2026年も半分を過ぎたあたりで、僕が最近ずっと考えていることがある。みんながNFTに夢中になって、みんな一斉に正気を失っていたのを覚えてる？あの2021年の熱狂のあと、市場はかなり大きく崩れ落ちて、多くの人がNFTのことを完全に見限ってしまった。けれど最近、また物語の流れが変わりつつあるのに気づいている。問題は、NFTがまた戻ってくるかどうかというより、「NFTは実は死んだわけじゃなく、ただ目立たない形に進化しただけ」っていう感じなんだ。

何が実際に起きたのか、分解して説明するね。2021年当時、NFTは純粋な投機の対象だった。人々は理解できていないデジタル画像に何百万も投じていて、どんな実用性があるのかよりも、FOMOや熱狂によって突き動かされていた。バブルがはじけたあと、市場は壊滅的に打撃を受けた。大半の投資家は、自分が何を買っているのかさえ分かっていなかった。友達から聞いて、そのまま飛びついただけだった。ビットコインやイーサリアムが落ち着いてくると、NFTもそれに続いた。問題はシンプルで、ただのデジタルの収集品であって、実際の用途がなかったことだ。

でも、ここからが面白い。ここ数年で、技術はみんなが気づかないうちに成熟していった。いまは、ちゃんと筋の通った現実のユースケースが見えてきている。おそらく最大のものがゲームだ。Web3のゲーム分野は本格的に拡大していて、NFTはそれらのゲームがどう動くかの中心になりつつある。プレイヤーは、アートの価格をただ思惑で売買するだけじゃなく、プレイ・トゥ・アーンの仕組みを通じて実際の価値を得ている。デジタルチケットももう一つ大きい。イベントがNFTチケッティングに切り替わっているのは、より安全で、詐欺を排除できるからだ。さらに、不動産や不動産の所有権の領域でも、NFTの活用が始まりつつある。

テクノロジーの統合そのものが、ゲームの様相を変えている。ユーザーとのやり取りに応じて進化するAI搭載NFT？それは単なるお遊びじゃなく、本当の実用性を生み出している。ARやVRの統合によって、NFTはもう静的な画像だけではない。Sandboxのようなプロジェクトでは、NFTベースの資産を持つバーチャルな世界には、実際の経済的な可能性があることが示された。NikeやStarbucksのような大手ブランドも関わっており、これまでの初期のNFTプロジェクトでは到底できなかった形で、この領域の信頼性を押し上げている。

規制も、ついに追いつき始めている。各国政府は、詐欺を防ぎ、買い手を保護するための枠組みを整えている。これは実はかなり強気材料だ。なぜなら、以前の市場を悩ませていた、怪しい不確実性の大部分を取り除くからだ。

とはいえ、課題は現実にある。ボラティリティは相変わらず容赦ない。つまり、一部の資産で20-90%の振れ幅が起きうるということだ。これは、真剣な長期投資家を遠ざけてしまう。知的財産権もまだもやもやしている。著作権やフェアユースの問題は完全に解決されておらず、盗まれたアートがNFTとして鋳造されるケースも見られている。加えて、テクノロジーが多くの人にとって分かりにくいため、メインストリームへの普及はまだ遅い。NFTが普通のアプリと同じくらい簡単に使えるようになるまでは、本来のポテンシャルには届かない。

でも、僕の見解を言うとこうだ。NFTは、2021年のあの形では戻ってこない。なぜなら、あのバージョンはそもそも持続可能じゃなかったからだ。代わりに起きているのは、実用性を伴う形での、ゆっくり、静かに進む成熟だ。ゲーム、チケット、不動産、そしてデジタル所有は、実際のユースケースになっている。ボラティリティはしばらく高いままかもしれないが、より実用的なアプリケーションが増えて規制が明確になれば、機関投資家の資金が流れ込んでくるのが見えてくるだろう。いま私たちが持っている、暗号資産にフレンドリーな環境も追い風になっている。

NFTがまたムーン（爆騰）するとは言わない。けれど、それに賭けて否定もしない。技術があまりにも有用で、応用は拡大し続けている。NFTが戻ってくるかどうかを考えているなら、おそらく問いがズレている。NFTはもうここにある。たぶん多くの人がまだ、その形を認識できていないだけだ。