毎日経済記者｜文多 毎日経済編集｜魏文芸 北京CBD（ビジネス・センター地区）の中核エリアに所在する不動産を抱える中国国貿（SH600007、株価21.10元、市場価値212.54億元）は、やや受圧感のある年度の業績レポートを提出した。4月1日の取引終了後、中国国貿は2025年通期の年次報告書を開示した。同社は通年で営業収益37.70億元を実現し、前年同期比で3.63%減少した。帰属純利益は12.02億元で、前年同期比で4.76%減少した。報告期間中、中国国貿の中核であるオフィスビルおよびホテル事業はいずれも課題に直面していた。具体的には、オフィスビルの平均賃料は639元/平方メートル・月から609元/平方メートル・月へと下落し、ホテル運営事業の粗利益率も7.27%から5.17%へと低下した。同社は年次報告書の中で、北京のオフィスビル市場における新規需要が弱く、高級ホテル業界での競争が継続して激化していると率直に認めている。業績下落と、課題の多い市場環境に直面しながら、中国国貿は「高配当」戦略を堅持している。同社取締役会は、全株主に対し10株につき現金配当10.7元（課税込）を支払うことを提案しており、合計で現金配当は約10.78億元となる見込みである。配当性向は帰属純利益の89.64%に達する。同時に、同社は2026年の業績について相対的に慎重な予測を行っており、売上高と利益総額はいずれもともに下落すると見込んでいる。中国国貿の中核事業は主に、オフィスビル、商業施設、アパートなどの投資用不動産の賃貸および管理、ならびにホテル運営である。同社傘下の国貿センターは、北京中央ビジネス地区（CBD）に位置するランドマーク的な総合商業施設だ。しかし2025年には、これらの事業はいずれも市場の冷え込みを感じた。財務データによると、2025年の中国国貿の営業収益は37.70億元で、2024年の39.12億元から3.63%減少した。帰属純利益は12.02億元で、前年の12.62億元から4.76%下落した。画像出典：中国国貿2025年年次報告書業績下落の背景には、同社の中核事業部門における経営面のプレッシャーがある。中国国貿の収益の根幹である、不動産の賃貸・管理事業の年間収入は32.76億元で、前年同期比で3.27%減少した。その中でも、オフィスビル事業が主要な足を引っ張る要因だ。報告期間中、中国国貿のオフィスビルの平均賃料は前年の639元/平方メートル・月から609元/平方メートル・月へと下落した。平均賃貸稼働率も、前年の93.1%からわずかに91.8%へと低下した。同社の収益構成表によれば、オフィスビル事業の年間収入は14.16億元で、前年同期比で約9554.13万元減少している。画像出典：中国国貿2025年年次報告書ホテル運営事業も同様に課題に直面している。2025年の中国国貿のホテル運営収入は4.94億元で、前年同期比で5.98%減少した。さらに注目すべきは収益力の低下で、この事業の粗利益率は2024年の7.27%から2.1ポイント下落し、5.17%となった。中国国貿は年次報告書の中で、2025年の北京のオフィスビル市場における新規需要は依然として弱く、賃料水準には引き続き圧力がかかっていると分析している。一方、ホテル業界は、市場の分断と需要不足という課題に直面しており、とりわけ高級ホテル業界での競争が継続して激化している。ただし同社は、柔軟な運営施策を通じて、業績の中核指標は市場や地域内の平均水準よりもなお良好だと強調している。業績が下落したにもかかわらず、中国国貿は大規模な配当によって株主に還元する決定を下した。同社は全株主に対し10株につき現金配当10.7元（課税込）を支払う計画で、合計で現金配当金額は約10.78億元となる。この配当総額は当年の帰属純利益に占める割合が約9割に近く、89.64%に達する。画像出典：中国国貿2025年年次報告書高額な配当の一方で、中国国貿は将来の市場について慎重な見通しを持っている。同社の事業計画では、2026年の営業収益は36.1億元、利益総額は14.5億元を見込む。これら2つの重要指標はいずれも、2025年の実績（営業収益37.70億元、利益総額16.05億元）を下回る。同社は「業界の構造とトレンド」の分析の中で、2026年のオフィスビル市場は全体として依然として弱含みであり、CBDなどの地域では在庫消化（販売・賃貸の進捗）にかかる圧力がより大きい見通しだと述べている。商業小売の不動産市場は分断が一段と進み、全体として下向きのトレンドを示す。ホテル市場は、より激しい市場競争と分断に直面することになる。年次報告書の公表直前に、中国国貿が一連の上層人事の変動を経験した点にも留意が必要だ。2025年11月から2026年1月までに、同社は相次いで、取締役会長、副会長、専務/副総経理などの重要ポストに関する人事調整を完了している。新しい経営陣が、中国国貿をどのように市場の課題に対応させるのかは、継続的に注目に値する。免責事項：この記事の内容およびデータは参考目的のみであり、投資助言を構成しない。使用の前に必ず確認してほしい。これに基づいて行動する場合、リスクは自己負担となる。表紙画像出典：毎日経済メディア・ライブラリ 大量の情報、精密な解釈は、Sina Financeアプリにて
1口あたり107元を配当！中国国貿、豪気な配当で還元。2026年の売上高と利益総額は引き続き前年同期比で下落する見込みです。
毎日経済記者｜文多 毎日経済編集｜魏文芸
北京CBD（ビジネス・センター地区）の中核エリアに所在する不動産を抱える中国国貿（SH600007、株価21.10元、市場価値212.54億元）は、やや受圧感のある年度の業績レポートを提出した。
4月1日の取引終了後、中国国貿は2025年通期の年次報告書を開示した。同社は通年で営業収益37.70億元を実現し、前年同期比で3.63%減少した。帰属純利益は12.02億元で、前年同期比で4.76%減少した。
報告期間中、中国国貿の中核であるオフィスビルおよびホテル事業はいずれも課題に直面していた。具体的には、オフィスビルの平均賃料は639元/平方メートル・月から609元/平方メートル・月へと下落し、ホテル運営事業の粗利益率も7.27%から5.17%へと低下した。同社は年次報告書の中で、北京のオフィスビル市場における新規需要が弱く、高級ホテル業界での競争が継続して激化していると率直に認めている。
業績下落と、課題の多い市場環境に直面しながら、中国国貿は「高配当」戦略を堅持している。同社取締役会は、全株主に対し10株につき現金配当10.7元（課税込）を支払うことを提案しており、合計で現金配当は約10.78億元となる見込みである。配当性向は帰属純利益の89.64%に達する。
同時に、同社は2026年の業績について相対的に慎重な予測を行っており、売上高と利益総額はいずれもともに下落すると見込んでいる。
中国国貿の中核事業は主に、オフィスビル、商業施設、アパートなどの投資用不動産の賃貸および管理、ならびにホテル運営である。同社傘下の国貿センターは、北京中央ビジネス地区（CBD）に位置するランドマーク的な総合商業施設だ。しかし2025年には、これらの事業はいずれも市場の冷え込みを感じた。
財務データによると、2025年の中国国貿の営業収益は37.70億元で、2024年の39.12億元から3.63%減少した。帰属純利益は12.02億元で、前年の12.62億元から4.76%下落した。
画像出典：中国国貿2025年年次報告書
業績下落の背景には、同社の中核事業部門における経営面のプレッシャーがある。中国国貿の収益の根幹である、不動産の賃貸・管理事業の年間収入は32.76億元で、前年同期比で3.27%減少した。
その中でも、オフィスビル事業が主要な足を引っ張る要因だ。報告期間中、中国国貿のオフィスビルの平均賃料は前年の639元/平方メートル・月から609元/平方メートル・月へと下落した。平均賃貸稼働率も、前年の93.1%からわずかに91.8%へと低下した。同社の収益構成表によれば、オフィスビル事業の年間収入は14.16億元で、前年同期比で約9554.13万元減少している。
画像出典：中国国貿2025年年次報告書
ホテル運営事業も同様に課題に直面している。2025年の中国国貿のホテル運営収入は4.94億元で、前年同期比で5.98%減少した。さらに注目すべきは収益力の低下で、この事業の粗利益率は2024年の7.27%から2.1ポイント下落し、5.17%となった。
中国国貿は年次報告書の中で、2025年の北京のオフィスビル市場における新規需要は依然として弱く、賃料水準には引き続き圧力がかかっていると分析している。一方、ホテル業界は、市場の分断と需要不足という課題に直面しており、とりわけ高級ホテル業界での競争が継続して激化している。ただし同社は、柔軟な運営施策を通じて、業績の中核指標は市場や地域内の平均水準よりもなお良好だと強調している。
業績が下落したにもかかわらず、中国国貿は大規模な配当によって株主に還元する決定を下した。同社は全株主に対し10株につき現金配当10.7元（課税込）を支払う計画で、合計で現金配当金額は約10.78億元となる。この配当総額は当年の帰属純利益に占める割合が約9割に近く、89.64%に達する。
画像出典：中国国貿2025年年次報告書
高額な配当の一方で、中国国貿は将来の市場について慎重な見通しを持っている。同社の事業計画では、2026年の営業収益は36.1億元、利益総額は14.5億元を見込む。これら2つの重要指標はいずれも、2025年の実績（営業収益37.70億元、利益総額16.05億元）を下回る。
同社は「業界の構造とトレンド」の分析の中で、2026年のオフィスビル市場は全体として依然として弱含みであり、CBDなどの地域では在庫消化（販売・賃貸の進捗）にかかる圧力がより大きい見通しだと述べている。商業小売の不動産市場は分断が一段と進み、全体として下向きのトレンドを示す。ホテル市場は、より激しい市場競争と分断に直面することになる。
年次報告書の公表直前に、中国国貿が一連の上層人事の変動を経験した点にも留意が必要だ。2025年11月から2026年1月までに、同社は相次いで、取締役会長、副会長、専務/副総経理などの重要ポストに関する人事調整を完了している。新しい経営陣が、中国国貿をどのように市場の課題に対応させるのかは、継続的に注目に値する。
免責事項：この記事の内容およびデータは参考目的のみであり、投資助言を構成しない。使用の前に必ず確認してほしい。これに基づいて行動する場合、リスクは自己負担となる。
表紙画像出典：毎日経済メディア・ライブラリ
大量の情報、精密な解釈は、Sina Financeアプリにて