AIに聞く・リチウム電池産業チェーンの価格「逆ザヤ」問題。業界の自主規制は公平な体系を後押しできるのか？毎経記者：胥帅 毎経編集：陈俊杰2026年3月に入ると、世界のリチウム電池産業は、微妙な需給の綱引きとルール再編の局面にあります。片方では、ジンバブエのリチウム鉱石輸出政策がなお未確定で、供給側の不確実性がくすぶり続けています。もう片方では、蓄電用電池セルが今年50%以上の前年同期比成長を迎える見通しで、それだけでも炭酸リチウム換算で少なくとも15万トンの追加需要を生みます。需給のミスマッチの中で、リチウム価格の見通しが再び熱を帯びています。近日、『毎経済新聞』の記者（以下NBD）が、天斉リチウム業の取締役兼総裁・夏浚诚に独占取材しました。夏浚诚は、今後10年間の需給の大勢を詳細に分解し、同氏は「2026年から2035年にかけて、世界のリチウム需要は明確な上向きの通路にあり、高速成長はすでに確定事項だ」と考えています。現在、産業チェーンで最も厄介な「価格の逆ザヤ」という痛点に直面し、かつますます厳格化する世界のESG（環境・社会・ガバナンス）審査に対して、中国企業は「受動的に審査を迎える」から「能動的に管理する」へ、どのように移行すべきでしょうか。同氏は、業界にはより多くの自主規制が必要で、多元化した統一的な価格体系を構築し、価格が本当に生産者、消費者、投資家のすべてにとって公平で有益なものになるよう訴えています。画像出所：企業提供蓄電は確かに、現時点で需要側の最も強い原動力の1つ------------------**NBD：** 今の状況、そして今後の需給の構図を、どのように見ていますか？**夏浚诚：** 現在の市場状況に対して私たちが見ているのは、段階的な需給のミスマッチです。供給側を見ると、Mysteelの最新データによれば、2026年3月19日時点で、国内の商社が販売可能な炭酸リチウム在庫は残り10万トンです。これは、1月末時点の約25万トンからすでに半減しています。同時に、ジンバブエのリチウム鉱石輸出政策はまだ根本的な転換が起きていません。もしこの出来事がさらに拡大・発酵し続ければ、4月から5月の炭酸リチウム生産は精鉱の供給の影響を受けて下振れる可能性があります。需要側では、複数の機関の調査フィードバックによると、2〜3四半期にかけて下流の正極材料メーカーが増産サイクルに入っています。新規に投入されるリン酸鉄リチウムの生産能力は200万トン以上です。最近、リチウム価格が14万元/トン前後まで下落し、買い手側の積極的な在庫積み増しの意欲を直接的に引き起こしました。段階的な需給のミスマッチの中で、市場のリチウム価格の回復への期待が再び高まっています。短期の需給ファンダメンタルズに加えて、今後10年を見なければなりません。私たちは複数の機関の予測データを総合しました。各社の収集サンプルには違いがあるものの、導き出される全体のトレンドは非常に一致しています。すなわち、2026年から2035年にかけて世界のリチウム需要は明確な上向きの通路にあり、高速成長は確定的だということです。**NBD：** 蓄電は大きな増分で、この部分が押し上げる量は具体的にどれほどですか？**夏浚诚：** 蓄電は確かに、現時点で需要側の最も強い原動力の1つです。2025年に各機関が提示した蓄電用電池セルの出荷量データには差があります。TrendForceは650GWh前後、InfoLinkは612GWh前後、SNEは550GWh前後です。今年の増分に関する見通しも機関間で差はありますが、主流は依然として前年同期比で50%以上の成長見通しを提示しており、蓄電用電池セルの出荷量は900GWh以上が見込まれます。仮に今年の増分を保守的に250GWhと見積もり、1GWhの消費で炭酸リチウム（LCE）600トンを使用するとして計算すれば、蓄電用電池セルの増分だけでも少なくとも15万トンLCEの前年同期比の需要増分に相当します。これには、AIデータセンター、低空経済などの新興分野がもたらす追加需要は含まれていません。**NBD：** 2025年12月末に、多くの大手正極材料企業が操業停止・定期メンテナンスの告知を相次いで発表しました。「価格の逆ザヤ」問題をどう見ていますか？**夏浚诚：** これは現在、リチウム電池産業チェーン全体が直面する最も痛い点であり、私が今日特に呼びかけて解決したい問題でもあります。中国は世界のリチウム塩の供給と需要の70%以上を占め、正極材料の生産能力の90%以上が中国にあります。中国市場の規模が世界をリードしており、炭酸リチウムの先物・スポット市場の取引は非常に活発です。しかし問題は、産業チェーン全体で価格ゲームのルールが統一されていないことです。上流の鉱山とリチウム塩工場の間では、多くの場合「先物の値決め＋プレミアム／ディスカウント（上乗せ・下乗せ）」という形の価格設定が用いられ、流動性の高い先物市場を通じてプレミアムを得ようとします。一方、下流の電池セル工場はコストの安定性を求めるため、通常、正極材料メーカーに対して「国内のスポット価格提示機関の月平均価格」に基づいて原料価格を精算するよう要求します。これにより、重大な構造的な分断が生じます。機関が提示するスポット価格と先物価格が完全に一致していないため、その中間の加工工程は、まるで「挟み点（クランチポイント）」に挟まれているような状態になります。つまり、先物価格がスポットより高いときには、調達コストは先物価格に連動しますが、製品の販売はスポット価格提示機関の価格にアンカーされなければなりません。私たちは、2025年12月に正極材料の工程で操業停止・定期メンテナンスが比較的多く発生していることを観察しており、この工程の価格逆ザヤや損益状況との間に一定の関連があることを理解しています。この価格メカニズムの逆ザヤが長期化すれば、利益配分の不均衡につながります。より多くの業界自主規制を呼びかける---------**NBD：** この価格メカニズムに対して、天斉リチウム業は具体的にどのような打開策を考えていますか？**夏浚诚：** 私たちは、多元化した価格体系の構築を提案します。特定の1つ、あるいは1社の機関の提示価格だけに頼るべきではありません。多次元の提示機関のサンプルを導入し、先物の主力の清算価格と実際の約定量を総合的に考慮することで、業界で共通に使え、現物と先物のスプレッドを平準化できる市場約定価格を模索します。私たちの目標は、産業チェーンにおける配分ロジックを再構築し、非合理的な価格差を抑え、利益配分の不均衡を修復することです。皆が、公平で透明、そして統一されたゲームルールの下で運営し、先物市場と現物市場の深い融合を推進できてこそ、この業界は健全で持続可能な発展の軌道に戻れます。**NBD：** 海外進出企業は、日増しに厳格化するESG審査に直面していますが、天斉リチウム業はどのように対応していますか？**夏浚诚：** これは非常に核心的で現実的な問題です。これまで、サプライチェーンは下流の顧客に対する貫通型のESGデューデリジェンス調査や製品のトレーサビリティに直面した際、多くの場合「受動的に審査を迎える」形でした。2025年には、41社の顧客が天斉に対して78回のデューデリジェンスを行い、2024年比で95%増となりました。その中でも、製品のカーボンフットプリントに関する審査はさらに67%増加しています。この審査・認証のプレッシャーは、サプライチェーンを下から上へと連鎖的に伝播しています。現実には、ESGの管理コストは定量化可能ですが、現行の製品価格には反映されていません。天斉の考え方は、受動を能動に変えることです。私たちは、エネルギー新産業のサプライチェーンにおいて、定性から定量への飛躍を必ず探り、サプライチェーンのネットワーク内で「ESGの質が価格優位につながる」という閉じた循環（クローズドループ）を実現し、ESGへの投資を単なる「コスト項目」から「価値項目」へと転換し、劣った貨幣によって良い貨幣が追い出されることを拒否する必要があると呼びかけています。**NBD：** 過去数年間の業界の調整を、どう見ていますか？**夏浚诚：** この数年の狂乱的な成長と、その後の深い調整を経て、私たちはより多くの業界自主規制が必要だと考えています。盲目的な拡張は、悲惨な市場の決着（在庫整理や値崩れ）につながるだけです。私たちは増分を抑え、既存の規模を最適化し、技術基準の高度化によって時代遅れの生産能力を淘汰する必要があります。サウジアラビアの元石油大臣Ali Al Naimiの言葉を借りて締めくくります。「Any price must be good for the Producers, the Consumers and the Investors.」（あらゆる価格は、生産者、消費者、そして投資家にとって有益でなければならない）。毎経済新聞
専訪天齐锂业董事兼総裁夏浚诚：2026年から2035年まで、世界のリチウム需要は高速成長が確定
AIに聞く・リチウム電池産業チェーンの価格「逆ザヤ」問題。業界の自主規制は公平な体系を後押しできるのか？
毎経記者：胥帅 毎経編集：陈俊杰
2026年3月に入ると、世界のリチウム電池産業は、微妙な需給の綱引きとルール再編の局面にあります。片方では、ジンバブエのリチウム鉱石輸出政策がなお未確定で、供給側の不確実性がくすぶり続けています。もう片方では、蓄電用電池セルが今年50%以上の前年同期比成長を迎える見通しで、それだけでも炭酸リチウム換算で少なくとも15万トンの追加需要を生みます。需給のミスマッチの中で、リチウム価格の見通しが再び熱を帯びています。
近日、『毎経済新聞』の記者（以下NBD）が、天斉リチウム業の取締役兼総裁・夏浚诚に独占取材しました。夏浚诚は、今後10年間の需給の大勢を詳細に分解し、同氏は「2026年から2035年にかけて、世界のリチウム需要は明確な上向きの通路にあり、高速成長はすでに確定事項だ」と考えています。
現在、産業チェーンで最も厄介な「価格の逆ザヤ」という痛点に直面し、かつますます厳格化する世界のESG（環境・社会・ガバナンス）審査に対して、中国企業は「受動的に審査を迎える」から「能動的に管理する」へ、どのように移行すべきでしょうか。同氏は、業界にはより多くの自主規制が必要で、多元化した統一的な価格体系を構築し、価格が本当に生産者、消費者、投資家のすべてにとって公平で有益なものになるよう訴えています。
画像出所：企業提供
蓄電は確かに、現時点で需要側の最も強い原動力の1つ
NBD： 今の状況、そして今後の需給の構図を、どのように見ていますか？
夏浚诚： 現在の市場状況に対して私たちが見ているのは、段階的な需給のミスマッチです。供給側を見ると、Mysteelの最新データによれば、2026年3月19日時点で、国内の商社が販売可能な炭酸リチウム在庫は残り10万トンです。これは、1月末時点の約25万トンからすでに半減しています。同時に、ジンバブエのリチウム鉱石輸出政策はまだ根本的な転換が起きていません。もしこの出来事がさらに拡大・発酵し続ければ、4月から5月の炭酸リチウム生産は精鉱の供給の影響を受けて下振れる可能性があります。需要側では、複数の機関の調査フィードバックによると、2〜3四半期にかけて下流の正極材料メーカーが増産サイクルに入っています。新規に投入されるリン酸鉄リチウムの生産能力は200万トン以上です。最近、リチウム価格が14万元/トン前後まで下落し、買い手側の積極的な在庫積み増しの意欲を直接的に引き起こしました。段階的な需給のミスマッチの中で、市場のリチウム価格の回復への期待が再び高まっています。
短期の需給ファンダメンタルズに加えて、今後10年を見なければなりません。私たちは複数の機関の予測データを総合しました。各社の収集サンプルには違いがあるものの、導き出される全体のトレンドは非常に一致しています。すなわち、2026年から2035年にかけて世界のリチウム需要は明確な上向きの通路にあり、高速成長は確定的だということです。
NBD： 蓄電は大きな増分で、この部分が押し上げる量は具体的にどれほどですか？
夏浚诚： 蓄電は確かに、現時点で需要側の最も強い原動力の1つです。2025年に各機関が提示した蓄電用電池セルの出荷量データには差があります。TrendForceは650GWh前後、InfoLinkは612GWh前後、SNEは550GWh前後です。今年の増分に関する見通しも機関間で差はありますが、主流は依然として前年同期比で50%以上の成長見通しを提示しており、蓄電用電池セルの出荷量は900GWh以上が見込まれます。仮に今年の増分を保守的に250GWhと見積もり、1GWhの消費で炭酸リチウム（LCE）600トンを使用するとして計算すれば、蓄電用電池セルの増分だけでも少なくとも15万トンLCEの前年同期比の需要増分に相当します。これには、AIデータセンター、低空経済などの新興分野がもたらす追加需要は含まれていません。
NBD： 2025年12月末に、多くの大手正極材料企業が操業停止・定期メンテナンスの告知を相次いで発表しました。「価格の逆ザヤ」問題をどう見ていますか？
夏浚诚： これは現在、リチウム電池産業チェーン全体が直面する最も痛い点であり、私が今日特に呼びかけて解決したい問題でもあります。中国は世界のリチウム塩の供給と需要の70%以上を占め、正極材料の生産能力の90%以上が中国にあります。中国市場の規模が世界をリードしており、炭酸リチウムの先物・スポット市場の取引は非常に活発です。
しかし問題は、産業チェーン全体で価格ゲームのルールが統一されていないことです。上流の鉱山とリチウム塩工場の間では、多くの場合「先物の値決め＋プレミアム／ディスカウント（上乗せ・下乗せ）」という形の価格設定が用いられ、流動性の高い先物市場を通じてプレミアムを得ようとします。一方、下流の電池セル工場はコストの安定性を求めるため、通常、正極材料メーカーに対して「国内のスポット価格提示機関の月平均価格」に基づいて原料価格を精算するよう要求します。
これにより、重大な構造的な分断が生じます。機関が提示するスポット価格と先物価格が完全に一致していないため、その中間の加工工程は、まるで「挟み点（クランチポイント）」に挟まれているような状態になります。つまり、先物価格がスポットより高いときには、調達コストは先物価格に連動しますが、製品の販売はスポット価格提示機関の価格にアンカーされなければなりません。私たちは、2025年12月に正極材料の工程で操業停止・定期メンテナンスが比較的多く発生していることを観察しており、この工程の価格逆ザヤや損益状況との間に一定の関連があることを理解しています。この価格メカニズムの逆ザヤが長期化すれば、利益配分の不均衡につながります。
より多くの業界自主規制を呼びかける
NBD： この価格メカニズムに対して、天斉リチウム業は具体的にどのような打開策を考えていますか？
夏浚诚： 私たちは、多元化した価格体系の構築を提案します。特定の1つ、あるいは1社の機関の提示価格だけに頼るべきではありません。多次元の提示機関のサンプルを導入し、先物の主力の清算価格と実際の約定量を総合的に考慮することで、業界で共通に使え、現物と先物のスプレッドを平準化できる市場約定価格を模索します。
私たちの目標は、産業チェーンにおける配分ロジックを再構築し、非合理的な価格差を抑え、利益配分の不均衡を修復することです。皆が、公平で透明、そして統一されたゲームルールの下で運営し、先物市場と現物市場の深い融合を推進できてこそ、この業界は健全で持続可能な発展の軌道に戻れます。
NBD： 海外進出企業は、日増しに厳格化するESG審査に直面していますが、天斉リチウム業はどのように対応していますか？
夏浚诚： これは非常に核心的で現実的な問題です。これまで、サプライチェーンは下流の顧客に対する貫通型のESGデューデリジェンス調査や製品のトレーサビリティに直面した際、多くの場合「受動的に審査を迎える」形でした。2025年には、41社の顧客が天斉に対して78回のデューデリジェンスを行い、2024年比で95%増となりました。その中でも、製品のカーボンフットプリントに関する審査はさらに67%増加しています。この審査・認証のプレッシャーは、サプライチェーンを下から上へと連鎖的に伝播しています。
現実には、ESGの管理コストは定量化可能ですが、現行の製品価格には反映されていません。天斉の考え方は、受動を能動に変えることです。私たちは、エネルギー新産業のサプライチェーンにおいて、定性から定量への飛躍を必ず探り、サプライチェーンのネットワーク内で「ESGの質が価格優位につながる」という閉じた循環（クローズドループ）を実現し、ESGへの投資を単なる「コスト項目」から「価値項目」へと転換し、劣った貨幣によって良い貨幣が追い出されることを拒否する必要があると呼びかけています。
NBD： 過去数年間の業界の調整を、どう見ていますか？
夏浚诚： この数年の狂乱的な成長と、その後の深い調整を経て、私たちはより多くの業界自主規制が必要だと考えています。盲目的な拡張は、悲惨な市場の決着（在庫整理や値崩れ）につながるだけです。私たちは増分を抑え、既存の規模を最適化し、技術基準の高度化によって時代遅れの生産能力を淘汰する必要があります。
サウジアラビアの元石油大臣Ali Al Naimiの言葉を借りて締めくくります。「Any price must be good for the Producers, the Consumers and the Investors.」（あらゆる価格は、生産者、消費者、そして投資家にとって有益でなければならない）。
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