西南証券株式会社の胡光怿、楊蕊は、最近秦港股份を調査し、調査レポート『2025年年報レビュー：本業の運営は堅調、三港の連携を推進しつつ転換・高度化』を発表し、秦港股份に対して初回カバレッジとして「買い増し（増持）」の格付けを付与しました。 秦港股份(601326) 投資のポイント 出来事：会社が2025年度年報を公表。2025年の各種取扱貨物における累計スループットは合計4.33億トンを達成。その内訳は、石炭スループット2.17億トン、金属鉱石スループット1.62億トン、石油製品および液体化学品スループット217万トン、コンテナスループット169万TEU、雑貨およびその他貨物スループット3217万トン。会社は2025年に売上高69.86億元を達成し、前年同期比1.75%増。親会社の株主に帰属する当期純利益16.06億元を達成し、前年同期比2.64%増。本年度の期末配当として、10株につき1.15元（課税後）を予定。 会社は世界最大級のバルク・ドライ貨物の公的バース運営事業者の一つです。2013年および2017年にそれぞれ中国香港の聯交所および上海証券取引所に上場し、河北省で初めてA+H株という二重の資本プラットフォームを構築した国有企業となりました。会社は顧客に対し、荷役、ヤード保管、倉庫、輸送、物流サービスを含む高度に一体化された総合港湾サービスを提供しており、取扱貨物は主に石炭、金属鉱石、石油製品および液体化学品、コンテナ、雑貨およびその他貨物です。収益面では、石炭関連業務の構成比は67.43%、鉱石関連の構成比は20.73%です。粗利貢献の観点では、石炭関連の貢献割合は81.56%、鉱石の貢献は16.02%です。 会社は河北港湾グループの持株子会社であり、河北省の港湾資源の統合は同社の今後の発展に新たな機会をもたらします。2025年末時点で、支配株主は同社の61.55%の持分を直接および間接に保有しており、実質的な支配者は河北省の国有資産監督管理委員会です。河北省の港湾資源が統合された後、支配株主である河北港湾グループは秦皇島、唐山、滄州の3港の資源を効果的に統合し、無秩序な競争を回避し、会社のその後の運営に向けて、品質向上と効率化のさらなる推進を確保する基盤を提供します。 会社の運営は堅調です。2025年、会社は売上高69.86億元を達成し、前年同期比1.75%増。コスト削減・効率化の取り組みを継続し、粗利は着実に伸長。2025年の粗利は29.11億元で、前年同期比11.30%増。粗利率は41.67%で、前年同期比+3.58pp。粗利率が継続的に上昇したことにより、会社全体の純利益も着実に伸長し、2025年の親会社に帰属する純利益は16.06億元、親会社に帰属する純利益率はさらに23%へと改善しました。 利益予測と投資提言。会社の2026〜2028年の売上高はそれぞれ71.6億元、73.4億元、75.2億元、親会社に帰属する純利益はそれぞれ16.9億元、17.4億元、18億元と見込んでいます。会社の足元の貨物量の伸びが相対的に安定している一方で、コスト削減・効率化によりコストをより適切にコントロールできるため、利益は引き続き堅調に成長すると考えられます。今後はグループ全体からの支援を通じて、さらに品質向上と効率化が進む見込みであり、初回カバレッジとして「保有（ホールド）」の格付けを付与します。 リスクの提示：貨物量が予想を下回ること、マクロ経済の変動、その他の輸送手段との競争の激化などのリスク。最新の利益予測の内訳は以下のとおりです：上記の内容は証券之星が公開情報をもとに整理したものであり、AIアルゴリズムによって生成されています（網信算備310104345710301240019号）。投資助言を構成するものではありません。
西南証券：初めて秦港股份をカバーし、買い増し推奨の評価を付与
西南証券株式会社の胡光怿、楊蕊は、最近秦港股份を調査し、調査レポート『2025年年報レビュー：本業の運営は堅調、三港の連携を推進しつつ転換・高度化』を発表し、秦港股份に対して初回カバレッジとして「買い増し（増持）」の格付けを付与しました。
秦港股份(601326)
投資のポイント
出来事：会社が2025年度年報を公表。2025年の各種取扱貨物における累計スループットは合計4.33億トンを達成。その内訳は、石炭スループット2.17億トン、金属鉱石スループット1.62億トン、石油製品および液体化学品スループット217万トン、コンテナスループット169万TEU、雑貨およびその他貨物スループット3217万トン。会社は2025年に売上高69.86億元を達成し、前年同期比1.75%増。親会社の株主に帰属する当期純利益16.06億元を達成し、前年同期比2.64%増。本年度の期末配当として、10株につき1.15元（課税後）を予定。
会社は世界最大級のバルク・ドライ貨物の公的バース運営事業者の一つです。2013年および2017年にそれぞれ中国香港の聯交所および上海証券取引所に上場し、河北省で初めてA+H株という二重の資本プラットフォームを構築した国有企業となりました。会社は顧客に対し、荷役、ヤード保管、倉庫、輸送、物流サービスを含む高度に一体化された総合港湾サービスを提供しており、取扱貨物は主に石炭、金属鉱石、石油製品および液体化学品、コンテナ、雑貨およびその他貨物です。収益面では、石炭関連業務の構成比は67.43%、鉱石関連の構成比は20.73%です。粗利貢献の観点では、石炭関連の貢献割合は81.56%、鉱石の貢献は16.02%です。
会社は河北港湾グループの持株子会社であり、河北省の港湾資源の統合は同社の今後の発展に新たな機会をもたらします。2025年末時点で、支配株主は同社の61.55%の持分を直接および間接に保有しており、実質的な支配者は河北省の国有資産監督管理委員会です。河北省の港湾資源が統合された後、支配株主である河北港湾グループは秦皇島、唐山、滄州の3港の資源を効果的に統合し、無秩序な競争を回避し、会社のその後の運営に向けて、品質向上と効率化のさらなる推進を確保する基盤を提供します。
会社の運営は堅調です。2025年、会社は売上高69.86億元を達成し、前年同期比1.75%増。コスト削減・効率化の取り組みを継続し、粗利は着実に伸長。2025年の粗利は29.11億元で、前年同期比11.30%増。粗利率は41.67%で、前年同期比+3.58pp。粗利率が継続的に上昇したことにより、会社全体の純利益も着実に伸長し、2025年の親会社に帰属する純利益は16.06億元、親会社に帰属する純利益率はさらに23%へと改善しました。
利益予測と投資提言。会社の2026〜2028年の売上高はそれぞれ71.6億元、73.4億元、75.2億元、親会社に帰属する純利益はそれぞれ16.9億元、17.4億元、18億元と見込んでいます。会社の足元の貨物量の伸びが相対的に安定している一方で、コスト削減・効率化によりコストをより適切にコントロールできるため、利益は引き続き堅調に成長すると考えられます。今後はグループ全体からの支援を通じて、さらに品質向上と効率化が進む見込みであり、初回カバレッジとして「保有（ホールド）」の格付けを付与します。
リスクの提示：貨物量が予想を下回ること、マクロ経済の変動、その他の輸送手段との競争の激化などのリスク。
最新の利益予測の内訳は以下のとおりです：
上記の内容は証券之星が公開情報をもとに整理したものであり、AIアルゴリズムによって生成されています（網信算備310104345710301240019号）。投資助言を構成するものではありません。