● 当紙記者 石詩語 4月2日時点で、すでに22のA株上場銀行が2025年度の利益配分案を開示しており、そのうち国有の6大行は年間の配当支払額が合計4200億元超となる見込みだ。業界関係者は、定期的な現金配当は投資家の実際の収益を高め、投資家の「実感」を強めると考えている。あわせて、セクターのバリュエーションを妥当なレンジへ回帰させ、中長期の資金を継続的に呼び込みやすくすることにも資するとしている。 6大行の年間配当は4200億元超の可能性 すでに開示された配当公告から見ると、6大行はいまだ配当の「主力」となっており、6大行の2025年期末配当の合計は2227.67億元だ。具体的には、6大行の配当規模は概ね安定しており、中国工商銀行は期末配当総額が600億元超の見込みで首位に位置している。建設銀行、農業銀行、中国銀行の期末配当総額は、それぞれ530.79億元、454.98億元、376.67億元である。郵政貯蓄銀行と交通銀行の期末配当総額もいずれも100億元超だ。年間の現金配当額の観点では、6大行の2025年の現金配当は合計4274億元となる見込みで、2024年から68億元増え、再び4200億元の節目に立つ。配当性向はおおむね30%前後を維持し、高い比率で安定したリターンを重視する配当スタイルが引き続き続いている。 株式制銀行の面では、招商銀行がトップとなっており、2025年期末配当総額は252.96億元で、年間の配当総額は500億元超となる見込みだ。中信銀行と興業銀行の年間配当総額はともに200億元超の見込みで、期末配当総額はそれぞれ107.40億元、106.03億元である。城商行（都市商業銀行）では、現時点で配当案を公表している銀行に限ると、郑州銀行（鄭州銀行）が明確に無配と表明しているほか、その他の銀行は配当への積極性が高い。 統計によると、4月2日のA株の終値を基準に算出したところ、2025年年報を開示した22のA株上場銀行の平均配当利回りは4.3%であり、6つの銀行の配当利回りが5%超だ。 配当メカニズムの継続的な最適化 目を引く配当データの背景には、上場銀行が投資家への還元を重視していることがあり、多くの銀行の経営陣は業績発表会で、配当メカニズムを継続的に最適化し、配当水準を安定させ、株主還元の向上を長期的な経営の中核目標の一つとする、と表明している。 中国工商銀行の頭取（行長）劉珺は、「当行の資本計画と配当の手当ては、市場状況に応じて動的に調整する。資本市場の変化を注意深く観察し、投資家のニーズや声に応える」と述べた。 「皆さんが『配当率の面で、相応に上方調整できるのか』と言及している。工行はマーケットの指標であり、私たちは市場が求めることを急ぎ、市場が望むことを考えるはずだ。もし当社の調整が、市場の健全で継続的に良い方向への発展につながるならば、工行は必ず模範的な先頭役を果たす。」と劉珺は強調した。 興業銀行の董事長（会長）呂家進は、「興業銀行の2025年通年の配当率は31%まで引き上がっており、これも当行が連続16年、配当比率を高めてきた結果だ。私たちは投資家への還元と時価総額（バリュエーション）の管理業務を非常に重視している。2026年は『第15次第5期』のスタートの年であり、経営の基本面、基本盤をしっかり整える必要がある。これが、配当とバリュエーションの引き上げを行うための土台になる。」と呂家進は述べた。 上海金融発展実験室（Shanghai Finance and Development Laboratory）のチーフ専門家 曾剛は、「定期的な現金配当は、投資家の実際の収益を高め、投資家の実感を強める。銀行が積極的に配当することは、資金を質の高い銀行へと集中させることにも役立ち、資本市場における価値の発見と資源配分の機能を体現している」と考えている。 バリュエーションは分化していく見通し 継続的に高い配当を維持することで銀行株のディフェンシブ性が固まり、さらにファンダメンタルズの改善とも呼応して、セクターのバリュエーション修復の土台を築くことにつながっている。 呂家進は、「興業銀行は現在、業績が安定しており、配当率が高い。興業銀行は、収益性とディフェンシブ性という二つの価値を兼ね備えている投資対象だ」と述べた。 交通銀行の頭取 張宝江は、「今後もこれまでと同様に経営管理をしっかり行い、価値創造能力を絶えず高めていく。より安定的な業績と、継続的で安定した配当によるリターンで、幅広い投資家に還元していく」と述べた。 ファンダメンタルズの観点では、多くの銀行で純金利マージン（ネット金利スプレッド）の低下幅が縮小し、信用コストが横ばいながらも低下傾向にある。建設銀行の頭取 張毅は、「2025年の当行の純金利マージンの低下幅は、前年より2ベーシスポイント縮小した。預金に対する利息支払率は1.32%で、前年同期比で33ベーシスポイント低下し、過去最低水準にある。これにより、純金利マージン修復の土台が効果的に固まっている。劉珺もまた、2025年の工行の純金利マージンは1.28%で、前年から14ベーシスポイント低下し、純金利マージンの低下幅は四半期ごとに縮小しており、下げ止まりの態勢が見えている」と述べた。 複数の業界関係者は、「上場銀行が定期的に配当を行うことは、単に財務力の表れであるだけでなく、中国の資本市場が成熟していく中で、上場銀行がより投資家への還元を重視するようになったことを示す重要なサインでもある。過去のデータから見ると、銀行の配当は銀行株の株価に明確な下支え効果があり、セクターのバリュエーションを妥当なレンジへ回帰させるだけでなく、保険資金などの配当（インカム）に敏感な資金が、銀行株を継続的に買い増すことにもつながっている」と語った。 国泰君安証券は、「2026年における銀行セクターの個別株バリュエーションは、収れん（収斂）から分化へと移行する見込みだ。資産側での貸出需要の獲得能力が強い、負債側でコスト改善の余地が大きい、資産の質の転換点が確立され、市場価値（時価総額）管理への取り組みが積極的といった優位性を持つ個別銘柄が、大きな超過リターンをもたらすだろう」と予想している。 大量の情報、精密な解釈は、新浪財経APP（Sina Finance）にて
上場銀行の大規模配当 高配当利回りが長期投資価値を際立たせる
● 当紙記者 石詩語
4月2日時点で、すでに22のA株上場銀行が2025年度の利益配分案を開示しており、そのうち国有の6大行は年間の配当支払額が合計4200億元超となる見込みだ。業界関係者は、定期的な現金配当は投資家の実際の収益を高め、投資家の「実感」を強めると考えている。あわせて、セクターのバリュエーションを妥当なレンジへ回帰させ、中長期の資金を継続的に呼び込みやすくすることにも資するとしている。
6大行の年間配当は4200億元超の可能性
すでに開示された配当公告から見ると、6大行はいまだ配当の「主力」となっており、6大行の2025年期末配当の合計は2227.67億元だ。具体的には、6大行の配当規模は概ね安定しており、中国工商銀行は期末配当総額が600億元超の見込みで首位に位置している。建設銀行、農業銀行、中国銀行の期末配当総額は、それぞれ530.79億元、454.98億元、376.67億元である。郵政貯蓄銀行と交通銀行の期末配当総額もいずれも100億元超だ。年間の現金配当額の観点では、6大行の2025年の現金配当は合計4274億元となる見込みで、2024年から68億元増え、再び4200億元の節目に立つ。配当性向はおおむね30%前後を維持し、高い比率で安定したリターンを重視する配当スタイルが引き続き続いている。
株式制銀行の面では、招商銀行がトップとなっており、2025年期末配当総額は252.96億元で、年間の配当総額は500億元超となる見込みだ。中信銀行と興業銀行の年間配当総額はともに200億元超の見込みで、期末配当総額はそれぞれ107.40億元、106.03億元である。城商行（都市商業銀行）では、現時点で配当案を公表している銀行に限ると、郑州銀行（鄭州銀行）が明確に無配と表明しているほか、その他の銀行は配当への積極性が高い。
統計によると、4月2日のA株の終値を基準に算出したところ、2025年年報を開示した22のA株上場銀行の平均配当利回りは4.3%であり、6つの銀行の配当利回りが5%超だ。
配当メカニズムの継続的な最適化
目を引く配当データの背景には、上場銀行が投資家への還元を重視していることがあり、多くの銀行の経営陣は業績発表会で、配当メカニズムを継続的に最適化し、配当水準を安定させ、株主還元の向上を長期的な経営の中核目標の一つとする、と表明している。
中国工商銀行の頭取（行長）劉珺は、「当行の資本計画と配当の手当ては、市場状況に応じて動的に調整する。資本市場の変化を注意深く観察し、投資家のニーズや声に応える」と述べた。
「皆さんが『配当率の面で、相応に上方調整できるのか』と言及している。工行はマーケットの指標であり、私たちは市場が求めることを急ぎ、市場が望むことを考えるはずだ。もし当社の調整が、市場の健全で継続的に良い方向への発展につながるならば、工行は必ず模範的な先頭役を果たす。」と劉珺は強調した。
興業銀行の董事長（会長）呂家進は、「興業銀行の2025年通年の配当率は31%まで引き上がっており、これも当行が連続16年、配当比率を高めてきた結果だ。私たちは投資家への還元と時価総額（バリュエーション）の管理業務を非常に重視している。2026年は『第15次第5期』のスタートの年であり、経営の基本面、基本盤をしっかり整える必要がある。これが、配当とバリュエーションの引き上げを行うための土台になる。」と呂家進は述べた。
上海金融発展実験室（Shanghai Finance and Development Laboratory）のチーフ専門家 曾剛は、「定期的な現金配当は、投資家の実際の収益を高め、投資家の実感を強める。銀行が積極的に配当することは、資金を質の高い銀行へと集中させることにも役立ち、資本市場における価値の発見と資源配分の機能を体現している」と考えている。
バリュエーションは分化していく見通し
継続的に高い配当を維持することで銀行株のディフェンシブ性が固まり、さらにファンダメンタルズの改善とも呼応して、セクターのバリュエーション修復の土台を築くことにつながっている。
呂家進は、「興業銀行は現在、業績が安定しており、配当率が高い。興業銀行は、収益性とディフェンシブ性という二つの価値を兼ね備えている投資対象だ」と述べた。
交通銀行の頭取 張宝江は、「今後もこれまでと同様に経営管理をしっかり行い、価値創造能力を絶えず高めていく。より安定的な業績と、継続的で安定した配当によるリターンで、幅広い投資家に還元していく」と述べた。
ファンダメンタルズの観点では、多くの銀行で純金利マージン（ネット金利スプレッド）の低下幅が縮小し、信用コストが横ばいながらも低下傾向にある。建設銀行の頭取 張毅は、「2025年の当行の純金利マージンの低下幅は、前年より2ベーシスポイント縮小した。預金に対する利息支払率は1.32%で、前年同期比で33ベーシスポイント低下し、過去最低水準にある。これにより、純金利マージン修復の土台が効果的に固まっている。劉珺もまた、2025年の工行の純金利マージンは1.28%で、前年から14ベーシスポイント低下し、純金利マージンの低下幅は四半期ごとに縮小しており、下げ止まりの態勢が見えている」と述べた。
複数の業界関係者は、「上場銀行が定期的に配当を行うことは、単に財務力の表れであるだけでなく、中国の資本市場が成熟していく中で、上場銀行がより投資家への還元を重視するようになったことを示す重要なサインでもある。過去のデータから見ると、銀行の配当は銀行株の株価に明確な下支え効果があり、セクターのバリュエーションを妥当なレンジへ回帰させるだけでなく、保険資金などの配当（インカム）に敏感な資金が、銀行株を継続的に買い増すことにもつながっている」と語った。
国泰君安証券は、「2026年における銀行セクターの個別株バリュエーションは、収れん（収斂）から分化へと移行する見込みだ。資産側での貸出需要の獲得能力が強い、負債側でコスト改善の余地が大きい、資産の質の転換点が確立され、市場価値（時価総額）管理への取り組みが積極的といった優位性を持つ個別銘柄が、大きな超過リターンをもたらすだろう」と予想している。
大量の情報、精密な解釈は、新浪財経APP（Sina Finance）にて