文/顾瑾
3月26日晚間、中信建投は2025年の年次報告書を開示しました。これは同社が創業20周年の節目に手渡した成績表であり、証券業界全体の業績が分化する局面のなかで、この年報はトップクラスの証券会社が景気循環をまたいで強い土台を保つという堅実な基調を示しています。
2025年末時点で、中信建投の総資産は6768.16億元に達し、前年同期比19.49%増となりました。年間の営業収益は233.22億元で、前年同期比22.41%増です。親会社帰属純利益は94.39億元で、前年同期比30.68%増でした。売上高と純利益がいずれも20%超の伸びを達成しており、すでに業績を開示したトップクラスの証券会社のなかでも見栄えのする結果です。国内証券業界で最初の6社の連結ベースの監督実証試験機関および最初の監督「ホワイトリスト」機関の一つである中信建投は、創業20周年の節目に、この着実な回答で、慎重かつ堅実な経営方針と、継続的に進化するビジネスのレジリエンスを裏づけました。
この成績表を分解すると、投資銀行（引受）業務は引き続き同社にとって最も盤石な「安定の錨（プレッシャー・バラスト）」です。年間で投資銀行業務セグメントの営業収益は31.32億元となり、前年同期比25.76%増を記録しました。国内の株式エクイティ・ファイナンスおよび債務ファイナンスは引き続き業界上位に位置し、大型資産再編プロジェクト数は業界1位でした。
注目すべきは、国際化業務が新たな成長のエンジンになりつつあることです。完全子会社の中信建投インターナショナルにおける営業収益と親会社帰属純利益の前年同期比の増加率は、それぞれ100%超および150%超となっています。香港で並びに（共同）保薦し、IPOを完了したプロジェクトは7件で、そのうち寧徳時代（CATL）410億香港ドルのIPOは、過去4年あまりで香港株の最大の資金調達案件となりました。
一方、ウェルスマネジメント（富裕層向け資産運用）業務セグメントでは営業収益82.21億元を達成し、前年同期比24.37%増です。金融商品における期末時点の規模が4100億元超となり、前年同期比では60%超の増加です。買い手側の投資助言（投顧）への転換の成果が、引き続き鮮明に表れています。
従来の強みである投資銀行（引受）業務から、これから本格化する国際化の布石へ。富裕層向け資産運用への転換の深化から、金融の「五つの大きな実務（五篇大文章）」の着地まで。中信建投が20歳のこの1年で提出した回答は、過去の積み上げの検証であると同時に、「第15次5カ年（十五五）」の初年度に向けた新たな注釈も残しています。
投資銀行（引受）「安定の錨（プレッシャー・バラスト）」効果が際立ち、国際化の布石が新たな余地を切り開く
中信建投の伝統的な優位業務である投資銀行業務は、2025年も引き続き業界トップの地位を維持しました。年間の営業収益は31.32億元で、前年同期比25.76%増です。2025年、同社は国内のA株の株式ファイナンス・プロジェクトを33件完了し、主幹事（主承销）引受額は人民元917.73億元に達しました。そのうちIPOの主幹事引受社数は12社で、主幹事引受額は196.61億元。いずれも業界第3位、第2位をそれぞれ維持し、トップ層の地位は堅固です。
債務ファイナンス業務も同様に好調です。年間で主幹事（主承销）プロジェクトを合計5131件完了し、主幹事引受額は17334.90億元で、いずれも業界第2位でした。そのうち社債の主幹事引受プロジェクトは1497件で、主幹事引受額は5523.53億元であり、こちらも業界第3位を安定して維持しています。
財務顧問分野において、中信建投は大型資産再編プロジェクトを12件完了し、業界第1位の座にあります。取引金額は1044.46億元で業界第2位です。同社が独立財務顧問を務めた「中国船舶の転換社債による株式交換（換股）を通じた中国重工との吸収合併」プロジェクトは、現時点でA株資本市場において完了した取引規模が最大の行政許可型のM&A再編プロジェクトとなりました。
投資銀行業務で国内トップにあり続ける一方、国際化の布石が新たな見どころになっています。2025年、中信建投インターナショナルは香港市場で計7件の香港株IPOに関する保薦（引受・助言）プロジェクトに参加し、かつ完了させました。株式ファイナンスの規模合計は458.39億香港ドルです。そのうち、共同保薦人として寧徳時代の香港株IPOプロジェクトにサービスを提供し、調達資金は410.06億香港ドル。これは近4年間で香港株最大のIPOであり、史上最大の新エネルギー業界における香港株IPOプロジェクトとなりました。希迪智驾（CdiAi）香港株IPOプロジェクトにサービスを提供したケースでは、2025年規模最大の香港株18Cプロジェクトでした。
海外の債務ファイナンス業務でもブレークスルーが得られています。中信建投インターナショナルはオフショア市場で債券の引受（承销）プロジェクト222件に参加し、完了させました。引受額は4591.27億香港ドルで、そのうちグローバル・コーディネーターのプロジェクトは81件で、引受額は1663.81億香港ドルです。業績貢献の観点では、中信建投インターナショナルは2025年の営業収益と親会社帰属純利益がいずれも前年同期比で100%超および150%超の伸びとなり、中信建投の今後の発展に向けた新たな希望になっています。
注目すべき点は、中信建投が国際化を「第15次5カ年（十五五）」期間の重要な戦略的方向性としてすでに明確に位置づけていることです。計画によれば、中信建投インターナショナルは香港市場における業務範囲を引き続き拡大し、中概株の回帰（中概股回帰）、香港株のプライベート化（港株私有化）、クロスボーダーの買収など、さまざまなタイプの業務領域で多様な発展を実現します。同時に、投資地域のカバレッジを継続的に拡張し、海外投資商品のプロダクト・マトリクスを最適化し、「呼び込み（引进来）」と「送り出し（走出去）」の双方により金融サービスを相互にエンパワーするプラットフォームを構築していきます。
富裕層向け資産運用の転換が成果を見せ、買い手側投顧が規模のジャンプを牽引
富裕層向け資産運用（ウェルスマネジメント）業務セグメントは、中信建投の2025年の業績成長を支えるもう一つの重要な原動力です。年間営業収益は82.21億元で、前年同期比24.37%増。各主要な業務セグメントのなかでも伸び率は投資銀行業務に次ぐ2番手です。A株市場における売買の活発度が大きく高まる背景のもと、同社の富裕層向け資産運用は市場機会をつかみ、顧客基盤とサービスの品質・効率をともに引き上げることを実現しました。
2025年末時点で、中信建投の顧客総数は1712万口座を突破し、年間の新規口座開設顧客は173.25万口座です。さらに重要なのは、富裕層向け資産運用転換のコア指標である金融商品の期末時点の規模が4100億元を突破し、前年同期比60.27%増となったことです。非マネーマーケットの公募ファンド保有規模は1432億元で業界第5位。非マネーマーケットの公募ファンドの純増分は606億元で業界第2位です。投顧サービスのカバーは108.52万人で、前年同期比71.95%増。買い手側業務の規模は110.39億元で、前年同期比189.81%増です。これらのデータは、中信建投が従来の単なる販売チャネル業務から、本物のウェルスマネジメントへ加速的に転換していることを示しています。
業務モデルの革新において、中信建投はオンライン・オフラインが相互に促進し合うサービス体系を形成しました。オンライン側では、「蜻蜓点金（トンボの点金）」APPの月次平均アクティブユーザー数が業界第7位。オフライン側では、業界内で初めて「1社本部普恵センター＋3地域分センター」というデジタル普恵（マイクロ金融ではなく、一般層への配分・普及を意図する概念）サービスのアーキテクチャを構築することを試み、312万戸（616万口座）の中小投資家をカバーしました。企業家オフィスが創設した「柏年向善」慈善プロジェクトは、200人余りの思いを寄せる投資家を対象に公益事業へ注力し、富裕層向け資産運用と公益実践の深い融合を体現しています。
テクノロジーによる支援も、富裕層向け資産運用転換の重要な基盤です。その一つが、自主開発の「信谛听（DeepTiming）AI智数プラットフォーム」で、AI技術を中核として、初心者からプロのユーザーまでに対し、スマートな投資調査・研究（投研）戦略の開発と検証などの特徴的なプロダクトやツールを提供します。顧客につながり、従業員に力を与え、業務の成長を促すことで、富裕層向け資産運用転換と普恵金融の実践を継続的に深化させています。
注目すべきは、中信建投の融資融券業務が、リスクをコントロール可能な前提のもとで、着実に拡大を実現している点です。報告期末時点で、融資融券残高は851.12億元、市場シェアは3.35%です。融資融券口座数は21.65万口座で、前年同期比11.08%増。さらに同社は、スマートなリスク管理（インテリジェント・リスクコントロール）および投顧商品「北极星账户診断产品（北極星口座診断プロダクト）」を継続的に最適化し、2つの取引（融資融券）の顧客に対して全チェーンの診断サービス体系を構築しています。これまでに2つの取引顧客の契約数は約3万口座に達し、顧客の投資リスク管理を効果的に後押ししています。
数智（デジタル×インテリジェンス）投資銀行の新たな基盤を構築、「五篇大文章」が落地し実効を示す
2025年、中信建投の金融テクノロジー分野での布陣は顕著な成果を上げています。全面的に実施された「人工知能＋」アクションが、業務形態を再形成しつつあります。同社は、計算能力から垂直領域モデルへ、知識のミドル（知識中台）からインテリジェント・エージェントのプラットフォームへ、という全ライフサイクルにわたる能力構築を完了し、各業務ラインをカバーするAIによる支援（エンパワーメント）体系を形成しました。
その中で、「投行“看门人”（投資銀行の門番）数智総合業務プラットフォーム」プロジェクトは、2024年度の中国人民銀行金融テクノロジー開発賞で一等賞を受賞し、証券業界でこの栄誉により選ばれた最初の投資銀行業務システムとなりました。AIの革新的成果が国際トップレベルの学術会議に採択され、知的財産の規模も業界上位に安定して位置しており、継続的な革新の活力と技術力を示しています。
固定利回り（固収）領域では、自主開発の「八爪鱼」固収対顧客（対客）業務一体型のビッグデータ・インテリジェント・プラットフォームが、AIの説明可能性の方向でブレークスルーを達成しました。関連する研究論文は、中国計算機学会が認定するA類の国際トップ学術会議であるACM SIGKDDに採録されました。これは国内の証券会社として初めて、この種の会議で金融テクノロジーの知能化分野における研究成果を発表した事例です。
テクノロジーと業務の深い融合は、中信建投が金融の「五篇大文章」をしっかりとやり遂げるための強力な支えとなっています。テクノロジー・ファイナンスの分野では、2025年に同社はテクノロジー型企業の株式ファイナンス・プロジェクト22件にサービスを提供し、引受額は300億元超です。科創債（科学技術イノベーション関連の社債）の引受件数と規模はいずれも市場第2位に安定して位置しています。株式ファンド投資としては、テクノロジー型企業60社余りを管理投資し、投資額は22億元超。新規の自己運用（自営）による株式投資資金のうち90%超が、新質生産力プロジェクト（新たな質的な生産力に資する取り組み）に投資されています。
グリーン・ファイナンスの面では、中信建投は株式と債券を一体で支える体系を構築しました。年間で国内外のグリーン株式ファイナンスを合わせて約400億元を累計で完了し、グリーン債の主幹事引受を145本実施して、資金調達規模は648億元です。寧徳時代の香港上場を成功裏に保薦し、史上最大の新エネルギー業界の香港株IPOプロジェクトとなりました。普恵金融および年金金融の分野では、同社は公募の個人年金基金商品を308本販売代理し、カバー率は100%に到達。主幹事引受としては、乡村振兴（農村振興）債13本を引き受け、引受規模は62.13億元。さらに自主開発の「家鑫相传」シリーズの資産運用（資管）商品を通じて、年金保険の商業年金および年金理財に関する受託投資運用にも積極的に参加しています。
創業20周年の節目に立つ中信建投は、「第15次5カ年（十五五）」の発展戦略として、価値投資銀行、新質投資銀行、数智投資銀行を打ち出すことをすでに明確にしています。顧客主導の新しい発展モデルの構築を加速し、国際化の水準向上に力を入れています。2026年という「十五五」初年度において、このトップクラスの証券会社は、堅実な発展によって波を乗りこなし、イノベーションとオープンネスで機会をつかむことで、一流の投資銀行を築く道のりを引き続き前進しています。
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純利益が3割超増加、投資銀行の国際事業が「急上昇」！このトップ証券会社はどのような20歳の答えを出したのか？
文/顾瑾
3月26日晚間、中信建投は2025年の年次報告書を開示しました。これは同社が創業20周年の節目に手渡した成績表であり、証券業界全体の業績が分化する局面のなかで、この年報はトップクラスの証券会社が景気循環をまたいで強い土台を保つという堅実な基調を示しています。
2025年末時点で、中信建投の総資産は6768.16億元に達し、前年同期比19.49%増となりました。年間の営業収益は233.22億元で、前年同期比22.41%増です。親会社帰属純利益は94.39億元で、前年同期比30.68%増でした。売上高と純利益がいずれも20%超の伸びを達成しており、すでに業績を開示したトップクラスの証券会社のなかでも見栄えのする結果です。国内証券業界で最初の6社の連結ベースの監督実証試験機関および最初の監督「ホワイトリスト」機関の一つである中信建投は、創業20周年の節目に、この着実な回答で、慎重かつ堅実な経営方針と、継続的に進化するビジネスのレジリエンスを裏づけました。
この成績表を分解すると、投資銀行（引受）業務は引き続き同社にとって最も盤石な「安定の錨（プレッシャー・バラスト）」です。年間で投資銀行業務セグメントの営業収益は31.32億元となり、前年同期比25.76%増を記録しました。国内の株式エクイティ・ファイナンスおよび債務ファイナンスは引き続き業界上位に位置し、大型資産再編プロジェクト数は業界1位でした。
注目すべきは、国際化業務が新たな成長のエンジンになりつつあることです。完全子会社の中信建投インターナショナルにおける営業収益と親会社帰属純利益の前年同期比の増加率は、それぞれ100%超および150%超となっています。香港で並びに（共同）保薦し、IPOを完了したプロジェクトは7件で、そのうち寧徳時代（CATL）410億香港ドルのIPOは、過去4年あまりで香港株の最大の資金調達案件となりました。
一方、ウェルスマネジメント（富裕層向け資産運用）業務セグメントでは営業収益82.21億元を達成し、前年同期比24.37%増です。金融商品における期末時点の規模が4100億元超となり、前年同期比では60%超の増加です。買い手側の投資助言（投顧）への転換の成果が、引き続き鮮明に表れています。
従来の強みである投資銀行（引受）業務から、これから本格化する国際化の布石へ。富裕層向け資産運用への転換の深化から、金融の「五つの大きな実務（五篇大文章）」の着地まで。中信建投が20歳のこの1年で提出した回答は、過去の積み上げの検証であると同時に、「第15次5カ年（十五五）」の初年度に向けた新たな注釈も残しています。
投資銀行（引受）「安定の錨（プレッシャー・バラスト）」効果が際立ち、国際化の布石が新たな余地を切り開く
中信建投の伝統的な優位業務である投資銀行業務は、2025年も引き続き業界トップの地位を維持しました。年間の営業収益は31.32億元で、前年同期比25.76%増です。2025年、同社は国内のA株の株式ファイナンス・プロジェクトを33件完了し、主幹事（主承销）引受額は人民元917.73億元に達しました。そのうちIPOの主幹事引受社数は12社で、主幹事引受額は196.61億元。いずれも業界第3位、第2位をそれぞれ維持し、トップ層の地位は堅固です。
債務ファイナンス業務も同様に好調です。年間で主幹事（主承销）プロジェクトを合計5131件完了し、主幹事引受額は17334.90億元で、いずれも業界第2位でした。そのうち社債の主幹事引受プロジェクトは1497件で、主幹事引受額は5523.53億元であり、こちらも業界第3位を安定して維持しています。
財務顧問分野において、中信建投は大型資産再編プロジェクトを12件完了し、業界第1位の座にあります。取引金額は1044.46億元で業界第2位です。同社が独立財務顧問を務めた「中国船舶の転換社債による株式交換（換股）を通じた中国重工との吸収合併」プロジェクトは、現時点でA株資本市場において完了した取引規模が最大の行政許可型のM&A再編プロジェクトとなりました。
投資銀行業務で国内トップにあり続ける一方、国際化の布石が新たな見どころになっています。2025年、中信建投インターナショナルは香港市場で計7件の香港株IPOに関する保薦（引受・助言）プロジェクトに参加し、かつ完了させました。株式ファイナンスの規模合計は458.39億香港ドルです。そのうち、共同保薦人として寧徳時代の香港株IPOプロジェクトにサービスを提供し、調達資金は410.06億香港ドル。これは近4年間で香港株最大のIPOであり、史上最大の新エネルギー業界における香港株IPOプロジェクトとなりました。希迪智驾（CdiAi）香港株IPOプロジェクトにサービスを提供したケースでは、2025年規模最大の香港株18Cプロジェクトでした。
海外の債務ファイナンス業務でもブレークスルーが得られています。中信建投インターナショナルはオフショア市場で債券の引受（承销）プロジェクト222件に参加し、完了させました。引受額は4591.27億香港ドルで、そのうちグローバル・コーディネーターのプロジェクトは81件で、引受額は1663.81億香港ドルです。業績貢献の観点では、中信建投インターナショナルは2025年の営業収益と親会社帰属純利益がいずれも前年同期比で100%超および150%超の伸びとなり、中信建投の今後の発展に向けた新たな希望になっています。
注目すべき点は、中信建投が国際化を「第15次5カ年（十五五）」期間の重要な戦略的方向性としてすでに明確に位置づけていることです。計画によれば、中信建投インターナショナルは香港市場における業務範囲を引き続き拡大し、中概株の回帰（中概股回帰）、香港株のプライベート化（港株私有化）、クロスボーダーの買収など、さまざまなタイプの業務領域で多様な発展を実現します。同時に、投資地域のカバレッジを継続的に拡張し、海外投資商品のプロダクト・マトリクスを最適化し、「呼び込み（引进来）」と「送り出し（走出去）」の双方により金融サービスを相互にエンパワーするプラットフォームを構築していきます。
富裕層向け資産運用の転換が成果を見せ、買い手側投顧が規模のジャンプを牽引
富裕層向け資産運用（ウェルスマネジメント）業務セグメントは、中信建投の2025年の業績成長を支えるもう一つの重要な原動力です。年間営業収益は82.21億元で、前年同期比24.37%増。各主要な業務セグメントのなかでも伸び率は投資銀行業務に次ぐ2番手です。A株市場における売買の活発度が大きく高まる背景のもと、同社の富裕層向け資産運用は市場機会をつかみ、顧客基盤とサービスの品質・効率をともに引き上げることを実現しました。
2025年末時点で、中信建投の顧客総数は1712万口座を突破し、年間の新規口座開設顧客は173.25万口座です。さらに重要なのは、富裕層向け資産運用転換のコア指標である金融商品の期末時点の規模が4100億元を突破し、前年同期比60.27%増となったことです。非マネーマーケットの公募ファンド保有規模は1432億元で業界第5位。非マネーマーケットの公募ファンドの純増分は606億元で業界第2位です。投顧サービスのカバーは108.52万人で、前年同期比71.95%増。買い手側業務の規模は110.39億元で、前年同期比189.81%増です。これらのデータは、中信建投が従来の単なる販売チャネル業務から、本物のウェルスマネジメントへ加速的に転換していることを示しています。
業務モデルの革新において、中信建投はオンライン・オフラインが相互に促進し合うサービス体系を形成しました。オンライン側では、「蜻蜓点金（トンボの点金）」APPの月次平均アクティブユーザー数が業界第7位。オフライン側では、業界内で初めて「1社本部普恵センター＋3地域分センター」というデジタル普恵（マイクロ金融ではなく、一般層への配分・普及を意図する概念）サービスのアーキテクチャを構築することを試み、312万戸（616万口座）の中小投資家をカバーしました。企業家オフィスが創設した「柏年向善」慈善プロジェクトは、200人余りの思いを寄せる投資家を対象に公益事業へ注力し、富裕層向け資産運用と公益実践の深い融合を体現しています。
テクノロジーによる支援も、富裕層向け資産運用転換の重要な基盤です。その一つが、自主開発の「信谛听（DeepTiming）AI智数プラットフォーム」で、AI技術を中核として、初心者からプロのユーザーまでに対し、スマートな投資調査・研究（投研）戦略の開発と検証などの特徴的なプロダクトやツールを提供します。顧客につながり、従業員に力を与え、業務の成長を促すことで、富裕層向け資産運用転換と普恵金融の実践を継続的に深化させています。
注目すべきは、中信建投の融資融券業務が、リスクをコントロール可能な前提のもとで、着実に拡大を実現している点です。報告期末時点で、融資融券残高は851.12億元、市場シェアは3.35%です。融資融券口座数は21.65万口座で、前年同期比11.08%増。さらに同社は、スマートなリスク管理（インテリジェント・リスクコントロール）および投顧商品「北极星账户診断产品（北極星口座診断プロダクト）」を継続的に最適化し、2つの取引（融資融券）の顧客に対して全チェーンの診断サービス体系を構築しています。これまでに2つの取引顧客の契約数は約3万口座に達し、顧客の投資リスク管理を効果的に後押ししています。
数智（デジタル×インテリジェンス）投資銀行の新たな基盤を構築、「五篇大文章」が落地し実効を示す
2025年、中信建投の金融テクノロジー分野での布陣は顕著な成果を上げています。全面的に実施された「人工知能＋」アクションが、業務形態を再形成しつつあります。同社は、計算能力から垂直領域モデルへ、知識のミドル（知識中台）からインテリジェント・エージェントのプラットフォームへ、という全ライフサイクルにわたる能力構築を完了し、各業務ラインをカバーするAIによる支援（エンパワーメント）体系を形成しました。
その中で、「投行“看门人”（投資銀行の門番）数智総合業務プラットフォーム」プロジェクトは、2024年度の中国人民銀行金融テクノロジー開発賞で一等賞を受賞し、証券業界でこの栄誉により選ばれた最初の投資銀行業務システムとなりました。AIの革新的成果が国際トップレベルの学術会議に採択され、知的財産の規模も業界上位に安定して位置しており、継続的な革新の活力と技術力を示しています。
固定利回り（固収）領域では、自主開発の「八爪鱼」固収対顧客（対客）業務一体型のビッグデータ・インテリジェント・プラットフォームが、AIの説明可能性の方向でブレークスルーを達成しました。関連する研究論文は、中国計算機学会が認定するA類の国際トップ学術会議であるACM SIGKDDに採録されました。これは国内の証券会社として初めて、この種の会議で金融テクノロジーの知能化分野における研究成果を発表した事例です。
テクノロジーと業務の深い融合は、中信建投が金融の「五篇大文章」をしっかりとやり遂げるための強力な支えとなっています。テクノロジー・ファイナンスの分野では、2025年に同社はテクノロジー型企業の株式ファイナンス・プロジェクト22件にサービスを提供し、引受額は300億元超です。科創債（科学技術イノベーション関連の社債）の引受件数と規模はいずれも市場第2位に安定して位置しています。株式ファンド投資としては、テクノロジー型企業60社余りを管理投資し、投資額は22億元超。新規の自己運用（自営）による株式投資資金のうち90%超が、新質生産力プロジェクト（新たな質的な生産力に資する取り組み）に投資されています。
グリーン・ファイナンスの面では、中信建投は株式と債券を一体で支える体系を構築しました。年間で国内外のグリーン株式ファイナンスを合わせて約400億元を累計で完了し、グリーン債の主幹事引受を145本実施して、資金調達規模は648億元です。寧徳時代の香港上場を成功裏に保薦し、史上最大の新エネルギー業界の香港株IPOプロジェクトとなりました。普恵金融および年金金融の分野では、同社は公募の個人年金基金商品を308本販売代理し、カバー率は100%に到達。主幹事引受としては、乡村振兴（農村振興）債13本を引き受け、引受規模は62.13億元。さらに自主開発の「家鑫相传」シリーズの資産運用（資管）商品を通じて、年金保険の商業年金および年金理財に関する受託投資運用にも積極的に参加しています。
創業20周年の節目に立つ中信建投は、「第15次5カ年（十五五）」の発展戦略として、価値投資銀行、新質投資銀行、数智投資銀行を打ち出すことをすでに明確にしています。顧客主導の新しい発展モデルの構築を加速し、国際化の水準向上に力を入れています。2026年という「十五五」初年度において、このトップクラスの証券会社は、堅実な発展によって波を乗りこなし、イノベーションとオープンネスで機会をつかむことで、一流の投資銀行を築く道のりを引き続き前進しています。