FTN Cocoa、2025年に10年連続の赤字を記録

FTN Cocoa Processors Plcは、2025年12月31日終了年度の監査済み2025年の財務結果を公表し、税前損失はN252.65百万と報告した。

これは10年連続の赤字であるものの、2024年のN9.5十億の損失と比べれば改善である

また、このレポートは、売上が310%増加してN5.65十億に達し、前年のN1.38十億から上昇したことを明らかにしており、大幅な成長を示している。

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この目覚ましい成長にもかかわらず、高い直接コスト、特に原材料費によって売上を上回り、2025年における同社の損失に大きく寄与した。

**主要ハイライト（2025年 vs 2024年） **

• 売上：N5.65十億、前年比310%増
• 売上原価：N6.33十億、N536.6百万から増加
• 粗損：N685.92百万、粗利益N839.2百万と比較
• 販売・配分コスト：N28.8百万、N17.4百万から増加
• 営業費用：N847.9百万、N409.6百万から増加
• 為替益：N1.844十億、損失N11.675十億と比較
• 営業利益/損失：N304.72百万、2024年の損失N10.31十億と比較
• 税引後損失：N252百万、2024年のN9.5十億の損失から減少
• 1株当たり損失：N0.06、N2.44の損失から減少

損失をもたらした要因

FTN Cocoaは印象的な売上成長を記録したが、原材料コストが高かったため、その売上を生み出すためのコストを十分に賄うには至らなかった。

売上成長は、ココアバター、ケーキ、リカーを含むココア製品の輸出の急増によって牽引された。さらに、ココアパウダーやパーム核油の国内販売も、全体の収益に寄与した。

• しかし、原材料費は2024年のN131百万からN5.27十億へと急騰し、その結果、売上原価はN6.33十億に押し上げられた。これは売上より約12%高く、粗損はN686百万となった。

それでもFTN Cocoaは、2025年における為替益N1.8十億によって支えられ、営業利益はN284.45百万を達成した。これは2024年の為替損失N10.6十億と比べている。

2025年には2024年とは異なり為替損失がなかったことが、税前損失を減らす上での重要な要因だった。

**貸借対照表 **

総資産は2024年のN21.09十億から2025年にはN22.14十億へ増加し、不動産、プラント設備、設備、およびプランテーション開発によってもたらされた約5%の緩やかな成長を反映している。

• ただし、この拡大には負債の急増が伴っており、負債はN21.61十億まで上昇した。これは主に、2025年にN21.1十億となっていた借入によるものだ。

期間中、資本は弱まり、2024年のN3.44十億からN543百万へ低下した。これは、累積損失が利益剰余金を侵食し、現在ではN26.83十億の赤字状態にあるためだ。

• また、資本準備金（ハイブリッド資本）がN2.4十億減少したこと、すなわち2024年のN12.54十億から2025年のN10.14十億への減少も、資本の低下に同様に寄与した。

**市場反応：  **

2026年4月2日（木）に、株価はNGXで1株当たりN5.33で引け、YtDの上昇は6.6%だった。

FTN Cocoaは現在、NGXにおける時価総額ベースで91番目に位置する株であり、時価総額はN20.8十億だ。

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