ホットなコーナー 保有株 データセンター 価格情報センター 資金フロー シミュレーテッドトレード クライアント ゴム：ボラティリティが一段と高まる 木曜日、国産の全乳ゴム16600/トンは前日比で300元/トン上昇；タイの20番混合ゴムは15900元/トンで、前日比で150元/トン上昇。 原料サイド：タイのゴム水は81.0タイバーツ/キロで引け、前日比で0.5タイバーツ/キロ上昇；タイのカップゴムは59.8 タイバーツ/キロで引け、前日比で0.2タイバーツ/キロ上昇；雲南は段階的に採取開始しており、ゴム水は15.6元/キロで引け、前日比で0.4元/キロ上昇；海南は採取停止。 2026年3月29日までに、中国の天然ゴムの社会在庫は135万トンで、前週比で1万トン減、下げ幅は0.8%。中国の濃色ゴムの社会総在庫は91.8万トンで0.3%減。内訳として、青島の現物在庫は0.8%増；雲南は2.2%減；ベトナム10は14%減；NR在庫の小計は6%減。中国の淡色ゴムの社会総在庫は43.1万トンで、前週比1.7%減。内訳として、オールド全乳ゴムは前週比で1.1%減、3Lは前週比で7%減、RU在庫の小計は横ばい。 見通し：北半球の春が到来し、世界は間もなく2026年の年間の採取シーズンを迎える。国内では雲南と海南が先行して採取を開始する見込みで、全体としての天候および生育（物候）条件は比較的良好で、供給サイドは相対的に予想に沿う。国内の川下のタイヤ企業は復職後、生産状況が比較的安定している。直近、地政学的な紛争の出来事は引き続き継続しており、天然ゴムの需給連鎖への影響は相対的に限定的。全体としてファンダメンタルの変化は大きくなく、短期的には市場の予想改善に追随して反発する。今後は、地政学的な紛争および高い物価に対処するための金融政策の選択には依然として高い不確実性があり、その結果、需要サイド（タイヤ消費）にも高い不確実性がある。片方向への価格変動は依然としてかなり激しいと見込まれる。 （蔡文杰 先物取引コンサルティング従事情報：Z0022568、参考情報） PX： 需給は供給も需要も減る。アジアの業界稼働率は前月比で3.2pct減の69.5%へ、中国のPX業界稼働率は前月比で3.0pct減の81.0%。今回の減負荷の主因は設備計画内の点検であり、国内の精製会社は一定の原料在庫をなお保持しているため、予防的な減負荷はまだ明確には反映されていない。国内の「油を守り、化学転化を減らす（保油減化）」の状況に注目。需要サイドでは、4月のPTAの計画外点検の増加が見込まれる一方、スポットの流動性がややタイトで、需給とコストの共振が起きる確率は低い。PXのファンダメンタルはサプライチェーン内で相対的に強い。PX設備の点検シーズンが始まることで、3月から在庫は積み増し（累庫）から取り崩し（去庫）へ転換する見込みで、去庫の構図は少なくとも第2四半期まで継続する。米国大統領トランプは、イラン戦の件で「迅速、決定的、圧倒的な勝利」を得たと宣言し、イランに核兵器を持たせないとも述べた。今後2〜3週間で猛烈な攻撃を実施するとしている。これを受けて原油価格は大幅に急騰し、米株は下落。しかし昨日の夜間取引では、イランとオマーンがホルムズ海峡の通航協定の草案を作成しているとのニュースが出て、原油価格は直ちに大幅に下落。その一方でWTI原油は、この米伊紛争の局面でなお新高値を付け、月間スプレッドも同時に強含み。昨日の夜間取引では、ポリエステルは寄り付き高くその後下落。休日前で資金の追い買い意欲は限られる。ホルムズ海峡が通航再開を明確に回復する前なら、PXの5月限を押し目で戻りながらロールして買いを検討でき、サポートは9000-9200。慎重に参加を推奨。PX5-9、7-9は安値でのスプレッド買い（正套）。 関連市場ニュース（ニュース出所：化繊情報網） 設備：国内では、金陵石化の70万トンの点検は現在4月中旬に延期で、点検期間は55日程度。青島麗東の100万トンは3月末に停止し、5月初旬までの計画。広東石化は260万トンが4月初に負荷が低下。変動設備のうち、全国の生産能力に占める割合は3.9%。アジアでは、韓国のUlsan SKGC/JXの100万トンが4月初に停止点検で、再稼働時期は未定。世界の生産能力に占める割合は1.2%。 （李思進 先物取引コンサルティング従事情報：Z0021407、参考情報） PTA： 需給は供給が減り、需要は安定。本期は逸盛新材料、百宏、三房巷が減負荷し、PTA業界の稼働率は前月比で2.8pct減の79.0%。依然として過去の同時期に比べて高めの水準。需要サイドでは、カンバス（坯布）の在庫が引き続き取り崩され、小口の注文が順次出されている。終端工場の稼働率は一部で引き下げ。原料の消化がほぼ終わった工場では、減負荷または操業停止を開始しており、月初の原料の仕入れ（備蓄）状況に注目。ポリエステル業界の稼働率は前月比で0.2pct減の86.6%。4月の減産拡大の確率が増える。PTAの加工費は直近半年の低水準まで圧迫され、計画外の減負荷で停止する設備は増える見通し。4月のPTAの需給の見通しは改善すると予想される。総合すると、コストサイドの下支えはなお存在し、ポリエステルのネガティブフィードバックは短期では顕著に現れにくい。減産幅も限定的。現時点ではポリエステルの産業チェーンは、より将来予想を取引している面が大きく、国内の実際の供給減量は顕著ではない。PTA設備の実質的な減産の状況に注目。ただし、戦争がさらに激化する確率が高い可能性があるため、PTAのコスト下支えは強い。TAの5月限は押し目で戻りながらロールして買いを検討でき、サポートは6200-6400。TAの5-9、7-9の正套（ロングスプレッド）の機会に注目。 関連市場ニュース（ニュース出所：化繊情報網） PTA設備：逸盛新材料は合計720万トンで、4.2起降負荷30%稼働。福建百宏は250万トンが3月末に6〜7割へ降負。三房巷は320万トンが減負で稼働。個別設備では稼働率が小幅に調整。変動設備のうち生産能力に占める割合は3.9%。Ineos（英力士）は110万トンが通常運転で、初歩的には4月中旬に点検の見込み。恒力は合計500万トンが通常運転で、4月10日から点検の計画。 ポリエステル設備：栄盛長糸は10万トンが3月末に停止点検。加えて一部の設備で負荷調整あり。通恒の再起動はまだ製品が出ておらず、当面は負荷に含めない。変動設備のうち生産能力に占める割合は0.1%。 生産販売：江浙のPETフィラメント（涤丝）における木曜の生産販売は引き続き閑散で、午後4時ごろ付近までの平均の生産販売の見積もりは2割ちょっと上。 （李思進 先物取引コンサルティング従事情報：Z0021407、参考情報） EG： 需給は供給が減り、需要は安定。国内では、エチレングリコール（乙二醇）業界の稼働率は前月比で2.0pct減の63.9%。そのうち合成ガス製の稼働率は前月比で1.5pct増の74.8%で、過去の同時期の高水準。合成ガス製エチレングリコールの利益は価格上昇に伴い大幅に回復しており、点検終了後に設備を増負荷して生産する確率が高いと見込む。海外では複数の設備で不可抗力による計画外点検が増えていることに加え、中東からの輸入輸送が滞っており、4月のエチレングリコールの去庫幅をさらに拡大させる。毎月の輸入減量は約30〜40万トンと予想。海外のエチレン価格に注目。3月下旬にはエチレングリコールの輸出問い合わせ（询盘）が大幅に増え、インドや韓国の買い手の輸出取り合い意欲が一段と強まった。エチレングリコールの現物ベーシスと月間スプレッドは強含み。総合すると、エチレングリコールはコストの押し上げと、供給側の顕著な縮小という作用のもとで上昇しやすく、押し目買いが主となる。サポートは4700-4800。乗り換え（換月）の要因に注目。EG5-9、7-9の月差が100近辺での押し目によるロールで正套。 関連市場ニュース（ニュース出所：化繊情報網） 設備：油製（原油由来）では、遠東聯の50万トンは稼働中だが負荷が低下。中化泉州の50万トンは近日トリップ（跳車）し、再起動時期は未定。合成ガス製では、通辽金煤の30万トンが近期短期間停止中で、4.3に復旧見込み。河南煤业（濮阳）の20万トンは清明節後に出荷予定。新疆天业（三期）の60万トンは稼働中で負荷が上昇。黔希煤化工の30万トンは4月初から停止点検を開始し、20日程度。紅四方の30万トンは稼働中で、4月末に停止点検の見込み。陕西榆林化学の180万トンは3.11から一部能力の点検で、すでに1本ラインの点検は終了、もう1本ラインは4.15から停止点検を予定。榆能化学の40万トンは3.12から停止点検で、稼働停止期間は1か月前後の見込み。中昆の60万トンは一線がすでに点検実施中。変動設備のうち生産能力に占める割合は11.7%。 （李思進 先物取引コンサルティング従事情報：Z0021407、参考情報） PF： 需給は供給が増え、需要は安定。紡糸用の直接紡糸短繊維（直纺涤短）の稼働率は前月比で3.5pct増の92.5%。自己在庫の圧力が高まり続けていることを踏まえると、一部の企業は停止や減負荷の計画がある。需要面では、高値が川下の購買を抑制し、市場の成約は閑散。終端の受注が不足しており、川下は在庫消化を主としている。原料価格が高止まりしているため、一部の川下企業は再生短繊維（再生短纤）の使用比率を高める方向へ転じている。紡績工場の稼働回復の進捗は遅く、涤纱（ポリエステル糸）の稼働率は前月比で横ばいの61.0%。現在は5年同時期の低水準。総合すると、コストサイドの下支えはやや強く、PFの6月限の価格は原料価格に追随して、もみ合いながら強含む動きになる見込み。サポートは7800-8000。 関連市場ニュース（ニュース出所：化繊情報網） 生産販売：木曜、直紡涤短の工場の販売は適度に改善。午後3時ごろ時点で、平均の生産販売は72%。 （李思进 先物取引コンサルティング従事情報：Z0021407、参考情報） PR： 供給サイドが強い。供給サイドでは、ボトル片（瓶片）業界の予想稼働率は前月比で0.9pct増の72.9%。不可抗力や履行遅延などに関する公告が相次いで出たため、主要大手は契約量を縮小。供給側は引き続き強勢を維持し、今後はポリエステルのボトル片業界の稼働率は小幅に上がる見通し。需要側では、終端市場は購買旺季に入り、ソフトドリンクの旺季は夏場。国内工場が注文を出すことで、川下の稼働は引き続き回復傾向。総合すると、コストサイドの下支えはやや強く、PRの5月相場はもみ合いながら強含む動きになる見込み。サポートは7800-8000。多PR・空PFの機会に注目。 （李思进 先物取引コンサルティング従事情報：Z0021407、参考情報） 炭酸ナトリウム（純碱）： 木曜の純碱先物は小幅に下落し、現物価格は横ばいを主とした。木曜の商品市場は上昇が多く下落は少なく、市場のセンチメントはやや改善。本週は純碱の点検が増え、生産量は前月比で0.2万トン減の77.3万トン。川下需要は当面は横ばい。最新のアルカリ工場在庫は今週月曜比で2.1万トン増の188.6万トン。最新の受渡倉庫在庫は前週比で3.0万トン増の34.5万トン。先週はPV（太陽光発電）ガラスで1本の生産ラインを冷修、フロートガラスで1本の点火および1本の冷修今週はPVガラスで1本の冷修、フロートガラスで2本の冷修。近頃はフロートガラスとPVガラスの合計日焼成量がわずかに低下し、重炭酸（重炱）需要が小幅に下がり、軽炭酸（軽碱）需要は横ばい。中下流の購買意欲は一般的。1-2月の純碱輸入は4.27万トンまで上昇し、輸出は40.10万トンまで上昇。マクロ面では、足元の国内不動産販売データは前月比で上昇しており、昨年同期水準より高い。海外マクロの影響はやや中立（ドル指数上昇、地政学的な懸念が継続）。総合すると、短期では純碱の供給が高水準で、需要はやや減少。市場のセンチメントは弱く、純碱は当面弱含みでもみ合い。倉庫渡し（帳票）面では、木曜の純碱の倉単は2500張増えて4288張。 短期の純碱先物価格は弱含みでもみ合い。SA2605は日中参考で1150-1180の範囲。 （胡鹏 先物取引コンサルティング従事情報：Z0019445、参考情報） ガラス： 木曜のガラス先物は小幅に下落し、現物価格は横ばい〜下落。短期のガラス需給は供給も需要も弱い状態で、供給の圧力は弱まっている。本週はガラスの生産量が前月比で減少し、川下の購買意欲が増加。在庫は前月比で減少し、最新のガラス在庫は前月比で0.1万トン増の368.2万トン。前年同期比では12.0%増。先週はガラスの冷修で1本の生産ライン、点火で1本の生産ライン；今週はガラスの冷修で2本の生産ライン。近頃のガラスの焼成量は低下し、最新の稼働中の日焼成量は143095T/Dで、前年同期比で約9.7%減。1-2月の国内住宅の竣工面積は前年同期比で27.9%減（下げ幅拡大）。直近の不動産販売データは前月比で上昇し、昨年同期水準を上回っている。最新のガラスの深加工の受注数量は前月比で0.7日増の6.8日。短期ではガラス供給の低下があり、需要の下押しが価格に影響し、期先の価格は全体として弱含みでもみ合い。 短期のガラス先物価格は弱含みでもみ合い。FG2605は日中参考で980-1010。 （胡鹏 先物取引コンサルティング従事情報：Z0019445、参考情報） ポリオレフィン：レンジの大きいもみ合い 4月2日の日中取引の終値時点までで、Lの主力限月は日次で245元/トン上昇し8625元/トン。LLDPEの華東ベーシスは日次で445元/トンへ152元/トン下落。PPの主力限月は日次で366元/トン上昇し9130元/トン。ラッセリング（拉丝）の華東ベーシスは日次で97元/トンへ316元/トン下落。 3月上中旬は中東の衝突激化とホルムズ海峡の通航懸念により、原油、ナフサ、エチレン/プロピレンが急騰し、ポリオレフィン価格が短期間で急上昇。しかし3月下旬以降は地政学的な緊張感が和らぎ、国際原油価格は高値から下落し、コストサイドの支えが弱まった。同時に、下流のプラスチック加工（塑编）、フィルム、射出成形などの業界の稼働は回復したものの、全体としては連休前の通常水準を大きく下回っており、高値の原料への抵抗が目立つ。購買は必要最低限の小口中心で、成約は閑散。先に価格が急騰して、その後は先物の上乗せ（期物のプレミアム）やベーシスが弱含み。大量のヘッジ（套保）ポジションが参入し先物価格を抑え、さらに市場のセンチメントは狂気的な追い買いから理性的な様子見へ変化。複数の圧力のもとで、ポリオレフィン価格は高値から急速に反落し、「高値を追って下げる、レンジの大きいもみ合い」という形の値動きを示している。 見通し：レンジの大きいもみ合い。L2605の参考レンジは7500-10000元/トン、PP2605の参考レンジも7500-10000元/トン。 （欧陽毓珂 先物取引コンサルティング従事情報：Z0023259） 苛性ソーダ（焼碱）： 2026年4月2日の日中取引の終値時点までで、SH2605の契約は日次で39元/トン上昇し2289元/トン。山東地区の32%イオン交換膜苛性ソーダの主流成約価格は710-805元/トンで、前営業日の平均と同水準。現地のある大手酸化アルミニウム工場では液体苛性ソーダの購入価格が660元/トン。山東地区の50%イオン交換膜苛性ソーダの主流成約価格は1270-1310元/トンで、前営業日の平均より45元/トン下落。下流およびトレーダーの引き取り意欲は高くなく、塩アルカリ企業の価格は横ばい中心。32%液体苛性ソーダ市場価格は安定、50%液体苛性ソーダは国内下流の引き取り意欲が一般的で、輸出も弱くなっているため、価格が下がった。 3月の苛性ソーダ相場は低位から修復し、その後はミドル（中枢）が上方へ移行。中核的なドライバーは「輸出の見通し + エネルギーコストの見通し + 高値のセンチメント」が共振し、先物と現物の動きが分化した。地政学的紛争が世界のエネルギーおよび化学チェーンのリスクプレミアムを押し上げ、海外の塩アルカリ設備（韓国、インドネシアなど）が集中して減負荷・点検修理。海外の買い手は中国へ向かい、輸出の問い合わせが急増し、50%濃度苛性ソーダの輸出も増加。短期では減産が追随しきれず、有効な在庫減を達成できず、板面の織り込み（予想）ではベーシスはなお低めの位置にあるため、高値で価格が下落した。 戦略：レンジの大きいもみ合い。主力SH2605の参考価格レンジは2000-3000元/トン。 （欧陽毓珂 先物取引コンサルティング従事情報：Z0023259） PVC： 原油の急騰がエチレン価格を押し上げ、エチレン法PVCのコストが圧迫され稼働が低下；カーバイド（電石）価格の上昇により、カーバイド法のコストが硬直的に引き上げられる。供給サイドでは、春の点検が始まり、エチレン法の設備の点検が増え、業界の稼働率は80.92%で、供給のマージナルな引き締めが進む。需要サイドでは、川下のパイプ材・建材・型材の稼働はわずか40%前後で、高値に対する受容度が低い。必要需要（just-in-demand）の小口購買が主で、成約は力が弱い。輸出サイドでは、4月1日の還付税取消前の「輸出の取り合い」があり、短期の需要を押し上げるが、先行きの競争力は弱まる。在庫面では、工場在庫は減っているが、社会在庫は依然として140万トンの高水準で、価格を抑制。短期では、コストと点検による下支えはあるが、弱い需要 + 高い在庫が上値を制約するため、横ばい〜弱含みでもみ合いを維持すると見込み。地政学の情勢、春の点検の強度、川下の復帰状況に注目。 戦略：レンジの大きいもみ合い。主力V2605の参考価格レンジは4500-6000元/トン。 （欧陽毓珂 先物取引コンサルティング従事情報：Z0023259） 原油： 前夜の国際原油価格は強含み、ブレント06限は8.98%上昇。昨日トランプは全国演説の中で、今後2〜3週間もなおイランに対して極めて厳しい攻撃を行うと語ったが、イランからの撤退の時期や具体的な計画は示さなかった。市場の「4月末までに戦争が終わる」という見通しはさらに冷めた。極端なシナリオの描写から言えば、米国がイランへの行動を迅速に終えるなら、原油の地政学リスクプレミアムは戻り（吐き出し）圧力に直面し、ブレントの目標水準は80-90ドル/バレルを指す。紛争が継続する場合は、岸タンク在庫の去庫が段階的に見え始めるにつれ、原油はなおさらなる高値更新リスクに直面し得る。 運用戦略：原油の実質的な値打ち（虚価）のある買いオプションを押し目で買う機会に注目 （高明宇 先物取引コンサルティング従事情報：Z0023613） 燃料油&低硫黄燃料油： 昨日のシンガポール市場では、高硫黄燃料油と低硫黄燃料油のスポットのプレミアムがそれぞれ5.65ドル/トン減少、4.05ドル/トン増加した。直近のシンガポールでの高硫黄・低硫黄燃料油の入港量は比較的潤沢で、クラッキング（精製マージン）スプレッドはもみ合いが中心。国内の高硫黄・低硫黄燃料油も、概ね原油の値動きに追随している。昨日トランプは全国演説の中で、今後2〜3週間もなおイランに対して極めて厳しい攻撃を行うと語ったが、イランからの撤退の時期や具体的な計画は示さなかった。市場の「4月末までに戦争が終わる」という見通しはさらに冷め、燃料油の相場も再び原油に追随して強含むと予想される。 運用戦略：様子見 （高明宇 先物取引コンサルティング従事情報：Z0023613） 新浪合作平台中信建投期货开户 安全快捷有保障 大量の情報、精密な解釈は新浪财经APPで 责任编辑：李铁民
中信建投期货：4月3日エネルギー化学早報
ホットなコーナー
保有株 データセンター 価格情報センター 資金フロー シミュレーテッドトレード
ゴム：ボラティリティが一段と高まる
木曜日、国産の全乳ゴム16600/トンは前日比で300元/トン上昇；タイの20番混合ゴムは15900元/トンで、前日比で150元/トン上昇。
原料サイド：タイのゴム水は81.0タイバーツ/キロで引け、前日比で0.5タイバーツ/キロ上昇；タイのカップゴムは59.8 タイバーツ/キロで引け、前日比で0.2タイバーツ/キロ上昇；雲南は段階的に採取開始しており、ゴム水は15.6元/キロで引け、前日比で0.4元/キロ上昇；海南は採取停止。
2026年3月29日までに、中国の天然ゴムの社会在庫は135万トンで、前週比で1万トン減、下げ幅は0.8%。中国の濃色ゴムの社会総在庫は91.8万トンで0.3%減。内訳として、青島の現物在庫は0.8%増；雲南は2.2%減；ベトナム10は14%減；NR在庫の小計は6%減。中国の淡色ゴムの社会総在庫は43.1万トンで、前週比1.7%減。内訳として、オールド全乳ゴムは前週比で1.1%減、3Lは前週比で7%減、RU在庫の小計は横ばい。
見通し：北半球の春が到来し、世界は間もなく2026年の年間の採取シーズンを迎える。国内では雲南と海南が先行して採取を開始する見込みで、全体としての天候および生育（物候）条件は比較的良好で、供給サイドは相対的に予想に沿う。国内の川下のタイヤ企業は復職後、生産状況が比較的安定している。直近、地政学的な紛争の出来事は引き続き継続しており、天然ゴムの需給連鎖への影響は相対的に限定的。全体としてファンダメンタルの変化は大きくなく、短期的には市場の予想改善に追随して反発する。今後は、地政学的な紛争および高い物価に対処するための金融政策の選択には依然として高い不確実性があり、その結果、需要サイド（タイヤ消費）にも高い不確実性がある。片方向への価格変動は依然としてかなり激しいと見込まれる。
（蔡文杰 先物取引コンサルティング従事情報：Z0022568、参考情報）
PX：
需給は供給も需要も減る。アジアの業界稼働率は前月比で3.2pct減の69.5%へ、中国のPX業界稼働率は前月比で3.0pct減の81.0%。今回の減負荷の主因は設備計画内の点検であり、国内の精製会社は一定の原料在庫をなお保持しているため、予防的な減負荷はまだ明確には反映されていない。国内の「油を守り、化学転化を減らす（保油減化）」の状況に注目。需要サイドでは、4月のPTAの計画外点検の増加が見込まれる一方、スポットの流動性がややタイトで、需給とコストの共振が起きる確率は低い。PXのファンダメンタルはサプライチェーン内で相対的に強い。PX設備の点検シーズンが始まることで、3月から在庫は積み増し（累庫）から取り崩し（去庫）へ転換する見込みで、去庫の構図は少なくとも第2四半期まで継続する。米国大統領トランプは、イラン戦の件で「迅速、決定的、圧倒的な勝利」を得たと宣言し、イランに核兵器を持たせないとも述べた。今後2〜3週間で猛烈な攻撃を実施するとしている。これを受けて原油価格は大幅に急騰し、米株は下落。しかし昨日の夜間取引では、イランとオマーンがホルムズ海峡の通航協定の草案を作成しているとのニュースが出て、原油価格は直ちに大幅に下落。その一方でWTI原油は、この米伊紛争の局面でなお新高値を付け、月間スプレッドも同時に強含み。昨日の夜間取引では、ポリエステルは寄り付き高くその後下落。休日前で資金の追い買い意欲は限られる。ホルムズ海峡が通航再開を明確に回復する前なら、PXの5月限を押し目で戻りながらロールして買いを検討でき、サポートは9000-9200。慎重に参加を推奨。PX5-9、7-9は安値でのスプレッド買い（正套）。
関連市場ニュース（ニュース出所：化繊情報網）
設備：国内では、金陵石化の70万トンの点検は現在4月中旬に延期で、点検期間は55日程度。青島麗東の100万トンは3月末に停止し、5月初旬までの計画。広東石化は260万トンが4月初に負荷が低下。変動設備のうち、全国の生産能力に占める割合は3.9%。アジアでは、韓国のUlsan SKGC/JXの100万トンが4月初に停止点検で、再稼働時期は未定。世界の生産能力に占める割合は1.2%。
（李思進 先物取引コンサルティング従事情報：Z0021407、参考情報）
PTA：
需給は供給が減り、需要は安定。本期は逸盛新材料、百宏、三房巷が減負荷し、PTA業界の稼働率は前月比で2.8pct減の79.0%。依然として過去の同時期に比べて高めの水準。需要サイドでは、カンバス（坯布）の在庫が引き続き取り崩され、小口の注文が順次出されている。終端工場の稼働率は一部で引き下げ。原料の消化がほぼ終わった工場では、減負荷または操業停止を開始しており、月初の原料の仕入れ（備蓄）状況に注目。ポリエステル業界の稼働率は前月比で0.2pct減の86.6%。4月の減産拡大の確率が増える。PTAの加工費は直近半年の低水準まで圧迫され、計画外の減負荷で停止する設備は増える見通し。4月のPTAの需給の見通しは改善すると予想される。総合すると、コストサイドの下支えはなお存在し、ポリエステルのネガティブフィードバックは短期では顕著に現れにくい。減産幅も限定的。現時点ではポリエステルの産業チェーンは、より将来予想を取引している面が大きく、国内の実際の供給減量は顕著ではない。PTA設備の実質的な減産の状況に注目。ただし、戦争がさらに激化する確率が高い可能性があるため、PTAのコスト下支えは強い。TAの5月限は押し目で戻りながらロールして買いを検討でき、サポートは6200-6400。TAの5-9、7-9の正套（ロングスプレッド）の機会に注目。
関連市場ニュース（ニュース出所：化繊情報網）
PTA設備：逸盛新材料は合計720万トンで、4.2起降負荷30%稼働。福建百宏は250万トンが3月末に6〜7割へ降負。三房巷は320万トンが減負で稼働。個別設備では稼働率が小幅に調整。変動設備のうち生産能力に占める割合は3.9%。Ineos（英力士）は110万トンが通常運転で、初歩的には4月中旬に点検の見込み。恒力は合計500万トンが通常運転で、4月10日から点検の計画。
ポリエステル設備：栄盛長糸は10万トンが3月末に停止点検。加えて一部の設備で負荷調整あり。通恒の再起動はまだ製品が出ておらず、当面は負荷に含めない。変動設備のうち生産能力に占める割合は0.1%。
生産販売：江浙のPETフィラメント（涤丝）における木曜の生産販売は引き続き閑散で、午後4時ごろ付近までの平均の生産販売の見積もりは2割ちょっと上。
（李思進 先物取引コンサルティング従事情報：Z0021407、参考情報）
EG：
需給は供給が減り、需要は安定。国内では、エチレングリコール（乙二醇）業界の稼働率は前月比で2.0pct減の63.9%。そのうち合成ガス製の稼働率は前月比で1.5pct増の74.8%で、過去の同時期の高水準。合成ガス製エチレングリコールの利益は価格上昇に伴い大幅に回復しており、点検終了後に設備を増負荷して生産する確率が高いと見込む。海外では複数の設備で不可抗力による計画外点検が増えていることに加え、中東からの輸入輸送が滞っており、4月のエチレングリコールの去庫幅をさらに拡大させる。毎月の輸入減量は約30〜40万トンと予想。海外のエチレン価格に注目。3月下旬にはエチレングリコールの輸出問い合わせ（询盘）が大幅に増え、インドや韓国の買い手の輸出取り合い意欲が一段と強まった。エチレングリコールの現物ベーシスと月間スプレッドは強含み。総合すると、エチレングリコールはコストの押し上げと、供給側の顕著な縮小という作用のもとで上昇しやすく、押し目買いが主となる。サポートは4700-4800。乗り換え（換月）の要因に注目。EG5-9、7-9の月差が100近辺での押し目によるロールで正套。
関連市場ニュース（ニュース出所：化繊情報網）
設備：油製（原油由来）では、遠東聯の50万トンは稼働中だが負荷が低下。中化泉州の50万トンは近日トリップ（跳車）し、再起動時期は未定。合成ガス製では、通辽金煤の30万トンが近期短期間停止中で、4.3に復旧見込み。河南煤业（濮阳）の20万トンは清明節後に出荷予定。新疆天业（三期）の60万トンは稼働中で負荷が上昇。黔希煤化工の30万トンは4月初から停止点検を開始し、20日程度。紅四方の30万トンは稼働中で、4月末に停止点検の見込み。陕西榆林化学の180万トンは3.11から一部能力の点検で、すでに1本ラインの点検は終了、もう1本ラインは4.15から停止点検を予定。榆能化学の40万トンは3.12から停止点検で、稼働停止期間は1か月前後の見込み。中昆の60万トンは一線がすでに点検実施中。変動設備のうち生産能力に占める割合は11.7%。
（李思進 先物取引コンサルティング従事情報：Z0021407、参考情報）
PF：
需給は供給が増え、需要は安定。紡糸用の直接紡糸短繊維（直纺涤短）の稼働率は前月比で3.5pct増の92.5%。自己在庫の圧力が高まり続けていることを踏まえると、一部の企業は停止や減負荷の計画がある。需要面では、高値が川下の購買を抑制し、市場の成約は閑散。終端の受注が不足しており、川下は在庫消化を主としている。原料価格が高止まりしているため、一部の川下企業は再生短繊維（再生短纤）の使用比率を高める方向へ転じている。紡績工場の稼働回復の進捗は遅く、涤纱（ポリエステル糸）の稼働率は前月比で横ばいの61.0%。現在は5年同時期の低水準。総合すると、コストサイドの下支えはやや強く、PFの6月限の価格は原料価格に追随して、もみ合いながら強含む動きになる見込み。サポートは7800-8000。
関連市場ニュース（ニュース出所：化繊情報網）
生産販売：木曜、直紡涤短の工場の販売は適度に改善。午後3時ごろ時点で、平均の生産販売は72%。
（李思进 先物取引コンサルティング従事情報：Z0021407、参考情報）
PR：
供給サイドが強い。供給サイドでは、ボトル片（瓶片）業界の予想稼働率は前月比で0.9pct増の72.9%。不可抗力や履行遅延などに関する公告が相次いで出たため、主要大手は契約量を縮小。供給側は引き続き強勢を維持し、今後はポリエステルのボトル片業界の稼働率は小幅に上がる見通し。需要側では、終端市場は購買旺季に入り、ソフトドリンクの旺季は夏場。国内工場が注文を出すことで、川下の稼働は引き続き回復傾向。総合すると、コストサイドの下支えはやや強く、PRの5月相場はもみ合いながら強含む動きになる見込み。サポートは7800-8000。多PR・空PFの機会に注目。
（李思进 先物取引コンサルティング従事情報：Z0021407、参考情報）
炭酸ナトリウム（純碱）：
木曜の純碱先物は小幅に下落し、現物価格は横ばいを主とした。木曜の商品市場は上昇が多く下落は少なく、市場のセンチメントはやや改善。本週は純碱の点検が増え、生産量は前月比で0.2万トン減の77.3万トン。川下需要は当面は横ばい。最新のアルカリ工場在庫は今週月曜比で2.1万トン増の188.6万トン。最新の受渡倉庫在庫は前週比で3.0万トン増の34.5万トン。先週はPV（太陽光発電）ガラスで1本の生産ラインを冷修、フロートガラスで1本の点火および1本の冷修今週はPVガラスで1本の冷修、フロートガラスで2本の冷修。近頃はフロートガラスとPVガラスの合計日焼成量がわずかに低下し、重炭酸（重炱）需要が小幅に下がり、軽炭酸（軽碱）需要は横ばい。中下流の購買意欲は一般的。1-2月の純碱輸入は4.27万トンまで上昇し、輸出は40.10万トンまで上昇。マクロ面では、足元の国内不動産販売データは前月比で上昇しており、昨年同期水準より高い。海外マクロの影響はやや中立（ドル指数上昇、地政学的な懸念が継続）。総合すると、短期では純碱の供給が高水準で、需要はやや減少。市場のセンチメントは弱く、純碱は当面弱含みでもみ合い。倉庫渡し（帳票）面では、木曜の純碱の倉単は2500張増えて4288張。
短期の純碱先物価格は弱含みでもみ合い。SA2605は日中参考で1150-1180の範囲。
（胡鹏 先物取引コンサルティング従事情報：Z0019445、参考情報）
ガラス：
木曜のガラス先物は小幅に下落し、現物価格は横ばい〜下落。短期のガラス需給は供給も需要も弱い状態で、供給の圧力は弱まっている。本週はガラスの生産量が前月比で減少し、川下の購買意欲が増加。在庫は前月比で減少し、最新のガラス在庫は前月比で0.1万トン増の368.2万トン。前年同期比では12.0%増。先週はガラスの冷修で1本の生産ライン、点火で1本の生産ライン；今週はガラスの冷修で2本の生産ライン。近頃のガラスの焼成量は低下し、最新の稼働中の日焼成量は143095T/Dで、前年同期比で約9.7%減。1-2月の国内住宅の竣工面積は前年同期比で27.9%減（下げ幅拡大）。直近の不動産販売データは前月比で上昇し、昨年同期水準を上回っている。最新のガラスの深加工の受注数量は前月比で0.7日増の6.8日。短期ではガラス供給の低下があり、需要の下押しが価格に影響し、期先の価格は全体として弱含みでもみ合い。
短期のガラス先物価格は弱含みでもみ合い。FG2605は日中参考で980-1010。
（胡鹏 先物取引コンサルティング従事情報：Z0019445、参考情報）
ポリオレフィン：レンジの大きいもみ合い
4月2日の日中取引の終値時点までで、Lの主力限月は日次で245元/トン上昇し8625元/トン。LLDPEの華東ベーシスは日次で445元/トンへ152元/トン下落。PPの主力限月は日次で366元/トン上昇し9130元/トン。ラッセリング（拉丝）の華東ベーシスは日次で97元/トンへ316元/トン下落。
3月上中旬は中東の衝突激化とホルムズ海峡の通航懸念により、原油、ナフサ、エチレン/プロピレンが急騰し、ポリオレフィン価格が短期間で急上昇。しかし3月下旬以降は地政学的な緊張感が和らぎ、国際原油価格は高値から下落し、コストサイドの支えが弱まった。同時に、下流のプラスチック加工（塑编）、フィルム、射出成形などの業界の稼働は回復したものの、全体としては連休前の通常水準を大きく下回っており、高値の原料への抵抗が目立つ。購買は必要最低限の小口中心で、成約は閑散。先に価格が急騰して、その後は先物の上乗せ（期物のプレミアム）やベーシスが弱含み。大量のヘッジ（套保）ポジションが参入し先物価格を抑え、さらに市場のセンチメントは狂気的な追い買いから理性的な様子見へ変化。複数の圧力のもとで、ポリオレフィン価格は高値から急速に反落し、「高値を追って下げる、レンジの大きいもみ合い」という形の値動きを示している。
見通し：レンジの大きいもみ合い。L2605の参考レンジは7500-10000元/トン、PP2605の参考レンジも7500-10000元/トン。
（欧陽毓珂 先物取引コンサルティング従事情報：Z0023259）
苛性ソーダ（焼碱）：
2026年4月2日の日中取引の終値時点までで、SH2605の契約は日次で39元/トン上昇し2289元/トン。山東地区の32%イオン交換膜苛性ソーダの主流成約価格は710-805元/トンで、前営業日の平均と同水準。現地のある大手酸化アルミニウム工場では液体苛性ソーダの購入価格が660元/トン。山東地区の50%イオン交換膜苛性ソーダの主流成約価格は1270-1310元/トンで、前営業日の平均より45元/トン下落。下流およびトレーダーの引き取り意欲は高くなく、塩アルカリ企業の価格は横ばい中心。32%液体苛性ソーダ市場価格は安定、50%液体苛性ソーダは国内下流の引き取り意欲が一般的で、輸出も弱くなっているため、価格が下がった。
3月の苛性ソーダ相場は低位から修復し、その後はミドル（中枢）が上方へ移行。中核的なドライバーは「輸出の見通し + エネルギーコストの見通し + 高値のセンチメント」が共振し、先物と現物の動きが分化した。地政学的紛争が世界のエネルギーおよび化学チェーンのリスクプレミアムを押し上げ、海外の塩アルカリ設備（韓国、インドネシアなど）が集中して減負荷・点検修理。海外の買い手は中国へ向かい、輸出の問い合わせが急増し、50%濃度苛性ソーダの輸出も増加。短期では減産が追随しきれず、有効な在庫減を達成できず、板面の織り込み（予想）ではベーシスはなお低めの位置にあるため、高値で価格が下落した。
戦略：レンジの大きいもみ合い。主力SH2605の参考価格レンジは2000-3000元/トン。
（欧陽毓珂 先物取引コンサルティング従事情報：Z0023259）
PVC：
原油の急騰がエチレン価格を押し上げ、エチレン法PVCのコストが圧迫され稼働が低下；カーバイド（電石）価格の上昇により、カーバイド法のコストが硬直的に引き上げられる。供給サイドでは、春の点検が始まり、エチレン法の設備の点検が増え、業界の稼働率は80.92%で、供給のマージナルな引き締めが進む。需要サイドでは、川下のパイプ材・建材・型材の稼働はわずか40%前後で、高値に対する受容度が低い。必要需要（just-in-demand）の小口購買が主で、成約は力が弱い。輸出サイドでは、4月1日の還付税取消前の「輸出の取り合い」があり、短期の需要を押し上げるが、先行きの競争力は弱まる。在庫面では、工場在庫は減っているが、社会在庫は依然として140万トンの高水準で、価格を抑制。短期では、コストと点検による下支えはあるが、弱い需要 + 高い在庫が上値を制約するため、横ばい〜弱含みでもみ合いを維持すると見込み。地政学の情勢、春の点検の強度、川下の復帰状況に注目。
戦略：レンジの大きいもみ合い。主力V2605の参考価格レンジは4500-6000元/トン。
（欧陽毓珂 先物取引コンサルティング従事情報：Z0023259）
原油：
前夜の国際原油価格は強含み、ブレント06限は8.98%上昇。昨日トランプは全国演説の中で、今後2〜3週間もなおイランに対して極めて厳しい攻撃を行うと語ったが、イランからの撤退の時期や具体的な計画は示さなかった。市場の「4月末までに戦争が終わる」という見通しはさらに冷めた。極端なシナリオの描写から言えば、米国がイランへの行動を迅速に終えるなら、原油の地政学リスクプレミアムは戻り（吐き出し）圧力に直面し、ブレントの目標水準は80-90ドル/バレルを指す。紛争が継続する場合は、岸タンク在庫の去庫が段階的に見え始めるにつれ、原油はなおさらなる高値更新リスクに直面し得る。
運用戦略：原油の実質的な値打ち（虚価）のある買いオプションを押し目で買う機会に注目
（高明宇 先物取引コンサルティング従事情報：Z0023613）
燃料油&低硫黄燃料油：
昨日のシンガポール市場では、高硫黄燃料油と低硫黄燃料油のスポットのプレミアムがそれぞれ5.65ドル/トン減少、4.05ドル/トン増加した。直近のシンガポールでの高硫黄・低硫黄燃料油の入港量は比較的潤沢で、クラッキング（精製マージン）スプレッドはもみ合いが中心。国内の高硫黄・低硫黄燃料油も、概ね原油の値動きに追随している。昨日トランプは全国演説の中で、今後2〜3週間もなおイランに対して極めて厳しい攻撃を行うと語ったが、イランからの撤退の時期や具体的な計画は示さなかった。市場の「4月末までに戦争が終わる」という見通しはさらに冷め、燃料油の相場も再び原油に追随して強含むと予想される。
運用戦略：様子見
（高明宇 先物取引コンサルティング従事情報：Z0023613）
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责任编辑：李铁民