっていて、これは良いことです。もうひとつは、エネルギー部門での価格上昇が継続的な圧力となり、マクロ経済全体の見取り図をより複雑にしていることです。ФРСは罠にかかっています。エネルギーショックがいつでも市場のムードを悪くする可能性があるため、金融政策の緩和を急ぐことができません。

結局のところ、利下げの計画は先送りされ、経済見通しはなおも不透明なままです。エネルギー価格の上昇は、今後数か月であらゆることを変え得る変数です。