* * ***トップのフィンテックニュースとイベントを見つけよう！****FinTech Weeklyのニュースレターに登録****JP Morgan、Coinbase、Blackrock、Klarna などの経営層に読まれています*** * * 英国拠点の決済企業Wiseは、主要株式の上場先を米国へ移すこと、ならびにCEOのKristo Käärmannに対するスーパーバー投票権をさらに10年間延長することについて、株主の承認を獲得した。これは、米国のテック企業のガバナンスモデルがグローバルな資本市場に与える影響が高まっていることを裏づけるデュアルな動きだ。この決定により、Wise――英国で最も著名なテック上場の1つ――は、**最終的な英国の裁判所の承認を条件に**、計画している移転を進められることになる。企業はロンドンでのセカンダリー上場を維持するものの、この動きは、長期の創業者による支配を重視しやすい評価・ガバナンス環境を求める、高成長テクノロジー企業がより広範な流れとして台頭していることを示している。**デュアルクラスの議論が英国に到達**--------------------------------------Wiseの提案には、注目すべきガバナンス変更が含まれていた。すなわち、（以前は2026年に失効する予定だった）クラスBのスーパーバー投票株の延長で、これによりKäärmannの議決権は過度に大きくなる。これらの株は現在、クラスA株主1人あたり1票に対し、1株あたり9票を保有している。**今回の延長は、デュアルクラス株式の仕組みに改めて注目を集めた。これは米国のテック上場では一般的だが、英国ではより議論を呼ぶことが多い**。同国では従来、この仕組みが指数の適格性を制限してきたほか、投資家保護への懸念を生んできた。Wiseの2021年の上場は、ロンドンでの市場価値ベースとして過去最大のテックデビューだったが、デュアルクラスの制限によりFTSE 100指数の資格を満たせなかった。ガバナンス助言会社のGlass LewisとInstitutional Shareholder Services（ISS）は、提案された延長についていずれも懸念を示したものの、最終的には決議を支持した。投票は大きな支持を得て可決され、Andreessen Horowitzのような主要投資家からも賛同を得た。**株主のトレードオフ**--------------------------今回の株主の判断は、公的市場が直面するより大きな問い――長期的な戦略への集中と潜在的な成長と引き換えに、創業者にどれほどの権限を付与すべきか――を反映している。Wiseの取締役会は、デュアルクラスの仕組みは、短期の利益や株主への配当を優先するのではなく、コスト効率の高いクロスボーダー決済へ投資するために独立性を維持するうえで不可欠だと主張してきた。**反対は、Wiseの共同創業者で元会長のTaavet Hinrikusから出た**。彼は意思決定プロセスと、より広範な上場変更の中にスーパーバー投票提案を束ねたことを批判した。Wiseは、ガバナンスモデルは上場時に取締役会によって承認されており、引き続き長期のミッションと整合していると反論した。この争点は、資本市場における創業者支配をめぐるより広い緊張を映し出している。とりわけ、企業が規模を拡大し、IPO後にガバナンス体制が進化していく局面ではなおさらだ。**米国の上場に魅力が増す**-----------------------------Wiseの動きは、ロンドンから離れて米国の市場へ移ることを選ぶ、高名な企業群のリストに加わる。そこではデュアルクラス株が広く受け入れられており、テックのバリュエーションは概してより高い。**ロンドン証券取引所は近年、ニューヨークとより直接的に競争するために上場ルールを緩和しているが、結果はまちまちだ。**この決定はまた、株主の権利と指数への組み入れ基準をめぐる規制上の不透明さの中で行われた――こうした論点は、テック企業がどこに上場するかに引き続き影響している。米国では、期限なしのデュアルクラス株が、MetaやAlphabetのような企業で標準的な慣行になっている。依然として物議を醸しているものの、高成長テック企業に対する投資家の食欲が、議決権の非対称性に対する懸念を上回ることがしばしばある。**運用面および戦略面の含意**------------------------------------------Wiseは、直近の会計年度にクロスボーダー決済で£1450億（$1950億）を処理し、約1600万人のユーザーにサービスを提供した。同社のモデルは、低コストの国際送金に重点を置いており、従来の銀行や送金サービスに対する競争力ある代替としての立ち位置を維持している。アナリストは、Käärmannの議決権の延長が、デジタル送金およびビジネス決済市場での競争がある中でも、依然としてグローバルな拡大フェーズにある事業に対する連続性をもたらす可能性があるとみている。ただし批評家は、過度な固定化が、時間の経過とともに取締役会の説明責任を低下させ、アクティビストや規制当局による課題に企業をさらす可能性があると警告している。この結果はまた、より広範なグローバルなガバナンス基準の変化――米国の市場慣行が海外の企業構造にますます影響を与えるようになっている――を浮き彫りにしている。Wiseの動きが、英国拠点の**フィンテック企業**の他社に前例を作るかどうかは、まだ分からない。しかし、批判があるにもかかわらず、創業者主導のガバナンスが、長期的な価値に関する投資家の期待と整合する限り、引き続き主導権を握り続けることを示す明確なシグナルであることは間違いない。
Wise Shareholdersは、ガバナンス懸念の中、米国上場とCEOのスーパーボーティング延長を承認
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英国拠点の決済企業Wiseは、主要株式の上場先を米国へ移すこと、ならびにCEOのKristo Käärmannに対するスーパーバー投票権をさらに10年間延長することについて、株主の承認を獲得した。これは、米国のテック企業のガバナンスモデルがグローバルな資本市場に与える影響が高まっていることを裏づけるデュアルな動きだ。
この決定により、Wise――英国で最も著名なテック上場の1つ――は、最終的な英国の裁判所の承認を条件に、計画している移転を進められることになる。企業はロンドンでのセカンダリー上場を維持するものの、この動きは、長期の創業者による支配を重視しやすい評価・ガバナンス環境を求める、高成長テクノロジー企業がより広範な流れとして台頭していることを示している。
デュアルクラスの議論が英国に到達
Wiseの提案には、注目すべきガバナンス変更が含まれていた。すなわち、（以前は2026年に失効する予定だった）クラスBのスーパーバー投票株の延長で、これによりKäärmannの議決権は過度に大きくなる。これらの株は現在、クラスA株主1人あたり1票に対し、1株あたり9票を保有している。
今回の延長は、デュアルクラス株式の仕組みに改めて注目を集めた。これは米国のテック上場では一般的だが、英国ではより議論を呼ぶことが多い。同国では従来、この仕組みが指数の適格性を制限してきたほか、投資家保護への懸念を生んできた。Wiseの2021年の上場は、ロンドンでの市場価値ベースとして過去最大のテックデビューだったが、デュアルクラスの制限によりFTSE 100指数の資格を満たせなかった。
ガバナンス助言会社のGlass LewisとInstitutional Shareholder Services（ISS）は、提案された延長についていずれも懸念を示したものの、最終的には決議を支持した。投票は大きな支持を得て可決され、Andreessen Horowitzのような主要投資家からも賛同を得た。
株主のトレードオフ
今回の株主の判断は、公的市場が直面するより大きな問い――長期的な戦略への集中と潜在的な成長と引き換えに、創業者にどれほどの権限を付与すべきか――を反映している。Wiseの取締役会は、デュアルクラスの仕組みは、短期の利益や株主への配当を優先するのではなく、コスト効率の高いクロスボーダー決済へ投資するために独立性を維持するうえで不可欠だと主張してきた。
反対は、Wiseの共同創業者で元会長のTaavet Hinrikusから出た。彼は意思決定プロセスと、より広範な上場変更の中にスーパーバー投票提案を束ねたことを批判した。Wiseは、ガバナンスモデルは上場時に取締役会によって承認されており、引き続き長期のミッションと整合していると反論した。
この争点は、資本市場における創業者支配をめぐるより広い緊張を映し出している。とりわけ、企業が規模を拡大し、IPO後にガバナンス体制が進化していく局面ではなおさらだ。
米国の上場に魅力が増す
Wiseの動きは、ロンドンから離れて米国の市場へ移ることを選ぶ、高名な企業群のリストに加わる。そこではデュアルクラス株が広く受け入れられており、テックのバリュエーションは概してより高い。ロンドン証券取引所は近年、ニューヨークとより直接的に競争するために上場ルールを緩和しているが、結果はまちまちだ。
この決定はまた、株主の権利と指数への組み入れ基準をめぐる規制上の不透明さの中で行われた――こうした論点は、テック企業がどこに上場するかに引き続き影響している。米国では、期限なしのデュアルクラス株が、MetaやAlphabetのような企業で標準的な慣行になっている。依然として物議を醸しているものの、高成長テック企業に対する投資家の食欲が、議決権の非対称性に対する懸念を上回ることがしばしばある。
運用面および戦略面の含意
Wiseは、直近の会計年度にクロスボーダー決済で£1450億（$1950億）を処理し、約1600万人のユーザーにサービスを提供した。同社のモデルは、低コストの国際送金に重点を置いており、従来の銀行や送金サービスに対する競争力ある代替としての立ち位置を維持している。
アナリストは、Käärmannの議決権の延長が、デジタル送金およびビジネス決済市場での競争がある中でも、依然としてグローバルな拡大フェーズにある事業に対する連続性をもたらす可能性があるとみている。ただし批評家は、過度な固定化が、時間の経過とともに取締役会の説明責任を低下させ、アクティビストや規制当局による課題に企業をさらす可能性があると警告している。
この結果はまた、より広範なグローバルなガバナンス基準の変化――米国の市場慣行が海外の企業構造にますます影響を与えるようになっている――を浮き彫りにしている。Wiseの動きが、英国拠点のフィンテック企業の他社に前例を作るかどうかは、まだ分からない。しかし、批判があるにもかかわらず、創業者主導のガバナンスが、長期的な価値に関する投資家の期待と整合する限り、引き続き主導権を握り続けることを示す明確なシグナルであることは間違いない。