毎日経済新聞記者|チェン・ペンリー 毎日経済新聞編集|ウェイ・グアンホン 連続4年にわたり損失の泥沼に沈んだ後、かつての「アジアのボトル王」珠海中富（SZ000659、停止中）は、再び「白衣の騎士」を見つけた。 4月3日夜、珠海中富は増資（定資）計画を開示し、同社は珠海横琴興盈投資合伙企業（有限合伙）（以下、横琴興盈）に対し、2.83億株を上限とする株式を発行し、調達資金の総額は9.33億元を上限とする方針だ。発行完了後、横琴興盈は同社の新たな支配株主となり、その実質的支配人であるホアン・ジーハオも珠海中富の新たな実質的支配人となる。それまで珠海中富は実質的支配人がいない状態だった。 『毎日経済新聞』記者が注目したのは、これは珠海中富が最後に「持ち主変更（易主）」計画を中止したのが1年も満たないことだ。ただし今回も、新たな「受け皿」は同社の厳しい財務状況に直面せざるを得ない。2025年9月30日時点で、負債資産比率は95.6%と高い。本件の定資で集める資金も「資金繰りの補強（補血）」にきっちり充てられ、8億元は債務返済に充てる計画で、残りは運転資金の補充に使われる。 今回の支配権の変更について、元の支配株主である陝西新絲路進取一号投資合伙企業（有限合伙）はかなり「手放す」意向がある。今後36か月間、上場企業の支配権を求めないことを約束するだけでなく、新株主が指名する取締役候補に賛成票を投じることも約束している。 ホアン・ジーハオは9.33億元を携えて珠海中富に参入予定 珠海中富の4月3日夜の公告によると、同社の取締役会は特定対象への株式発行に関する関連議案を審議し可決する会議を開催した。予案によれば、今回の発行対象は横琴興盈で、発行価格は3.3元/株、発行数量は2.83億株を上限とし、調達資金の総額は9.33億元を上限とする。横琴興盈は現金方式により、今回発行される株式を全額引き受ける。 ところで、今回の発行前は新絲路が珠海中富の15.71%を保有しており、同社の支配株主だったが、珠海中富には実質的支配人がいなかった。今回の発行が順調に完了すれば、新絲路の保有比率は12.88%まで希薄化される。一方、横琴興盈は同社の18.03%を保有し、支配株主となる。その執行事務パートナーであるホアン・ジーハオが、同社の新たな実質的支配人となる。 珠海中富は、同社の株式は2026年4月7日の市場開始から再開（復牌）するとしている。 『毎日経済新聞』記者は、支配権を円滑に引き継ぐため、元の支配株主である新絲路およびその執行事務パートナーである陝西仁創科能経営管理有限公司（以下、仁創科能）が『支配権を求めない誓約』を発行していることに気づいた。これは、本件の持分変動完了後36か月間、新絲路および仁創科能のいずれもいかなる方式によっても、上場企業の第一位株主または実質的支配人の地位を求めないこと、さらに横琴興盈が指名する取締役候補については全員に賛成票を投じることを誓約するものだ。 公告にはさらに、新株主も珠海中富の取締役会を適切に調整する計画であり、指名され当選する取締役は取締役会の席の3分の2以上を占めるべきだと明らかになっている。 記者がTianyancha（天眼查）で調べたところ、「参入（入主）」する予定の横琴興盈は2025年6月に設立された「若い」企業で、執行事務パートナーはホアン・ジーハオだ。予案の開示によれば、横琴興盈の今回の引受資金のうち、自己資金の比率は50%を下回らない。銀行のM&Aローン等の合法的な方法により自己資金以外の調達資金を取得することを排除していない。 定資の資金調達は全額を債務返済および運転資金の補充に充当 注目すべき点として、これが珠海中富が近年における「易主」を初めて狙うものではないことが挙げられる。2024年12月、珠海中富も定資の方式で、巽震投資（深圳）合伙企業（有限合伙）を同社の新たな支配株主として導入することを計画していた。ただし、この定資計画は2025年6月に正式に中止が発表され、その理由は「双方で今後の経営発展計画に関する意見が一致せず、本件取引の核心的な条項について合意できなかったため」だ。 そして今、新たな「騎士」の候補者が再び登場した。 珠海中富自身に戻ると、同社の近年の経営実績は芳しくない。会社が先に公表した2025年度の業績予告では、2025年の親会社帰属純利益は-1.35億元から-1億元になる見込みだ。これはまた、2022年以来珠海中富が連続4年目の赤字を計上することを意味する。財務報告のデータによれば、同社の2022年から2024年の親会社帰属純利益はそれぞれ-1.86億元、-0.7億元、-1.23億元だった。 継続する赤字により、同社の財務状況は日ごとに悪化している。2025年9月末時点で、珠海中富の負債資産比率はすでに95.6%まで上昇した。同時に、同社の手元の短期借入金は2.73億元であり、1年以内に期限が到来する非流動負債は6.21億元だ。 こうした背景のもと、本件定資の9.33億元の資金はとりわけ重要だ。予案によれば、発行費用を差し引いた後の調達資金のうち8億元は同社の債務返済に充て、残りは同社の運転資金を補充する。 珠海中富は公告の中で、本件発行の目的は同社の資本力を強化し、収益能力を改善することだとしている。本件発行により、同社の純資産規模が増加し、財務状況が大幅に改善されることで、同社のリスク対応能力の向上に資し、同社の持続的発展を確保できる。会社は2010年12月以降、資本市場での再調達を行っていない。主に自社の経営による積み上げと銀行借入に依存しており、資金調達手段は単一である。本件の株式による資金調達は、同社の資本構成を効果的に最適化するものだ。 もし今回の「易主」が順調に進めば、新たな実質的支配人は果たして現在の珠海中富の窮状を反転できるのだろうか。これはおそらく、同社のすべての投資家が最も関心を寄せている問題だ。 表紙画像の出所：毎日経済メディア資産データベース 大量の情報を、精緻な解釈とともに。Sina Finance（新浪财经）アプリで提供 編集責任者：シー・シューチェン SF183
昔日“アジア瓶王”珠海中富が再び所有者を変える予定！黄芝颢が9.33億元を投入
毎日経済新聞記者|チェン・ペンリー 毎日経済新聞編集|ウェイ・グアンホン
連続4年にわたり損失の泥沼に沈んだ後、かつての「アジアのボトル王」珠海中富（SZ000659、停止中）は、再び「白衣の騎士」を見つけた。
4月3日夜、珠海中富は増資（定資）計画を開示し、同社は珠海横琴興盈投資合伙企業（有限合伙）（以下、横琴興盈）に対し、2.83億株を上限とする株式を発行し、調達資金の総額は9.33億元を上限とする方針だ。発行完了後、横琴興盈は同社の新たな支配株主となり、その実質的支配人であるホアン・ジーハオも珠海中富の新たな実質的支配人となる。それまで珠海中富は実質的支配人がいない状態だった。
『毎日経済新聞』記者が注目したのは、これは珠海中富が最後に「持ち主変更（易主）」計画を中止したのが1年も満たないことだ。ただし今回も、新たな「受け皿」は同社の厳しい財務状況に直面せざるを得ない。2025年9月30日時点で、負債資産比率は95.6%と高い。本件の定資で集める資金も「資金繰りの補強（補血）」にきっちり充てられ、8億元は債務返済に充てる計画で、残りは運転資金の補充に使われる。
今回の支配権の変更について、元の支配株主である陝西新絲路進取一号投資合伙企業（有限合伙）はかなり「手放す」意向がある。今後36か月間、上場企業の支配権を求めないことを約束するだけでなく、新株主が指名する取締役候補に賛成票を投じることも約束している。
ホアン・ジーハオは9.33億元を携えて珠海中富に参入予定
珠海中富の4月3日夜の公告によると、同社の取締役会は特定対象への株式発行に関する関連議案を審議し可決する会議を開催した。予案によれば、今回の発行対象は横琴興盈で、発行価格は3.3元/株、発行数量は2.83億株を上限とし、調達資金の総額は9.33億元を上限とする。横琴興盈は現金方式により、今回発行される株式を全額引き受ける。
ところで、今回の発行前は新絲路が珠海中富の15.71%を保有しており、同社の支配株主だったが、珠海中富には実質的支配人がいなかった。今回の発行が順調に完了すれば、新絲路の保有比率は12.88%まで希薄化される。一方、横琴興盈は同社の18.03%を保有し、支配株主となる。その執行事務パートナーであるホアン・ジーハオが、同社の新たな実質的支配人となる。
珠海中富は、同社の株式は2026年4月7日の市場開始から再開（復牌）するとしている。
『毎日経済新聞』記者は、支配権を円滑に引き継ぐため、元の支配株主である新絲路およびその執行事務パートナーである陝西仁創科能経営管理有限公司（以下、仁創科能）が『支配権を求めない誓約』を発行していることに気づいた。これは、本件の持分変動完了後36か月間、新絲路および仁創科能のいずれもいかなる方式によっても、上場企業の第一位株主または実質的支配人の地位を求めないこと、さらに横琴興盈が指名する取締役候補については全員に賛成票を投じることを誓約するものだ。
公告にはさらに、新株主も珠海中富の取締役会を適切に調整する計画であり、指名され当選する取締役は取締役会の席の3分の2以上を占めるべきだと明らかになっている。
記者がTianyancha（天眼查）で調べたところ、「参入（入主）」する予定の横琴興盈は2025年6月に設立された「若い」企業で、執行事務パートナーはホアン・ジーハオだ。予案の開示によれば、横琴興盈の今回の引受資金のうち、自己資金の比率は50%を下回らない。銀行のM&Aローン等の合法的な方法により自己資金以外の調達資金を取得することを排除していない。
定資の資金調達は全額を債務返済および運転資金の補充に充当
注目すべき点として、これが珠海中富が近年における「易主」を初めて狙うものではないことが挙げられる。2024年12月、珠海中富も定資の方式で、巽震投資（深圳）合伙企業（有限合伙）を同社の新たな支配株主として導入することを計画していた。ただし、この定資計画は2025年6月に正式に中止が発表され、その理由は「双方で今後の経営発展計画に関する意見が一致せず、本件取引の核心的な条項について合意できなかったため」だ。
そして今、新たな「騎士」の候補者が再び登場した。
珠海中富自身に戻ると、同社の近年の経営実績は芳しくない。会社が先に公表した2025年度の業績予告では、2025年の親会社帰属純利益は-1.35億元から-1億元になる見込みだ。これはまた、2022年以来珠海中富が連続4年目の赤字を計上することを意味する。財務報告のデータによれば、同社の2022年から2024年の親会社帰属純利益はそれぞれ-1.86億元、-0.7億元、-1.23億元だった。
継続する赤字により、同社の財務状況は日ごとに悪化している。2025年9月末時点で、珠海中富の負債資産比率はすでに95.6%まで上昇した。同時に、同社の手元の短期借入金は2.73億元であり、1年以内に期限が到来する非流動負債は6.21億元だ。
こうした背景のもと、本件定資の9.33億元の資金はとりわけ重要だ。予案によれば、発行費用を差し引いた後の調達資金のうち8億元は同社の債務返済に充て、残りは同社の運転資金を補充する。
珠海中富は公告の中で、本件発行の目的は同社の資本力を強化し、収益能力を改善することだとしている。本件発行により、同社の純資産規模が増加し、財務状況が大幅に改善されることで、同社のリスク対応能力の向上に資し、同社の持続的発展を確保できる。会社は2010年12月以降、資本市場での再調達を行っていない。主に自社の経営による積み上げと銀行借入に依存しており、資金調達手段は単一である。本件の株式による資金調達は、同社の資本構成を効果的に最適化するものだ。
もし今回の「易主」が順調に進めば、新たな実質的支配人は果たして現在の珠海中富の窮状を反転できるのだろうか。これはおそらく、同社のすべての投資家が最も関心を寄せている問題だ。
表紙画像の出所：毎日経済メディア資産データベース
大量の情報を、精緻な解釈とともに。Sina Finance（新浪财经）アプリで提供
編集責任者：シー・シューチェン SF183