長江有色：鉛価格は供給縮小と必要在庫補充による支えで、3日の鉛価格は小幅上昇か

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【ccmn.cn 鉛先物市場】前夜のロンドン鉛は下落。寄り付きは1931.50ドル/トン、高値は1939.50ドル、安値は1915ドル、引けは1934.50ドルで4.5ドル下落；出来高6945枚、建玉180863枚。

長江鉛業網（pb.ccmn.cn）本日のスポット鉛価格の見通し：海外サイドでは、ドル指数が前夜にかけて強含みで高値を試し、米連邦準備制度（FRB）の年間利下げ予想が継続して収斂（見通しが狭まる）し、高金利環境下ではドル建ての有色資産の保有コストが急騰。一方で、イースター（キリスト受難日）による休日が重なり、3月の雇用統計データ発表を前に、市場の流動性が引き締まり、投資家は連休前に持ち高を減らしてリスク回避、売り圧力が強まる。投機資金がロンドン鉛などのリスク資産を集中して売り、国内市場では当日、中央銀行がネットで資金を吸収しつつも市場の流動性の面では緩和を維持。人民元の為替は節目の高値を更新し、A株全体は総じて弱含みでありつつも、石油・ガスなど一部のセクターだけが逆行して強含む。鉛価格は、供給サイドの縮小、コストによる強い下支え、需要の底堅さを背景に、レンジ内で小幅に上向く（微高）偏強の推移を維持する見通し。

需給と産業チェーンの限界的改善が価格反発の底を固める

現在の鉛市場の需給構造には前向きな変化が見られる。供給サイドでは、原生鉛の製錬所の定期修繕が増え、再生鉛の生産能力の増加が予想ほどでないため、全体として供給の増分は限られる。需要サイドでは、鉛蓄電池の蓄電（ストレージ）関連の受注が予想を上回って放出され、販売店の連休前の仕入れ（補庫）意欲が回復。産業チェーンの在庫は継続して減少し、閑散期でも閑散にならない需要の表れが、鉛価格の反発を支える堅固なファンダメンタルズの下支えとなる。

4月3日の鉛価格の値動き予測と主要な注目変数

本日の鉛価格は大方、やや強いレンジ相場の状況を維持する可能性が高い。主要な注目は3つの変数：ドル指数の当日中の変動、中東の地政学情勢のリアルタイム進展、下流のスポット市場における取引の勢い。短期では鉛価格に上方向の余地がなおあるため、センチメントの反復による値動きのぶれに注意が必要。中長期の見通しは、需要サイドにおける実質的な改善が持続可能かどうかに照準を合わせる必要がある。

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責任編集：李鉄民