**お知らせしたいことは以下です：** 先週は、トランプが交渉が進展したと述べたにもかかわらず、ホルムズ海峡の実際の通行はほぼ途絶に近い状態となり、米軍・安保同盟の軍事作戦も沈静化していませんでした。WTI原油は一時100米ドルを突破し、米国株は金利とインフレ期待の高まりを受けて引き続き圧迫され、S&P 500は2025年8月以来の安値を更新しました。全体として、市場は単なる地政学的な衝突から、「エネルギー・ショック → インフレ → 金利」という連鎖的な再評価へとシフトしており、短期のボラティリティ（変動）が明確に拡大しています。本稿では、米国とイランの戦争の動向を更新するほか、米国債利率と米中会談がなぜ中東情勢の注視ポイントになるのかを深掘り分析します。> **本稿の注目点: ** > > > 2. ホルムズ海峡の継続的な制限により原油供給が滞り、原油価格が100ドルの節目を上回り、インフレと金利の期待が同時に上昇。市場の変動は再び拡大。 > > > 4. 今後の影響は、インフレ、金利、バリュエーション、ファンダメンタルズの4つの観点から確認し、市場が資金面の修正から基本面の弱さへと転じているかを判断します。 > > > 6. 2つのシグナルがすでに現れました。これは、中東情勢がこれ以上悪化しないかどうかを決める重要な鍵です！2つのシグナルはそれぞれ、「米国債利率が『トランプの致命的な下限』を突破」と「米中会談が5月に開催」です。 > > * * *> 美伊戦争が継続して燃え広がっていることを踏まえ、関連する分析内容はここにまとめて、このカテゴリ：部落格－美伊戦争！として整理します！* * ** * *### 1. 中東の紛争は足踏みのまま第5週へ。地政学、エネルギー、米中の最新動向を整理以下は、中東の紛争が第5週に入った後の国際情勢の最新の変化を整理したものです：#### 米イスラエル・イランの地政学状況は揺れ動き、「戦争で交渉を迫る」二本立て戦略を示すトランプは3月23日に、イランと「非常に良好で生産的」な対話を行ったと宣言し、国防総省に対して軍事攻撃を5日間延期するよう指示しました。続いて3月26日、トランプは再度、行動をさらに10日間（4月6日まで）延期すると発表しました。同時に米国は、仲介役としてパキスタンを通じてイランに「15項目の停戦条件」を伝える和平協定の枠組みを示しており、トランプが市場のセンチメントをなだめようとしていることがうかがえます。**しかし、米・イスラエル連合の実際の軍事行動は沈静化していません**。米軍の「USS Tripoli」と「USS Boxer」が中東に到着し、地上精鋭部隊を派遣して、ハルク島、または重要なインフラを奪取する計画を準備しています。イスラエル国防軍の火力も、過去1週間で弱まっておらず、軍事基地、ミサイル工場、重水リアクターを継続的に攻撃し、さらに30日に「デトヘラン全体」の軍事施設への攻撃を開始したと宣言しました。加えて、**イラン内部にも温度差が見られます**。これまで、イランが提示したとされる6つの停戦条件（停戦の保証、米軍の中東基地の閉鎖、戦争賠償、地域戦線の終了、海峡の法制度の再構築、反イランのメディア勢力の起訴／引き渡し）についての報道がありましたが、公の場での発言の多くは、いかなる対話や交渉も進行していないことを否定しています。一方、革命防衛隊（IRGC）は強硬派を維持し、連日30隻以上の無人機で湾岸の隣国を攻撃しており、例えばクウェート国際空港、オマーンのサララ港、バーレーンのアルミ産業、イスラエルのヘファ（Haifa）にある製油所が攻撃を受けました。#### ホルムズ海峡の監視：海運の低迷は依然としてイランに左右され、サウジの紅海迂回による輸出量を注視**先週、ペルシャ湾の船舶通航量は通常水準の5%未満を維持**していました。週末には少量のサウジ原油がパキスタンへ向かいましたが、土曜日にはペルシャ湾を出た船が7隻（LPGが2隻、ばら積みが4隻）ありました。Tankertrackers.comの推計では、3月前の23日間の平均原油の日次フローは約160万バレルでした。戦前の1日あたり約2000万バレル（原油1500万バレル＋石油製品500万バレル）に比べると、依然として低水準です。現在、イランはホルムズ海峡に対して依然として... すでに会員登録はお済みですか？ すでに会員登録済みの場合は、こちらをクリックしてログインしてください 会員登録する M平方の完全なサービスを享受  **無制限のマクロ図表閲覧** 世界の投資 商品の重要な指数を一手に把握  **独占フォーカスレポート** 月あたり約6〜8本の独占 重大イベント／データ分析の速報  **研究ツールボックス** 自作の重要図表 バックテスト成績  **最もプロフェッショナルなマクロコミュニティ** ユーザー非公開指標 見解の共有 今すぐ購読 #### 質問をクリックして、MM AIに答えを聞こう * ホルムズ海峡の通行が妨げられると、原油供給にはどんな影響がありますか？ 💡ホルムズ海峡の通行が妨げられることで原油供給が制限され、ペルシャ湾の船舶通航量は通常水準の5%未満にとどまります。その結果、原油価格は100ドルの節目を上回り、インフレと金利の期待が同時に上昇し、市場の変動は再び拡大します。 * 原油価格の上昇は、インフレと金利の期待にどう影響しますか？ 💡原油価格の上昇はインフレと金利の期待を押し上げます。米国債のブレークイーブン・インフレ率は2022年以降の新高値に達し、先物に織り込まれた政策金利は、年内のFRB利下げ余地が圧迫されていることを示しています。さらに下半期には利上げ期待の価格設定が始まる可能性もあります。 * 短期の市場変動の拡大は、資金面の修正が基本面の悪化へ転じたことを意味しますか？ 💡短期の市場変動が拡大している場合は、インフレ、金利、バリュエーション、ファンダメンタルズの4つの面から確認する必要があります。原油価格が100ドル以上で1四半期超維持されるなら、供給のショックから需要のショックへ移行する可能性が高く、市場が資金面の修正から基本面の弱さへと転じることにつながり得ます。 * イラン内部では停戦交渉に意見の相違はありますか？ 💡イラン内部には停戦交渉に関する意見の相違があります。かつて停戦条件が伝わったものの、公の場での発言の多くは対話を否定しており、革命防衛隊は強硬派を維持して、湾岸の隣国に対して無人機による攻撃を継続しています。 * サウジアラビアの紅海における原油輸出量は、供給の逼迫を緩和できますか？ 💡サウジアラビアの紅海のヤンブ港における原油輸出量は、平均で日量440万バレルに達しており、日量500万バレルの達成を狙っており、一部の供給逼迫を緩和できる見込みです。ただし、イエメンのフーシ派が参戦することで紅海の商船に脅威が及ぶ可能性には引き続き注意が必要です。 * なぜ米国債利回りが、トランプが中東政策を策定する上での重要指標になるのですか？ 💡米国債利回りは、トランプが中東政策を策定する際の重要指標です。主因は、米国債の債務がGDP水準の高さに相当し、財政が金利変動に対して許容度が小さいためです。10年国債利回りが4.4%〜4.6%の警戒ゾーンに達すると、トランプの姿勢は明確に軟化し、安全な水準に金利を維持することで利回りの上昇を抑えようとします。 * 米国と中国の会談は、中東情勢の展開にどのように影響しますか？ 💡米国大統領トランプは5月中旬に訪中します。これは中東の紛争に潜在的な時間的な境界を設定するだけでなく、仮に紛争が十分に沈静化しない場合、米国は利上げ圧力に直面する可能性があります。トランプには、訪中前に中東情勢を安定させる動機があり、とりわけホルムズ海峡が通行を取り戻すことを確実にすることが重要です。 * 中東の紛争がインフレ、金利、そして経済のファンダメンタルズに与える影響はどう測れますか？ 💡中東の紛争がインフレ、金利、経済のファンダメンタルズに与える影響は、3月のCPIデータ、インフレ期待の定着状況、需要の破壊が起きたかどうか、S&P 500のPERとEPS、MMの経済予想指数、景気後退確率、各産業のEPSが前年比で上昇する割合などを通じて測定できます。 * 3月のCPIデータが発表された後、市場の反応はどのように判断すれば、期待が十分に織り込まれているかを見分けられますか？ 💡3月のCPIが発表された後、市場の下落幅が限られている場合は、先のインフレ期待がすでに価格に織り込まれていることを意味し、市場の段階的なリスクへの反応はより完全になります。逆に、市場が明確に下落が拡大するなら、期待がまだ完全には織り込まれていないことを示しています。 追加で保存 【マーケット速報】テクノロジー新冷戦：米中AI競争力の徹底診断レポート (2026-03-24) 【マーケット速報】FRBは据え置き、Ｍ平方が原油・インフレ・金利の道筋を提示！ (2026-03-19) **【今すぐ視聴】** 90分のグローバル経済展望。さらに年内6回分の深掘りライブもまとめて！ **今すぐ参加** **【MM Podcast】After Meeting EP. 193｜戦いは本当に終結？株式市場は本当に底打ち？ **今すぐ聴く>>**  **【新規公開】** MM AIを期間限定で体験開放！ カスタマーサポート、マクロの質問をワンストップで対応 **今すぐ参加** **【購読で解放】** 会員プランに加入すれば、研究院の特別案件レポートを視聴できます！ **今すぐ購読**
【市場速報】中東の戦火による資産の再評価、株式と債券は重要な水準に達す！
お知らせしたいことは以下です：
先週は、トランプが交渉が進展したと述べたにもかかわらず、ホルムズ海峡の実際の通行はほぼ途絶に近い状態となり、米軍・安保同盟の軍事作戦も沈静化していませんでした。WTI原油は一時100米ドルを突破し、米国株は金利とインフレ期待の高まりを受けて引き続き圧迫され、S&P 500は2025年8月以来の安値を更新しました。全体として、市場は単なる地政学的な衝突から、「エネルギー・ショック → インフレ → 金利」という連鎖的な再評価へとシフトしており、短期のボラティリティ（変動）が明確に拡大しています。本稿では、米国とイランの戦争の動向を更新するほか、米国債利率と米中会談がなぜ中東情勢の注視ポイントになるのかを深掘り分析します。
1. 中東の紛争は足踏みのまま第5週へ。地政学、エネルギー、米中の最新動向を整理
以下は、中東の紛争が第5週に入った後の国際情勢の最新の変化を整理したものです：
米イスラエル・イランの地政学状況は揺れ動き、「戦争で交渉を迫る」二本立て戦略を示す
トランプは3月23日に、イランと「非常に良好で生産的」な対話を行ったと宣言し、国防総省に対して軍事攻撃を5日間延期するよう指示しました。続いて3月26日、トランプは再度、行動をさらに10日間（4月6日まで）延期すると発表しました。同時に米国は、仲介役としてパキスタンを通じてイランに「15項目の停戦条件」を伝える和平協定の枠組みを示しており、トランプが市場のセンチメントをなだめようとしていることがうかがえます。
しかし、米・イスラエル連合の実際の軍事行動は沈静化していません。米軍の「USS Tripoli」と「USS Boxer」が中東に到着し、地上精鋭部隊を派遣して、ハルク島、または重要なインフラを奪取する計画を準備しています。イスラエル国防軍の火力も、過去1週間で弱まっておらず、軍事基地、ミサイル工場、重水リアクターを継続的に攻撃し、さらに30日に「デトヘラン全体」の軍事施設への攻撃を開始したと宣言しました。
加えて、イラン内部にも温度差が見られます。これまで、イランが提示したとされる6つの停戦条件（停戦の保証、米軍の中東基地の閉鎖、戦争賠償、地域戦線の終了、海峡の法制度の再構築、反イランのメディア勢力の起訴／引き渡し）についての報道がありましたが、公の場での発言の多くは、いかなる対話や交渉も進行していないことを否定しています。一方、革命防衛隊（IRGC）は強硬派を維持し、連日30隻以上の無人機で湾岸の隣国を攻撃しており、例えばクウェート国際空港、オマーンのサララ港、バーレーンのアルミ産業、イスラエルのヘファ（Haifa）にある製油所が攻撃を受けました。
ホルムズ海峡の監視：海運の低迷は依然としてイランに左右され、サウジの紅海迂回による輸出量を注視
先週、ペルシャ湾の船舶通航量は通常水準の5%未満を維持していました。週末には少量のサウジ原油がパキスタンへ向かいましたが、土曜日にはペルシャ湾を出た船が7隻（LPGが2隻、ばら積みが4隻）ありました。Tankertrackers.comの推計では、3月前の23日間の平均原油の日次フローは約160万バレルでした。戦前の1日あたり約2000万バレル（原油1500万バレル＋石油製品500万バレル）に比べると、依然として低水準です。
現在、イランはホルムズ海峡に対して依然として…
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